民營企業融資現狀模板(10篇)

導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇民營企業融資現狀，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

改革開放以來，民營經濟在我國已經得到了迅速發展。但是，對民營企業的金融服務卻嚴重滯后，民營企業得到的金融資產所占份額比較小，民營經濟融資難的問題未得到解決。

一、目前民營企業融資現狀及問題

（一）直接融資渠道堵塞

在目前中國資本市場體系中，適應中小企業融資需要的小資本市場還沒有建立，私人權益資本市場連接資本供給方和需求方的渠道尚未溝通，長期票據市場發育程度很低。在這種情況下，即便是十分成功的私營企業要想利用上市或發行債券、商業票據融資也極為困難。另一方面，即將出臺的二板市場因受各方面條件限制，將不可能成為中小企業的主要融資渠道。

（二）銀行貸款期限結構不能滿足企業需求

在現有間接融資體系中，對民營企業的貸款期限通常在1年以內。由于投資項目審批制度改革尚未到位，加上銀行擔心長期貸款帶來的風險，幾乎還沒有一家銀行向個體私營企業真正開放基建和技改貸款科目。因此，民營企業從銀行獲得長期資金基本不可能。為了滿足長期資金周轉的需要，一些企業不得不采取短期貸款、多次周轉的辦法，從而增加了企業的融資成本。更為重要的是，現有融資渠道根本無法滿足個體私營企業二次創業和進行技術改造、開發高科技項目的資金需求。特別是一些企業經過多年發展之后已經有了一定基礎，在追求更高更大目標時，遇到的資金困難僅靠短期貸款是無法解決的。

（三）非正式金融部門仍是民營企業解決創業和運作資金的重要渠道

基于民營中小企業無法通過正常渠道滿足資金需求的現實，在一些民營經濟發達的地區，非正式金融活動便應運而生。盡管監管部門嚴格限制各種形式的民間融資活動，對民間“亂集資”活動嚴加取締，但民間金融活動的客觀存在仍是一個不爭的事實。絕大多數民營企業的創業資金不是來自正式金融部門的，在企業的發展過程中也很少得到金融部門的支持。到目前為止，企業的主要資金來源仍然是自我融資和非正規渠道融資。這些非正規渠道的融資方式大體有以下幾種:

1.民間借貸。盡管金融監管部門控制嚴格，但民間借貸市場不僅一直沒有停止活動反而十分活躍。由于民間借貸基本保證了每月1%的利率水平，在許多城鄉居民都將手中的資金投入到這一市場上，從而保障了民間金融活動的資金來源。原愛多集團就是由于缺乏技改和生產營運資金，而向國安集團拆借，而最終導致無法按時還款被以票據欺詐罪，導致昔日的標王愛多在一夜之間崩塌。

2.拖欠貨款。目前大企業拖欠小企業貨款、企業之間相互拖欠的問題相當突出，有的企業甚至全部依靠拖欠占用貨款來周轉資金。這種融資方式不僅使社會債務鏈問題更加嚴重，也導致了競爭環境和信用狀況的惡化。

3.私募股本。在政府決定設立創業板市場之后，一部分民營企業家利用人們搶創業板上市第一批行情的投機心理，以募集股本的方式籌集了不少資金。據估計，這一塊的資金量至少有100億元左右。著名企業家孫大武由于企業發展需要資金，而在銀行申請融資無門的情況下，轉而在民間進行大規模私募資金而鋃鐺入獄的。

4.相互擔保。幾年前民營企業之間的相互擔保比較盛行，但是由于風險很大，績優企業已經不愿意為他人承擔連帶責任。目前在實踐中出現了互保加債轉股的新形式。即被擔保方將企業股權作為反擔保品抵押給擔保方，一旦被擔保方無力還債需要擔保企業代償時，擔保方對被擔保企業的債權即轉為股權。這種融資方式由于需要綜合考慮擔保企業的發展戰略，在實踐中尚不普遍。

二、造成民營企業融資現狀的原因

（一）所有制歧視仍不同程度存在

據調查，我國除了浙江地區因歷史和文化的特殊性使得民營經濟得到普遍認同外，其余均在不同程度上存在著對個體私營企業的歧視現象。由于長期受計劃經濟和傳統意識的影響，金融部門的“恐私”心理相當普遍。一些地方反映，同樣數額的不良貸款，貸款對象如果是國有企業，銀行工作人員可以不承擔責任，如果是私營企業則可能被司法機關追究。出于對貸款責任的擔心，信貸人員在具體操作中就十分謹慎，表現為盡量限制對民營經濟的貸款數額，貸款手續繁雜、抵押條件苛刻，對抵押品要求過嚴、抵押率過低。有的私營企業反映，爭取一筆貸款往往要花費多達半年的時間，由此貽誤商機的事例不在少數。江蘇中大工業集團自有資產5.5億元，年銷售額達10億元，曾被農行總行評定為優質企業，授予5000萬元的貸款額度，但是在操作中農行營業部卻僅允許其貸款3000萬元。

擔保公司和各類基金杯水車薪。目前，上海有私營個體企業34萬多家，而近兩年來，中投保上海分公司、技術交易所、創業投資公司以及區縣各類擔保基金總共只為2000多家企業(含國有、股份制企業)提供了融資服務；到20*年初，*市通過各種擔保途徑獲得的融資貸款僅占5%左右，其中小企業所占比例僅為30％。換言之，小企業通過擔保途徑獲得的貸款僅占全部貸款的1.5％。此外，各地普遍反映由于擔保基金不能規避自身風險，因而在運行中如履薄冰、如臨深淵，在擔保審查、反擔保要求等方面都過于嚴格，手續也相當繁瑣。這不僅加大了企業負擔，而且往往貽誤了商機。

（二）從運作機制上看行政性力量大于市場力量

在調查過程中我們注意到，目前已出臺的政策和辦法主要是靠行政力量推行的，政府的色彩比較濃厚。在有的地區，由于財政層層出資組建擔保體系，貸款甚至需要得到區縣鎮財政所的審批，由此引出了不少扯皮現象。在風險投資的運作機制上也存在類似問題。風險投資公司由政府出資組建，政府派人經營，這種運作方式在本質上是違背風險投資活動客觀規律的。不可否認的是，在金融體制和融資制度很不完善的情況下，政府運用行政力量著手解決民營企業融資難問題是一種現實的選擇，無論是出臺擔保政策還是開展風險投資活動都會使部分民營企業得到實質性的支持。但是問題在于，由于政府財力有限，這種以政府財政資金為保障的政策不可能是普惠性的。因此，這種做法會形成新的不公平，為政府官員造就新的尋租機會。此外由政府來親自配置資金，其配置效率必然低下，因為官員或準官員們不可能像私人投資者那樣熟悉市場和企業。

（三）從政策構成看缺少戰略性、系統性設計

目前，各地支持中小企業發展的政策普遍存在著缺少配套措施、可操作性差等問題。例如擔保機構的稅收、后續資金注入、風險準備金等問題均未解決，擔保機構散布在各個層面而不成體系;搞風險投資則只是撥出財政資金設立基金和成立投資公司，風險資本的市場化籌集機制、風險投資的退出機制等必需的前后環節尚未建立；《公司法》《證券法》《保險法》等法律陳舊，政策與法律多處出現矛盾；能夠提供有效服務的中介機構嚴重欠缺等等。由于可操作性差，不少政策只是停留在文件上，并未得到很好的執行。

從國有商業銀行的角度看，國有商業銀行的運行機制導致對民營企業服務難。首先，因為國有商業銀行長期擔負著為國有經濟提供金融服務的任務，把在國民經濟中占主導地位的國家基礎產業、支柱產業、大型企業等作為服務重點。而對民營企業普遍采取歧視態度，即所謂的所有制歧視。其次，國有商業銀行經營注重穩健性、集約性和效益性，不愿向民營企業提供貸款。第三，國有商業銀行的機制缺乏靈活性。信貸經營體制改革后，上收和集中了貸款審批權，提高了對中小型民營企業的貸款門檻。

證券市場基本上未向民營企業開放。目前，我國證券市場主要是重點扶持國有大中型企業上市融資，基本上未向民營企業開放。我國公司法規定:上市公司股本總額不得少于5000萬元、公司經營必須符合國家的產業改革的政策、從嚴控制一般加工業和商品流通企業。而絕大部分民營企業受各種條件的限制，與公司法規定的上市條件相差甚遠，自然被股票市場拒之門外。與股票市場類似，我國債券市場也基本上未向民營企業開放，大部分民營企業不具備發行企業債券和公司債券的資格與條件。如企業規模必須達到國家規定的要求、符合國家產業政策，同時還要求債券發行企業有實力雄厚且信譽很好的機構作擔保等等，這一系列條件使很多民營企業“望市興嘆”。

當然，與其他經濟形式的企業相比，民營企業具有抵御風險能力差、融資費用高、金融機構信息搜集困難、貸款的抵押和擔保較難實現等融資特點，也不利于民營企業的貸款融資。

[參考文獻]

[1]黃麗華.淺析民營企業融資問題[M].上海:華東師范大學出版社,2003.

篇2

由于我國金融體系的構建歷史相對較短，金融體系的發展不夠完善，對民營企業的金融支持明顯不夠，這已經成為影響我國民營企業發展的主要瓶頸，需要引起我們的足夠重視。尤其是隨著經濟全球化趨勢的不斷加強，民營企業需要進一步提高自身在國內外的市場競爭力，以更好地適應日趨復雜的國內外競爭環境。這就要求我們不僅要對民營企業的融資現狀有一個全面的認識和了解，還需要對民營企業融資難的深層原因進行分析，加強金融創新對策的研究，為民營企業的融資和創新創造一個更加良好的外部環境。

一、我國民營企業的融資現狀分析

（一）融資制度不完善，不重視融資管理

從整體上看，我國的民營企業主要是家族式企業和合伙制企業，在市場營銷、生產經營、財務管理等環節存在很多不規范的行為，在融資方面更是沒有緊密結合國內外金融環境的變化和企業的實際需求制定有針對性的融資管理制度和規范，忽略了融資管理的重要性，這不僅限制了民營企業融資職能的發揮，也很難實現預期的融資目標。 同時，由于很多民營企業存在著逃避債務、多頭抵押等影響自身信譽等級的行為，在資本市場上缺乏足夠的融資信心以及進行有效融資的專業知識和能力，嚴重限制了企業自身的融資管理水平。

（二）民營企業與資本市場存在信息不對稱

長期以來，民營企業和銀行等金融機構在判斷金融風險時考慮的角度存在很大的差異，這就導致二者在預測金融風險時存在著信息不對稱的現象，這已經成為影響民營企業及時獲得資本支持的重要因素。因為就市場信息而言，借款者知道更多的信息，使得金融機構處于相對不利的位置，所以金融機構只能根據民營企業過去的信息和信用狀況設定貸款條件，這容易導致借貸市場上的失衡現象，影響到民營企業的融資質量。

（三）民營企業面對的融資環境較差

與國內外成熟的大中型企業相比，我國民營企業面對的融資環境較差，由于企業的技術含量和綜合管理水平相對較低，能夠涉足的行業也相對有限，使得企業的研發能力和創新能力不強，加上民營企業存在大量偷稅漏稅、財務管理不規范等問題，使得民營企業的整體社會形象不是很好，導致社會上的大多數資本機構都對民營企業存在偏見，這就使得民營企業所面對的融資環境不夠理想，加上民營企業在股權融資、債權融資以及融資租賃等業務方面的重視力度不夠，發展速度相當滯后，需要進一步的發展和完善。

（四）通過銀行機構進行融資的難度較大

受制于我國金融體系的發展結構和發展程度，銀行貸款無疑是我國民營企業進行融資的最主要途徑，因為我國的資本市場還存在很多缺陷，可供民營企業選擇的融資渠道不是很多，但是由于民營企業長期以來存在很多違法逃脫銀行債務、不講經濟信用的行為，使得各大銀行金融結構對民營企業的整體印象較差，導致銀行及其放貸人員對民營企業存在很大的偏見，不愿意承擔過多的金融風險；此外，由于我國很多民營企業的發展資質有限，有的民營企業不能按期歸還貸款，銀行對于民營企業貸款對于抵押擔保審核條件苛刻，而且貸款風險較大，這也在一定程度上增加了民營企業通過銀行機構進行融資的難度。

二、我國民營企業融資難的原因分析

（一）忽視了信用體系建設，遭遇融資信用阻礙

我國的很多民營企業在發展過程中，存在大量破產、兼并等活動，導致大量的債務問題，與銀行等金融機構的債務問題長期得不到有效的解決，這很大程度上影響了民營企業的信譽和形象，而民營企業在整體上的信用形象又不可能在短期內得到改變，就使得很多民營企業在融資過程中遭受到融資信用障礙。因此，民營企業對此必須對信用體系建設給予足夠的重視，這樣才能逐漸消除自身在融資過程中遇到的各種障礙。

（二）民營企業的整體競爭力不強

從整體上，我國的民營企業在整體上缺乏核心競爭力，主要是以勞動密集型企業為主，綜合競爭實力不是很強，生產經營成本較高，財務管理水平較低，抵御各種市場風險的能力相對較弱，再加上資產負債率較高等因素，使得民營企業在融資過程中處于相對不利的位置。銀行等金融機構在對民營機構進行考察時，主要考慮民營企業的財務狀況、經營管理狀況、企業的信用風險、企業的風險防范能力等多方面，但是由于民營企業的規模小，缺少產品創新，銷售利潤有限，并且有些行業存在著惡性競爭，這都限制了我國民營企業整體競爭力的提高。

（三）企業管理者素質不高，企業管理不夠規范

很多民營企業的管理者都是白手起家，缺乏現代化的企業管理意識和管理技能，沒有為企業及時建立現代化的企業管理制度，使得企業在生產經營與管理過程中存在很多不規范的行為，例如財務管理環節的大量違規行為，使得企業的會計信息質量不高，在融資過程中很難為金融機構提供詳實的財務信息，無法對企業的經營狀況和風險進行準確的表達等。

（四）民營企業在生產經營過程中存在著較大的風險

我國民營企業多數分布在服務業和制造業，經營規模有限，技術水平不高，缺少自己的技術支撐，而且人員流動性很大，財務水平不高，對于風險的抵抗能力較差，面對瞬息萬變的市場競爭常常無以應對而存在破產風險，對于民營企業進行融資時，一些金融機構考慮到潛在風險因素，有意抬高貸款門檻，民營企業融資難，運營風險加大，從而陷入惡性循環的狀態。可以說我國民營企業的經營風險高，自身存在的不利局面造成了融資門檻高和融資成本高的問題，民營企業只有加強自身的經營和管理，降低自身風險，才能緩解融資困境。

三、改善民營企業融資現狀的金融創新對策

（一）更新融資觀念，加強民營企業融資信用體系的建設

民營企業要想切實改善融資難的現狀，首先要通過自身的努力，即樹立現代化的融資觀念，積極加強自身融資信用體系的建設。目前，很多民營企業的融資渠道主要還是以內源為主，融資觀念相對落后，不敢承擔相應的融資風險，這就要求企業管理者必須積極轉變融資觀念，盡快建立科學完善的融資管理制度。同時，要結合企業自身的信用狀況，積極加強企業信用體系的建設，使企業盡快樹立良好的信用形象，盡量規避或減少在融資過程中遭遇的各種融資障礙。

（二）豐富民營企業融資的手段與渠道

針對民營企業融資難的現狀，民營企業應當積極尋求融資方式的多樣化，改變過去以內部融資和銀行融資為主要融資渠道的傳統融資模式，在外部融資方式的選擇上，要積極拓寬融資思路，注重融資方式的創新。例如，民營企業要善于利用國家的政策進行融資，可以開展融資租賃、融物租賃等融資活動，要敢于在國際資本市場上進行融資等。

（三）大力發展和完善我國的金融體系

為了更好地滿足民營企業在金融市場上的融資需求，我國應當有針對性的就目前的金融市場和金融體系進行完善與發展，為民營企業的融資活動創造更加良好的外部條件，例如，大力發展我國的信用擔保機制和民間擔保產業，通過信用擔保機制的完善擔保機制，加強擔保機構的職責履行，約束擔保機構的行為，這對擴大民營企業的融資渠道是非常有利的。

（四）提高融資人員的綜合素質

民營企業要想切實改變融資難的現狀，提高融資管理的效率和效果，提高融資人員的綜合素質是至關重要的，因此必須要對員工進行融資準則、財務管理制度以及與之相關的財政政策等方面的系統培訓，不斷提高會計等融資管理人員的職業素質、融資技能和法律道德意識，減少融資環節的腐敗現象，不斷提高融資人員的風險意識和風險管理的能力。

參考文獻

篇3

一、什么是“小微企業”？

即小型微利企業，按照銀監會的標準，中國的小企業一般是指營業額在3000萬元以下、人數100人以下的企業。溫州小微民營企業占全市GDP比重超過50%。

二、溫州小微民營企業的融資現狀

1.融資難

溫州小微企業作為民營企業，由于規模較小、資金量不大、抗風險能力較差，銀行為降低貸款風險，往往要求企業以資產抵押。但抵押貸款手續繁瑣，評估費用又高，消耗時間長，中小企業難以接受這些現實，銀行貸款能惠及到小微企業的相當有限。

2.民間信貸活躍，操作不規范，危機四伏

受到金融危機的沖擊，以制造業為主的溫州小微民營企業家利用手頭閑散的資金或向民間注入資金謀求高額利息回報，或直接轉行開諸如此類的擔保公司、典當行，成了炒錢團的一員。這些資金中介機構通過自有資金、向金融機構抵押貸款、民間借款一手吸儲，一手放貸。利率高達2分、3分，甚至7分。民間信貸市場的不規范性直接導致金融風險加大，金融機構經營的特殊性也同樣適用于這些擔保公司等中介機構，金融機構的惡性連鎖效應使整個溫州金融市場危機四伏。

3.企業間擔保的連帶責任隱患大

由于小微企業社會扶持力度小，小微企業間的裙帶關系復雜，他們總是在業務上、管理上、資金上相依為命，相互擔保情況也屢見不鮮。大部分企業家沒有風險意識，出具擔保、甚至是超能力擔保，安全事故的連帶責任、三角債的債務關系給小微企業帶來了嚴重的安全隱患。

三、溫州小微民營企業走出融資困境的對策

1.銀行信貸是解決小微企業融資的基本途徑

從資金需求方面看，溫州小微企業需要的是流動資金。資本市場融資流動資金，成本大，收益小，而銀行貸款則是一個低成本的理性選擇。由于小微企業自身抵御風險的能力差，往往需要的是一種可靠的、大量的、持續的資金供給，這種特點的金融產品只有通過銀行貸款才能獲得，而民間融資的不可靠性、不穩定性，地下活動偏好性，資金來源有限性，遠遠滿足不了小微企業的資金需求。

2.嫁接好銀行與小微企業的橋梁，緩解信貸環節的信息不對稱

解決這一問題的重點在于使信息在小微企業和銀行間的間有效傳遞，關鍵是雙方要選擇合理有效地處理信息的技術路徑。對于小微企業來說，就是擁有成功“發信號”的技術，對于銀行來說，就是要具備甄別小微企業信息和風險的技術。小微企業要在完善財務和建立有效地內部治理機制上下功夫。

3.政府和社會共同關注，提供政策支持

政府和社會要關注小微企業的融資問題，出臺對小微企業貸款的支持和引導政策。2012年初，溫州展開了金融改革試點，小微企業的生產總值占了整個國民經濟的95%以上，認真分析銀行小微企業信貸的商業收益便顯得尤為重要。國際上從事微貸業務的金融機構實踐表明，小微企業銀行貸款的償付率超過了98%，在部分轉型國家更是高達99.8%，貸款逾期率為1%-3%，貸款核銷率小于0.3%。孟加拉鄉村銀行為成千上萬的窮人提供了有效的金融服務，在貸款不需要擔保的情況下，保持99%的還款率，始終盈利，其總裁尤努斯教授獲得了諾貝爾和平獎。這些充分說明了小微企業貸款的優良性，銀行信貸不同選擇主要是存在著技術瓶頸和其他體制機制問題。

4.建立健全的民間借貸內部控制和外部監管體制，使之合法化、合理化、規范化

由于民間借貸主要服務對象為中小企業，因此，政府相關作為將能建立行業典范，為民間借貸樹立標準。首先，認可民間借貸的合法性，使之生存在陽光下。其次，規范民間借貸，在將其納入到銀行小貸公司、融資擔保機構等同等的金融體制內，并對民間借貸雙方資金使用途徑等也要有明確的法律手段和武器來規范。第三，建立規范的信息披露制度。有必要要求借款企業按照規定披露財務狀況、資金用途、運用效益等情況，讓貸款人及時了解相關信息，提高投資者風險識別、判斷能力。

5.規范和引導企業家的擔保行為

企業家的擔保行為是一種個人行為，沒有法律的規定要求禁止或者允許。很多情況下，企業家對擔保的責任意識模糊，對擔保的事項不清楚，分不清一般責任保證和連帶責任保證的所帶來的法律后果，甚至出現超能力擔保的情況，礙于人情面子隨意簽字畫押，最終釀苦果，后悔莫及。因此，相關部門應該對法律常識的普及，通過文字的宣傳、會議培訓、專門法律咨詢輔導等各種形式讓企業家再深造、再學習，更新知識結構、掌握法律常識。

參考文獻：

[1]沈勇.《我國中小企業融資現狀與對策研究》.中國企業研究，2009年9月

[2]何興源.《中小企業融資案例》　時代金融[J].2010年8月

[3]　徐慶.《關于國內外中小企業融資對比的研究》[J].商場現代化，2010，（22）

篇4

1、 我國民營企業融資的一般分析

從現實情況來看，民營企業在中國還是企業中的弱勢群體，在經濟的潮起潮落中，少數民營企業抓住機遇，決策得當，超過了初創期的艱難，實現了超常規的發展，躍升為企業明星。而多數民營企業還處于創業后的成長期，有待于在競爭中壯大和發展。與此同時，卻有不少民營企業成立后不久又消失了，也有一些雖一時赫赫有名，但并未逃脫曇花一現的命運;還有為數不少的民營企業在市場的夾縫中慘淡經營。政策環境的局限和民營企業的自身弱點阻礙了多數民營企業的生存和發展。所有這些因素中，尤為突出的是民營企業的融資問題，融資渠道不暢已經成為有前景的民營企業發展的重要制約因素。

眾所周知，目前企業的融資渠道主要是向銀行貸款、發行企業債券和股票上市。

在股票上市方面，國有企業得天獨厚，是股票發行的主力軍。而民營企業大部分是中小企業，在股票上市方面很難滿足上市資格的要求。由于民營企業大部分是中小企業，自有資金少，信用程度不高，經營風險大，缺乏不動產抵押，貸款額度較小，甚至有些民營企業欠息嚴重，不良資產比例偏大，金融風險較高。因此，一般金融機構不愿向他們發放貸款。由此可見，民營企業從銀行獲得貸款也是很困難的。

2、 民營企業融資難的國家宏觀政策和制度原因分析

(1) 國家對民營企業融資的支持不夠。

(2) 現有的直接融資渠道對民營企業障礙重重。

(3)國有商業銀行追求貸款規模效益的經營宗旨造成對民營企業的“惜貸”。

3、民營企業融資難自身的原因

民營企業尚未建立起現代企業制度，財務管理和經營管理不規范，信用不高，信息不透明。民營企業大多是以家族經營、合伙經營等方式發展起來的。許多民營中小企業沒有建立起現代企業制度，產權單一，企業規模小，科技含量低;經營行為短期化以及負債多、積累少，投資規模與市場競爭力不足，抗風險能力低，容易遭到市場的淘汰;財務管理和經營管理不規范。據調查，有80%的民營企業會計報表不真實或沒有會計報表。由于民營企業屬于非國有企業，在現行的體制下，外部難以得到企業的信息，并且很多民營企業確實存在信息不透明，致使貸款的管理成本高，風險大，從而使得民營企業信用相對低下，這都導致了所謂的所有制歧視現象。

二、國外中小企業融資經驗的借鑒

根據各國中小企業資金來源的結構情況，可以將它們分為以下三種類型:一種是以業主(或合伙人、股東)自有資金為主，注重直接融資的作用，強調企業的自主意識的自由主義類型，如美國和英國等。另一種是以家族融資為重要渠道、注重間接融資的作用，強調社會和政府作用的集體主義類型，如意大利和法國等。第三種是介于以上兩者之間的類型，如德國、日本和韓國等。西方國家在解決中小企業融資難問題上是各有側重的:如美國是一個具有創新傳統的國家，因此比較重視高科技型中小企業的融資問題。日本在支持中小企業吸收引進技術方面也是具有特色的。意大利比較注重制造業型中小企業的發展和融資問題，這與其著力解決南部相對落后地區經濟的發展，增加該地區經濟活力和“造血”功能有直接的關系。法國比較重視就業問題，因此政府扶持中小企業的重點主要放在了就業潛力比較大的服務業型中小企業上。瑞士和西班牙(包括法國)則在解決社區型中小企業(包括街道手工工業)上具有特色。

不同發展階段的中小企業對融資有不同要求，從企業創辦一直到企業因種種原因而退出，都有對融資的不同的要求。創辦階段。需要產權(自有)資金，或稱股金，一般來自個人投資者和風險資金也需要商業銀行以舉債方式籌借少量資金。投入經營階段。主要從商業銀行及其它渠道獲得流動資金貸款;優勢仍要從個人投資者、風險資金和小企業投資公司等方面增加產權資金。增長發展階段。外部融資是關鍵，主要從商業銀行及各種小企業投資公司、社區開發公司獲得債務資金;也會從前述渠道籌借產權資金。開始成熟階段。主要以大公司參股、雇員認股、股票公開上市等以及從投資公司、商業銀行籌集發展改造所需產權資金。除上述四個發展階段外，西方國家對中小企業在退出階段的金融服務，也很具特色。以美國為例，政府和民間設有專門的破產清算基金，目的是盡量減少企業破產給當事人、債權人以及整個社會帶來的不利影響，努力合理地安排好有關方面的合法利益，實現企業的順利退出。從比較的角度看，在西方各國小企業的創建都相對比較容易，但在企業的成長的道路上卻有很大的不同。一般來說，由于美國社會比較重視企業的成長和做大，因此中小企業容易成長為較大的公司;而歐洲的意大利和法國則主要重視的是中小企業對就業的貢獻，因此，對企業的成長并不太關心，企業一般難以做大;其它國家，如德國、日本和韓國則介于兩者之間。

三、解決民營企業融資問題的對策

(一)加強民營企業的公司治理建設

企業融資能力的強弱，取決于企業內部的管理水平。筆者認為主要通過公司的內部改革來加強治管理。

1、推進民營企業產權制度的改革，力圖產權明晰，責權明確，實現向現代企業制度的根本轉變。

2、加強科學管理，建立健全法人治理機構;強化財務管理，保證會計信息的真實性和合法性，以贏得商業銀行的信任和支持。

3、遵循誠信原則，切實履行借貸合同規定的義務，構筑良好的銀企關系，為融資和企業的壯大創造條件。

4、民營企業的出資人和經營管理人員都應當增強法律觀念、誠信意識和社會公德，努力提高自身素質。

(二)拓寬直接融資渠道

1、完善直接融資體系，建立多層次的資本市場對民營企業提供股票市場和債券市場的“國民待遇”，逐步淡化政府對國有上市公司和投資者進行保護的角色，建立多層次資本市場體系，滿足不同規模、不同產業的民營企業進行融資的需求。

2、拓寬民營企業股權融資渠道。沒有規范的現代企業治理結構，企業經營者的控制權難以節制，就有可能侵犯所有者的權利。

3、建立中小企業產業投資基金、高新技術風險投資創業基金。

(三)拓寬間接融資渠道

1、拓寬國有商業銀行融資渠道。

2、建立多種形式的中小企業銀行。

3、發展融資租賃業。

(四)國外經驗對于我國民營企業融資的提示

1、進一步加快現代規范的企業制度建設，還公司制民營企業符合市場經濟運行機制要求的自然的直接融資權。

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一、引言

隨著我國金融體制改革的不斷深入，金融制度逐漸建全，金融機構的管理更加嚴格，經營風險防范意識顯著提升。加之近年來國際、國內經濟形式的不斷惡化，企業持續經營能力明顯下降，貸款風險逐步加大。為有效控制信貸風險，各金融機構在貸款審批時門檻不斷提高，條件也越來越苛刻，導致企業貸款難度日益增加，尤其是民營企業。民營企業由于規模較小，企業資源有限，往往達不到貸款要求的條件，貸款通過率相對較低，企業規模越小越容易被銀行拒絕，民營企業貸款在整個信貸投放規模中占比在不斷下降。長期以來，民營企業所獲得的金融資源十分匾乏，特別是通過銀行融資難的問題已經成為嚴重制約我國民營企業進一步發展的瓶頸。

二、民營企業融資的現狀

我國企業融資難，難在融資渠道不暢，難在可供企業選擇的融資方式不多。我國企業的主要融資渠道是銀行貸款，只有少數企業可到資本市場融到資金。融資渠道的單一不僅制約企業的發展，而且給商業銀行的經營帶來很大的壓力和風險。

去年以來，經濟形勢十分嚴峻和復雜，民營企業發展面臨著前所未有的挑戰。從國際看，世界經濟復蘇進程艱難曲折，國際金融危機的深層次影響進一步顯現，主要發達經濟體增長動力不足，國際貿易保護主義抬頭；從國內看，生產要素成本上升較快，融資難、融資貴問題依然突出，資源環境約束進一步趨緊。同時，近年來，原材料和勞動力成本上升，特別是資金鏈緊張和融資成本快速上漲等問題讓眾多民營企業陷入困境。這些企業家四處奔走，然而處處碰壁，呼救無門。與此形成鮮明對比的是市場準入和門檻的不斷提高，又有多少企業家遭遇了“玻璃門”、“彈簧門”。很多中小金融機構將大量資金上存或購買國債，對急需貸款的民營企業卻不予支持。另外，我國地方金融機構特別是農信社已成為支持中小企業融資的主要力量。地方金融機構法人治理結構不完善，集中統一的管理體制沒有建立，實際資本充足率偏低，在支持經濟發展過程中出現有心無力的局面。

民營經濟作為我國社會主義初級階段基本經濟制度的重要補充成分，在國民經濟發展的過程中成為一支不可忽視的力量。但是，中國經濟三分天下有其一的民營企業，在金融支持方面卻遇到了不公平的待遇。

三、民營企業融資難的解決對策

民營企業融資難表面上的反映是渠道狹窄，而深層原因則是各方面的體制和制度問題。因此，僅靠出臺一些政策是不足以解決問題的，必須深化金融體制改革，加快制度調整，從國民經濟和社會發展全局的角度出發來綜合考慮民營企業融資發展的問題。解決民營企業融資難的途徑。

1.豐富民營企業的融資渠道

研究探索民營企業直接融資和間接融資的多種有效方式和途徑，力爭使民營企業貸款難的問題得到解決。可通過建立多層次的金融體系，大力發展城市商業銀行、城鄉信用社等金融機構。目前，我國的證券市場相對民營企業來說“門檻”過高，為適應民營企業直接融資需要，有必要為其開辟一個合法的股權流通場所，即開辟一個專門為民營企業服務的第二板市場。

目前，中央有關部門和地方政府都下了很大的力氣，也出臺了一些具體政策措施來解決單一的融資渠道。日前，國開行陜西省分行與陜西省中小企業促進局簽署開發性金融合作協議，合作額度130億元。

根據這個協議，國開行陜西省分行在未來5年內，將通過“投資、貸款、證券”等金融手段向陜西省的民營企業投放貸款130億元，同時將積極推動包括區域績優票據、債券發行等在內的民營企業金融產品創新，豐富民營企業融資渠道。

據了解，近年來國開行陜西省分行不斷加強民營企業融資機制建設，推動建設民營企業融資的“四臺一會”，即融資平臺、擔保平臺、組織平臺、公示平臺和信用促進會，實現了以批量融資推動解決民營企業發展初期的融資困境。

2.加強政府對民營企業的融資服務

2013年，全省工業發展面臨的外部形勢依然復雜嚴峻，國際國內市場需求還將持續低迷，民營企業特別是小微企業生存將面臨巨大的困難。生產要素成本上升較快，融資難、融資貴問題依然突出，資源環境約束進一步趨緊。政府應進一步改善對民營企業融資的服務，出臺相應的政策，建立完善的機制，為民營企業融資投資創造良好的環境。形成全社會支持民營企業發展的良好氛圍。通過組織政策咨詢宣講、投融資對接、管理升級競賽、民營企業信息化等各類豐富多彩的活動，組織和動員全社會力量來關心和支持民營企業發展，進一步解決民營企業融資的可持續性。積極開展面向民營企業的金融服務，如創新金融產品，提供理財服務等，建立專門為民營企業服務的銀行，有效提升政府部門行政效能。

3.完善民營企業金融支持體系

充分發揮銀行對民營企業金融支持的調控作用，根據民營企業自身的特點，適當的放寬對其利率的浮動范圍，并調動金融機構向企業貸款的積極性。鼓勵銀行開發適應民營企業發展的金融產品，充分把握民營企業的發展前景和風險狀況，通過銀行等金融機構加強企業的貸款機制和金融產品的創新，積極開展股權質押、票據質押等不同形式的貸款。對阻礙民營企業金融發展的相關規定等進行修改或者廢除，賦予合法的位置，納入國家金融管理體系中。

4.完善對民營企業的信貸體系

首先，鼓勵民間資本參與擔保，成立多種形式的擔保機構。應加大對擔保機構的政策支持力度，從市場準入、稅收、資信共享等方面提供支持。另外，要建立再擔保機構，降低擔保機構的風險。擔保是一項高風險事業，如果僅靠擔保機構自身的資金實力，是很難實現持續經營的。因此，可以組建全國范圍和省內范圍的兩級再擔保機構，與直接面向民營企業的各種形式的擔保機構一起形成的擔保體系，來共同解決民營企業融資難問題，促進民營企業的和諧快速發展。

5.提高民營企業的自身素質

遵循市場經濟的要求，深化企業改革，創新管理體制，建立現代企業管理制度，切實完善內部治理結構。如規范企業的股份制改造、融資租賃等市場行為，需增強企業的自主發展和生存能力。利用市場的力量，進行優勝劣汰。逐步形成具有競爭優勢和區域特色的主導產品，積極采用高效節能、降耗和清潔生產技術，注重先進技術的引進和消化吸收，不斷推進高新技術產業化進程，以提高自身的核心競爭力。另外，正確引導和發揮企業的積極作用，對企業的發展和進步出謀劃策。

現代的民營企業要生存必須不斷的進行技術改造，提高產品的科技含量，優化產品結構。民營企業應因地制宜，及時調整產品結構，充分發揮地方資源、市場、技術等方面的比較優勢，民營企業可以通過引進人力資源，走科技發展和創新之路。

四、結論

由此可見，造成我國民營企業融資難的問題原因很多方面，只有不斷完善中小金融機構及融資政策才可能從根本上解決或緩解目前我國民營企業的融資難的問題。

篇6

隨著貴州經濟的高速發展，貴州民營科技企業已經成為貴州省經濟發展的支柱和動力，成為貴州經濟的重要組成部分。但是，隨著貴州民營科技企業發展的同時，由于自身以及外部等各種因素的影響，融資難的問題日益突出。融資難問題已經成為嚴重制約貴州民營科技企業持續穩健增長的“瓶頸”。如何解決好貴州民營科技企業融資難的問題已成為促進企業發展的關鍵。

一、貴州民營科技企業融資現狀分析

在市場經濟中，貴州民營科技企業的資金來源總的來說有內源融資和外源融資。內源融資是企業不斷的將自己的儲蓄（留存盈利和折舊）轉化為投資的過程，對企業的資本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風險性的特點，是企業生存與發展不可或缺的重要組成部分，也是企業長期以來融資的主要渠道。內源融資主要包括兩個方面：業主自身投資和企業自身盈余。據調查顯示，顯示有90%的企業初始資金來源于共同創業的成員、家庭成員或者朋友。而且企業規模越小，業主投入所占比重越大。外源融資是指不同的資金持有者之間資金的流通，具體到企業是指吸收其他經濟主體的閑置資金，使之轉化為自己投資的過程，對企業形成具有高效性、靈活性、集中性的特點。隨著技術的進步和生產規模的擴大，單純依靠內源融資已很難滿足企業的資金需求，外源融資已逐漸成為企業獲得資金的重要方式，企業只有依靠外源融資來獲取所需資金，外源融資分為兩類：直接融資與間接融資。現階段貴州民營科技企業融資難的問題主要表現在以下幾個方面：

（一）直接融資的問題

直接融資是資金盈余部門在金融市場上購買資金短缺部門的有價證券，資金直接從盈余部門流向短缺部門而不必通過金融中介機構的融資方式。企業直接融資的渠道主要有發行股票和債券。企業進入股票市場一直受到所有制形式限制。從目前中國的實際情況看，滿足這些條件的企業絕大部分是國有大中型企業，特別是其中支柱行業中的骨干企業。據2006年統計報告顯示，貴陽上市公司11家，上市公司總數在全國省會城市中排名第21位，是全國上市公司最少的地區之一，數量僅占滬深兩市掛牌公司總數的0..72%。到2006年底，所有上市公司股票市價總量只占滬深股票市場市價總值的0.44%，上市數量偏少，發展速度遠遠滯后于全國，在全國上市公司中仍然處于落后地位。過高的“門檻”將大部分民營科技企業排斥在證券市場籌資的行列之外。而且企業如果要上市或者公開發行債券，必須接受相關部門的嚴格審批，柜臺交易是不允許存在的。并且規定股份有限公司的最低注冊資本為1000萬元，上市公司股本總額不得少于5000萬元；還要求提供通過審計機關嚴格審查的財務記錄等，因此貴州民營科技企業要想從資本市場上籌集到資金是相當困難的。目前我市的實際融資情況是企業直接融資比重不足10%，90%的資金需求來自銀行貸款。在直接融資結構中，企業上市等股權融資占90%以上，債券融資不到10%。這樣的融資結構是很不合理的。

這使得在正常融資渠道不暢的情況下，絕大多數貴州民營科技企業的中長期投資只能依靠非正式的、小規模的集資或者股權融資取得，此類融資規模小、成本高、風險大，使投資缺乏穩定性與可持續性。融資方式的單一加劇了貴州民營科技企業融資的難度，也成為了貴州民營科技企業融資難的關鍵所在。

（二）間接融資的問題

間接融資指資金在盈余部門和短缺部門之間的流動，是通過金融機構充當信用媒介實現的一種融資方式。企業的間接融資渠道主要有商業銀行貸款，政策性銀行貸款，信用社貸款和非金融機構貸款。商業銀行貸款是大部分貴州民營科技企業融資的重要渠道，政策性銀行貸款偏向于政府扶持性項目和國有大企業，信用社貸款和非金融機構貸款所提供的資金也只是少部分。大部分民營科技企業很難得到銀行的信貸支持，尤其對于大量規模較小、自身實力較弱的中小民營科技企業很難在銀行借貸到資金。從貴州現有的貸款結構來看，貴州小企業約有40多萬家，占全市企業總數的70%以上，是推動貴陽經濟發展的重要主力軍。然而，80%以上的小企業面臨資金緊缺，融資難的問題，小企業貸款占各項貸款總量的比例不到20%。貴州民營科技企業與國有企業、三資企業相比得到的金融支持較少。主要原因有：

1大部分的商業銀行對貴州民營科技企業的貸款條件和管理要求嚴格，商業銀行對增量貸款普遍要求投向AA級以上的資質的企業，而貴州民營科技企業很難獲得AA級以上的資信評級。甚至一部分銀行規定，對縣域以下的民營中小型企業不予貸款，并將民營企業鎖定為貸款退出企業。

2、銀行對貴州民營科技企業的“歧視”，貴州中小民營科技企業大多數法人治理結構不完善、公司規模小、持續經營能力弱，并且信用級別不高，是銀行認為借錢給貴州中小民營科技企業風險大，使銀行處于自身的安全性不敢向其貸款。目前中國暫時還沒有與之相適應的中小銀行，使民營科技企業的發展受到一定的限制。

3貴州民營科技企業向商業銀行貸款手續復雜，成本高，時間長，非萬不得已不愿向銀行借錢。商業銀行貸款審批權力高度集中，這與中小民營企業貸款時效性強的特點不相適應。一方面，銀行貸款手續繁瑣、審批周期長，另一方面，企業急用資金用于生產，兩者矛盾比較突出。

4、銀行與企業之間掌握的信息不對稱。雙方在信息上的了解和掌握不對稱，導致企業和銀行在貸款上出現差距。

二、貴州民營科技企業融資難的原因分析

1、貴州民營科技企業自身局限性

（1）缺乏管理。貴州民營科技企業沒有按現代企業制度的要求完善法人治理結構。財務管理和經營管理不規范，信用不高，信息不透明。貴州民營科技企業大多是以家族經營、合伙經營等方式發展起來的。許多貴州民營中小企業沒有建立起現代企業制度，產權單一，企業規模小，科技含量較低；財務管理和經營管理不規范。

（2）財務信息失真。據調查表顯示，80%以上的貴州民營科技企業的會計報表不真實或者沒有會計報表。由于貴州民營科企業的屬于非國有企業，在現行的體制下，外部很難以得到企業的信息，并且很多貴州民營科技企業確實存在信息部透明，致使貸款的管理成本高，風險大，從而使得貴州民營企業信用相對低下，從而導致了所謂的“歧視”現象。

（3）產權關系不明晰。在成立初期，貴州民營科技企業大多是以家族經營、合伙經營等方式發展起來，家庭成員或合伙人之間一般很難以正式的書面形式對企業的產權進行劃分界定。貴州民營科技企業的出資者往往把自己直接參與經濟管理作為投資收益和進行利益分配的唯一手段，不善于運用科學的利益分配機制和正式的契約關系來約束或協調企業的利益分配，不利益企業今后的發展。

（4）人才資源的思想觀念落后。目前貴州民營科技企業存在相當數量的觀念落后。主要表現在沒有長遠的人才培養和儲備戰略，人才選聘沒有市場機制，結構單一，選拔不暢，沒有真正用好所有的人才，其直接后果是導致企業發展動力不足，發展目標不明，發展步伐減緩，發展規模層次難以健康拓展，發展理念難以及時提升。

（5）民營科技企業創新能力弱。民營科技企業大多集中在機電、家電、建材等行業，而在通信制造、通信軟件、環保、醫療等技術密集型產業少，尤其是從事高科技產業的比重小。隨著競爭的加劇，如果不進行技術創新，實現產業升級，將很難再激烈的市場競爭中立足。

2、金融機構制約發展

(1)銀行貸款體制不利于貴州民營科技企業融資。目前在我國金融市場上，最廣泛、最直接的融資方式就是銀行商業貸款。國有商業銀行現在建立了集中統一的授信管理體制，貸款審批權限上收，基層銀行往往只有貸款實施權，而沒有決策權。又因為民營科技企業向商業銀行貸款審批程序增多，時間長，使民營科技企業的貸款成本加大，這與中小民營企業貸款時效性強的特點不相適應。致使許多民意科技企業只好放棄了在國有銀行貸款。

（2）貸款“歧視”現象。商業銀行貸款行為出現了貸款向國有企業一邊倒的傾向，有的地方長期以來對民營企業的貸款不足其貸款總額的十分之一。因為部分商業銀行過度強調信貸資產的安全性，執行嚴格的貸款責任追究制，而民營科技企業本身存在一些固有的缺陷，從而出現了貸款過程中抵押擔保難、跟蹤監督難和債權維護難的問題，導致商業銀行缺乏向民營科技企業提供貸款的服務熱情，形成的根深蒂固的“歧視”，導致了銀行對國有企業的“偏愛”。

（3）缺乏相對完善的信用風險評估與信用擔保體制。從全國民營中小企業調查顯示，中小企業因為無法落實擔保而發生的拒貸高達50%以上之多。主要原因就是：一是全社會現在沒有建立起一套完整而科學的信用調查和評價體系，企業的信用狀況得不到科學、合理的評估。二是貴州民營企業擔保信用機構數量少且不夠完善，因而貴州民營科技企業要做成一筆貸款，落實擔保機構很不容易。

（4）金融機構缺乏對民營科技企業的政策扶持。中央銀行頻繁的運用貨幣政策工具進行宏觀調控，使得貴州民營科技企業融資難的問題進一步加劇。商業銀行因為準備金率上調而壓制信貸規模，加之貸款基準利率也多次上調，這使得貴州民營科技企業的貸款“門檻”和融資成本進一步提高，貸款難問題更加突出。急需形成完整的支持貴州民營科技企業發展的金融體系。

3、社會因素阻礙發展

（1）直接融資渠道處于缺位狀態。國家處于風險分散考慮，塑造的以股票市場為核心的證券市場，期望給國有企業提供一種新的融資渠道。而以中小企業為主的民營科技企業事實上卻被排斥于直接融資的行列之外。

（2）缺乏扶持民營科技企業發展的法律、法規體系。由于我國一直沒有制定有關扶持各類民營科技企業的發展與法律法規以及具體為中小民營科技企業提供配套服務的系統性法規的相關文件，使得貴州政府在扶持貴州民營科技融資與發展上無法可依，阻礙了貴州民營科技企業發展進程。

三、解決貴州民營科技企業融資難的對策

1、提高貴州民營科技企業自身建設

要提高貴州民營科技企業自身建設可以從以下3個方面來加企業自身的建設：一是加快家族制向現代化企業制度轉變，逐步實現企業管理現代化，提高貴州民營科技企業管理水平，完善企業財務制度。是解決企業融資難的關鍵所在。而對于現在貴州省民營科技企業的家族特色——任人唯親，家族成員占據重要管理崗位，決策上獨斷專行的狀況，改為走產權主體多元化的道路，按照現在企業制度的要求實行公司制改造，解除家族制對其發展的束縛，進行所有制結構調整，引入優秀的管理人才，提高經營效率，降低經營風險。這樣才能從根本上解決企業融資難的問題。二是加強企業財務管理。完善企業財務管理制度是企業經營管理中至關重要環節，且企業資金管理是企業財務管理的重中之重。民營科技企業應該完善財務管理制度，解決財務管理不規范、會計制度不健全、會計資料不完整等問題，形成完備的財務管理體系，為融資奠定良好的基礎。貴州民營企業家應不斷加強市場經濟知識及現代化管理知識學習，樹立誠實守信的經營理念，提高自身的素質，適應日益激烈的競爭需要。三是不斷創新。增強企業持續發展的后勁，創造條件引入風險投資，提高企業的效益。風險投資是一種金融與科技型相結合的權益性投資方式，將成為企業的技術創新和規模擴大提供便捷的渠道和充足的資金。我們可以借鑒美國利用風險投資促進中小企業發展的成功案例。

2、拓寬貴州民營科技企業融資渠道，構建多元化的民營科技企業融資渠道。（1）拓寬直接融資的渠道可以借鑒德美日等發達國家，通過建立政策性機構和政府性金融機構兩種途徑搭建中小企業的融資框架，為民營科技企業進行多元化的融資選擇提供了有效的制度安排。鑒于貴州民營科技企業融資渠道過于狹小的問題，應該進行有效的制度設計。其次支持金融機構開發適應民營科技企業發展的金融產品，改變現有的大多為國有大中型企業設計的金融產品的現狀。要積極對待股權融資、項目融資、上市融資、債券融資等融資。創造條件積極支持風險投資基金的發展；消除市場準入歧視，按照市場化運作的原則，引導和協調民間資本建立風險投資基金；支持創業板資本市場的發展，促進具備條件的民營企業債券和股票上市，擴大直接融資規模；采用租賃的方式解決民營科技企業更新設備的資金問題。（2）拓寬間接融資渠道以地方銀行為支柱，發展中小金融機構。民營科技企業已成為了巨大的小型金融服務市場，迫切需要社會地位與之對等的中小金融機構服務。中小金融機構以優質高效、管理層次少、成本低等優勢，主要從事金融零售業務，正好適應民營科技企業的運行特點和融資需求，能更好地為貴州民營科技企業提供適合企業自身的創新金融產品和服務。其次，推進金融機構體系創新，應在金融領域放松管制，促進金融深化，培育產權明晰的中小銀行，發展多樣化、分工合作的金融服務體系——主要是發展地方性中小金融機構。中小金融機構擁有為貴州中小企業提供服務的信息優勢，有助于解決存在于中小金融機構與貴州中小企業之間的信息不對策問題。

3、建立健全民營經濟信貸擔保體系，促使擔保功能的正常運行

貴州民營科技企業沒有合適的貸款擔保制度，是其難以取得貸款的重要原因，因此建立民營經濟擔保體系是解決民營經濟貸款難的重要環節。首先對于小額貸款，可以以企業自身的資產和項目作抵押擔保，并逐步嘗試使民營經濟自身形成相對完備的貸款制度；其次為進一步保證民營經濟的融資順利進行，可以嘗試建立貴州民營科技企業融資擔保基金，其擔保基金的啟動資金采取“政府支持、社會資助、多元募集、滾動發展”的辦法對民營企業融資進行擔保；最后是對一些私營企業的貸款，可以嘗試探索數戶聯保的方式，促成企業聯合，這樣既可以使企業之間相互擔作為擔保者，或者設立企業聯合擔保基金，使企業融資有強大的后臺。

4、政府部門為民營科技企業融資制定制度

調整國有商業銀行面向民營企業的信貸政策，發揮其對民營科技企業融資的主要渠道。設立股份制中小商業銀行，支持民營科技企業的發展。加快建立金融中介服務機構，開拓其他融資渠道，其次，建立全方位多層次的中小資本市場體系，消除民營企業在主板市場上市融資的歧視性待遇，積極為民營企業在二板市場上市創造條件，發展區域性小額資本市場解決民營科技企業融資難的問題。

就目前的現狀而言，切實解決貴州民營科技企業融資難的問題是保持貴州經濟持續穩定發展的重要問題，因此應引起高度的重視，并且要加大對這一問題的調查力度，爭取早日制定出科學而實用的解決方案，才能是企業更近一步的發展，提高競爭力。

篇7

一、陜西民營藥業公司融資不暢的原因

1　我省民營醫藥企業普遍存在籌資渠道單一的情況。有研究表明，我省醫藥企業民營僅有10％左右獲得銀行信貸支持。我省醫藥企業直接融資比例很低，它們所融資金的90％以上來自自己經營和集團公司投入。另外，非公有制企業從無到有、從小到大、從弱到強，企業發展主要靠自身積累。有關研究資料表明，我省中小企業業主資本和內部收益留存分別占我國私營企業資金來源的30％和26％，公司債券和股權融資所占比例不到1％。資金短缺問題非常突出。

2　民營醫藥企業治理結構有問題。融資難問題是醫藥民營企業發展過程中的一個老問題，去年以來這個問題更為突出。在逐漸升溫的風險投資熱中，風險投資商對公司治理結構的關注程度也在提高，而這方面恰恰是民營醫藥企業感到頭痛的地方。因為這些企業都是從家族式企業發展起來的，其所有權與經營權密不可分，而近年在這方面成功改制的企業又不多見，因此大多數企業在公司治理結構上并不符合風險投資商的要求。如陜西咸陽505藥業有限公司和陜西步長藥業有限公司等。這個問題不解決，家族式民營醫藥企業就難以獲得風險投資商的青睞。具體有以下幾方面原因：(1)缺乏監管與風險控制機制。大家都有這樣的常識，一家規范的公司應該有股東大會、董事會、經營層、監事會等，而對醫藥上市公司更是如此。而有的民營醫藥企業內部存有“剪不斷，理還亂”的血緣關系，不太重視制度建設，存在任人唯親的傾向。在這樣的企業中，領導者一身兼數職的情況非常普遍，治理結構十分不規范。此時，企業的資源大多掌握在領導者手中，一旦決策失誤，將給企業帶來損失，有時甚至是毀滅性的損失。(2)很多民營醫藥小企業不按規范的套路出牌，迷信公關，有的甚至搞虛假注資，做虛假報表，從事違法違規活動。(3)一些民營醫藥中小企業的領導層過去大多從事技術工作或營銷工作，不重視管理，給融資帶來了一定的困難。

3　銀行不原意給制藥企業提供貸款。貸款是制藥企業的最好選擇，但是商業銀行和其它贏利性金融機構堅持成本核算、穩健經營的原則，往往不愿為這些醫藥企業提供貸款資金，其原因如下：(1)制藥企業的項目風險大，投資回收期長，一個工程藥品的成功率一般僅有5％至10％，卻需要8至10年時間和1億至3億美元的投資。這與商業銀行等贏利性金融機構流動性、安全性的經營原則相悖。(2)銀行貸款成本過高，制藥企業屬于典型的資金技術密集型企業，銀行對高科技貸款項目進行分析、論證和評價也就需要更多的專業技術從而造成成本的增加，所以銀行更傾向于貸款給技術已成熟的企業和項目。(3)信息不對稱，一方面銀行在高科技項目貸款中處于信息劣勢地位，另一方面企業為了贏得資金提供者的信任并取得貸款會不惜掩蓋項目的缺陷甚至以次充好，造成嚴重的信息不對稱，在銀行與資金需求方的這場博弈中，銀行往往會選擇拒絕放貸而保證資金的安全。(4)貸款抵押物不足，制藥企業大都規模小，資產總量少，但無形資產比重大，可用于抵押貸款的實物資產不足，這就使銀行即使有對其貸款的意向也會因為企業沒有足夠的抵押物而卻步。(5)銀行無法評價企業資信水平，高科技醫藥企業一般處于初創期，還沒有形成自己的品牌，良好的商譽尚未建立，金融機構無法知曉企業的資信狀況。

二、陜西醫藥企業融資方式的選擇

1　增資擴股方式。增資擴股是指企業向社會募集股份、發行股票、新股東投資入股或原股東增加投資擴大股權。從而增加企業的資本金。如對于陜西如咸陽505藥業有限責任公司來說，增資擴股一般指企業增加注冊資本，增加的部分由新股東認購或新股東與老股東共同認購，企業的經濟實力增強，并可以用增加的注冊資本，投資于必要的項目。原來由陜西505集團投資一億五千萬元建成的505藥業有限公司是全子公司，現有必要新增股東來增加注冊資本，對企業的日后管理及經營有好處。本次籌資5000萬元，對原集團公司的一億五千萬不會形成稀釋作用。好的方面在于增加505藥業營運資金，并可能增加有利的業務收益或減輕負債。

2　產權轉讓方式。產權是以財產所有權為基礎的，由所有制實現形式所決定的，受國家法律保護的，反映不同利益主體對某一財產的占有、支配和收益的權利，義務和責任。

第一，資產的原始產權，也稱為資產的所有權，是指受法律確認和保護的經濟利益主體對財產的排它性的歸屬關系，包括所有者依法對自己的財產享有占有、使用、收益、處分的權利。

第二，法人產權，即法人財產權，其中包括經營權，是指法人企業對資產所有者授予其經營的資產享有占有、使用、收益與處分的權利，是由法人制度的建立而產生的一種權利。

第三，產權還指股權和債權，即在實行法人制度后，由于企業擁有對資產的法人所有權，致使原始產權轉變為股權或債權，或稱終權所有權。這時原始出資者能利用股東的各項權利對法人企業產生影響，但不能直接干預企業的經營活動。

3　加強國際交流與合作與吸引外資方式。目前我省投資于制藥企業的風險投資公司幾乎沒有或有也是本土企業，長期以來被風險投資界廣泛看好的制藥領域仍然沒有成為外資眼中的明星，平均每家企業獲得風險投資的金額僅為100多萬美元。我省的醫藥企業應更多地參加國際交流與合作，可以多渠道把我省的科研觸角延伸到國外，把研究領域的合作擴展到技術前沿的國家，追蹤世界醫藥技術的最新進展，縮小與他們之間的差距。

4　吸收民間資本融資方式。大量的統計數據表明，近年來我國城市和農村的居民收入均有顯著提高，除居民自身的消費需要外，還形成一部分社會閑置資金。作為資金的潛在供給者，每個居民都想以最小的成本獲取最高額的收益，而這種發展模式正是可以建市在專業風險投資家專業技能的基礎上，吸引偏好風險的小額投資者投資，從而充分利用社會資源，促進資本集中和社會產業結構升級。

5　企業并購融資方式。針對藥品重復生產、規模不經濟的現象，通過并購行為，企業可以獲得所需要的產權及資產，對生產資本進行補充和調整，實行一體化經營，達到規模經濟。另一方 面，在保持整體產品結構不變的情況下，在各企業實現單一化生產，達到專業化生產的要求。針對制藥高投入、高風險、高科技、開發時間長的特點，通過收購，可以節約開發投入、降低投資風險、利用現成的科技人員和設備、縮短投資回收期，經過兼并收購，收購者可以利用被收購企業的市場地位，如現成的行銷網絡，及其與當地客戶及供應商多年以來建立的信用，使企業能在當地市場占有一席之地。

三、陜西民營藥業企業融資需注意的問題

1　不能盲目搞多元化。有的企業認為多元化可以減輕企業的經營風險，所謂“不把雞蛋放在一個籃子里”。其實，有的時候這種想法是完全錯誤的。對一家醫藥企業來說，多元化的前提是有自己的核心產業，同時進入的又是與核心產業相關的產業，并不是隨意擴張。這樣，企業就可以用核心產業的優勢引領其它產業的發展，起到品牌帶動作用。在醫藥行業，從事多元化而失敗的案例實際上有很多，如此前媒體廣泛報道的三九集團等。筆者還見過一家醫藥企業，前年，這家企業見房地產市場火爆，于是斥巨資進入房地產市場，但到今年上半年，房地產市場大幅回調，這家企業面臨著資金鏈斷裂的危險，企業的生存遇到了前所未有的困境。

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我國目前的融資困境已隨社會經濟的發展而暴露出種種弊端，國內關于企業融資以及民營企業融資的理論和實務研究較多，所出的論文和編著的書也較多，但是關于在實踐中的應用以及實證分析的案例分析方面較少，特別是針對一個省進行廣泛調查和分析的尚不多見。當前，我國民營企業從資本市場上融資困難很多，雖然少數上了規模，有業績的民營企業已上市或正在準備上市，但就大多數民營企業而言，不論從規模上、資本實力上、業績上、管理上，甚至爭取上市指標上，都存在問題。民營企業融資的重要性，不僅因為民營企業對經濟發展、對就業的貢獻，而且因為民營企業在產業鏈條中不可取代的地位，同時，還因為民營企業自身的規模、實力和潛在的發展能力。本文對國內外融資理論進行了梳理，結合民營企業融資的現狀，形成了民營企業融資結構研究理論體系，為進一步的研究奠定理論基礎。結合我國民營企業融資結構的特點和問題，給出了我國民營企業優化融資結構的目標及路徑選擇，并提出了我國民營企業尋求最優融資結構必須要考慮因素以及應采取的對策，認為民營企業融資結構的優化需要政府、金融機構、民營企業三方共同努力。

一、民營企業融資概述

（一）民營企業融資的定義

企業融資是指企業從自身生產經營現狀及資金運用情況出發，根據企業未來經營策略與發展需要，經過科學的預測和決策，通過一定的渠道，采用一定的方式，利用內部積累或向企業的投資者及債權人籌集資金，組織資金的供應，保證企業生產經營需要的一種經濟行為。它既包括不同資金持有者之間的資金融通，也包括某一經濟主體通過一定方式在自身體內進行的資金融通，即企業自我組織與自我調劑資金的活動。

民營企業融資是指民營企業在生產、經營過程中主動進行的資金籌集行為。

（二）民營企業現有的融資方式

1、可以選擇的融資方式

（1）統融資方式。傳統融資方式以注重企業財務狀況為特點，按照不同的分類標準，可供民營企業融資選擇的方式有以下分類：內源融資與外源融資。內源融資又可稱為內部融資，是指企業在其生產經營過程中，從其內部融通資金，以擴大再生產，主要包括折舊和留存收益，有些國家和地區還存在企業內部集資的現象。內源融資的實質就是企業所有者向企業追加投資。外源融資指按照是否經過銀行等金融中介機構進行融資，又可以分為直接融資與間接融資。

（2）直接融資與間接融資。直接融資。相對于大企業來講，民營企業很難直接從資本市場上取得發展所需資金，盡管股票融資對民營企業長期發展、資本結構合理化和降低市場風險更有好處，但民營企業從公開股票市場上的融資規模是非常有限的。

間接融資。由于民營企業自有資金少、知名度不高，所以通過資本市場直接發行債券、股票融資比較困難，這就決定了民營企業比大企業更加依賴間接融資。

（3）股權融資與債權融資。股權融資可以分為吸收直接投資和股票融資兩大類，每一大類中又可以根據不同的來源，分成若干小的類型。債權融資可以分為銀行借款、債券融資和租賃融資三大類，每一大類中又可以根據不同的標準，分成若干小的類型。

（4）長期融資與短期融資。從籌集資金使用的長短，可分為長期融資和短期融資方式。長期融資方式指所籌集資金使用期限超過一年或可以永久使用，它包括權益融資、銀行長期貸款、長期債券等。短期融資方式指所籌集資金一般只能在一年內使用，如銀行貸款、短期債券、商業信用和其他負債等。相對于長期融資而言，短期融資具有成本低、限制少、靈活性較大的優點。對民營企業來講，一般很難獲取長期融資。

（5）政策性融資、銀行信貸、資本市場。政策性金融的投資行為，能有效疏通所支持的行業或部門的“發展阻力”，改善投資環境，提高這些行業或部門的投資回報水平，真正增強民間資本對行業及行業內的民營企業的投資信心。銀行信貸。商業銀行是企業融資的主要渠道。資本市場的融資，同銀行融資渠道相比，具有期限長和不償還本金的特點，但是要求比較高的投資回報和充分的資產流動性。

2、創新的融資方式

與傳統的融資方式不同的是，創新的融資方式更加看重的不是企業的財務狀況，而是企業的產業發展前景、良好的產品結構、良好的合作關系等。

（1）私募基金融資。“私募”（Private placement或Private offering）作為一種資本募集方式，是與“公募”（Public offering）相對應的概念。私募基金可以分為私募產業投資基金和私募證券投資基金。私募產業投資基金以風險資本投資為代表，而私募證券投資基金主要以對沖基金為代表。

（2）商品與貿易融資。商品與貿易融資作為一種“融資快餐”，已開始成為企業獲取流動資金的一種重要的補充渠道。商品與貿易融資注重的是企業從事的商品交易本身的細則以及交易項下的擔保，所以不論企業大小均可以通過商品與貿易融資方式融通資金。這無疑給貸款無門的民營企業開拓了一條新的融資思路。

（3）戰略聯盟式融資。戰略聯盟是指兩個或兩個以上的企業間或者特定的事業部、職能部門之間，為了實現某種共同的目標，通過公司協議或聯合組織等方式而結成的聯合體。企業間的戰略聯盟可以節約資本的投入，并能有效地利用外部資源。從這一角度看，戰略聯盟正式體現了擴大資源利用范圍這一現代管理思想。

（三）國內外研究現狀

1、國內研究現狀

民營企業融資理論雖然是金融理論的一個重要組成部分，但是它在20世紀50年代以后才進入主流經濟學的視野當中，同時民營企業的融資需求理論在很多領域沒有達成統一，而且各類實證檢驗的結果也會經常完全不同。

（1）關于民營企業融資難成因問題研究。民營企業融資難的主要原因是規模小、銀企信息不對稱、金融機構對民營企業的貸款存在信息成本和監管成本過大的問題。林毅夫認為“民營民營企業融資難的根本原因是民營企業的經營透明度比較低，財務制度不健全。”

（2）金融體制。在對民營企業融資問題的研究過程中，越來越多的學者意識到了導致我國民營企業融資困難的原因不光有民營企業自身的因素，更深層的原因在于制度障礙以及轉軌時期的制度創新，特別是金融體制上的障礙。因此在解決我國民營企業融資難題時，首先要解決制度方面的障礙。

（3）關于解決民營企業融資難的對策研究。通過實證分析認為發展天使投資企業債券市場和長期票據市場等方法來拓展民營企業融資渠道；湯敏認為拓寬股權融資渠道是解決民營企業融資難的出路；李富友、劉奕等認為應發展民間金融，提出必須構建以“民資、民用、民管”為原則的內生性融資機制；張建華，卓凱提出改善民營企業融資與金融體制的改革，要利用非正規金融的優勢和正面效應；鐘加坤、錢艷英認為，融資障礙是中國科技型民營企業發展的瓶頸；中國人民銀行研究局課題組認為，支持民營企業融資，應加強信貸人權利保護、建立支持企業發展的政策法規體系、建立擔保機構的資本金補充和多層次風險補償機制等。林毅夫，孫希芳認為政府或者銀行建立有效的民營企業信用評價體系和融資擔保體系，有助于正規金融機構提供更多的貸款。呂薇、曹鳳歧強調建立健全民營企業信用擔保體系。

2、國外研究現狀

對于企業融資理論的研究，從研究方式來劃分大體可以分為三個體系。一是以杜蘭特為主的早期企業融資理論學派。二是以MM理論為中心的現代企業融資理論學派，三是進入20世紀70年代以來，從非對稱信息理論研究的角度，諸多學者開始對企業融資問題進行研究，其中包括新代序理論、成本理論、控制權理論、信號理論等等。

MM理論是現代資本結構理論的奠基石，其精髓在于它揭示了企業籌資決策中最本質的關系――企業經營者的目標及行為和投資者的目標及行為之間的相互沖突和一致性。

20世紀80年代以后興起信息不對稱下的資本結構理論。新的研究表明，資本結構和融資方式至少會通過以下三種途徑影響企業的收入和市場價值：一是影響企業經營者的工作努力程度和行為選擇；二是作為外部投資者判斷企業市場價值的重要信息影響其對企業市場價值的預期；三是影響企業控制權的分配。激勵理論、信息傳遞理論和控制權理論都有一個共同的特點，就是把企業資本結構與企業治理結構相聯系，分析資本結構是如何通過影響企業治理結構來影響企業的市場價值的。

布蘭德和劉易斯（Branderand Lewis，1986）、迪特曼（Titman，1984）等共同創立以產品和要素投入市場相互作用為研究對象的資本結構理論。它主要對以下兩個問題進行了研究：一是在競爭的產品市場中企業資本結構對企業產品策略的影響；二是企業資本結構對企業客戶和供貨商的影響。盡管該理論目前尚處于初步探索階段，但它已觸及了資本結構與產品策略和產品特性之間的關系，而且這種關系是現代市場競爭中企業所必須解決的重大問題，只有這樣，企業才能實現財務、營銷和生產的一體化。

三、河北省民營企業融資現狀

從理論上講，現代社會中企業融資渠道和融資方式很多，而且呈現出越來越多的發展勢頭。一般而言，主要有三種：外部負債（銀行貸款）、發行企業債券、發行股票和企業內部積累。但由于制度和政策及企業內部等原因，河北省民營企業在融資方面受到了眾多限制，突出表現在：

（一） 稅收負擔制度過重

雖然《憲法》經過了修改，提出非公有制經濟是社會主義市場經濟的重要組成部分，但私有產權的保護并沒有寫入憲法，進入國家保護體系。比如國有企業受《刑法》的保護，而民營企業受《民法》的保護，如果貪污罪發生了，公安機關可以逮捕犯罪嫌疑人，但如果有人貪污了民營企業的資產，則屬民事糾紛，只能法院介入。嚴重威脅民企的內部積累資金。同時河北省民營企業無法享受營業所得稅“三減三免”的優惠政策，使得民營企業稅負過重，降低了自我內部積累水平。

（二）民企向銀行貸款困難重重

商業銀行和民生銀行對民企貸款金額小、期限短，向銀行貸款困難重重。從貸款總額度上講，遠遠還不能滿足河北省民營企業的發展要求，另外貸款期限也不能滿足企業的需要，幾乎沒有一家銀行向民營企業開放建設貸款項目，因而民企經濟只能獲得一年之內的流動資金貸款，不能滿足長期資金周轉的需要。還有，民生銀行作為中國首家主要為非公有制企業入股建立的股份制商業銀行，主要服務于民企，但是其貸款規模太小。

（三）以獲得外部擔保

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我國中小企業在國民經濟發展中具有重要的作用和地位，由于各方面的制約，中小企業在融資方面存在瓶頸，從而限制了企業的績效和活力。

一、中小型民營企業融資環境現狀

中小企業融資環境現狀的分析，可以從三個方面分析入手。即作為放貸方的金融機構、作為借貸方的中小型民營企業、提供保障職能的政府部門。

從金融機構放貸現狀看，一是商業銀行方面對中小型民營企業融資支持力度比較有限，流資較多。盡管中央銀行出臺政策鼓勵商業銀行提高對中小型民營企業貸款額度，很多商業銀行在實際操作中，處于資金安全因素的考慮，對中小型民營企業放貸一直持謹慎態度，比較忽視小額度且高頻率的中小型民營企業貸款需求。由于投資項目審批制度不健全，多數商業銀行給中小型民營企業多是一年內的流動資金貸款。為獲得長期貸款，部分中小型民營企業只好采取短期貸款、多次周轉的形式，但由此也增加了企業負擔和融資成本；二是資本市場提供的融資渠道有限，門檻較高。現有的資本市場存在結構性缺陷，對中小型民營企業的融資存在一些不利因素。如證券市場缺少多層次資本市場體系，私人權益資本市場難以順利連接資本供給方和需求方。從這個方面看，民營經濟直接融資渠道有限，很難在資本市場順利融通資金；三是中小型民營企業融資主要渠道是非正式金融，但這種渠道風險較大。中小型民營企業非正式金融一般是通過內部職工籌資、民間借貸、“地下錢莊”借款、相互擔保的形式融資，特別是相互擔保較盛行，但其風險巨大，在實際操作中比較困難。

從政府對中小型民營企業融資促進及保障作用現狀看，1998年中央提出要向中小型民營企業“增加貸款”。2000年國務院鼓勵中小型民營企業發展的文件，隨后制定了《中小型民營企業促進法》，為中小型民營企業融資提供了有力保障，使中小型民營企業融資方式呈現出多元化趨勢。現在，在政策扶植下，全國已有上百座城市建立中小型民營企業信用擔保機構，200多家風險投資機構，為中小型民營企業融資搭建了新的平臺。

從中小型民營企業融資現狀看，中小型民營企業融資渠道主要還是依靠自身積累籌資，外部融資主渠道是銀行貸款，遺憾的是銀行貸款主要提供流動資金及固定資產更新資金，提供長期信貸的還比較少。在廣東、浙江、江蘇等沿海地區，中小型民營企業發展較快，當地銀行對中小型民營企業融資表現出主動積極姿態。在中西部地區，當地銀行對中小型民營企業則是持慎貸原則。我國中小型民營企業融資難的情況還很嚴重。

二、中小型民營企業融資優化路徑選擇

1.創業期融資路徑。中小型民營企業的創業期的資金投入稱為種子資本，這階段企業資金需求大，投入密度強，供應相對短缺。這一時期企業要詳細調查市場銷售及利潤情況，并進行長遠市場的科學預測，做好各種資本考察準備。從創業資本家角度來看，科技型企業收益存在很多不確定性因素，且回報時間較長，資金回報率理應較高。初創期企業一般很難滿足向金融機構直接借貸融資的條件，應排除把金融機構融資作為主渠道。應該重點考慮采用內部融資，由投資人通過以個人籌款的方式進行原始資本的投入，或以內部發放股權的形式，通過職工融資。同時，民間資本市場可以成為這一時期融資的首選渠道。

2.成長期融資路徑。成長期企業產品銷售快速，生產規模增大，企業自身形象開始樹立。這一階段企業呈現發展態勢，內部機制充滿活力，具有較強的冒險精神，凝聚力較強，在生產及銷售等環節需要更多投入。這一時期選擇正確的融資決策是企業規模擴大，快速發展的關鍵所在。企業已具備一定規模和數量的固定資產，部分企業能夠滿足金融機構借貸的條件，能較快獲得短期貸款，但重要融資渠道還要借助資本市場。

3.成熟期融資路徑。企業進入成熟期后，企業內部發展的靈活性和可控性開始平衡發展。企業內部機制逐步完善，生產規模得到有效擴大，企業效益達到高峰狀態。不足之處是企業增長速度開始持續放慢，企業高層發展的創造力、冒險精神開始出現動力不足現象。企業形象得以樹立、完善，形成定勢。進入成熟期后的中小企業大多可以發展為大型企業。此時融資主要以資本市場、金融機構、國際私募、上市融資等方式融資，融資渠道多樣化，企業能較好、較快地獲得各方面的融資資本。

4.衰退期融資路徑。衰退期的企業產品市場走向萎縮，組織機構龐大、臃腫，效益滑坡，出現虧損。因此，為規避衰退期，多數企業會通過二次創業模式增強企業效益。企業開始重新開發新的產品、增加技術創新資金投入、通過制度創新激發企業活力，或通過創建子公司，走多向生產經營模式，實現企業再次發展。該時期企業已擁有相當的規模、技術以及產品，融資渠道與成熟期基本相同，主要渠道還是上市融資和資本市場。

參考文獻：

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民營經濟的迅速崛起是我國改革開放以來出現的具有重大歷史意義的社會經濟現象,在國民經濟中發揮著愈來愈重要的作用。但是,融資困難成為目前民營企業進一步發展的主要障礙。據統計,民營企業由于資金緊缺,54%的企業放棄了新產品的研制開發,43%的企業放棄了新的經營目標,47%的企業放棄了新市場的拓展。融資難嚴重影響著民營企業的健康發展。這一問題不解決,民營企業就很難發展壯大。

一、我國民營企業融資現狀分析

我國民營企業所需資金主要來源于兩個方面:一是內源融資,即企業內部形成的資金,包括企業初創階段由企業所有者投入的資金和企業連續經營過程中的折舊資金,以及由利潤的一部分構成的企業自有資金;二是外源融資,即源于企業外部的資金。

(一)內源融資現狀

長期以來,我國民營企業,特別是中小民營企業融資的渠道主要依賴于內源融資,即繼承家業、勞動積累以及合伙集資。據統計,民營中小企業的內源融資來源比重約為2/3,而銀行貸款等外源資金小于1/3。

一般來說,內源融資只適用于處于初創階段的民營企業,當其發展進入追求技術進步和資本密集的階段后,內源融資就不能滿足需求。

(二)外源融資現狀

多數商業銀行實行“雙優”、“雙大”信貸戰略,集中有限資金,優先支持優勢產業、優質客戶和大企業、大項目,即把在國民經濟中占主導地位的國家基礎產業、支柱產業、大型企業等作為服務重點,使為數眾多的民營企業無法通過有效途徑籌資。國資商業銀行長期擔負著為國有經濟提供金融服務的任務,其經營追求安全性和收益性,對民營企業的不信任使得其不愿意向民營企業提供貸款,其機制也缺乏靈活性,信貸經營體制改革提高了對中小民營企業的貸款門檻。

(三)直接融資現狀

目前,我國企業債券的發行實行“規模控制,集中管理,分級審批”的辦法,每年由政府部門確定債券的發行規模和規模內的各項指標,在具體確定年度債券發行計劃時,優先考慮農業、能源、交通、重點原材料與城市公共設施項目,以促進產業結構的調整。同時,對發行企業的凈資產有嚴格標準,使民營企業進入債券市場的難度加大。

(四)間接融資現狀

我國企業融資主渠道的間接融資尚未適應社會主義市場經濟發展中多種所有制并存的局面,依然將國有大中型企業作為放款對象的非市場化原則,對民營企業融資存在金融限制,使得不少符合國家產業政策的企業因為資金約束,無法形成規模經濟。

二、我國民營企業融資難的原因分析

剖析民營企業融資難問題,既牽涉到政策、制度方面,又牽連到銀行方面,還有企業本身,可謂錯綜復雜。

(一)政策方面的原因分析

由于我國金融體系、市場經濟均處于轉型時期,政府的政策作用相當重要,采取切實可行的措施,創造一個良好的融資環境,是促進民營企業進一步發展的重要保證。構成良好融資環境的諸因素中政策支持居于首位,對于我國民營企業的發展起著決定的作用。從1998年初起,我國政府對民營企業、中小企業的重視程度明顯提高,第一次明確提出鼓勵銀行系統“增加向中小企業貸款”,表明加大支持力度,政策層面逐漸趨暖。但是,實質進展得卻不很理想。

(二)制度方面的原因分析

在我國將近三十年的經濟體制改革中,處于最重要地位的銀行和企業改革在不斷推進,但作為兩個獨立的領域,其改革過程中制約因素的迥異造成了其改革進程的非均衡性,也構成了民營企業融資難的一個重要原因。黨的以來,民營企業在市場競爭中迅速壯大,成為推動國民經濟持續、快速、健康發展的重要力量,具有影響全局的戰略作用。但卻沒有培育起一個與之相適應、相對應的金融支持體系。民營企業的發展,并非一定要有商業銀行大規模介入,更需要中小金融機構股權和債權結構的融資支持,中小金融機構主要為多種經濟成分的中小企業融資和服務。這往往是國有商業銀行不愿顧及或無力顧及的市場范圍。

(三)銀行方面的原因分析

隨著專業銀行的商業化改革,所有商業銀行包括國有商業銀行都要以安全性、流動性和盈利性為原則進行經營活動。在這種情況下,有關人員在民營企業貸款損失方面承受的壓力,比對國有企業貸款損失所承受的壓力大得多。這樣,極大地遏制了銀行向民營企業信貸市場的開拓,也增加了對民營經濟的貸款數額的限制。同時,貸款手續繁雜,抵押條件苛刻,對抵押品要求過嚴,抵押率過低,層層審批造成的“時滯”等問題,也增加了民營企業融資的機會成本。

(四)企業方面的原因分析

1.競爭能力弱

對于一個企業來講,競爭力不僅表現在產品或業務的價格、數量、質量方面,同時也深受企業形象、社會責任、環保意識、研究發展水平、持續經營能力的影響。我國大多民營企業,自身素質不高、經營機制不健全、產權不明晰,對企業進一步擴張經營形成威脅,造成困難。而他們基本上是以自籌資金起步,資金短缺、融資困難問題始終困繞著他們,限制著他們擴大規模,難以達到規模經濟的要求,這樣主觀、客觀上均迫使他們只有繼續小規模經營,難以適應市場和整個變幻的宏觀大環境。只要宏觀層面出現經濟不景氣,許多民營企業就會面臨經營困難、增速放慢、甚至虧損和破產。

2.管理水平低

企業初始階段,都是實行廠長經理負責制或承包、租賃經營,責任約束力較差,經營管理的質量也低。實踐證明,企業管理人員的非規范化行為在我國民營企業中表現相當普遍。同時,企業經營規模相對較小,組織結構變動快,形式各種各樣,內部財務制度和財務管理不夠規范,存在許多“不透明”因素,從而使其資信等級普遍不高,出于各方面的考慮,銀行對其貸款非常謹慎。

三、解決我國民營企業融資難的對策

(一)政府政策方面:完善政府的融資服務體系,全面改善民營企業的融資環境

1.樹立和強化保護、扶持觀念

隨著經濟發展多元化,民營企業在現代經濟社會發展中發揮的作用愈來愈不可替代。政府在制度建設和政策調整中應注意保持政策的公平性和統一性,堅持市場效率原則。同時,給民營企業發展必要的重視,使廣大民營企業與國有企業站在同一起跑線上,參與競爭。為民營企業解決融資困難創建良好的社會環境,提供優惠的發展條件。因此,在現行體制內的融資安排中,逐步擴大非國有部門的融資比重,消除在股票發行額度與銀行信貸分配中的不均。

2.建立法律保障體系

建立完善的法律保障體系來保護投資者的合法利益,合理分配政府、經營者和投資者三方利益,特別是在反壟斷、反條塊分割、個人投資保護、資本保值以及資產流動上切實調動投融資各方的積極性;盡快出臺調整民營企業的專門法律,確保民營企業在我國經濟建設的法律地位和維護其應有權益,從而營造一個良好的法律環境。

3.建立金融支持體系

大量的民營企業缺少為之服務的金融支持系統。建立與民營企業發展相適應的規模各異的中小企業金融機構,政府依靠政策引導,疏導地方性金融機構在法律法規的保護和約束下進行合法經營,使之成為正規金融體系不可替代的、為民營企業解決融資問題的力量,從而規范民營企業融資渠道。在建立民營企業金融機構方面,可從向非國有中小金融機構開放市場、組建政策性的中小企業銀行、加快農村信用社、城市信用社、城市合作銀行及城市商業銀行的改組、改造和建立一些專門的民營融資機構等方面入手。

4.建立民營經濟融資擔保體系

目前,民營企業融資難最突出的表現就是無法提供必要的和足額的擔保物和合格的擔保人。進行制度創新,建立信用擔保體系,為廣大民營企業獲得貸款提供一條通道,這是為民營企業獲得金融支持的關鍵。信用是融資的基礎,而信用保證是提高企業金融信譽度的有效方式,是民營企業利用率最高且效率最佳的一種支持制度,同時也是有效解決中小企業融資問題的國際通行做法。從我國的實踐情況以及發展趨勢來看,設立多層次、多形式民營經濟融資擔保機構就顯得尤為迫切。

5.建立民營企業的信用制度體系

民營企業向銀行借款時,普遍存在著隨意違約、拖欠、賴賬、逃債、廢債等不講信用的現象。究其根源,是民營企業沒有確立相應的信用觀念和制度。只有確立了信用觀念和制度,才能真正使民營企業履行契約和償還債務,也只有確立了信用觀念和制度,才能在借款時考慮償債能力,考慮籌資規模,考慮成本約束,考慮風險概念,使民營企業的融資行為真正納入到市場經濟的軌道中來,也惟有如此,才能提高企業間接融資的效率。因此,政府要積極推動包括民營企業在內的企業信用制度體系的建立,明確區分企業的信用等級,使銀行可以對信用度高的民營企業減少信貸配給行為。

(二)銀行方面:加快銀行改革步伐,建立和完善民營企業間接融資體系

1.國有商業銀行要轉變觀念,重視對民營企業的信貸支持

真正的商業銀行是以盈利為目的的,其發放貸款的基本原則應是唯“效益”論,而非唯“成分”論。因此,銀行在民營企業與國有企業之間應提倡公平信貸,對于有發展潛力的民營企業同樣給予信貸支持,特別是對于經營管理水平高、信譽好、設備技術先進的民營企業,產品質量好、有特色、市場需求旺盛的民營企業,以及采用高新技術成果的技術密集型民營企業,銀行應重點幫助他們創業和發展。另一方面,從經濟與金融的關系來看,放棄一大批有發展潛力的民營企業客戶,也必然降低銀行自身的經濟效益。

2.銀行應當加強金融體制創新,增加民營企業的金融服務項目

首先,發展融資租賃業務。融資租賃具有融資與融物相結合的特點,出現問題時租賃公司可以把租賃物收回處理,因而在辦理融資時,對企業資信和擔保要求不高,非常適合民營企業的需要。其次,完善票據融資業務。各商業銀行應進一步發展和完善我國的票據市場,廣泛開展商業匯票的承兌和貼現業務,提高商業匯票的融資比例,促進企業間商業信用的發展和廣泛利用,這樣既可以解決民營企業短期資金需求,又可以增加銀行的效益。再次,開發應收賬款的抵押和出售業務。銀行可根據企業應收賬款的質量和期限來確定貸款利率,進行應收賬款的貸款業務或購買企業的應收賬款。這種貸款利率普遍較高,對銀行來說是一種收益較高的業務,不僅增加銀行的獲利空間,同時也增加了民營企業獲取貸款的機會。

(三)資本市場方面:積極發展直接融資市場,解決各層次民營企業的直接融資問題

積極開展各類票據市場業務和企業債券市場的業務。放寬民營企業市場準入條件,大幅度提高非公有制經濟直接融資能力,培育為民營企業服務的票據業務和債券業務。目前,民營企業融資過度依賴于貨幣性間接融資,不僅極大地限制了民營企業的融資規模,也增加了企業的融資難度和融資成本,而且也不利于民營企業建立現代企業制度,參與國際競爭,增強抗風險的能力。因此,推進和加快民營企業票據性融資及債務融資步伐,也是未來民營企業融資的必然趨勢。

(四)企業自身方面:提高民營企業自身素質,增強融資信譽度

當前我國民營企業存在產權狀況不清晰、管理體制不健全、管理決策不科學、財務管理不規范、報表數據不真實等現象。因此要提高民營企業素質,首先,必須明確界定產權關系,要逐步完善所有權與經營權分離,投資者與經營者分離,聘用職業經理來經營管理企業,使企業管理真正走向正規化、科學化。其次,民營企業必須完善企業內部治理機制,確定規范的會計制度和財務制度,實行嚴格、科學的內部監控制度,建立符合市場經濟要求的收益分配制度和用人制度。此外,經營者要重視市場營銷管理,使經營項目適應市場需求,提高產品的科技含量,降低經營風險,提高盈利水平,保證償債能力,減少和消除不誠信經營和違法違規行為,樹立誠信守法的經營理念。

綜上所述,通過完善政府的融資服務體系,加快銀行改革步伐,構建多層次資本市場,提高民營企業自身素質等方面,可改變我國民營企業融資難的局面,從而促進民營企業迅速發展,使他們在國民經濟發展中發揮更好的作用。

【參考文獻】

[1] 李國榮.民營企業管理創新[M].上海財經大學出版社有限公司,2008(11).