高新技術企業財務分析模板(10篇)

導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇高新技術企業財務分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、充分評價研發項目，按不同階段歸集研發費用

(一)研發支出區分資本化與費用化，合理評估研究階段和開發階段。上市公司研發費用全部費用化，與稅務口徑存在較大差異。我們需要關注企業所得稅稅前加計扣除時，費用化與資本化享受的加計扣除優惠不一樣。例如：費用化支出當年75%加計扣除，資本化支出按10年攤銷，每年75%加計扣。經過測算按照10年，折現率為5%，現值只相當于實際發生費用的108%左右，8%的加計扣除比例，大大抵消研發費用加計扣除減稅效果。為了正確把握研發支出資本化和費用化階段，我們與主管稅務機關座談，本著便于操作的原則，以當年取得知識產權證書為時點，取得當月開始資本化。(二)關注研發項目的技術性，前瞻性。有些企業，為了避免研發費用資本化，立項一些子虛烏有的研發項目，企圖通過無專利技術支持的研發項目，作為費用化扣除。這是稅務主管機關重點關注的疑點。研發項目鑒定由加計扣除前鑒定改為匯算清繳后檢查，大大增加企業財務人員職業判斷風險。如果判斷失誤，科委專家組認定為非研發項目，已經享受的減免，必須按照規定補稅并加收滯納金。稅務部門每年會選擇20%企業，發協助函給北京市科委進行鑒定。

二、分類管理研發項目，注重知識產權保護

將研發項目分類管理，有助于加快產品研發進度，合理安排研發技術力量。我們將研發項目分為三類：A級：適應市場需求，解決實際痛點的全新產品。特點是：有時限12個月內，有證書。此類產品首先要利用公司建立的“專利預警系統”檢索技術的獨占性，以免造成侵權，技術點重復，出現知識產權糾紛，浪費大量人力財力。預警通過后，就可以制定立項計劃，開展實質研發。例如：已取得自主知識產權的防溢流軟管、防燙傷閥、瞬間關斷閥、動態平衡閥、太陽能泵站循環系統有針對性的解決客戶實際問題。B級：現有產品的更新換代。特點是：有時限4個月內，無證書。此類產品技術點是產品性能提升，優化技術參數，減重設計。研發目的是增強競爭力，成本優化。研發成果經濟效益顯著，物美價優的產品可以更多占領市場。C級：市場創新委員會負責市場前瞻性新產品研究，研究行業特點，規劃三年新產品計劃。供給側結構調整從效率驅動型向創新驅動型轉換。產品的創新是企業基業長青的根基。研究環保節能型產品，節水、節能、材質無鉛化、飲用水安全，是未來流體控制行業發展方向。

三、關注現金流量，合理籌集資金

保證足額的研發項目資金投入，需要財務部門合理安排銀行融資。銀行融資有多種形式，選擇靈活多樣的融資方式，可以降低資金風險，節約融資成本。供給側結構性調整“三去一補”人民幣資金面非常緊，資金成本普遍高至6%-8%。通過多年的銀行融資操作，我們主要選擇以下融資產品：(一)出口型企業有足量的美元跨境收入，因此美元融資是我們選擇最多的方式。美元融資有以下好處。首先融資成本低廉。美元融資年利率為6個月libor+1.75%，折算年利率為4.66%，與1年期貸款基準利率持平，目前持有700萬美元流動資金貸款。其次參加朝陽區商委組織的“信保貸”平臺，“信”為政府信用，“保”為投保出口信用險，“貸”為銀行美元貸款。北京雙自主企業可以享受低利率200萬美元貸款規模，隨借隨還靈活方便。再次美元負債可以抵減美元資產敞口，規避外匯波動風險。當外匯波動時，可以用美元歸還貸款，免去匯兌損失。(二)遠期結匯保證金。跨境外匯收入，兌換成人民幣支付上游貨款，發放工資和投入研發項目。美元2018年波動超過8%，如果不采取措施，市場變化將形成巨額匯兌損失。我們每周計算公司外匯敞口，簽訂美元遠期合約，鎖定結匯匯率規避市場變動風險。每月簽訂400萬左右美元遠期結匯合約，需要繳納5%保證金。因此存量1200萬保證金授信額度，可以避免保證金資金實際占用。占用授信額度不用支付利息，還可以避免流動資金占用。(三)美元存單質押開具承兌匯票。銀行承兌匯票貼現率隨市場波動，當出現貼現率低于市場流動資金貸款利率時，適時選擇開具銀行承兌匯票支付上游貨款。我們分別質押200萬美元和150萬美元存單，開具2300萬1年期銀行承兌匯票，年貼現率為4.45%，較好的節約融資成本。

四、研發項目預算管理

(一)實現ERP預算系統與PLM產品生命周期管理有效融合。所有研發項目均有項目號管控，通過PLM管理系統，集團所有公司全部貫穿服務于研發項目，實現資源的合理分配。PLM研發項目管理的上線，較全面的保證各類研發項目的時間要求，集團各子公司、各部門協同完成每個項目。(二)研發項目全面預算管理。ERP系統按照立項計劃及年度研發費用預算，管控項目各實施階段，考核對比預算執行情況。實現ERP系統與EF電子單據系統關聯。研發部門報銷的所有款項均需在年度預算內。做到有對比，有監督，有考核。

五、關注國家政策支持，享受各項優惠

(一)國家重點扶持的高新技術企業所得稅減按15%稅率。取得高新技術企業資格的當年起，三年有效期內可以享受，但特別注意每年均需符合高新認定標準，取得資格當年網上備案。(二)技術合同免征增值稅。需要到技術市場做技術合同備案。備案完成即可享受增值稅免稅政策。技術出口貼息。需要到北京市商委辦理技術出口合同備案。可享受增值稅免稅，并按照合同金額6%補助貼息資金。(三)高新技術企業審計費用補助和專利證書補助。此項目為定額補助，審計費用補助為初次認定3萬元。初次取得每件發明專利0.4萬，實用新型專利0.2萬。(四)研發費用加計扣除。雖然文件中所有企業均可以享受研發費用加計扣除，但非高新技術企業辦理加計扣除，研發項目創新性很難鑒定，存納稅疑點。因此不建議非高新技術企業享受加計扣除政策。(五)研發項目貸款貼息。高新技術企業為研發項目融通資金，可以申請100萬以內貸款利息補貼，公司研發項目已經進入公示階段。(六)辦理北京工作居住證。高新技術企業可以為技術骨干辦理工作居住證，享受北京市民一樣的購房、購車、子女教育等待遇。這項政策，可以吸引更多技術骨干服務于公司。作為高新技術企業，我們要有清醒的認識。靠宣傳、做市場，炒概念已經沒有生存空間。我們要一心一意鉆研自己的產品，將產品做到極致，培養大國工匠精神。注重產品的知識產權保護，核心技術要掌握在自己手里。關注產品品牌建設，不斷提升品牌價值。我國有數目眾多的中產階級，但產品性能與需求還不匹配，內需市場廣闊，需要我們加快研發進度，在飲用水安全，供暖、供熱等方面提供適應消費者需求的產品。

參考文獻：

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關鍵詞 柔性角度 高新技術 高新企業 R&D財務管理

在我國社會主義市場經濟體制下，高科技經濟成為新一輪激烈競爭中得必勝法寶，哪個企業的產品科技含量高，哪個企業就可以在市場競爭中立于不敗的地位，而高新技術企業作為一個相對、動態的企業內涵，是知識和技術密集的實體，以生產和服務于高新技術產品為主要內容的企業，其本身具有較多的特征，如高投入、高風險，同時也有高收益、高競爭。因此，關于R&D的財務管理工作是R&D高新技術發展的重要保障，其效果好壞直接關系著企業融資和投資的效率和效益，甚至關系著企業生存和發展。而由于R&D項目本身需求和財務管理都具有很強的不確定性，因此在其發展中存在著很大風險性，由此可見R&D的財務管理本身具有一定的柔性，充分分析及利用其柔性，可以有效解決R&D財務管理的不確定性及各種財務突發需求，從而降低財務上的風險，使企業獲得最大利益。

一、高新技術企業R&D財務管理柔性的概念

高新技術企業R&D財務管理的柔性作為一個新生事物，其概念的界定也相對復雜，比較有代表性的概念是：柔性即有效應對變化的環境的基本能力。可見，柔性屬于一種事物本身的潛在能力。有關于柔性的研究，基本上都側重于企業的生產系統和企業經營，而關于企業的財務管理柔性的研究比較薄弱，基本定義就是在企業財務管理中，快速合理地應對管理工作中不確定情況的能力。而由于現階段我國高新技術企業的R&D財務管理，存在的不確定性比較大，迫使企業財務管理要針對企業的內外環境進行及時的變化，并且對環境的影響和干擾做出有效的應對，使企業財務向有利方向發展，而高新技術企業R&D財務管理的柔性的研究，就是針對企業內外環境的變化，而做出快速正確的財政處理，并且有效地適應和處理企業財務活動中的不確定性。這種能力是一種潛在的，并且相對于財務管理程序而存在的。

二、高新技術企業R&D財務管理的剛性分析

所謂高新技術企業R&D財務管理的柔性是處理財務活動中不確定性的能力，而R&D財務管理的剛性則是在企業R&D財務管理中需要遵守的特定法規及制度，是企業財務活動中不能改變的硬性法則，是企業財務管理的穩定表現，因此，要想深入了解企業R&D財務管理的柔性，必須對其剛性的表現進行分析：

1.企業R&D融資與投資剛性

在通常條件下，企業R&D的融資必須在公司法、會計法等特定法律、法規的約束下進行，這些法規不僅對企業R&D的融資規范進行約束，而且還對企業R&D融資活動進行制約。在融資的渠道上，在不同類型的企業進行了相應的規范，在融資的條件上作了嚴格的要求。與企業的融資一樣，企業R&D投資也是在很多特定法規約束下進行的，如企業財務通則、證券交易法等，相關法律法規不僅對企業的出資方式和具體程序進行系統規范，而且對投資的方向也有嚴格的規定。

由此可見，企業R&D財務管理的剛性與柔性并存，并且互補，共同作用于企業財務管理工作，針對其自身的變化性和不確定性進行有效的處理，在市場狀況發展變動的情況下，根據企業財務的計劃，R&D財務管理活動做出必要的市場跟蹤和市場調查，這時的R&D財務管理剛性明顯因市場的作用而減弱。而另一方面，在企業R&D經費出現不足，市場需求發生變化時，此時依據特定的企業法規進行必要的資金控制和市場調節，發揮企業R&D財務管理的剛性作用，做到剛柔并濟，相輔相成。

雖然，企業R&D財務管理的剛性與柔性在企業的管理中屬于兩種截然不同的管理方式，有些時候在特定條件下甚至是相互對立的，但是由于企業R&D財務管理的不確定性，使得二者之間的結合與互補成為必然，在R&D財務管理的柔性上需要一些特定的法規對其進行有效地控制與約束，而當市場狀況發生變化，迫使企業自身必須發生改變的時候，企業R&D財務控制又必須發揮其柔性作用，對財務資源進行有效的配置，以完成企業R&D柔性與剛性的共同作用，獲得企業的最大經濟效益。

三、高校技術企業R&D財務管理柔性的具體表現

1.R&D財務管理柔性在計劃上的體現

面對市場競爭形勢的變幻莫測，企業R&D財務管理也要及時做出應對措施和政策調整，因此，在計劃上要充分發展R&D財務管理的柔性，做好企業具體工作的柔性預算計劃和財務計劃。根據企業預算的周期和業務量，制定相應的計算額度，詳細反映企業的投資需求、成本收入及財務管理狀況等，運用柔性預算進行財務預算的編制，不僅克服了剛性預算中的缺點，而且有效地對不同環境中財務水平進行衡量，做到事半功倍。

2.R&D財務管理柔性在融資上的體現

融資作為企業的重要資金流動，不僅要求企業自身要具有較強的融資能力，而且還要保持R&D融資具有一定的彈性，使企業在資金上留有一定的余地，實際的融資數量低于最大融資的能力，如此一來，不僅可以使企業在實際的資金運作上更加靈活，而且，使整個融資的結構可以長期合理的進行融資，保持融資渠道的順暢。

3.R&D財務管理柔性在投資上的體現

面對競爭日益激烈的市場環境，高校技術企業不僅要對經營模式進行有效的調整，而且要不斷完善財務管理的投資結構，因此，要時刻保持企業R&D財務管理的柔性，而且要有投資擴張能力及縮減能力，注重投資的規模、方式及具體時限，對不同的投資特點進行區分。

4.R&D財務管理柔性在資金運營中的體現

所謂運營資金就是指在企業支付能力以外的日常經營活動所需要的流動資產。在企業運營中，很多企業的固定資金十分有限，而流動資金是重要的資金運營方式，因此，保持企業能夠在較長時間內對流動時間進行支持，對資金的周轉及運營可有有效地控制，說明企業發揮了自身的R&D財務管理柔性，從企業資金的運用角度來說，提高企業資金的流動性，保證資金的有效運營，充分發揮企業資金柔性，是保證企業融資、投資等工作和企業正常運營的重要保障。

總結：

綜上所述，面對當前我國異常激烈的市場競爭形勢，高新技術企業不僅要加大R&D財務管理方面的力度，而且要對R&D的研究及發展給予大力資金支持。隨著社會主義市場經濟對企業科技核心競爭力的要求越來越高，R&D費用的資金投入就會越來越大，因此，基于柔性角度分析高新技術企業R&D財務管理，不僅是對現階段我國企業資金流動和財務管理等工作的重要保證，而且是推動我國企業整體發展的必要手段。

參考文獻：

[1]張漢宏.對高新技術上市公司R&D財務管理的若干思考.會計之友(上旬刊).2007(08).

[2]弓鋒偉.高新技術企業財務管理模式選擇探析——以陜西為例.中國管理信息化.2010(24).

篇3

隨著知識經濟時代的到來，當今社會對知識經濟的重視程度直接對社會的進步、經濟的發展、科技的進步起著推動作用。因此，在很多國家中，已經達成了共識——大力推進本國高新技術企業的發展，這對我國高息技術企業而言無疑迎來了一個全新的發展機遇，同時也面臨著極為嚴峻的挑戰。一方面，在國民經濟發展中，高新技術企業的重要作用不可泯滅，我國已經在政策方面、內外部環境的營造等方面給予高新技術企業大力支持，例如：財政資金投入的扶持、稅收優惠政策等；另一方面，隨著國際市場競爭的日益激烈，一些別有用心的發達國家通過各種手段，對我國高新技術產業的出口進行各種阻撓，例如：技術壁壘、反傾銷、知識產權等。近年來，我國為了保證高新技術企業的快速發展，針對稅收優惠問題采取了一系列的政策。“營改增”的實施可以減輕企業的稅負，避免重復繳稅現象的發生，在促進大多數企業獲益的同時進一步提高了企業的社會化水平，增強了企業的競爭力。高新技術產業是推動社會進步的主要動力，隨著全球經濟化發展步伐的加快，“營改增”的實施在高新技術企業稅負減輕的同時增加了企業財務管理的難度，并全面折射出整個高新技術行業“營改增”的總體特征。 

一、“營改增”對高新技術企業的財務影響分析 

（一）“營改增”對小規模納稅人的財務影響 

如果高新技術企業屬于小規模納稅人，那么在“營改增”前后引起利潤相關指標變化的主要因素是：收入、營業稅金及附加。在“營改增”前應將營業稅計入到“營業稅金及附加”中，并與附加稅一起計入到利潤表的項目中對企業的營業利潤產生影響，如果沒有納稅調整，那么對凈利潤的影響與營業利潤是一致的；“營改增”后，實行了價稅分離，增值稅實現了與收入的分離，此時的增值稅金額就轉移到企業資產負債表中的“應交稅費”項目中進行填列，而“營業稅金及附加”項目中只涉及到增值稅的附加稅，增值稅金額大大減少。可見，從企業的整體上看，“營業收入”和“營業稅金及附加”的減少是共同導致營業利潤增加的主要因素，最終也會導致企業的凈利潤增加。 

對于小規模的高新技術企業而言，“營改增”的稅率已經從原來的5%下降到3%，企業的稅負減輕了、利潤增加了，這在很大程度上提升了企業的盈利能力。需要說明的是，由于小規模納稅人在購入原材料、固定資產時都不能發生抵扣，因此也就只對企業的資產負債表中的當期應交稅費和未分配利潤這兩欄的數據造成了影響，但是影響的程度并不大，這樣的分析是存在片面性的。對于處于產業鏈中的企業而言，增值稅抵扣鏈條的完整性將直接對企業的上下游產生影響，一旦小規模高新技術企業不能開具可抵扣的增值稅專用發票，那么，下游企業為了自身的了利益著想，就會放棄這些小規模高新技術企業，從而挑選自己的供應商，這在無形中使這些小規模高新技術企業失去了市場競爭力。因此，從長遠的角度來看，不僅對小規模納高新技術企業的收入產生直接影響，嚴重的還將危及到這些企業的生存，甚至逼迫這些企業退出市場競爭。 

（二）“營改增”對一般納稅人的財務影響 

任何一個擁有良好發展前景的企業都會向著不斷擴大企業的規模，擴大業務范圍的方向發展。小規模納高新技術企業也是如此，在經過一段時間的積累與發展后必然會向一般納稅人過度。成為一般納稅人的高新技術企業，不論是增值稅稅負，還是總稅負都出現了不同程度的減少，例如：“營改增”實施后，對一般納稅人的高新技術企業的利潤表的影響情況同小規模納稅人基本一致，主要仍是體現在營業利潤和所得稅這兩大部分上，具體體現在營業收入、營業稅金及附加、營業成本、期間費用等幾項上。增值稅從收入、成本費用中分離后，營業收入、營業成本、營業稅金及附加、銷售費用、管理費用等都出現了不同幅度的減少，這就導致一般納稅人的高新技術企業的營業利潤、所得稅和凈利潤都有所上升。可見，不同于小規模納稅人，一般納稅人對最終凈利潤的影響數額并不等于應交稅費之和的差額。 

（三）“營改增”對高新技術服務企業財務指標的影響 

企業的財務指標主要包括：反映企業償債能力、運營能力、盈利能力等不同方面的指標。隨著“營改增”的實施，高新技術服務企業的相關財務指標都將獲得改善，另外，隨著投資效果的日趨明顯，企業的財務狀況、經營成果、現金流量等都會得到改善。例如：凈資產收益率=稅后凈利潤/凈資產*100%。“營改增”后，凈利潤增加，凈資產不變，因此凈資產收益率會提高。再例如：總資產報酬率=凈利潤/平均資產總額*100%，反映企業全部資產經營盈利能力，該指標越高，說明企業資產的運用效率好，企業資產的盈利能力越強。“營改增”使固定資產成本降低，總資產降低，稅前利潤提高，總資產報酬率提高。 

綜上所述，不論是小規模納稅人還是一般納稅人高新技術企業，企業的稅負是否降低主要還是取決于獲得增值稅的進項稅額。對于一個處于發展期的高新技術企業而言，獲得這些進項絕非難事，而當這個企業發展到一定程度后，如果企業只需要維持現有的水平，不再購進固定資產高新技術企業可以以此為契機，不斷加強經營管理、增強自身競爭力，從而實現刺激我國整個高新技術企業的全面、整體發展。 

二、高新技術企業應對“營改增”財務影響的具體措施 

（一）加強政策研究，建立企業長遠的經營發展規劃 

這就要求高新技術企業在發展過程中，積極適應我國經濟發展的“新常態”，在保證企業競爭力提升的同時為企業的發展制定出長遠的目標和規劃。企業應以“營改增”為契機，建立以“節能、環保、服務”為企業核心宗旨的高新技術企業。例如：某高新技術企業的業務范圍涉及到能源利用、環境評估等業務，這將是未來全球經濟發展的前沿話題。因此，該企業可以順應時展的要求，站在長遠的發展角度建立以節能減排為核心的經營業務范圍，為企業的發展指明方向。再例如：某高新技術企業在國家相關政策的推動下應提高自身產品的定位與服務定位，不應將眼光局限在國內，而應放眼全球，將自己的業務范圍拓展到周邊國家中。 

（二）合理規劃，有效實現高新技術企業的稅收籌劃 

高新技術企業應對自己是否符合稅收優惠政策進行準確判斷，如果企業的情況符合國家稅收優惠政策，就應按照主管稅務機關的相關規定與業務流程來履行必要的程序、備案手續，在對本企業應稅項目、免稅項目進行精準的核算后以求最大限度地享受國家的稅收優惠政策。例如：高新技術企業可以合理選擇一個購買固定資產的最佳時機，這主要是由于企業購入固定資產時產生大量的增值稅進行稅額，并可以進行進項稅額的全額抵扣。 

（三）轉變觀念，加強企業的財務管理 

目前，為了企業的生存與發展，很多高新技術企業存在混業經營的現象。“營改增”中明確規定，混業經營的企業在不能分別明細核算各類業務的前提下，稅率要從高計算。因此，為了避免出現高稅負的情況，一定要加強高新技術企業會計核算能力的提升。另外，由于“營改增”后實行價稅分離核算，不僅對企業的收入、成本等造成了影響，更對企業的利潤造成了影響。因此，還必須加強對企業收入、成本的分析。 

總之，高新技術企業作為我國重點扶持的產業，在“營改增”的收官之年，一定要根據自身實際情況在新常態經濟的影響下合理進行稅收籌劃，在降低企業稅負的同時不斷提升企業的經濟效益，為實現企業經濟價值、社會價值最大化做出努力。 

參考文獻： 

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高新技術企業屬于知識型企業，其發展主要依賴科技成果，因此，企業需要加強對人力資源、無形資產、知識產權等資本的管理，不斷創新財務管理，提高企業的經濟效益。

一、高新技術企業的界定

高新技術是一個動態的、相對的概念，其通常會伴隨地點和時間的變化而變化。高新技術是在現代自然科學理論和最新工藝技術的基礎上發展起來的，屬于知識密集型，技術密集型產業，有效的提升了我國的社會效益和經濟效益。近些年來，隨著電子信息和微電子科學技術、生物工程和生命科學技術、航空航天和空間科學技術、新材料和材料科學技術、生命科學和環境保護技術、光電子科學和光電子一體化技術、生物醫學工程和醫藥科學技術等的發展，有效的推動了我國高新技術企業的發展。因此，高新技術不僅代表了我國尖端科學技術的發展，其還能夠給為我國人民生活水平和國民經濟的發展提供保障。高新技術的發展具備了“七新七高”的特點，“七新”主要是指技術新、知識新、方法新、工藝新、產品新、材料新、設備新；“七高”主要是指高產出、高智力、高投入、高難度、高勢能、高風險、高收益。

二、財務管理概述

第一，對財務管理對象進行拓展。企業財務管理的對象是知識資本。傳統的財務管理資本主要包括貨幣、財務資本以及實物資本等。財務管理對象集中在財務資本管理、籌集以及投資等方面，忽視了知識資本方面的研究。但是，知識資本直接影響著高新技術企業的發展與創新。企業如果忽視知識資本的作用，則會阻礙企業的長遠發展。因此，高新技術企業需要深入研究知識資本特征、構成、分配、運行以及效益評價等內容。企業需要將知識資本運營作為其財務管理的內在性要素。

第二，財務管理內容的拓展。拓展財務管理內容，需要賦予資金籌集、投資及效益分配等財務新內涵。籌資活動是對資本的籌集過程，主要包括知識產權和人力資本的籌集。知識資本具有動態性、無形性、度量不確定性等特點，而知識資本的籌集過程非常復雜。

首先，從知識產權方面對其進行分析，知識資本通常包括了專利權、商標、非專利技術以及應用軟件等內容。在籌集知識資本時，應該根據知識產權的主要類型，選擇針對性的評估方法，從而制定合理的價值。其次，需要從人力資本方面進行分析，勞動者將相關知識和技術投入到企業中，企業需要改進人力資源管理活動，促使每位職工都能發揮自己的才能。同時，也需要合理確定人力資源的價值，可以采取公允價值計價。在進行知識資本籌集的過程中，要研究知識資本能否更好的適應企業發展需求，并以最低的成本獲取最大的知識資本。

從投資活動的方面進行分析，主要表現在對知識資本的投資管理方面。在進行投資管理時，高新技術企業需要充分挖掘知識資本的價值，不斷創新，為企業營造更大的經濟效益。具體可以從以下方面努力：首先，準確評估知識資本的價值，合理確定投資成本。對于人力資本以外的知識資本，可以采取重置成本法、市價法以及收益現值法等方法進行估價。對于人力資本估價，可以采取未來報酬法和未來現值法等方法估價；其次，采取科學有效的評價方法。比如估算法、報酬率法等，合理確定知識資本的經濟效益，重點對投入與產出的內在聯系進行分析，以更好的發揮知識資本的投資效益。

從分配活動方面進行分析，主要表現為知識資本的分配與參與過程。掌握先進技術的人才是知識資本的主要載體。人力資本價值的實現程度直接決定著高新技術企業的經濟效益。同時，貨幣實物資產在企業經濟增長中的作用逐漸降低，人力資本的地位不斷上升。因此，高新技術企業需要改革剩余收益分配模式。

三、高新技術企業財務管理創新

（一）研究和開發項目投資決策

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一、建立高新技術企業財務治理績效評價指標體系的背景

現代科學技術迅猛發展，特別是建立在以互聯網為代表的信息技術等高新技術普遍應用基礎上，以信息為核心經濟資源，由知識創新所驅動的全球化新經濟，形成了世界經濟發展的新潮流。高新技術企業作為知識經濟的龍頭企業，在發展新興產業、帶動傳統產業，建立經濟增長點及在促進國民經濟增長中起著重要的作用，對于整個社會的發展有著強烈的輻射和滲透作用。如表1所示，我國的高新技術企業迅速發展，工業總產值從2005年的6821億元增加到2010年的51764億元，上繳稅額也在顯著提高。隨著我國高新技術企業迅速發展，高新技術產業規模不斷擴大，高新技術產業對我國的經濟貢獻逐年增大，是推動我國經濟持續發展的動力。

高新技術企業的發展對國民經濟來說越來越重要，然而，目前從政府部門出臺的評價體系來看都是針對一般性的競爭的工商企業設計的，難以評價以自主創新為核心的高新技術企業。高新技術企業不同于一般的工商企業，高新技術企業具有融資難度高、資本投入大、經營風險大、投資收益高、成長速度快“五高”的特點。同時，財務治理績效評價對高新技術企業的經營管理起著至關重要的作用，涉及企業核心競爭力的形成，影響著企業的生存和發展。因此構建一套適合高新技術企業的財務治理績效評價指標體系有其理論價值和現實意義。

二、高新技術企業財務治理績效評價指標設計原則

（1）全面性原則

應系統地考慮影響影響公司財務治理目標的各個主要因素，以便從不同的側面對財務治理作出綜合而全面的評價，避免單一因素導致的片面性。

（2）科學性原則

高新技術企業既有一般企業的共性，也有自身的特點。在利用平衡計分卡設計其評價指標時，一定要充分考慮高新技術企業的特性，不能簡單地照搬一般企業的評價方法，使設計的指標體系既突出重點，又兼顧全面性。同時，還要考慮高新技術企業所處的生命周期階段和所采用戰略的不同，來抓住其各個層面的不同的側重點，進而選取指標和設置指標權重。

（3）客觀性原則

系統、準確的反映高新技術企業的客觀實際情況，克服因人而異的主觀因素的影響，對各項評價指標的定義要明確，界定要清晰。

（4）前瞻性原則

績效評價指標設計應有一定的前瞻性，正確引導企業逐步形成技術機制和創新機制。

（5）可比性原則

相同生命周期的企業在同一評價指標上的定義區間、數量化標準等方面應該相同，相互間可加、可比或者經過換算后可加、可比。

（6）指導性原則

即該評價體系的作用不僅是對高新技術企業的績效進行測，更重要的是該體系要能對高新技術企業的未來業績和發展起到推動和指導方向的作用。

三、財務治理績效評價指標體系設計

為了能夠對高新技術企業的財務治理績效進行有效的評價，按照全面性、科學性、客觀性、前瞻性、可比性和指導性的原則，運用AHP和熵權法的原理，從盈利能力、運營能力、安全能力、運營規模及成長性四個方面對高新技術企業進行評價。指標體系設計如表2：

四、有關評價指標的內涵及測算方法

對于指標評價體系中與“國有資本家績效評價指標體系”和財務分析中通用指標的內涵與算法相同的指標，在此不再贅述。

―經濟增加值。經濟增加值指標是公司經過調整后的營業凈利潤(NOPAT)減去該公司現有資產的經濟價值的機會成本后的余額，是在扣除了全部債務資本成本和權益資本成本的基礎上來衡量企業價值的。同以往的財務指標相比，EVA強調了一個理念，即權益資本也是有機會成本的。也就是說，只有在經營利潤超過了所有債務成本和權益成本時，才會為股東創造財富，才會產生真正意義上的利潤，即經濟利潤。其計算公式為：

EVA=NOPAT―WACC×NA，其中WACC是企業的加權平均資本成本，NA是公司資產期初的經濟價值，是對公司會計賬面價值進行調整的結果。

―新產品利潤率。該指標反映出企業新產品的盈利能力。其計算公式為：

(企業兩年內推出的新產品的銷售收入-企業兩年內推出的新產品的銷售成本)／企業兩年內推出的新產品的銷售收入

―研發費用率。該指標是指企業研發與技術創新支出占銷售收入的比重，研發費用的投入比例是確保企業技術領先和持續創新的重要保證。盡管研發費用與研發與技術創新能力強弱之間不存在線性關系，但它畢竟反映了企業研發與技術創新能力的重要保證。其計算公式為：

研發費用率=企業研發與技術創新支出企業當期銷售收入

―R&D人員占企業人員比重。該指標反映出企業在創新研究方面投入的科技人力資源，在一定程度上也反映了企業的創新潛力。其計算公式為：

R&D人員占企業人員比重=R&D人員總數/企業總人數

―關鍵人員流失率。關鍵人員是指大學以上學歷人員、中級以上職稱人員、主管以上職務人員。該指標反映了企業員工的滿意度和受激勵的情況。其計算公式是：

關鍵人員流失率=一年中離開企業的關鍵人員數÷年初企業總人數×100％

―三年平均利潤增長率。該指標是企業三年中利潤增長的平均比率，反映企業利潤增長的大小。高新技術企業由于其高風險、高收益等特點造成每年其利潤的變化可能會很大，設置“三年利潤平均增長率”能夠綜合衡量企業的年均利潤增長。其計算公式是：

三年平均利潤增長率=[（年末利潤總額/三年末利潤總額）*1/3]-1

五、結論

本文結合高新技術企業的特點，全面考慮莘石新技術企業的知識資本、創新能力、發展潛力等因素建立了符合高新技術企業實際需要的財務治理績效指標評價指標體系。

參考文獻

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[4]惠迎.高科技企業業績評價體系設計[J].工業會計,2002(3):2-3.

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一、柔性化財務管理的內涵及特征

（一）柔性化財務管理的內涵

顧名思義“柔性”就是在不確定的環境下能做出的適應性反應，體現的是隨機應變的能力。如前文所述，高新企業因其是知識和技術的高度集合體，比傳統企業具有更大的不確定性和風險性，因此企業必須針對內外環境的變化制定財務管理的靈活對策，增加企業運作過程中的隨機應變的“彈性財務管理”方式，即實現企業財務的多元靈活的柔性管理。柔性化的財務管理堅持以人為本的基本理念，強調運用現代科技，充分調動各個崗位人員的積極性與能動性，合理分配人力資源，從而提高各種渠道資源的利用度，進而提高企業的市場競爭力，確保企業各項效益的實現。

（二）柔性化財務管理的特征

1.財務管理能迅速適應企業外環境的變化

實行柔性企業財務管理的目的在于以市場環境的變化來引導高新企業進行財務活動的規劃與調整，強調企業財務能對動態環境做出迅速反應和應對決策，確保企業的財務工作?利開展，降低企業財務的風險率。在現代人力資源市場中，勞動者的素質不斷提升，因而其具有柔性財務管理所要求的迅速反應與靈活應對能力，在合理整合各項人力資源后，可以確保企業獲得競爭優勢的最大化。

2.財務管理的柔性方式

與傳統程序化、剛性化的財務管理方式相比，高新企業的財務管理方式應更加靈活、更加多元，例如高新企業必須比傳統企業在產品設計方面的投入力度大，企業只有做到財務管理的靈活與柔性，才能既需要滿足客戶的質量需求又要充分調動科技研發人員的積極性。

3.財務管理的內驅力

財務管理的內在驅動力即企業員工的積極主動性和能動性，柔性管理就是摒棄權利與權力的影響，煥發員工內心深處的潛在力量，實行績效獎勵政策，將企業目標轉化為員工自身目標，積極鼓勵員工盡職盡責，心甘情愿發揮個人力量的極限，并強調員工間和合作與協調能力，最終使企業實現1+1>2的效果。

二、高新企業實行柔性化財務管理的意義

（一）順應市場環境的變化

柔性財務管理模式與傳統財務管理最大的區別就是財務制度的非規范化，企業內部各組織結構交叉運作，這種財務管理系統的靈活性極強，能夠隨時應對各種企業內外的突發狀況。選擇柔性財務管理方式是現代高新企業為順應市場變化的必然趨勢，也是企業在激烈的市場競爭中處于不敗之地的必然之選。

（二）保證財務分析的客觀性與可靠性

柔性的財務管理注重實現人力與物力資本的相結合，在這種模式下，財務指標并非評判的唯一標準，而必須與非財務指標相結合，也就是由硬性指標考核過渡到軟指標考核，由傳統的單一財務指標考核轉變到綜合分析性的財務考核，這樣財務管理才能更加全面客觀地評價企業運營的實際狀況，并且分析結果也更加可靠、

客觀。

（三）實現企業價值的最大化

柔性的財務管理模式以“以人為本”為基本出發點，強調充分調用人的內在潛能，進而激發財務人員的積極性與主動性，靈活協調企業內部各個部門、各個崗位的工作人員，共同搭建和諧穩定的財務系統。柔性化的財務管理拓展了企業財管的職能，并且深入企業內部各個環節的運作之中，也有助于實現企業資源的優化配置與資源共享，最終實現企業價值的最大化。

三、高新企業實行柔性化財務管理的建議

（一）堅持以人為本的管理理念

柔性財務管理的核心是堅持以人為本的管理理念，將傳統的以管資本為主轉變為以提高員工的積極主動能動性為主。實現這一轉變并非一個簡單過程，首先要調動高素質人才的積極性，堅持人是創造價值的源泉，只有以人為本才能更好地實現資本的合理管控。因此高新企業只有始終貫徹以人為本，才能使各崗位人員各司其能、各盡其責，為企業最大程度地貢獻出自身知識技術力量。其次，由于高新技術行業也是服務型行業，在研發重點應以市場為導向，重視客戶的體驗收集，并有針對性地做出調整。

（二）形成引導與激勵型的管理方式

傳統企業的剛性財務管理目的在與完成財務管理工作，而未能考慮財務的優化配置，而柔性財務管理的目的在于合理調控財務收支，運用一定的財務手段對企業財務進行優化理財。在這種模式下，“資本”不是唯一的資本，人才與知識技術才是企業最重要的資本，因此財務管理的方式也必須有所轉變，積極推行引導與激勵型的管理方式，比如企業財務可以通過績效評優或者技術入股等一系列獎懲制度來激勵知識技術人員充分發揮自身價值。

（三）轉變傳統的財務職能

柔性財務管理系統中財務工作不再是以記賬為主，其職能要發生轉變，注重信息的收集、整合以及分析，并通過各項有效信息對企業運營活動提出指導性意見，以便企業實現項目或技術升值，為柔性財務管理提供理論支持。

（四）運用現代化的管理方式與手段

柔性財務管理運用的是網絡財務的理財方式，在觀念、方式以及技術上都有所突破和改變，能夠積極靈活調整企業內部的經濟活動從而更好地適應企業外市場環境的變化，因此高新技術企業都應積極調整財務管理的方式，將柔性化的理念融入到現代化的管理手段之中。此外，柔性財務管理的預算也不同于傳統財務的剛性預算而是采用彈性預算，這種預算方式是針對于高新技術行業的諸多不確定因素而產生的伸縮性預算，以便企業能更好地適應外界市場環境的變化，隨時調整項目計劃與預算分配。在現代企業中，為擴大財務預算的有效使用范圍，彈性預算應貫穿于整個項目的財務活動中，而這也是柔性財務理念的基本體現。

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目前，信息技術已經滲透于社會生活的方方面面，給社會生產和人們生活帶來重大影響。對于企業來說，信息技術極大地改變了它的管理、生產和經營方式，在企業管理中，財務管理處于核心地位，企業財務實習信息化管理可以有效提高企業整體的管理水平，而且還會提升企業在市場中的競爭力，對企業的發展有重要的影響。

一、財務信息化概述

1.內涵

財務信息是財務管理的重要資源，財務的信息化管理主要借助計算機、網絡等高新技術來完成對信息的傳輸、儲存以及應用等，形成一個完善的信息系統。財務信息化可以有效地集成財務信息，為企業的管理、決策等提供科學的參考依據。財務的信息化管理不是簡單構建網絡系統由計算機來管理，只是一種獲取信息的先進方式。

2.特點

財務管理的信息化融合了信息技術和財務管理，它的基礎是信息技術和現代管理理念的應用，用來收集、加工、輸送、儲存以及應用財務信息。財務信息化是利用現代管理理念構建信息系統來實現對財務的管理。從橫向上看，系統融合了企業內外的各種相關的信息，實現了信息資源的共享；從縱向上看，除了完備的核算系統，最重要的就是財務管理以及企業決策支持系統。財務信息化打破了傳統財務管理的流程，以現代管理理念重新整合財務流程，形成了網上企業和數據銀行等管理形式。

二、財務管理的信息化建設

1.人才培養

人才是企業發展的關鍵，尤其是當前科技日新月異，高新技術人才常常成為企業競相爭奪的對象。在企業中，由于傳統財務管理使得很多財務人員無法適應信息化的管理方式，要想真正實現財務的信息化管理，就要在引進新型人才的同時，重視現有財務人員的培養，培養出一批高、精、尖的財務人員隊伍。作為企業要設立專項資金用于人才的培養，采用科學管理方式，積極引入高新技術，幫助財務人員轉變傳統的財務工作理念，從內心深處重視財務管理的信息化建設。企業內部要加強員工互動，由經驗豐富的員工帶動新員工，促使每一個財務人員都可以很快適應新的財務管理形式。人才培養是企業持續發展的關鍵，企業只有構建一支優秀的人才隊伍才能帶動企業的長足發展。

2.財務管理是信息化建設的重點

傳統財務工作中，會計電算化只是作為會計核算的一種工具，對于財務管理的改進一直沒有明顯的進展。在現階段，把信息技術融入到財務管理中，是信息化建設的重點。

第一，預算管理，在財務系統里明確企業的預算指標，重視在財務管理時，預算所起的作用，作為企業要統一管理賬務，假如要更改企業預算的指標，要控制好更改人員的權限，明確責任人，加強對預算的管理。

第二，資金管理，企業基層部門要確定存款賬戶余額，避免企業資金出現過多的累積，資金實行網上撥付，注重對撥款的管理，提升資金的使用效率和效益。

第三，項目管理，企業經營中要加強項目的管理，做好項目審批工作，合理安排項目撥款，財務部門要及時記錄撥款記錄。項目完工后，利用信息系統自動結算項目費用，并生成財務報告。財務部門在財務分析時要做到科學規范，采用固定的模式進行每個部門的財務分析。

3.業務和財務的一體化

在企業經營中，實現業務和財務的一體化是財務管理的目標，兩者完美融合對企業發展有重要影響。所以，財務管理系統的軟件、編碼都要統一，只有這樣才便于利用財務信息，整合財務信息，促使信息系統可以高效運轉。企業的財務管理系統要構建統一的平臺，確保管理軟件的規范和統一。在企業內部要從供應、生產以及銷售等系統和財務系統進行信息共享，保障資金流、信息流以及物流等管理的規范和統一，使財務管理更為規范和高效。

4.軟件技術的應用

在財務管理上，軟件技術的應用是管理的關鍵，作為企業要統一軟件，集中管理財務資金，保障財務信息的可靠，另外，還可以保證使用資金的透明度，使每一筆資金應用到實處。軟件技術提升脫離不了企業的使用，在財務管理上要積極引進先進的財務管理軟件技術，比如ERP系統，大力進行財務管理的信息化建設。因此，企業要注重和軟件公司的聯系，結合企業需要，開發并改進財務軟件管理系統，從而提升財務管理水平。

信息是企業發展的關鍵，作為企業要采取科學的管理方法，加快財務管理的信息化建設，加快信息化建設的進程。財務管理、資金調配是當前企業管理的重點，尤其是對大型企業來說，財務信息化建設是企業管理重要內容，可以有力的幫助企業監控資金，提升企業資金利用率，加強風險的控制，同時還可以提升企業在國內外市場的競爭力，促進企業持續而穩定地發展。

總結：

科技進步對當前社會產生了重要的影響，信息技術極大改善了社會生產以及人們的生活狀況。企業財務管理的信息化是走向現代化的關鍵因素，實現信息化管理，在企業發展中有重要的意義。不過，實現企業財務管理的信息化是一個艱巨的任務，需要從意識、管理以及技術等多個層面來構建，在我國還需要長期的努力。（作者單位：赤峰市翁牛特旗億合公鎮財政所）

參考文獻：

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二、萬福生科經營分析

根據經營分析框架，結合萬福生科提供的年報和招股說明書，本文分別對萬福生科的行業競爭現狀和公司采取的戰略等方面進行解析，找出萬福生科造假的蛛絲馬跡。

（一）行業競爭現狀分析

1.稻谷糧源的供給分析。萬福生科的稻米加工生產線長時間處于停產狀態：公司募投項目――循環經濟型稻米精深加工生產線項目上半年因技改停產，其中普米生產線累計停產123天；精米生產線累計停產81天；淀粉糖生產線累計停產68天。萬福生科聲稱虧損原因是“上半年常德地區降雨時間較長”影響技改工期。然而這個所謂“降雨時間長影響技改工期導致銷售收入虧損”的原因是值得推敲的。根據湖南省常德水文局數據顯示，當地對生產生活造成較大影響的強降雨分別是5月11日到12日，6月25日到28日，萬福生科所在地桃源縣并不是這個時間段降雨最強烈的。所以因降雨時間較長影響技改工期的理由不足為信。

中國稻米生產最多的地方是中國東北，而萬福生科的糧源大多并不是來自湖南本地，而是黑龍江。然而黑龍江的稻米產量連自己本地的企業需求量都滿足不了，萬福生科的需求量就更加滿足不了了。同時，據中國糧食行業協會截至2011年底的不完全統計，稻米加工企業為9 400多個，產能為2.85億噸，但實際加工量只有8 200萬噸，僅占生產能力的28%。這主要是由于近年來隨著糧食加工產品市場需求不斷擴大，各地區尤其是糧食生產區糧食加工業熱情高漲，一哄而起，盲目上馬，造成糧食加工產能過盛，超出市場需求量。產能過量造成很多小企業停產、半停產或倒閉狀態，從而引發原材料搶購和價格快速上升。

因此，萬福生科在面對原材料供貨不足、行業內競爭大的情況下，停產也是必然的。

2.現有競爭者分析。在萬福生科《首次公開招股說明書》中披露魯洲集團、金健米業等為其主營業務的主要競爭對手，除了金健米業在上交所A股上市能找到其財務數據外，無法找到其他競爭對手的可靠財務數據。本文選取首批農業產業化國家重點龍頭企業的湖南金健米業股份有限公司為代表進行現有競爭者分析，發現萬福生科財務數據的異常。

從下頁表1可以看出，萬福生科無論是主營業務收入增長率還是銷售毛利率或者銷售凈利率，都明顯高于同行業國家重點龍頭企業金健米業。事實上，在2011年，稻米加工行業由于受到國家宏觀政策的影響。“就糧油食品產業而言，一方面國家對糧食的托市收購和通脹引起原料價格上漲和生產成本急劇上升，另一方面產品銷價卻受到國家對糧油價格調控的影響，產品成本上升和產品銷價受壓的兩頭受擠狀況使糧油食品產業在產銷量增長的情況下，經營毛利卻明顯下降。但此時萬福生科的銷售凈利率是金健米業的三倍，銷售毛利率是金健米業的兩倍，如此高的收益率讓人不得不產生懷疑。果不其然，后經證監會調查，其在2008―2012年半年報中，累計虛增銷售收入90 500萬元，虛增營業利潤21 368萬元。

3.核心競爭力分析。萬福生科公司在招股說明書中宣稱：“公司致力于成為國內領先的糧油加工企業和健康食品的供應商；萬福生科集大米結晶葡萄糖、大米高蛋白高麥芽糖漿等淀粉糖系列產品生產，銷售，糧食收購、儲備及科技研發為一體，是稻米深加工副產品綜合利用的循環經濟企業，是廢水、廢渣無害化處理與綜合利用的綠色環保企業。在萬福生科公布的數據中，大米結晶葡萄糖麥芽糖技術達到21%，而根據2009年英國《農業關注報》公布全球技術排行榜中關于大米結晶葡萄糖技術達到20%以上即為優良技術，萬福生科竟然超過了全球水平，這一點真的讓社會公眾難以置信。同時，萬福生科一直標榜自己是采用循環經濟技術的綠色環保企業，是發展循環經濟水平和副產品綜合利用效率最高、產業鏈最長的企業之一，致力于讓更多農民增收，拉動更多地方經濟。但是實行高效循環經濟的生產模式，對地域、倉儲、技術、資金以及人才等方面的限制，不利于企業快速獲得經濟效益，因此萬福生科只有總部和幾個成功的分部利用了循環經濟，大多數子公司采用的是犧牲環境發展經濟的發展形式。

（二）公司經營戰略分析

從萬福生科的招股說明書中提到的公司經營策略中可以看出，萬福生科是采取采購集中化、循環經濟生產模式、與客戶雙贏的戰略和成長模式實際化的組合戰略模式，最終獲得經濟效益和社會效益，提升企業價值。采購集中化主要是通過建立規模、管理領先的倉儲能力，“企業-基地-農戶”的合作模式和每年適合時點集中采購等方式實現。循環經濟需要不斷進行技術研發和創新，以提高資源綜合利用率，實現資源最優配置。從以上萬福生科的公司經營戰略可以看出，萬福生科是農業高新技術公司，公司主要憑借高新技術優勢在同行業中獲得一席之地。高新技術作為萬福生科的核心競爭力，那么公司的主要營業收入也應該是因高新技術的優勢帶來的，同時值得注意的是，高新技術企業的研發支出也應該占高比例，因此我們將對公司的主營業務收入和研發支出進行分析。

萬福生科2012年提供的年度報表中說明，公司的主要業務收入來自食品加工，而所謂的運用先進的物理、化學和生物工程技術對稻米進行綜合開發，生產大米淀粉糖、大米蛋白粉、米糠油等先進農產品并沒有構成主要業務來源，高新技術產品所得幾乎為零。也就是說，萬福生科并不是所謂的以循環經濟模式為主的高新技術農業企業，而是傳統的農業加工和銷售企業。眾所周知，高新技術企業的主要核心競爭力是來自企業新技術的研發和應用，按照萬福生科自我定義，萬福生科作為農業高新技術企業應該在技術研發費用投入方面有很大比例投入。然而，根據2012年萬福生科年度報告提供數據顯示，2012年研發投入占營業收入的比例僅為0.72%，最高年份2010年也僅為4.62%。根據科技部、財政部和國家稅務總局2008年4月聯合頒布的《高新技術企業認定管理辦法》，高新技術企業必須滿足最近一年銷售收入在20 000萬元以上的企業，研發費用占銷售收入的比例不得低于3%，并且高新技術產品收入占企業總收入的60%以上，顯然萬福生科不滿足這些條件，見表2。

綜上所述，無論對主營業務收入的分析還是對研發支出占營業收入比例分析，都與萬福生科先前對外公布的自己是農業高新技術企業矛盾。事實上在萬福生科被曝出財務造假之后，萬福生科經調查實質上就是傳統的農業加工銷售企業，為了自己私利，依靠謊言來蒙蔽股民和政府來滿足公司的資金需求。

三、萬福生科會計分析

（一）報告利潤與經營性現金流量差距大

自2008年到2012年上半年，萬福生科的凈利潤分別為：2 565.82萬元、3 956.39萬元、5 555.40萬元、6 026.86萬元、2 655.32萬元，而其經營活動凈現金流分別為205萬元、1 263萬元、7 163萬元、3 340萬元、-2 859萬元。二者之間極不配比且差距明顯。

（二）巨額的預付賬款

萬福生科的預付賬款科目在 2011 年年底報表中為 1.2 億元人民幣，與前期相比增長規模達到 449.44%。如此巨額的預付賬款，遠遠超過企業正常的經營水平，存在較大的造假危險。

（三）凈利潤與自由現金流量嚴重背離

稻米精深加工行業固定資產投入、充足的原材料儲備等都需要充足的流動資金做后盾。因此，分析萬福生科企業時，應當充分關注其自由現金流量指標。而且自由現金流量一般與凈利潤的增長趨勢一致，可作為識別企業財務舞弊的依據。查看萬福生科的凈利潤和自由現金流增長趨勢，2009年至2011年，公司凈利潤分別為3 956.39萬元、5 555.40萬元、6 026.86萬元，逐年遞增，而自由現金流值則分別為332萬元、-3 997萬元、-10 276萬元，逐年遞減，二者出現了嚴重背離。

四、萬福生科財務分析

比率分析法是以同一期財務報表上若干重要項目的相關數據相互比較，求出比率，用以分析和評價公司的經營活動以及公司目前和歷史狀況的一種方法，是財務分析最基本的工具。一般來說，用三個方面的比率來衡量風險和收益的關系：償債能力反映企業償還到期債務的能力；營運能力反映企業利用資金的效率；盈利能力反映企業獲取利潤的能力。

（一）盈利能力分析

1.資產凈利率。資產凈利率又叫資產報酬率、投資報酬率或資產收益率，是企業在一定時期內的凈利潤和資產平均總額的比率，資產凈利潤率主要用來衡量企業利用資產獲取利潤的能力，反映了企業總資產的利用效率，表示企業每單位資產能獲得凈利潤的數量。萬福生科在2008―2010年期間，資產凈利率一直在上升，在2010年上升到10.34%，在2011年突然下滑至7.73%，其原因值得推究。

2.銷售凈利率。該指標反映每1元銷售收入帶來的凈利潤是多少，表示銷售收入的收益水平。從銷售凈利率的指標關系看，凈利潤與銷售凈利率成正比關系，而銷售收入額與銷售凈利率成反比關系。該指標越大，企業的盈利能力越強。萬福生科在2008―2010年期間銷售凈利率一直在上升，2011年上市后這一指標突然由12.87%下降到2011年底的10.89%，下降幅度較明顯，上市前后差距較大。以上兩項指標皆說明2011年后，萬福生科盈利能力變弱，這與企業2011年凈利潤等仍然保持較快速度增長存在矛盾。

（二）營運能力分析

評價企業營運能力常用指標有：存貨周轉率、應收賬款周轉率以及總資產周轉率等。

1.存貨周轉率。存貨周轉率是指企業在一定時期內存貨占用資金可周轉的次數，或存貨每周轉一次所需要的天數（本文選取周轉次數來衡量這一指標）。一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。萬福生科存貨周轉速度不高。而由萬福生科利潤表可以看出，萬福生科的主營業務收入由從2008年的22 824.42萬元增加到2011年的55 324.00萬元，絕對值翻了一倍多，增長幅度高達142%，平均每年增幅高達47.33%， 2012年上半年營業收入就達到26 990.52萬元。其主營業務收入一直在急速增加的同時，存貨的周轉速度和流動性卻增幅緩慢，甚至在2009年出現下降，由1.56下降到1.46。通常來講，主營業務收入的增加伴隨著的應該是存貨的周轉率升高而不是下降，顯然，萬福生科的報表數據存在問題。

2.應收賬款周轉率。應收賬款周轉率是銷售收入與平均應收賬款余額的比值。應收賬款周轉率可以用來估計應收賬款變現的速度和管理的效率。萬福生科應收賬款周轉率在2008―2010年間顯示特別高的營運能力。但是由存貨周轉率看出，萬福生科的存貨流動性不強，周轉速度慢，說明存貨難以銷售。那么怎么會有如此高的應收賬款周轉率呢，兩者顯然不匹配。且應收賬款周轉率在2011年開始出現大幅度下滑，2011年下滑幅度61%， 2012年下滑幅度達到87%，在銷售收入大幅上漲的同時，應收賬款周轉率卻在大幅下滑，矛盾顯露，問題更加明顯。

（三）償債能力分析

企業償債能力是反映企業財務狀況和經營能力的重要標志。償債能力是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。

1.資產負債率。資產負債率是指總債務和總資產的百分比。資產負債率反映總資產中有多大比例是通過負債取得的，該指標可以衡量企業清算時對債權人利益的保護程度。資產負債率越低，企業償還債務越有保障，貸款越安全。公司在2008年資產負債率達到77.53%，說明企業負債較多，風險較大。

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財務分析主要是以財務報表作為依據，對企業的財務狀況、經營成果等進行評價，并且將評價的結果作為企業經營決策的依據。在傳統的財務管理工作中，進行財務分析時，依靠財務人員手工進行計算，計算難度較大，且計算結果的準確性難以確保。而隨著信息技術的不斷發展，其逐漸應用到財務分析工作中，形成財務分析體系，使得傳統的財務分析工作效率得到很大程度的提升。財務分析體系能夠將報表分析、指標分析等方面的內容，通過各種圖形和圖表表示出來，試分析結果更加直觀，也使得分析結果的時效性和準去性得到很大幅度的提升。

一、企業財務分析體系主要內容

(一)償還能力分析

對企業的償還能力技能型分析，主要是通過財務分析體系，對企業的資金風險情況進行及時的掌握，并且能夠為管理者及時的做出有效的決策提供充分的依據。根據企業需要償還的債務的時間，可以將償債能力分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力則是對企業使用流動資金償還債務的能力進行反應，其能夠為企業信息的外部使用者提供更多具有參考價值的信息，同時也是對企業未來決策方向以及資產變現速度的重要影響因素。同時，短期償債能力也能夠將企業的長期資產快速變現，不斷提高企業的信譽。在對短期償還能力進行分析時，主要是對企業的現金比例以及流動比率等指標進行分析。而針對企業的長期償還能力進行分析時，則主要是對企業使用勞務或者是資產進行償還債務的能力進行分析，對企業長期償還能力進行分析的主要作用是對企業日潤的影響。在對長期償債能力進行分析時，主要的分析指標是對現金的流入量和流出量進行分析。由此看來，對于企業償還能力的分析是十分重要的。

(二)資產運用效率分析

對資產運用效率的分析，主要是通過對企業的總資產或者是其中一部分資產的運用情況進行分析和評價。企業經營目標的實現，在于通過對資產的有效利用而實現企業效益的最大化，收入是企業利潤的主要來源，也是企業資產運用效率分析的一個載體。如果在企業運行的過程中，資產的運用效率較高，則說明企業資金的周轉速度較快，能夠為企業帶來的利潤也會同時增加，通過對資產運用效率的分析，能夠對企業的經營收入與資產之間是否保持合理的關系進行評價，對企業資產的使用情況進行分析，進而能夠及時發現存在的問題，及時作出調整政策。

(三)投資能力分析

在投資能力分析中，其重點在于對決策可行性的分析，這是對投資活動的事前分析；同時對于投資活動進行分析能夠使投資的規模受到有效的控制，使企業的經濟效益不斷增加，這是對投資活動的事中分析；對投資效果進行評價，這是對投資活動的事后分析，能夠有效的促進日后投資活動的科學性和有效性。在企業中，對投資能力進行科學的分析，需要對投資風險、貨幣價值等多方面的因素進行充分的考慮，才能夠確保分析結果的準確性。

(四)盈利能力分析

對于企業的盈利能力進行分析，主要是同對企業的盈利分配情況進行分析，同時也能夠體現出企業的財務狀況。通常情況下，對企業的盈利能力進行分析時，主要是根據企業和股票上市公司來分別執行，盈利能力分析的結果也是企業進行經營決策中的主要依據。

二、財務分析體系構建的理論基礎

(一)企業目標與財務目標

財務分析體系的構建，應當以服務于其領域目標作為目的，財務分析體系目標的建立，應當與企業的財務目標相一致。當前，我國的很多企業中，針對財務目標都有著不同的提法，比如股東權益目標、利潤目標等，因此，想要實現企業目標與財務目標的一致性，就要以明確企業的財務目標作為基礎。從根本上說，企業的目標與企業所有者的目標是一致的，而企業所有者從根本上說就是企業資本的擁有者，此可以說，企業目標就可以視為資本的保值與增值，無論是經濟效益最大化的目標還是利潤最大化的目標，都可以歸納為資本價值的最大化。因此，企業目標與財務目標應當保證資本最大化的目標。

(二)財務目標與財務活動

從某種意義上來說，企業財務目標的實現過程，就是企業對財務活動進行管理的過程，而在這個管理過程中應當包括的投資和籌資等活動，都是對企業財務木目標與財務活動的體現。企業在取得資本時，要對資本的成本以及風險等因素進行全面的分析，因為企業在進行籌資活動時，根本的目標就在于通過最小的成本來獲得企業生產和經營所需要的資金。而企業的生產和經營過程，也可以看做是資本的耗費過程和回收過程，其中所發生的各項費用和收入，都可以納入到企業的財務目標中。企業進行經營活動的目標，在于獲得利潤，因此在分配的過程中，還要充分考慮資本的需要量以及股東的利益等，分配活動的目標就在于兼顧各方面利益，確保經濟利益的合理分配。

(三)財務報表與財務效率

一般情況下，財務報表分為動態和靜態兩種，通過財務報表能夠將企業的投資活動和籌資活動的狀況進行充分的反映，同時也能夠反映出企業的經營狀況，而其能夠間接的對企業財務活動情況進行反映。財務效率指的是財務資源投入與產出的比率關系以及由此派生出的其他比率關系。在通常情況下，財務效率可以通過企業的盈利訥訥管理和償債能力等進行綜合的反應。

三、優化企業財務分析體系的有效策略

(一)加入人力資本分析

現代的市場競爭，其本質上就是人才的競爭，也就是人力資本的競爭，因此，企業應當加強對人力資本的重視，并且對人力資本進行科學、有效的分析，主要可以從以下兩方面進行：

1、量化指標分析

第一，通過企業的研發人員在所有人員中所占的比重，就能夠分析出企業對于新產品研發的重視程度，能夠從中看出企業是否重視產品的創新，企業是否具有持續發展的動力等等。第二，對企業在人力資本方面的比重進行分析，能夠分析企業是否重視人力資本的開發與利用。在企業中，人力資本主要是包括人力資本的成本、吸引人才產生的費用、企業為員工提供的培訓和學習，以及為了留住優秀員工而增加的報酬和福利等，這些人力資本的投入，決定了企業是否具有長遠的經營能力，同時也決定了企業的獲利潛力。第三，對相關人力資本投入產出的對比分析，通過這項指標，能夠分析出人力資本為企業創造的價值以及其自身的能力與效率，在投入大量的人力資本后，對于其產出效果進行衡量，這也是企業吸引人才和培養人才過程中的主要衡量指標。

2、非量化指標分析

這其中包括員工的學歷、年齡結構以及員工自身的綜合素質等方面，同時也包括員工擁有的專業技能，員工參與培訓和學習的機會等等。同時，也包括企業在人力資本方面所投入的投資比重。

(二)重視無形資產分析

在以往的財務管理活動中，過多的注重了對現金流量進行財務分析，卻忽略了無形資產在企業生產和經營過程中的重要作用，因此，在新時期，應當不斷加強對無形資產的分析，能夠使財務分析的準確性和科學性得到提升。可以通過以下兩方面進行：

1、貨幣計量指標

第一，對于總資產中無形資產所占的比重進行分析。隨著市場經濟的不斷發展，企業的價值往往需要通過無形資產的價值進行體現，在很多企業中，對于無形資產的投入比重，遠遠的超過了實物資產，尤其是在一些高新技術企業中，其無形資產的比重達到了50%-70%。因此，我們也應當認識到，在未來的經濟發展過程中，無形資產將成為衡量企業長期發展潛力的一個重要指標。第二，對技術型資產的比重進行分析。技術型資產主要指的是包括技術、專利等在內的無形資產，該項資產在企業總資產中所占的份額，帶來了企業對高新技術的重視程度，同時也體現了企業對于技術創新的重視。第三，研究開發費用在銷售收入中所占的比重。經濟全球化趨勢的不斷增強，對我國自主創新能力也提出了新的挑戰，只有具備較強的創新能力，才能使我國企業的綜合競爭力得到提升，才能夠在激烈的國際市場競爭中獲得長遠的發展。而研究開發費用在銷售收入中所占的比重，則能夠體現出企業的技術開發能力和創新能力，也能夠體現該企業在某一領域內持續發展的能力。

2、非貨幣計量指標

企業所創造的商業信譽和品牌價值等，這些都是企業的非貨幣計量指標，該計量指標是衡量企業無形資產的重要標準。

(三)實現財務精細化管理

企業財務的精細化管理，是社會分工日益精細的一個重要體現，也是在社會分工逐漸細化的情況下對企業財務管理工作的必然要求。精細化管理立足于常規的財務管理，將財務分析工作滲透到財務管理工作的每個細節中，將財務分析進行細化，并且使其貫穿于財務管理活動的始終，深入到企業生產和經營的各個方面。在以往的財務管理活動中，由于過多的

注重了對外部信息使用者提供相關的信息，而隨著財務管理的精細化程度不斷加強，對于財務分析的重視程度也在不斷的增加，而財務分析的作用也就有了更加充分的發揮。通過對財務進行精細化分析，能夠提供更多信息作為經營決策的依據，也能夠使企業各個利益主體之間的權益得到更加權衡的核銷。企業財務精細化管理主要是將會計報表作為基本的模板，通過對企業生產和經營活動的科學分析，對企業生產和盈利的實際情況進行反映，進而實現企業財務目標的優化。比如EVA財務分析體系的建立，其對于傳統的財務分析體系進行了不斷的更新和改進，使得傳統的追求剩余價值為目的的財務目標轉化為促進企業經濟效益和社會效益的最大程度的增長，并且將傳統的資本報酬體系進行改變，關注的重點由單一的關注績效轉變為關注由績效變化引起的數值變化。在不斷更新與完善財務分析體系的過程中，將知識因素加入到績效評價體系中，不單純針對財務報表實現盈利狀況分析，而將重點放在企業創造價值與管理價值的分析上，將相關利益者納入企業財務分析體系中。

四、結束語

現代市場經濟體制下，企業的經營管理需要不斷的進行改革和創新，才能夠不斷提高企業的經濟效益，促進企業持續的發展。因此，現代企業中應當重視現代化管理模式的應用，構建科學的財務分析體系，通過科學、有效的財務分析，使企業的管理者充分認識到財務分析在企業管理中的重要作用，為企業生產和經營決策提供重要的依據，不斷增強企業的綜合競爭力，確保企業在激烈的市場競爭中獲得一地之地，促進我國市場經濟的全面發展。

篇10

關鍵詞 財務分析 財務分析指標 現狀 局限性

一、財務分析的概述

財務分析是對財務會計所提供的信息進行深度加工與轉換。雖然會計報表能夠提供一些信息,但對信息使用者來說,仍不能有效地滿足其要求。會計報表缺乏對企業財務狀況的高度概括,財務分析則通過對報表中有關項目的審查、研究、計算,形成有關企業各種能力的指標,將會計信息轉化為對決策有用的信息。財務分析主要是以財務會計核算的報表資料為依據的,沒有財務會計資料的正確性就沒有財務分析的準確性。由此可以看出:其一,財務會計的主要職能是核算,是為財務分析提供需要的信息,而財務分析則是建立在財務會計信息基礎上,二者相輔相成缺一不可。其二,它們都是決策支持系統,會計為財務管理決策提供粗加工原料,而財務分析則是為財務管理決策提供精加工信息。它們之間存在著層次遞進的關系。

二、我國財務分析指標的現行狀況

我國財務分析指標包括四個方面的內容:償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標和發展能力指標。

(一)償債能力分析指標

償債能力是指償還到期債務的能力。企業償債能力取決于兩點:一是企業能夠轉化為償債的資產的數量。這一數量越大,說明企業的償債能力越強;二是企業資產的變現速度,變現速度越快,償債能力越強。

(二)營運能力分析指標

營運能力是指企業基于外部市場環境的約束,通過內部人力資源和生產資料的配置組合而對財務目標所產生作用的大小。營運能力的分析包括人力資源營運能力分析和生產資料營運能力的分析。

(三)盈利能力分析指標

盈利能力就是企業資金增值的能力,它通常體現為企業收益數額的大小與水平的高低。企業盈利能力的大小主要取決于企業實現的銷售收入和發生的費用與成本這兩個因素。

(四)發展能力分析指標

發展能力是企業在生存的基礎上,擴大規模,壯大實力的潛在能力,包括企業規模的擴大、利潤的增長、所有者權益的增加待未來的發展趨勢。一個企業的發展能力概括了該企業的盈利能力、管理效率和償債能力,是企業實力的綜合能力。發展能力分析指標主要有:銷售增長率、資本積累率、總資產增長率、固定資產成新率、三年利潤平均增長率和三年平均資本增長率。

三、現行財務分析指標體系的局限性

隨著人們對會計信息質量要求的不斷提高,現行財務分析體系也暴露出了明顯的缺陷,表現為:

(一)缺少反映現金流量的指標

現行財務分析體系缺少反映現金流量的指標,不能客觀地評價企業的償債能力及收益的質量,掩蓋了企業可能面臨的風險。如果一個企業在它的經營活動中現金凈流量長期較少甚至為負,則意味著該企業己經確認與利潤相對應的資產實質上可能屬于不能轉化為現金流量的虛擬資產,這將使得企業未來的償債能力和付款能力降低,使得壞賬風險和財務風險增加,造成企業收益的質量與數量相互脫節,對企業的生存和發展構成嚴重的威脅。現行財務分析體系的“基本指標”中,沒有一個指標與現金流量有關,在“修正指標”中僅有“盈余現金保障倍數”和“現金流動負債比率”兩個指標與現金流量有關。

(二)缺少反映無形資產和知識資本的指標

現行財務分析體系主要揭示硬性資產,對知識資本、知識產權、人才資源等軟性資產未能予以揭示。在知識經濟時代,這些軟性資產才是企業未來現金流量和市場價值的動力所在,其重要性日益凸現,特別是在一些高新技術企業和大型企業中,無形資產在總資產中所占比重及所起的作用已越來越重要,其市場價值通常比賬面價值可能要高出幾倍,從而不能有效滿足信息使用者對于無形資產的決策需求。

(三)缺少非貨幣化信息

現行會計確認和計量的基礎是以貨幣表示的經濟活動,從而也就將揭示信息的范圍限制在以貨幣量化的信息范圍之內。而對發生于企業的與信息使用者決策關系密切的大量非貨幣化信息,如企業所處的經濟環境、市場競爭優勢等卻被排除在財務報告內容之外。

(四)缺少反映可持續發展方面的指標

指標體系中的長期發展能力仍然局限于財務效益方面,即狹義地理解為企業能夠長期在財務上保持盈利。然而這種長期發展能力并沒有考慮企業與整個社會、自然的長期協調,沒有考慮企業對可持續發展的貢獻大小。缺少可持續發展指標的財務分析指標體系會促使企業追求單位投入的產出最大化,而不顧社會利益。

(五)無法客觀地反映企業財務狀況和收益質量

企業償債能力指標只是在一定程度上反映企業對各類債權人的償債能力,并未反映企業現金流轉的能力。在流動資產中,包含大量的應收賬款等債權資產以及變現能力較弱的存貨,如果這些資產的質量不高,難以如期變現,勢必造成所有賬面流動資產可以及時足額償付到期債務的假象。如果償債能力比率中資產的管理及周轉出現困難時,那么這些比率將不能客觀地反映企業財務狀況。

盈利能力指標主要是以會計利潤為核心的一系列比率,如:凈資產收益率、總資產報酬率、銷售利潤率和每股收益等。由于會計利潤的計算過程存在著諸如折舊方法選擇、存貨計價方法、間接費用分配方法、成本計算法和會計估計等大量人為因素的影響,該類指標極易縱、虛報或瞞報,不利于真實反映企業盈利水平及收益質量。

(六)不能全面揭示企業生產經營活動

隨著市場競爭日益激烈,企業所面臨的不確定性和風險水平與過去相比發生了顯著的變化。與過去經濟發展水平相適應的現行財務報表體系,很難在復雜的經濟環境下全面揭示企業生產經營活動的全貌。一方面,行業轉換、技術進步、政府行為和需求的改變以及競爭對手的活動等對于公司的經營成敗都至關重要;另一方面,企業組織制度、人力資源、企業文化、管理層價值觀與能力等相關質量性信息,在現行財務報表中都沒有得到充分的反映。

參考文獻: