貨幣資金的時間價值模板(10篇)

導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇貨幣資金的時間價值，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

貨幣的時間價值也稱資金的時間價值，是經濟及財務管理學科的重要理論之一，指不同時點上數量相等的貨幣資金的實際價值不等。一定數量的貨幣資金包含的價值隨著時間的推移不斷地減少，即當前所持有的一定量貨幣資金比未來等量的貨幣資金具有更高的價值。

貨幣時間價值的客觀存在不僅在理論界得到了公認，而且其產生的作用時刻影響著我們的現實生活。眾所周知，20年前的100元錢和現在的100元錢的購買力顯然不同。因此，掌握貨幣時間價值規律，研究其產生的根源具有重要的理論和現實意義。

一、當前理論界對貨幣時間價值根源的幾種解釋

對于貨幣時間價值產生的根源，理論界分別從不同的角度進行過研究，也存在不同的認識，主要觀點有以下幾種：

1.認為貨幣資金周轉使用后產生增值是貨幣時間價值產生的根源。

此種觀點認為，貨幣資金被當做資本進行投資時，通過資本運動形式進入到生產領域，從而創造出了價值。通過資本循環運動最終使原來的貨幣資金產生了增值，這就是貨幣時間價值產生的根源。

2.認為通貨膨脹的存在是貨幣時間價值產生的根源。

此種理論的主要觀點是，通貨膨脹使貨幣的購買力下降，隨著時間的推移，一定量的貨幣所包含的價值在減少。因此，要保持貨幣原來的購買力應該使其增值。這種由通貨膨脹導致的貨幣購買力下降，客觀上要求貨幣保持購買力的內生動力是貨幣具有時間價值的根源。

3.認為機會成本的存在是貨幣時間價值產生的根源。

此種觀點認為，貨幣的持有者推遲了消費，而將貨幣用于了其它用途。對于貨幣持有者的這種推遲消費的行為應該給予補償，推遲消費的時間越長，應該給予的補償就越多。因此，這種補償客觀上要求貨幣應該增值。這就是產生貨幣時間價值的根源。

二、當前貨幣時間價值根源理論的局限性

貨幣時間價值存在的根源確實比較復雜，再加之受到客觀研究條件的限制，上述理論再解析貨幣時間價值根源問題上都存在一定的局限性。

1.資金周轉使用后產生增值是資本保值增值屬性的內在要求，只是其時間價值在經濟意義上的體現，而不是貨幣產生時間價值的根源。這種理論認為，貨幣只有通過資本循環運動才會產生增值，即才具有時間價值；儲存起來或者沒有參與使用的貨幣是不具有時間價值的。很顯然，在廣義的經濟生活中，所有的貨幣都具有時間價值，因為存在家里的現金要貶值，就恰恰證明存在家中的現金具有時間價值。因此，參與資本運動的貨幣才具有時間價值是具有局限性的。

2.認為通貨膨脹是貨幣時間價值的根源也是不完善的。通貨膨脹和貨幣時間價值一樣，只是現象不是本質，其原因是包括社會生產力的發展在內的諸多因素的綜合作用的結果。在現代信用社會，從長期來看，通貨膨脹是不可避免的。而且，在某些時期，相對范圍內，通貨膨脹是負的，或者說是通貨緊縮狀態，而貨幣的時間價值是不能反向的。因此，通貨膨脹不是貨幣時間價值產生的根源。

3.資金的機會成本在經濟學上一般指的是因資金用于了某種用途而放棄的其它用途，而在放棄的用途中起最大作用的用途帶來的價值就是其機會成本。很顯然，按照機會成本的定義，貨幣資金因用于某項投資后而放棄的其它投資帶來的收益就是貨幣資金的時間價值的根源是不合理的。因為，貨幣用于了投資等其它非消費用途，從而推遲消費，就產生了推遲消費的機會成本，導致了時間價值，顯然是不具有說服力的。可見，機會成本可能是影響貨幣時間價值的一個因素，甚至可以理解為，機會成本是貨幣的時間價值的組成部分，而不是時間價值產生的根源。

三、貨幣時間價值的外在表現形式及衡量

從量的規定性來看，貨幣資金的時間價值可以理解為資金的社會平均使用價格，是沒有風險和通貨膨脹條件下的社會平均資金的利潤率，表現為利息率。馬克思對利息的來源和本質問題做過深入的研究。他的主要觀點是：利息以貨幣轉化為貨幣資本以及貨幣資本使用權和所有權的分離為前提條件。利息來源于利潤，利息的本質同利潤一樣是剩余價值的轉化形態。因此，從形式上看，利息率是借貸資本的價格，也就是說，利息率是貨幣時間價值的外在表現。因此，在忽略通貨膨脹及風險的條件下，通常以利息率來衡量貨幣資金的時間價值。

四、對貨幣時間價值根源的再認識

討論貨幣時間價值，追溯其源頭，筆者認為貨幣時間價值形成的根源主要是生產力的發展，即社會生產力水平的不斷提高。正是由于生產力水平的不斷提高，推動經濟社會的不斷發展才使貨幣產生了時間價值。

1.生產力的發展，使社會總財富增加。在貨幣供給不變的情況下，社會總財富的增長客觀上要求單位貨幣包含的價值含量隨時間的推移而不斷提高。而當貨幣供給量隨著社會財富量同比增長時，單位貨幣包含的價值量雖然沒有變化，但是其對于微觀個體的購買力相對下降，這就客觀上要求其增值，以保持其相同的購買力，于是產生了貨幣時間價值。

2.生產力的發展，使生產同一產品的社會平均勞動時間縮短，一定單位的必要勞動時間所創造的價值增加，其對應的單位貨幣所包含的價值也就增加。比如，原來生產A產品需要2小時，設與2小時對應的貨幣為1元錢。當社會生產力提高后，生產A產品需要1小時，那么1小時計應對應2元錢，即2小時對應4元錢。因此，貨幣產生了時間價值。

3.生產力發展，經濟社會不斷進步，人類消耗的必要物質財富所占比例不斷降低，可支配的社會總財富就以加速度遞增并積累，使與之匹配的貨幣總量不斷增加，為保持單位貨幣的價值含量不變，客觀上要求貨幣增值，這一點也就是馬克思對資本的本質屬性的解釋。

綜上所訴，貨幣時間價值產生的根源是生產力的不斷進步和經濟社會的不斷發展所致。因此，客觀理性的認識貨幣時間價值產生的根源，有助于更好的研究和制定貨幣政策，完善貨幣制度；為利用貨幣時間價值規律指導現實生產生活提供依據。

參考文獻：

[1]郭曉晶等.金融學[M].北京:清華大學出版社，2007.

篇2

自2005年中國政府改革人民幣匯率形成機制，實行以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率受國內和國際經濟、政治形勢和貨幣供求關系的影響，未來人民幣匯率可能與現行匯率產生較大差異。

截至2011年，東航業務跨越多個國家和地區，收入中外幣金額不斷增加，面臨著外匯風險。本文著重分析東航流動資產項目，選取流動資產中變現能力最強的貨幣資金和應收賬款項目為例來分析匯率變動對其影響。下面所選取的數據來源于東航2011年報，數據單位統一為千元。

一、貨幣資金項目分析

如果2011年年度會計報表編制的時候，由于2011年12月31日人民幣匯率與前一報表日不同，因而會產生會計報表折算差異。即由于匯率的變動，現行匯率（2011年）與初始匯率（2010年）的變動，使得以外幣計價的貨幣資金折算為本幣之后與初始的報表產生折算差異，即會發生折算風險。表1中顯示東航2011年折算風險暴露約為3億，即由于人民幣匯率的變動，使得貨幣資金在報表日的本幣價值減少了大約3億。

二、應收賬款項目分析

我們同樣使用分析貨幣資金中外幣金額的方法來分析應收賬款中東航的折算風險暴露狀況。表3中顯示東航2011年的折算風險暴露約為0.17億，即由于人民幣匯率的變動，使得貨幣資金在報表日的本幣價值減少了大約0.17元。另外可以看出，應收賬款中外幣所占比重合計為21.97%，其中日元、美元、歐元分占6.38%、5.54%、10.06%。

從表4可以看出，外幣中美元占兩科目合計總額的比重最大達到7.47%。

三、流動資產外匯風險管理

匯率的波動會對資產項目中的很多科目造成影響，其中流動資產可以說首當其沖。下面將結合上文的分析，對流動資產中貨幣資金和應收賬款外匯風險管理進行說明。

（一）貨幣資金外匯風險管理

由于貨幣資金的變動與其他資產負債項目有著密切的聯系，所以一般上市公司對貨幣資金的外匯風險管理都是在控制和管理好其他項目的外匯風險之后作為最后考慮的項目。例如，應收賬款的收賬、存貨等各種資產購置的貨幣性支出，短期負債和借款利息的償還等都會影響貨幣現金項目的數額大小。

對貨幣資金的外匯風險管理主要涉及會計風險的管理范疇。但是由于會計風險的套期保值會與交易風險的保值目標沖突。因為交易風險暴露會對實際現金流量產生影響，所以我們認為交易風險暴露要比折算風險暴露重要得多。也就是說，以產生交易風險暴露作為代價來減少或消除折算風險暴露是不合算的。因為折算過程不會對申報貨幣現金流量產生直接影響，只有當暴露在外匯風險中的資產被出售或清算時，才會對凈資產產生真正的影響。另外，考慮到東航公司外幣貨幣資金所占比重較少，故綜合而言不建議對該項目進行套期保值操作。

（二）應收賬款外匯風險管理

由上面的分析知，東航外幣應收賬款所占總應收賬款的比重為21.97%。有必要進行套期保值。

常用的規避應收賬款外匯風險的金融交易方法可以分：遠期、期貨、期權、BSI法、LSI法。一般來說，外匯期貨和期權風險較大，是投資機構使用的工具。從財務報表可知，東航采用的是較為保守的通過出售外幣遠期合同進行套期保值。這種方法使得東航固定了外匯成本，無需繳納保證金和支付期權費，對東航追求穩定性的公司來說是一種較為理想的保值方法。而考慮到借款手續的復雜性和時間可能過于長久。而通過折扣要求對方提前支付，可能還需具體折扣額進行交涉，因此BSI法、LSI法對東航來說還要看具體情況進行采納。

四、結論

從兩科目總體來說，美元是其最大的外幣資產，因此美元匯率的波動必然給公司帶來大的匯兌損益。因此美元應該列為其流動資產中重點套期保值的幣種。分開來看，貨幣資金外幣中，除美元外，其他幣種占比較小，而在應收賬款中，日元、美元、歐元都占有一定的比重。而與貨幣資金比應收賬款面臨的外匯風險較大，因此綜合來說東航對其他外幣匯率風險也應加以重視。

參考文獻

篇3

關鍵詞 貨幣資金 持有量 模式

一、企業貨幣資金管理的目標

企業貨幣資金管理的目標就是在保證生產經營活動所需貨幣資金的同時，盡可能地節約資金，減少其持有量，而將閑置的貨幣資金用于投資以獲取一定的投資收益。這樣，既能滿足企業日常的貨幣資金需求，降低企業的財務風險，又能充分利用閑置的貨幣資金，增加企業的收益。貨幣資金的管理目標就是要在降低企業風險與增加收益之間尋求一個平衡點，確定最佳貨幣資金持有量，提高資金的收益率。

二、貨幣資金最佳持有量的確定模式

貨幣資金是企業主要的支付手段，又是一種非盈利性的資產。貨幣資金持有不足，則可能影響企業的生產經營，加大企業的財務風險；貨幣資金持有過多，則會降低企業的整體盈利水平。因此，企業確定最佳貨幣資金持有量具有重要的意義。確定最佳貨幣資金持有量主要采用現金周轉期模式、成本分析模式（重點介紹）、存貨模式和隨機模式。

（一）現金周轉期模式

現金周轉期模式是從現金周轉的角度出發，根據現金的周轉速度來確定最佳現金持有量。

現金周轉期是指從現金投入生產經營開始，到最終轉化為現金的過程。這個過程經歷三個周轉期：存貨周轉期，將原材料轉化成產成品并出售所需要的時間；應收賬款周轉期，指將應收賬款轉換為現金所需要的時間，即從產品銷售到收回現金的期間；應付賬款周轉期，從收到尚未付款的材料開始到現金支出所用的時間。現金周轉期的計算公式：

現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期

最佳現金持有量=（公司年現金需求總額/360）*現金周轉期

（二）成本分析模式

成本分析模式是根據現金有關成本分析、預測其總成本最低時現金持有量的一種方法。運用成本分析模式確定現金最佳持有量，只考慮持有一定量的現金而產生的機會成本及短缺成本而不考慮管理費用和轉換成本，在這種模式下最佳現金持有量就是持有現金而產生的機會成本與短缺成本之和最小時的現金持有量。

第一：機會成本

現金作為企業的一項資金，占用是有代價的，這種代價就是它的機會成本。企業為了經營業務，需要擁有一定數量的現金，因此，就必須付出相應的機會成本，現金持有量越多，機會成本就越大。

第二：管理成本

企業持有現金就會發生管理成本，現金的保管是一項謹慎的工作，必須花費一定的人力和物力，如安全措施、管理人員工資等。管理成本是一種固定成本，與現金持有量之間無明顯的比例關系。

第三：短缺成本

現金的短缺成本，是指因缺乏必要的現金，不能應付正常的業務開支所需，致使企業蒙受損失或為此付出的代價。如喪失購買機會可能導致原材料供應中斷、造成信用損失、得不到折扣等。現金的短缺成本隨現金持有量的增加而下降，隨現金持有量的減少而上升。

綜合考慮上述三項成本，其和最小者就是最佳現金持有量。在實際工作中，最佳持有量的計算比較簡單。先計算各種方案的機會成本、管理成本和短缺成本的總和，再從中選出總成本最低的現金持有量即為最佳的現金持有量。

某企業現有A、B、C、D四種現金持有方案，有關成本資料見下表：現金持有量備選方案，據以選擇最佳現金持有量：

三、結論

從某種意義上講, 并沒有一種完美的貨幣資金持有量確定模式, 因此通過以上各種方法確定的貨幣資金持有量只具有決策參考價值。原因是: (1) 各種模式對于非正常、意外情況下貨幣資金持有量的確定可靠性差,而現實中幾乎所有的企業都必須應付各種非正常、意外情況, 因而模型的適用范圍被大打了一個折扣, 其相對性是不言而喻的。(2) 現實中各種企業的實際情況千差萬別, 并非以上所有模型都適用于某個具體的企業, 因此各個企業對于以上模型及其應用結果不能盲從。(3) 模型本身只是基于當前人們的認識得到的, 其本身的科學性值得進一步探討。(4) 即使模型本身是正確的, 各個企業運用時所收集的資料也未必是完全的、真實的。

參考文獻：

篇4

美國經濟學家拉佐尼克（William Lazonick）針對標準普爾500成份股的現金分紅和股票回購情況進行了一項研究，2004-2013年間始終位列標普500成份股的上市公司有454家，期間這些公司用于股票回購的資金占這些公司凈利潤的51%、現金分紅占凈利潤的35%，二者合計占86%。

2014年，美國上市公司的現金分紅達3500億美元、股票回購金額為5530億美元，二者合計為9030億美元，相當于當年美國上市公司凈利潤的95%。

與美國等成熟資本市場比較，中國上市公司不僅現金分紅低，而且用于股票回購的金額也很少，2014年僅有62家A股公司實施股票回購，回購金額合計僅為94.1億元，僅相當于當年A股公司凈利潤總額24516億元的0.38%。

這種狀況到了該改變的時候了。8月底，財政部、證監會等聯合發文，支持上市公司加大分紅和回購力度。

低盈利能力企業也應加大分紅力度

2013年4月，筆者曾撰文《盈利能力、成長性與內在價值》認為，成長性對于股票內在價值的影響可能是正面的，也可能是負面的;低盈利能力的成長是有害的，只有高盈利能力的成長才有價值。

想象一下，一個凈資產100萬元、凈資產收益率3%的企業，可以實現凈利潤3萬元，如果股東對其注入資金100萬元，凈資產翻番，凈資產收益率保持不變，則凈利潤也能翻番，由3萬元增至6萬元。但這種低盈利能力下的高增長顯然不是股東所期待的。

在企業是否應該加大分紅力度問題上，應考慮上市公司的具體情況，盈利能力低下的企業，成長并不能為股東創造價值;如果企業沒有高于市場平均盈利能力的可投資項目，就應該將利潤以現金分紅或回購股票的方式回饋股東，而不是將利潤以留存收益的形式用于再投資，盲目追求成長而投資于低效甚至虧損的項目，實際上是揮霍股東財富。

以北京城鄉（600861.SH）為例，2008年以來，該公司歷年凈利潤的大部分作為留存收益，用于再投資，凈資產由2008年末的19.43億元增加至2014年末的22.58億元，同期的營業收入由16.54億元增長至22.19億元，凈利潤由0.89億元增加至1.02億元。

從盈利能力指標來看，2008-2014年間，北京城鄉歷年凈資產收益率在3.7%-4.7%之間，2008年之前，這一指標也長期低于5%。在此期間，大量公司債券、企業債券發行的票面利率在7%以上，一些銀行理財產品的收益率高于5%。北京城鄉的凈資產收益率顯著低于上述品種，這樣的收益率水平顯然低于投資者的期望。因此，如果從股東利益最大化這一目標來看，北京城鄉將大部分利潤以現金分紅方式分配給其股東，由股東自行投資，顯然更符合股東的利益。

那么，北京城鄉是否有能力加大現金分紅力度呢？財報顯示，2009年末北京城鄉賬面貨幣資金余額高達12.93億元，且賬面上沒有一分錢銀行貸款，顯然，該公司當時是有能力大幅提高分紅水平的。然而，隨著近年來該公司在房地產項目上的大規模投資，2014年其貨幣資金余額下降至9.95億元，銀行借款則從無到有、上升至10.07億元。

盈利能力較低的上市公司，除非其未來盈利能力有望大幅提升，否則，都應該將其大部分利潤以現金分紅的形式回報給投資者，而不是將其投資于一些收益率低、甚至虧損的項目。

類似北京城鄉這樣盈利能力較低的上市公司在A股市場有很多，相比較而言，北京城鄉歷年現金分紅占凈利潤的比例基本上在40%以上，已高于A股市場平均水平了。一些盈利能力較低的上市公司上市以來長期低分紅、甚至不分紅，嚴重損害了廣大投資者利益。

高盈利能力的企業可以不分紅嗎？

高盈利能力的企業能夠通過持續經營活動為其股東創造價值，這是否意味著盈利能力強的企業應該少分紅、不分紅？

筆者認為，關鍵看企業是否有足夠多的投資項目，可以高效地將其經營活動產生的資金用于再投資。只有當企業具有盈利能力強的可投資項目、而現金分紅會影響企業發展所需要資金時，不分紅、少分紅才有意義。

盈利能力強的企業，通過經營活動會產生大量的現金，如果企業沒有大量可投資項目合理利用這些現金，也不通過現金分紅或股票回購將這些資金返還給股東，那么企業賬面上就會形成大量的閑置資金。隨著企業賬面閑置資金的累積，企業的盈利能力將呈下降趨勢。

貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）就屬于這類企業的典型。以貴州茅臺為例，作為白酒行業的龍頭企業，強大的盈利能力、強勁的現金流使其賬面積累了巨額貨幣資金，2014年末其賬面貨幣資金余額高達277.11億元，相當于賬面凈資產的65%。

貴州茅臺是A股市場為數不多坐擁巨額貨幣資金且沒有任何銀行貸款的上市公司。分析顯示，其巨額貨幣資金主要以活期存款方式存放于銀行，貨幣資金利息收入的年化收益率低于一年期存款的基準利率。近年來，貴州茅臺成立了財務公司，賬面貨幣資金的利息收益率有所提高，2014年貨幣資金年化收益率2.94%。盡管如此，這樣的收益率水平甚至低于投資者購買銀行理財產品的收益率。與其將大量貨幣資金在賬面閑置，不如將其以現金分紅的方式分配給投資者。

股東財富最大化是企業財務管理的目標，企業的股利分配決策也要服從于這一目標。如果一個企業現金過剩、不能通過經營活動為股東創造價值，就應該將利潤以現金分紅方式分配給其股東。除非在可預期的未來，企業有重大項目投資需要資金儲備，或者企業可能將面臨財務危機，否則，企業都不應在賬面保留大量閑置資金。

巨額閑置資金可能被關聯方占用

華爾街有一個著名的膀胱理論：一個公司保有的現金量越巨大，那么這些現金流出公司的壓力也就越巨大。在監管不到位的A股市場尤其如此，巨額貨幣資金在賬面長期閑置，不能排除其被大股東等關聯方違規占用的可能性。

為什么一些上市公司巨額貨幣資金在賬面長期閑置，卻無意通過現金分紅或在股價低迷時以回購股票方式回饋其股東呢？

2013年10月筆者曾撰文《茅臺困局：擴張受阻、巨額資金或存失控風險》，通過分析相關數據后認為，貴州茅臺巨額貨幣資金長期滯留于下屬子公司，資金管理可能存在風險漏洞，不能排除其巨額貨幣資金被關聯方占用、體外循環的可能性。

實際上，在2000年前后的相當長時間里，很多A股上市公司曾經長期淪為大股東及其高管的提款機，上市公司大股東通過各種手段占用上市公司資金，甚至掏空上市公司。2005年筆者曾撰文質疑一家上市公司很可能被其大股東占用巨額資金，大約一個星期后，該公司公告稱：大股東占用了6億多元資金。

2005年以來，證監會對大股東非法占用上市公司資金進行了持續的清理整頓，非法占用上市公司資金現象有所收斂。但近年來，上市公司大股東非法占用上市公司資金等行為又有所抬頭。

2013年6月，筆者曾撰文《大商股份倉促上調增發價格的幕后疑云》，認為其賬面巨額貨幣資金存疑： 2012年末大商股份（600694.SH）貨幣資金余額高達60.97億元，其中現金及現金等價物余額60.76億元，令人費解的是，2012年末其賬面貸款余額卻達到12.9億元。巨額現金以活期存款方式存放銀行、60多億元貨幣資金一年的利息收入僅為7845萬元、而10多億元貸款一年利息支出達8740萬元！如果不貸款，大商股份賬面上應該有近50億元的凈存款，一年應該有近億元的利息收入。

自2012年以來，大商股份賬面貨幣資金余額始終保持在60億元以上，巨額資金長期閑置;另一方面，該公司卻向銀行借款。大商股份2015年中報顯示，貨幣資金余額62.52億元，銀行各項貸款合計11.72億元。

一個資金嚴重過剩、賬面有巨額資金閑置的企業， 卻向銀行借錢，實在令人費解。即使其控股子公司差錢，大商股份也完全可以通過委托貸款的方式將自有資金借給下屬子公司。為什么還要向銀行貸款呢？

通過分析其數據后，筆者認為，可能有兩方面原因，其一，大商股份之所以能為大商集團貸款提供擔保，是因為雙方互相為對方貸款提供擔保，如果大商股份不貸款了，當然也就不能為大商集團貸款提供擔保了;另一方面，大商集團的子公司大商管理原本是一家沒有任何經營性資金的企業，大商股份賬面坐擁巨額資金同時卻大額貸款，不能排除其巨額資金為關聯方占用的可能性。

對于中小投資者而言，上市公司并不是你的左口袋。相反，在某些情形下，上市公司倒是有可能淪為其大股東的左口袋或右口袋。

可提高A股市場總體投資回報率

一般而言，企業的股利決策同時也是投資決策，即企業的利潤多少用于向股東派發紅利，多少以留存收益形式轉化為企業的資本，用于再投資。分紅或不分、分多少比例，很大程度上取決于企業能否有效利用留存收益。只有當企業能夠將留存收益高效地用于再投資，為股東創造價值時，企業才可以將利潤作為留存收益，否則，都應將利潤以現金分紅的方式分配給股東，由其股東自由支配，股東可能將其用于再投資，也可能將其直接用于消費。按照巴菲特的說法，1元的留存收益至少應該為其股東創造1元以上的價值，否則企業就應將留存收益以現金紅利方式返還給股東。

優化資源配置，是資本市場的一個基本功能。考慮到當前中國A股時候分紅率普遍偏低的現狀，一些盈利能力較低的上市公司盲目投資、亂投資，將留存收益投資于低收益甚至虧損的項目，一些上市公司大量資金長期閑置，甚至可能被關聯方違規占用，損害廣大中小投資者利益，監管當局有必要進一步出臺相關政策，推動上市公司加大現金分紅力度。

加大現金分紅力度，將利潤通過現金分紅方式分配給股東，將會有效提高上市公司資金使用效率，從而提高整個A股市場的投資回報率。

有助于推動經濟結構轉型

從上市公司的角度來看，過去十多年來，由于中國經濟高速增長，企業通常都具有較強的投資沖動;而且，A股市場多數上市公司為國有控股企業，在追求利潤的同時，通常需要兼顧地方政府GDP增長、稅收增長等目標，因此，在利潤分配方面也傾向于少分紅甚至不分紅，將利潤留存于企業，用于再投資。

然而， 2008年以來，大規模投資使產能過剩的矛盾更加突出，經濟結構失衡問題更加嚴重。地方政府也因此債臺高筑，高度依賴投資拉動經濟增長的方式已難以為繼。

篇5

貨幣時間價值是指貨幣隨時間的推移而形成的增值。這是財務管理中的一個基本概念，是一個客觀存在的經濟范疇，是財務管理中必須考慮的一個重要因素，并且貫穿于財務決策的各個環節。隨著經濟的不斷發展，金融市場也不斷地完善，為貨幣時間價值的發展提供了基礎，同時提高了利用貨幣時間價值的機會。其中，資金的時間價值揭示不同時點上的資金換算關系，是企業籌資和投資決策須考慮的一個重要因素，也是企業估價的基礎。離開這一因素，就無法計算不同時期的財務收支，無法正確地評價企業盈虧。這條原則要求企業在財務活動中須考慮貨幣時間價值，運用折現的方法，將不同時點的貨幣流入或流出折算為同一時點的貨幣流入或流出以便比較。

一、籌資管理中的應用

貨幣時間價值可以將不同時間發生的價值量按照同一標準進行加總，從而提高時間價值的可比性、可加性，為長期賬務決策提供了最為基礎的理論依據和技術依據。隨著我國市場經濟的深入和發展，企業生產運行中，財務管理工作尤為重要，企業財務管理工作在以貨幣時間價值為基礎上可以提高企業資產的運行效率，提高企業整體運行水平。

在籌資管理中，貨幣時間價值讓我們意識到資金的獲取是付出代價的，這個代價就是資金成本。資金成本直接關系到企業的經濟效益，是籌資決策需要考慮的首要問題，在項目投資決策中，項目投資長期性決定了必須考慮貨幣時間價值。

二、投資管理中的應用

貨幣時間價值是一個重要的經濟概念，不管是涉及到個人投資決策，還是涉及到企業的投資決策，都將會產生重要的影響，在進行投資決策時，一定要考慮到貨幣時間價值，重視貨幣時間價值，做出科學的投資決策。企業投資的最主要動機是取得投資收益，投資決策就是要在若干待選方案中，選擇投資小、收益大的方案。如何進行投資決策，一般有兩大類決策方法，一類是非貼現指標，在不考慮貨幣時間價值的情況下進行決策，另一類是貼現指標，考慮到貨幣時間價值的影響。

長期投資的資金投入量大，資金回收時間長，只有認真的考慮貨幣的時間價值才能把投資效果的分析評價建立在科學的、可比的基礎上。因為同樣數量的資金由于使用、周轉、投放和收回的時間不同，資金的價值也不同。例如某公司計劃投資一個服裝項目，馬上投資當年可獲得100萬元；3年后投資，當年可獲利140萬元。如果社會平均資金利潤率是15%，那么應選擇馬上投資還是3年后投資呢？如果不考慮貨幣的時間價值接用獲利金額比較，當然應選在3年后投資，可獲利140萬元。如果要考慮貨幣的時間價值，100萬元與140萬元就不能直接相比較，而應該把它們換算到同一時點后再相比。假如換算到決策當年，那么140萬元獲利額在決策當年的價值為：140（P/F，15%，3）= 92.05萬元，小于100萬元，應該選擇馬上投資；從另一角度看，如果把馬上投資所獲得的100萬元又用于再投資，按15%的利潤率換算，3年后的價值為：100（F/P，15%，3）=152.09萬元，比3年后投資多獲利12.09萬元，也應選擇馬上投資。由于貨幣時間價值是客觀存在的，對于類似的長期投資問題當然應該考慮貨幣時間價值因素，選擇獲利現值最大的方案。

貨幣假如閑置不用是不會產生時間價值的，同樣，一個企業在經過一段時間的發展后，肯定會賺得比原始投資額要多的資金，閑置的資金不會增值，而且還可能隨著通貨膨脹貶值，所以企業最好的方法就是找一個好的投資項目將資金投入進去，讓它進入生產流通活動中，發生增值。企業的投資需要占用企業的一部分資金，這部分資金是否應被占用，可以被占用多長時間，均是決策者需要運用科學方法確定的問題。一項投資雖然有利益，但伴隨著它的還有風險。

三、經營管理中的應用

由于貨幣時間價值是客觀存在的，因此在企業的各項經營活動中，就應充分考慮到貨幣時間價值。企業經營活動中的委托代銷、應收應付、租賃寄售、股利分紅、企業兼并收購、固定資產折舊及對外經濟貿易等方面，都應充分考慮貨幣的時間價值，以使資金在周轉過程中發揮最大的經濟效益。

1、對采購計劃的影響。在市場經濟中，物資的采購，既要保證生產的正常進行，又必須講求實效，不是立即需要的物資，不應該統統存入倉庫，完全可以按需用時期及時組織入庫。這就存在現貨儲存和期貨儲存的問題。這樣，不僅節約了三個月的資金成本，也減少了倉儲費用，期貨價格決定于生產因素、供求因素和貨幣的時間價值因素。期貨和現貨方式選擇應根據對貨幣時間價值的計算、比較和運用再做決定。

2、對銷售方式的影響。企業銷售產品有現銷和賒銷兩種，任何企業都喜歡采用現銷的方式，既能及時收到款項，又能避免壞賬。但是客戶的賬務實力是參差不齊的，如果企業否定賒銷方式那么銷售量必然下降；反之，適時靈活地運用賒銷方式能增加銷售，增強企業的市場競爭能力。由于賒銷方式能增加銷售，減少庫存，從而降低存貨的倉儲、保險等管理費用支出，減少存貨變質等損失，有利于加速資金周轉。

3、對貨幣資金日常管理的影響。貨幣資金收入的管理應重在縮短收款時間，銷售款項的收取一般經歷如下過程：由客戶開出支票郵寄到收款企業，收款企業收到支票后交付銀行，銀行憑支票通過銀行結算系統向客戶的開戶銀行結算劃轉款項，以上過程需要時間，縮短這一過程的時間，減少由于貨幣時間價值帶來的損失。而貨幣資金支出的管理則重在推遲付款日期，企業發生應付款項時，應合理合法地推遲付款日期，因為應付款推遲支付等于在推遲期間籌措到一筆可用資金。

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貨幣資金是指以貨幣形態存在的資產，是企業進行生產經營等一系列經濟活動中最基本的要素，包括現金、銀行存款及其他貨幣資金等。持有貨幣資金是進行生產經營活動的基本條件，是企業生存和發展的基礎。民營企業的貨幣資金具有更加高度的流動性和更大難度的風險控制要求，因此，民營企業加強貨幣資金管理和控制的目標是：第一，通過建立有效的貨幣資金內控體系，防止財務人員或其他能與貨幣資金發生關系的人員利用財務管控漏洞進行舞弊，確保資金安全；第二，做到企業貨幣資金應收盡收、合理開支，且所有合法的均已入賬，避免出現私設“小金庫”、轉移、隱匿資金等一系列的貨幣資金違法現象，確保資金的完整性和合法性；第三，通過優化資本結構、制定科學的信用政策、合理的投融資組合等方法，使貨幣資金發揮最大效益。

（二）民營企業貨幣資金管理的特珠性

近幾年，一些民營企業由于資金鏈斷裂而引發一系列連帶擔保、社會就業、三角債務等經濟和社會問題。貨幣資金管理已經成為民營企業風險管理的核心。然而，民營企業的貨幣資金管理具有管理方式簡單、一支筆審批和注重資金安全等特點。因此，民營企業在重視貨幣資金管理，提升貨幣資金管理水平的方面，具有更重要的獨特性：第一，在貨幣資金管理的使用上更具嚴謹性。民營企業必須采取嚴謹且行之有效的管理和控制措施，疏通資金流轉環節，結合實際情況，在事前合理規劃資金使用，在事中嚴格審核每筆資金的支出和項目的投資；第二，在貨幣資金管理的核算上更具規范性。民營企業的財務部門應保證資金核算的科學合理，強化預算管理，從而在事后及時發現舞弊事件；第三，在貨幣資金管理的效益上更具緊迫性。貨幣具有時間價值，但在現實經營中，民營企業因自身條件制約普遍融資難度大，融資成本高，所以在加強資金管理和控制，更加充分和有效地使用資金，提高資金使用效益方面，民營企業有更強烈的需求。

二、民營企業貨幣資金管理存在的問題

（一）開立多個銀行賬戶，違規支取現金

有的民營企業使用銀行賬戶秩序混亂，多頭開戶，且不納入核算范圍，在賬外循環；有的企業經常違反《現金管理暫行規定》進行超限額、超范圍支取現金，并連續以備用金、工資、差旅費等名義套取現金，且數額較大；有的企業想方設法同開戶銀行不發生聯系，逃避銀行監管，導致大量現金交易和現金體外循環。（二）財務崗位和職責分工不明確，不相容職務未分離不少民營企業存在會計、出納、開票崗位由同一個人擔任，支票、定期存單等有價憑證與財務印鑒也由同一個人管理。在實務中，一個人辦理貨幣資金業務的全過程，這也在無形之中就給了有關人員公款私用，甚至是侵吞公款的可乘之機。再如單位現金、銀行存款的核對，大都是由出納員自己核對，沒有由他人來進行核對。

（三）“賬外設賬”、“小金庫”、“白條抵庫”現象嚴重

為了企業或企業主私利，企業私自購買或印制票據，將經營收入存入個人賬戶，設立“賬外賬”，資金不及時入賬，形成小金庫，財務人員做兩本賬，逃避稅收監管，大量資金體外循環。有部分企業用各種不合法單據、白條和借據抵頂庫存現金，現金余額長期保留較大數額不加清理。上述違規做法造成企業財務賬務混亂，貨幣資金清理不清，給貨幣資金的管理造成了很大的漏洞和障礙。

（四）資金使用效益低下，大量資金沉淀

資金管理薄弱，資金使用隨意性大，沉淀嚴重，使用效率低是當前民營企業存在突出的問題。特別是中小民營企業由于自身規模較小，為追求短期目標，不顧自身的能力和發展需要，盲目投資，熱衷于鋪新攤子，導致投資失誤多、損失嚴重，使本來就十分緊張的資金雪上加霜。信泰集團的胡福林被譽為溫州“眼鏡大王”，但在企業發展順利的時候急于求成、急功近利，貿然進入自己并不太熟悉的新能源領域，巨大的投入，產出緩慢，遠遠超出了自身的實力，導致成為深陷債務危機的企業。（五）多以經驗控制對貨幣資金管理，造成貨幣資金不足較多民營企業沒有建立科學、適合的銷售信用政策體系，應收賬款比重過大，應收賬款周轉率低，甚至形成壞賬；存貨管理也很粗糙，存貨控制較差，重財不重物，存貨周轉速度慢，周轉環節占用過多資金。

三、民營企業貨幣資金管理存在問題的原因

（一）家族經營的管理模式

在一定程度上制約貨幣資金的規范管理民營企業大多仍是家長式管理，財務是由老板單線控制，特別出納、會計均是與老板有沾親帶顧，于是出現了財務整體管理混亂、導致財務部門沒有真正發揮其在企業發展中的不可代替的作用，從而導致企業的貨幣資金管理滯后和失控。如香港上市公司諾奇服飾老板丁輝在2014年初分四次轉移公司資金2.28億元跑路，失聯，致使公司面臨破產。

（二）對貨幣資金管理的認識和重視程度不足

一些民營企業老板法律觀念淡薄，輕視自己公司的貨幣資金內部控制，總覺得企業是自己的，資金是賺來的，想怎么用就怎么用，從而造成不少的貨幣資金管理漏洞。另外，企業的相關管理人員對貨幣資金的時間價值觀念和現金流量觀念認識不足，缺乏詳細的資金使用計劃和財務分析方法，可能導致項目資金鏈條斷裂，嚴重影響企業的穩定與發展。

（三）內控制度虛設，部門設置不合理

民營企業特別是中小企業普遍存在運營管理水平低下、運營機制不健全、財務制度不完善、社會信用觀念及金融意識淡薄等問題。貨幣資金的內控制度不健全、會計出納崗位職責不清、原始憑證虛假現象嚴重、報銷審批制度不嚴，缺乏稽核制度，相互監督不力。

（四）現金、銀行存款等貨幣資金管理法律法規滯后

近年來，隨著市場經濟的發展和存款人需求的不斷變化，《現金條例》、《人民幣銀行結算賬戶管理辦法》等相關法規制度的不足逐漸暴露出來。比如，制度中規定的庫存限額、現金使用范圍、結算起點等一些條款適應性不強；企業通過信用卡異地提取大額現金的問題，以及開戶單位通過存款轉賬進入儲蓄賬戶提現等新情況、新問題，商業銀行履行起來已經變得矛盾重重和力不從心。

四、加強民營企業貨幣資金管理的建議

（一）提高貨幣資金管理的意識和整體素質

通過多種形式開展會計和管理方面的崗位培訓，特別是有關財經法紀法規的學習，提高會計人員的業務水平和業務技能，增強會計人員的法制觀念和職業道德觀念，轉變企業主、相關管理人員對于貨幣資金管理的觀念，為企業資金安排做出最為合理的決策。

（二）合理設置崗位和建立規范的授權審批制度

企業應當針對貨幣資金業務管理建立不相容崗位相互分離、相互制約、相互監督的崗位責任制，明確每個崗位的職責權限，辦理貨幣資金業務的全過程不應只由一人完成，確保資金的流通安全。貨幣資金內控職責分工的關鍵就是：會計與出納分離、審批與經辦分離、資金核算與稽核分離、登記總賬與登記明細賬分離、票據與印章分管等。嚴格的授權審批制度是讓合理的資金管理崗位人員在操作中有的放矢，確保各級管理層在授權的范圍內行使職權和承擔責任，保證各項經濟業務按規定的程序處理。審批制度應包括：明確審批人對貨幣資金業務的審批方式、權限、責任和相關控制措施，規定經辦人辦理貨幣資金業務的領域。不同企業每天少則有數筆、多則有上百上千筆的貨幣資金流動，如何確定開支的合理性，關鍵是看整個支出程序是否按授權審批制度辦理。

（三）加強資金預算管理和資金流分析，嚴格控制資金流

企業主和企業財務人員要樹立“錢到哪里，管理就緊跟到哪里”的觀念，嚴把資金的出入關口，建立科學的預決算管理體系和財務風險預警體系，充分利用財務信息進行財務風險的預測、分析和評價，對經營、投資和籌資活動產生的資金流量進行嚴格管理，將資金流管理貫穿于企業管理的各個環節。

（四）加強對存貨和應收賬款的管理，保持良性資金流量

在全世界經濟仍處于底部，企業的營業收入增長沒有明顯持續改善、存貨積壓尚未根本解決等問題下，積極加快回收賬款，去庫存化，削減成本，獲取流動性，是企業存活的大前提。企業應利用內外部大數據進行分析，建立科學的存貨管理模型來確保存貨資金的最佳結構，制定完善信用體系和收款管理辦法來盡量縮短賬期，努力減少壞賬損失。

（五）利用互聯網交易優勢，加強銀企合作

互聯網技術在現代金融業被充分利用，各大銀行均提供了十分便捷的網上銀行交易功能和資金歸集統一管理功能。企業應善加利用網銀功能，減少柜臺交易的管控風險，提高資金使用效率。比如以現金支付個人報銷費用，可變成通過網上銀行將對公賬戶的錢轉入報銷個人賬戶；又如現金收款，可變成企業安裝POS刷卡機，這樣不僅可以讓出納免去往來銀行的麻煩，還基本上杜絕了大額現金管理上的風險，也不必擔心現金被挪作它用。民營企業集團可以與銀行合作，共同開發適應本企業集團的資金管理系統，統一歸集團管理集團企業資金，既能避免資金分散沉淀，又能提高資金使用效率，還能確保集團資金的安全。

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中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

文章編號：1672-3198（2012）04-0137-02

1制造企業經營資金及其運動的內涵

從所周知，制造企業要進行生產經營活動必須所擁有或控制的一定量的現金、銀行存款、原材料、以及房屋、建筑物、機器設備、運輸工具、無形資源等財產物資。這些財產物資價值的貨幣表現及貨幣本身數額的統稱，就是制造企業的經營資金。它是一個價值范疇。

制造企業經營資金參與生產經營活動的目的，是要實現價值的增值。為此，制造企業就要將其擁有或控制的經營資金不斷地投入到生產經營活動中去，經過生產經營活動過程對資金的使用和耗費，生產出社會所需要的產品或服務，再通過市場銷售出去收回貨幣，實現經營資金的增值。這種企業經營資金的投入、使用耗費、銷售和收回的過程，稱為資金運動。制造企業經營資金隨著生產活動的進行不斷地運動的內容就構成了企業記賬、算賬、報賬的主要內容。

2制造企業資金運動的內容及表現形式

2.1資金的取得和投入階段

也稱生產過程的準備階段，或稱產品生產要素的儲備供應過程。這是指制造企業通過接受投資和舉債等方式籌集生產經營活動所需用的資金，并將籌集到的經營資金用于購買機器設備等勞動工具和原材料、輔助材料等勞動對象的過程。

在這個過程中，制造企業經營資金取得的渠道不同，其歸屬權也不同。通過接受投資取得的經營資金，其歸屬權為投資人，故稱股權資金，會計上稱為所有者權益；通過舉債取得的資金，其歸屬權為債主，故稱債權資金，會計上稱負債。籌集資金是制造企業生產經營活動的開始。制造企業籌集到的資金一般多表現為銀行存款或者現金，因此，將其稱為貨幣資金形態，其實物形態為貨幣資產。當制造企業將籌集到的經營資金，用于購買機器設備等生產工具和原材料、輔助材料等勞動對象為生產做好準備時，其資金就從貨幣資金形態轉化為儲備資金形態，其實務形態表現為固定資產和原材料等流動資產。

例如，假設甲乙丙三人各出資三分之一注冊資本人民幣120萬元組建ABC服裝公司。公司收到每位投資人繳來的投資款40萬元，共計存款120萬元。這120萬元資金的所有權歸甲乙丙三個投資人，在會計上稱其為所有者權益；假設該公司為了滿足生產經營活動的資金需要，還向中國銀行申請借款80萬元。而這80萬元的歸屬權為債主――中國銀行所有，因此，會計上稱其負債。到此時，該公司通過接受投資和借債等方式，籌集到了生產活動的啟動資金200萬元。因其是以銀行存款或者現金狀態存在的，故稱其為貨幣資金形態。

再假設該企業將取得的資金用100萬元購買布匹及輔助材料等，用50萬元購買縫紉機等機器設備，為生產服裝作好準備。到此時，用于購買機器設備的50萬元，形成了企業的生產工具，會計上稱固定資產，而用于購買布匹等的資金形成了企業的勞動對象等流動資產，為生產儲備了勞動要素。因此，企業的經營資金就從貨幣資金形態轉化為儲備資金形態。也就是說該公司籌集到的200萬元錢，投入了150萬元為生產服裝儲備設備和布匹，準備好了生產服裝的條件，可以隨時為服裝生產提供所需的設備、材料等勞動要素，故稱為供應過程。

2.2資金使用及耗費階段

也稱生產過程，這是指生產工人開動機器對勞動對象進行加工生產出產品的過程。生產過程，不僅要生產出產品，也是勞動對象、勞動資料和勞動者活勞動的耗費過程，當然也是價值的創造過程。在這一過程中，勞動三要素的耗費便構成了生產費用。生產費用具體到產品對象上面便構成了該產品的生產成本。

在這一階段中，制造企業的經營資金一般要發生兩次形態變化。首先，當生產工人按照產品設計要求對原材料等勞動對象進行加工改變其形態，但尚未完成加工過程達到設計要求時的產品，稱在產品；當繼續加工達到可以獨立成型的產品時，稱半成品；凝結在在產品和半成品上的資金，稱生產資金。當生產工人對在產品、半成品再進一步加工達到設計要求，并驗收入庫后，稱產成品。凝結在產成品上的資金，稱成品資金。

假如ABC公司將購買的100萬元布料，按照預先設計的服裝樣式由服裝生產工人對其進行裁剪成8000套服裝的配件，然后再進行縫制，在未形成完工的成品衣服之前的服裝稱為在產品；該企業為生產這8000套服裝所墊付布料價值100萬元與生產過程中支付給生產工人的工資（假設為20萬元）和縫紉機的磨損價值（假設為1萬元）等共計121萬元便構成了這批未完工服裝的生產成本，會計上將這種形態的資金稱為生產資金。

假設當縫紉工人對這批服裝進一步加工，再支付生產工人工資20萬元，服裝達到設計要求，并驗收入庫后，會計上稱這時的服裝為產成品。到此時，公司為生產這批服裝共墊付了資金141萬元，這就是這批服裝的生產總成本，并將這種形態的資金稱為成品資金。

2.3資金的收回和退出階段

也稱產品的銷售和分配過程。這是指企業將完工入庫的產品通過市場賣出去收回貨幣，并按照國家的財務政策進行分配的過程。在這一過程中，制造企業賣出產品，取得產品銷售收入后，其經營資金又從成品資金形態回到貨幣資金形態。

制造企業取得產品銷售收入后，首先要進行初次分配。在初次分配中首先要補償在生產過程中墊付的資本，如產品銷售成本、期間費用等；其次要向國家盡納稅義務，形成產品銷售稅金及附加；當完成這些補償后的剩余才形成產品銷售利潤。

產品銷售利潤是制造企業利潤總額的主要組成內容，在制造企業沒有其他業務利潤的情況下，它就是制造企業的利潤總額。

制造企業的利潤總額形成后還要繼續按照國家的稅收政策，計算繳納所得稅額，形成所得稅費用。當制造企業的利潤總額減去所得稅費用后，才形成企業的凈利潤額。最后，再按照國家現行的分配政策對凈利潤進行再次分配，形成應付股利、盈余公積和未分配利潤。

通過上述初次分配和再分配過程后，形成的應繳稅費、應付股利等負債隨著支付行為的發生，企業的經營資金就退出企業了；而從收入中收回的墊付資金（即生產成本和有關費用）和提取的盈余公積、未分配利潤等將參與企業的下一資金循環周轉。

比如，ABC公司將生產出來的8000套服裝，假設根據市場行情以每套400元的價格全部出售，取得產品銷售收入320萬元。同時，隨著銷售的實現，這批服裝的生產成本141萬元便轉化為產品銷售成本，再假設同期還發生銷售費用、管理費用和財務費用等10萬元，計交銷售稅金及附加20萬元，則該企業的銷售利潤就為149萬（320萬―141萬―10萬―20萬）元。在沒有其他業務利潤的情況下，這便是該企業的利潤總額。

當該公司按照規定的所得稅率計交的所得稅為37.25萬（149萬×25%）元后，則企業的凈利潤就為111.75萬（149萬-37.25萬）元。

對111.75萬元凈利潤，再按照政策規定的比例（10%）提取盈余公積11.175萬元，經股東大會決議向投資人分配利潤60萬元，則未分配利潤就為40.575萬（111.75萬-11.175萬-60萬）元。

經過上述分配后，該公司向國家繳納的所得稅37.25萬元和向投資人分配的利潤60萬元以及銷售稅金及附加20萬元，共計117.25萬元隨著支付行為發生將退出企業的下一個資金循環；而收回的成本費用151萬元（141萬+10萬）和從凈利潤中提取的盈余公積及未分配利潤51.175萬（11.175萬+40萬）元，共計202.175萬元將參與企業的下一資金循環，并與上一循環中留存固定資金49萬元一起從事下一循環的生產經營活動。到此時，我們可以看出，企業下一生產過程循環周轉的總資金是251.175萬（202.175萬+49萬）元，與上一循環周轉的生產過程相比，規模擴大了51.175萬（251.175萬-200萬）元。這就是企業生產經營的目的。

ABC公司的資金循環周轉內容可用下列簡圖說明：

從上圖可以看出：制造企業的經營資金通過供應、生產、銷售三個過程，經過資金的取得和投入、資金的使用和耗費、資金的收入和退出三個階段，從貨幣資金形態開始，依次轉化為儲備資金、生產資金、產品資金，最后又回到貨幣資金形態，繼而資金周而復始，往復無窮地循環構成資金周轉。

資金周轉從表面看是資金形態不斷發生變化；但其實質是開始的貨幣資金與結束時的貨幣資金在量上的變化。

比如ABC公司循環開始的貨幣資金是200萬元，最后收回的貨幣是320萬元，比開始時的貨幣增加了120萬元，這就是資金周轉的實質。企業資金每循環周轉一次，企業生產經營規模一般就擴大一次，社會財富就增加一份，人類社會就前進一分。在資金循環周轉過程中表現出了資產、負債和所有者權益及收入、費用和利潤六大要素。

3制造企業資金循環周轉的特點

3.1制造企業經營資金運動表現出兩種屬性，即靜態屬性和動態屬性

資金運動在相對靜止狀態下，表現出資產、負債和所有者權益三大要素；資金運動在顯著變動狀態下，表現出收入、費用和利潤三大要素。制造企業資金周轉及其表現形式的關系如下圖所示：

3.2制造企業經營資金在運動過程中體現了并存性、繼起性、補償性和增值性等特點

資金運動并存性，是指資金在循環周轉過程中，貨幣資金、儲備資金、生產資金、成品資金、貨幣資金等五種形態同時并存；資金運動繼起性是指資金在循環周轉過程是順序地從前一種形態轉化為后一種形態，它們的位置不能互換。資金的并存運動是繼起運動的條件，繼起運動的結果又形成了并存運動，相互聯動完成經營資金運動全過程。資金在運動過程中還具有補償性。這是指資金在循環周轉過程中消耗的數額必須在取得的經營收入中獲得補償，否則企業生產就無法進行下去；同時資金運動也是增值的過程。就是說所獲得的經營收入，除補償耗費掉的資金數額外，還應有多余，否則企業就無法發展，社會就無法進步。總之，企業資金運動在空間上并存，在時間上繼起，在耗費上補償，在價值上增值。

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（一）崗位分工

工業企業經營生產規模較大，必須要有明確的崗位分工、合理機制指導員工合理分擔自身任務、職責才能完成上級或單位業績指標。所以，崗位分工是貨幣資金控制體系中的必要組成部分，對促進貨幣資金管理有著莫大作用與現實意義。也就是說，在分配到具體崗位上的會計行為主體，必須要依據自身職責、從業標準去辦理各種會計實務，正確處理好會計信息、報表、原始憑證等。為此，在資金貨幣管理工作所推崇的崗位分工執行方式，應當堅持以下幾點執行原則。首先，凡涉及到的賬務類、登記類、會計信息原始憑證、以及接收到的憑證編制等，都應該認真落實與執行。其次，出納要明確自身職責，嚴格執行不相容工作分離規定，如簽發支票、每日記賬、負責會計信息復核等工作，而存款余額調節表工作應由其他崗位財務人員負責。再者，貨幣資金審計工作人員應當全面負責現金盤查、清點、定期組織抽查、以及負責好會計信息披露等。最后，會計主管人員應當保證必要的審核工作質量，即確認好收支、檢查單位主要負責人印章等檢核工作，同時在一定周期時間內組織對賬、查賬、并確保存款余額調節表的編制工作質量等。

（二）收支控制

1、收入。凡是涉及與財務業務相關方面的資金活動處理必須要求有票據，并在此基礎上及時結算，為現金結算與及時向銀行運送現金款提供方便。此外，對于結算而言，要防范壞賬、爛賬的可能，避免形成賒銷負擔，保證資金回籠輸出力度；同時，對資金收支進行控制時，應當把各種資金及時遞交到單位出納人員，并對坐支、坐收現象加以避免。

2、支出控制。企業各項財務活動的每筆支出必須經單位相關負責人審批，一般是會計工作人員負責復核，會計主管負責審核，出納負責付款事宜。另外，也要確保各項財務活動支出是在預算編制計劃之內。

3、貨幣資金保管控制。貨幣資金收付和保管只能由出納員負責，其他任何人員(包括單位負責人)，不得接觸貨幣資金；要嚴格執行庫存現金限額制度；出納員要自覺進行經常性的對賬，每日結出現金日記賬余額與自己所保管的現金核對相符，經常與會計核對賬目；所有收付款原始憑證必須事先連續編號并按順序使用，已開出的收付款原始憑證必須全部及時入賬。

二、工業企業貨幣資金管理重點

（一）不相容人員分離機制資金貨幣控制是財務活動處理、管理、控制的重點內容，所以必然涉及到人員分配、職責明確、合理分工等諸多問題。而不相容人員分離機制是工業企業財務活動應當遵行的重要機制。即涉及到付款、結算、業務手續等一切的財務活動，必須落實權責一體。

（二）加強運作資金管理只有企業的資金具備高效、快速的流動周轉能力，才能切實發揮流動資金或投資的切實經濟價值與社會效益，實現資金的保值和增值。為此，控制資金流動、提高資金使用率，必須要從貨幣資金控制的“三率”著手，即“流動比率、速動比率、現金比率”。其中，現金比率這項資金控制財務指標既是重點亦是難點，它能夠直觀反映工業企業最近所投項目、或者近期從事某項投資活動的具體償還能力高低。即流轉收入和流轉支出要確保達到“差值余額為零”，實現逐步提高資金使用率。

篇9

第一，企業如果要進行生產經營，首先應該擁有一定數量的經營資金，一般而言，企業經營資金出處主要來自：原有資金，銀行貸款，以負債形式向金融市場融資。企業原有資金籌集的主要方式就是發行股票，所以在此之前就應該先清楚的知道股票的性質、作用、價格以及發行的時間等問題。如果企業要向銀行貸款進行融資，就要清楚的知道信貸的政策、利率以及貸款期限等問題。如果企業向金融市場以負債的形式進行融資，就要清楚的知道股票的發行以及發行的策略等問題。通過以上可以看出，如果沒有金融管理，就不能順利進行企業資金的籌集。

第二，企業在進行投資時，不僅可以通過擴大該企業的生產規模進行投資，而且還可以通過買進股票等進行投資，除此之外，還可以通過信托進行投資，這就需要清楚的知道金融市場行情的變化情況，尤其是一些證券的收益情況以及利率情況，并在適當的時機進行買與賣。防止因判斷失誤而給企業帶來損失。

第三，企業在國民經濟的發展中扮演著重要的角色，因此各個企業要通過不懈努力實現生產正常和經營順利，進而維持國民經濟的穩步發展，所以在企業的經營管理過程中，企業應該嚴格依據國家金融管理的相關制度；并且還要努力完成資金管理、工資基金管理以及清算管理等工作。第四，由于商品經濟社會不斷變化，企業在進行經營管理時，有可能會因為某種原因而使企業的經營不良，產品的銷售不好，或是證券投資失敗；或產品過多而堆積；或企業員工因事故造成勞動力降低，或企業破產。為了防止這類事情的發生和找到解決的辦法，企業應該提高應對問題的能力，并在此基礎上，進行有序、健康的生產活動以及經營利潤，同時簽訂保險并依照保險活動的管理要求進行管理。毋庸置疑，金融管理包含保險管理。

二、企業金融管理現存的不足

在市場經濟條件下，企業經營管理還有很多不足的地方，例如缺少有用的內部激勵制度、資金利用存在爭議、經營管理的低效率等，這些問題在計劃經濟體制下也同樣存在過。企業金融管理現存的不足有以下幾個方面：企業要債困難。資金是企業能夠正常運行下去的前提，當企業想要收回在外的資金時，就顯得非常困難，主要原因是他們事先并沒有對欠債的公司進行信用風險評估，也沒有充分了解欠債公司資金的流動，最終導致企業要債困難，資金出現故障，影響企業的正常經營。過度依賴銀行借貸。正如我們所知，企業的資金來源主要有原有資金、銀行貸款、以負債形式向金融市場融資，但當前大部分企業進行籌資時太過依附于銀行借貸。企業金融資本結構不合理。企業的金融資本結構通常是和經濟體制息息相關的。企業獲得的流動貸款大部分都是通過不正常的途徑消耗的，這不僅給企業造成經濟損失，而且還使壞賬的現象明顯增加，嚴重影響了企業銀行借貸的信用。企業金融管理技術不先進。當前企業還沒有較為專業的金融管理部門和管理人員，同時管理人員又沒有充分意識到金融管理的重要性，管理技術不先進，而且他們只注重平常的核算工作，忽略了對財務數據的分析工作。

三、針對金融管理在企業經營管理中的應用提出建議

1.擬定企業信用評估策略。企業在與合作伙伴進行交易時，應該事先了解一下它的經營狀況，檢查它的產品質量是否合格、資金是否流通以及經濟效益是否良好等，并根據調查的結果對它的信用進行評估，然后把這個評估結果作為企業經營的必要參考，盡量減少企業的資金風險，從而保證企業的資金安全，削減貸款的消耗。

2.探索新的融資方法。探索新的融資方法，其中就有直接上市融資，上市融資不僅要求比銀行貸款的低，而且還有助于企業更好的執行高科技的項目投資，進行直接上市融資有助于企業的轉型。除了這個方法，企業還可以間接融資，通過間接融資可以實現與銀行利益共享、風險共擔的機制，這樣不僅可以降低企業的風險，同時還可以約束著貸款銀行。

篇10

（一）降低產品成本可以提高企業的經濟效益，增加利潤

產品成本是抵減利潤的一個重要因素，產品成本高，利潤相應減少；而產品成本低，則利潤相應增加。企業利潤增加，就可以為國家提供更多的積累。同時，也可以為企業投資者帶來較好的收益，使企業的生產能正常地進行下去，企業的擴大再生產就有理可靠的保證，對于國有企業來說，則可以使國有資產保值增值。

（二）降低產品成本可以節約人力物力的消耗，可以用最少的人力和物力生產出較多的產品

生產中使用的材料，特別是一些較為貴重或稀缺的材料，對材料的節約，可以保證企業生產的正常進行，防止由于材料的短缺而影響生產的情況發生，這樣不僅可以降低產品成本，而且可以節約資源保護環境。增強企業的可持續發展能力。

（三）降低產品成本是降低產品價格的重要條件

產品成本是制定產品價格的重要依據，要想不斷降低產品價格，使擦還能品銷售量增加，提高市場競爭能力，就應不斷降級產品成本。只有產品成本降低了，降低產品價格才有保障，在企業采取的競爭戰略中，低成本戰略是保持企業競爭優勢的重要方法，如果企業的產品成本比競爭對手更低，就會使企業在競爭中處于有利地位，利用價格手段來擠垮競爭對手，是在激烈競爭中常用的手段之一。因此，降低成本不僅增加企業的盈利，而且增強企業的發展后勁和競爭能力。

二、企業降低產品成本的途徑

（一） 強化成本目標管理，提高投入產出水平

1.提高勞動生產率

提高勞動生產率是降低產品成本的主要途徑。勞動生產率提高了，單位產品中的勞動消耗量就減少了，可以使單位產品成本中的工資等費用降低。要提高勞動生產率，就必須采用新技術、新設備，并對生產職工進行必要的培訓，提高企業職工的素質。

2.節約材料的消耗

不斷降低產品成本中材料的成本也是降低產品成本的重要途徑，因為在產品成本中，通常是材料成本占有很大的比重，特別是在一些加工行業中更是如此。由于材料的消耗量較大，因此，降低材料消耗的潛力很大。應采取有效的措施，諸如制定各種消耗定額、實行限額發了制度、材料數量差異分批核算等，使材料的消耗不斷降低。

（二）目標責任成本管理

1.控制生產損失的發生

在產品生產過程中，必然要發生一些損失，如廢品損失、停工損失等。對于大部分損失，都是列入產品成本的，因而，減少生產損失是降低成本的重要途徑。應針對企業的具體情況，采取一些列細致有效的措施來控制生產損失的發生，如實施全面質量管理，控制廢品損失的發生等。

2.建立各級責任成本中心

企業在開展目標控制中，應采取“制定定額、分解目標、控制費用、嚴格考核”方法，重點抓好3個環節。

3.企業降低成本，提高效益，首先要從設計成本開始

企業對設計成本采用“目標控制”方法。要求設計人員在產品設計時，要充分運用價值工程原理，以功能分析為核心，使生產產品或作業能達到適當的價值，即用最低的成本來實現它應具備的價值。

4.以控制價格目標降低成本，關鍵是控制采購原材料價格

為了控制采購價格不突破控制目標，企業要制訂采購原材料控制價格目錄，實行比價采購方法，要實行貨比三家、擇優采購的原則，做到同質的買低價，同價的就近買，同質同價，能用國產品不買進口的，以達到降低產品成本的目的。

5.企業要想維持生產，提高效益，就必須控制原料消耗目標，以有限的投入創造更高的經濟效益。

（三）加強貨幣資金管理，控制支出，節約費用

1.控制制造費用

制造費用也是產品成本的重要組成部分，制造費用的項目較多，應對每項費用采用不同的控制方法，如對低值易耗品、辦公費等，應制定相應的費用定額和開支標準，促使其不斷降低。為了控制制造費用，應盡可能將生產過程中發生的費用劃歸為直接費用，減少在不同產品當中分配的比例，可使成本計算更加準確，更有利于知道費用的控制。

2.建立貨幣資金的預算制度

實行貨幣資金的預算制度，對于完善企事業單位貨幣資金的管理，有著舉足輕重的作用。貨幣資金預算提供了控制企事業單位日常貨幣資金流動的主要依據，也是評價各部門、各單位對貨幣資金管理成績的考核標準和重要手段。貨幣資金的預算制度，增加了資金運行的透明度，可充分利用資金，從制度上、管理上防止擠占和挪用的現象產生。

3.完善貨幣資金的內部控制制度

完善貨幣資金的內部控制制度，規范會計行為，要依據國家有關法律法規的規定和要求，完善單位內部貨幣資金控制制度，健全監督制約機制。

4.實行不相容的職務相互分離制度

理順財務管理關系，建立職工分工控制制度，從組織機構設置上確保資金流通安全，建立內部監督制約機制，資金的管理人員要實行互不相容的職務相互分離制度，合理設置會計、出納及相關的工作崗位，職責分明、相互制約，確保資金的安全。會計出納不能相互兼職，不得有一個人辦理貨幣資金流通的全部過程。

（四）使用采購降低企業的采購成本

1.采購能夠提供更為快捷的服務

采購企業擁有專業化的物資配送隊伍，這就具備了能夠在較短時間內將客戶所需物資準確地送到客戶指定地點的能力；而且，長期從事某一類物資或幾類物資的配送，對所配送物資的性能、運輸要求更為了解，從而減少物資在裝卸以及運輸過程中的損耗，節約了成本。對于客戶企業，由于只要根據生產進度在合理時間前發出采購指令，所需物資就能夠及時得到供應，因而，沒有必要儲備大量的物資，只需少量庫存或者零庫存，防止了原材料物資的積壓，從而使庫存成本降低。

2.采購財力能夠有效防止物資采購中的腐敗行為

傳統物資采購模式中，采購人員為了確定供應商，往往需要對供應商進行實地考察，而這也通常是采購環節中容易導致腐敗的環節。現實中，有些供應商為了獲取物資供應資格，不惜花費重金拉攏采購人員，或許諾暗中給予回扣，在價格上買高不買低、在質量上買劣不買優、在地域上買遠不買近問題的發生。但羊毛出在羊身上，采購人員貪圖小利的結果是企業付出更高的成本。而企業為了杜絕采購環節舞弊事件的發生，盡管建立了一系列的監督機制，但從實際執行的結果來看，企業不僅為此花費了高昂的成本，而且效果并不明顯。采購模式把物資采購這一職能從企業內部分離出來，采購企業與客戶的關系公開化、明晰化，對客戶企業來說，減少了物資采購的環節，從而在源頭上降低了物資采購中出現腐敗的可能性，大大降低了物資采購中的監督成本。

（五）采用高新技術，實現集團優勢

1.采用高新技術

隨著科學技術的不斷發展，新技術、新設備不斷涌現。這些新技術、新設備的使用，極大的提高了企業的勞動生產率，降低了單位產品的成本。同時，減少了廢品損失、生產事故等的發生，從另一個角度相對降低了成本。在這里，應當特別強調使用企業自己擁有知識產權的專有技術，可以節省大量的轉讓費用。在采用高新技術的初期，可能會使企業的成本上升，但隨著時間的推移，會在較長的一段時間里使企業的成本下降。

2.優化企業價值鏈，實現集團優勢