汽車保險的風險管理模板(10篇)

導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇汽車保險的風險管理，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

隨著我國經濟的發展，特別是人民生活水平的提高，汽車開始走進了千家萬戶，與人們的生活密切相關。但與此同時，有一個事實卻不容忽視：我國是道路交通事故發生率較高的國家，而隨著汽車保有量的急劇增加，交通安全形勢更加嚴峻，解決交通安全問題迫在眉睫。而要解決一個國家的交通安全問題，需要綜合治理，其中包括了技術和經濟解決方案。

在汽車產業中，汽研中心提供一個技術解決方案，中國人保財險是提供一個經濟制度保障，這二者之間是有著內在聯系的。技術解決方案需要經濟制度為基礎，經濟制度也同樣需要技術支持為保障。汽研中心的研究成果只有轉化成一種經濟形態，才能具有更強的生命力，才能真正將科研成果惠及社會、惠及百姓。同樣，與汽車保險行業，尤其是在進一步提升行業經營管理和服務水平過程中，也同樣需要一種專業技術的支持，這樣才能使汽車保險制度更為科學合理。所以，我們認為，無論是從擔負社會責任的角度，還是從合作共贏的角度，均需要牽手合作。同時，也只有牽手合作，才能夠為改進我國交通安全環境發揮更大的作用。

您能否透露一些具體的合作內容?

我們合作的一個重要內容是在汽研中心C-NCAP試驗的基礎上，逐步建立車型風險數據庫，推動我國汽車保險的經營管理，特別是定價技術的提升。長期以來，在我國的車險經營過程中，一直是采用以車價為主的“定價模式”，輔之以車的“國別”，即區分國產車和進口車。這種“定價模式”顯然是不夠科學和合理的，而國外汽車保險發達國家的定價體系則相對科學，定價過程中考慮到了從車，從人、從地、從用等因素。其中在從車因素方面，不是采用車價，而是采用車型，因為，我們知道即使相同價格的車，事故率也會相差很大的，同時，相同價格車的維修成本也大不相同，所以，比較科學的做法是采用車型定價的模式。

我們注意到一些人對中國人保財險“牽手”C-NCAP，特別是提出將C-NCAP數據與車險定價聯系在一起存在不同看法，您是怎么看這個問題的?

我認為汽研中心在吸收國外先進經驗的基礎上，獨立自主地推出C-NCAP項目是一件利國利民的好事，而且是非常及時的。中國汽車工業已經進入了高速發展時期，汽車已經成為了普通消費品進入人們的生活。在這個大背景下，需要有一個公正、客觀、中立和專業的機構代表廣大消費者來監督汽車產品的安全質量，為社會把關，同時，它也能夠促進汽車產業生產技術和管理水平的提高。中國人保財險高度認同汽研中心在推進C-NCAP項目過程中的理念和思路，同時，認為自己有責任，有義務參與到這個項目中來，為中國的汽車產業的發展，為廣大百姓的福祉盡一份力。

至于將C-NCAP數據與車險定價聯系在一起是否科學合理，我認為這是一個不需要討論的問題，無論是汽車保險經營的理論看，還是從發達國家的實踐看，這些數據均是汽車保險經營，特別是車型保險定價的一個重要基礎，因為，汽車保險定價的一個重要因素是出險率，而汽車的安全性是決定出險率，尤其是涉及駕駛人員出險率的一個重要因素。但我要說明的是C-NCAP不是車型定價的全部因素，車型定價涉及到的因素很多，不僅包括以C-NCAP為代表的安全性問題，還包括了維修成本等，車型定價是一個綜合各種因素的體系。

目前，我國正在推進和諧社會建設，您認為汽車保險能夠在構建和諧交通方面做些什么?

從現代社會看，一個國家的道路交通安全問題已經不是簡單的交通管理問題或經濟問題，而是一個標志文明進步的社會問題。在這種背景下，從國外經驗看，解決道路交通安全問題，除了需要政府的關注與推動外，更重要的是要集社會之力，特別是要注意利用市場經濟規律。通過社會和市場的手段來解決這一問題。汽車保險在各個國家的道路交通安全建設工程中均扮演重要角色，汽車保險在其經營過程中具有很強的正外部性特征，即汽車保險在實現自身經營目標，或者在追求自身利益的同時，能夠對改善道路交通安全狀況起到積極的正面推動作用。

中國人保財險始終把社會責任，尤其是構建和諧交通環境作為企業經營的核心訴求。除了積極參與宣傳普及道路交通安全知識，資助安全設施建設之外，更重要的是通過完善保險條款、定價、管理，使得汽車保險的正外部性特征能夠充分發揮。特別是在汽車保險定價過程中，要更好地導入獎懲機制，通過差異的保費負擔，增強被保險人的安全行車意識，以推動和諧交通環境的建設。這次與汽研中心合作，一方面是希望對保險行業的科學發展和理性經營起引導作用，代表行業與汽研中心啟動車型定價工作。另一方面，也是踐行我們共同的社會責任：攜手共進，積極構建一個人車和諧發展的社會。

作為合作者，您對我國的C-NCAP有什么建議?

首先，我認為C-NCAP的推出是中國汽車產業成熟的標志，也為構建和諧的汽車消費環境奠定了一個良好的基礎，是一件利國利民的事。同時，我覺得在今后的發展過程中，應當注意統籌協調好各種關系，一是國際標準與中國實情的關系。我們需要學習國外的先進經驗，但更需要結合我國的實際，這種結合并不意味著降低標準。這一點在過去的實踐過程中，C-NCAP已經有了很好的探索；二是技術標準與技術進步的關系。我國的汽車工業仍然處于起步階段，尤其是一些自主品牌企業。我們需要有一個高標準，但我們也需要兼顧技術進步的過程性。更重要的是通過C-NCAP的引導，讓廠家看到差距，明確改進的方向：三是生產廠家與消費者的關系。維護廣大消費者的利益是核心訴求，但和諧的本質是一種平衡，片面強調消費者的利益，也不是和諧社會的真諦：四是過程實施的客

觀、公正與結果應用的科學，嚴謹的關系。C-NCAP的公信力是價值所在，更是立命之本，過程的公開，客觀和公正是公信力的基礎與保證。但如何應用結果，特別是如何引導廣大消費者認識和應用結果是一個需要特別謹慎的問題，普及C-NCAP知識，普及汽車消費知識是關鍵。

作為中國汽車保險公司的管理者和保險專家，您對我國的車主辦理汽車保險，有什么建議?

保險在中國畢竟屬于“舶來品”，人們對保險的了解相對較少，更重要的是中國的傳統文化對風險更多的采取回避的態度。我一直呼吁政府和社會各界要高度關注風險管理問題，我認為：忽視風險的存在，往往比風險本身更可怕。尤其是交通風險，古人說行船走馬三分險，講的就是這個道理。作為現代人應當有一種科學的風險管理意識，走近風險，了解和認識風險；只有管理風險，控制和化解風險，我們的生活才能夠更加美好。

篇2

過往一年里,但凡媒體說到風險管理與衍生工具這個話題,多是負面,往往比喻成洪水猛獸或佶屈聱牙的騙人游戲。而投行儼然是一副大反派的嘴臉,西裝革履,但老謀深算,無惡不作,比得上金庸笑傲江湖里的岳不群了。

其實復雜的理論不一定是好理論,幾百頁的方程式并沒有為那些對沖基金和投行在金融海嘯里帶來多大的利益。無論是風險管理或交易投資,以我過往的經驗看來,常識比數學模型重要。我覺得風險管理其實就跟購買汽車或者買菜的原理差不了太遠,每一步都有著不少相似性。

1.形象包裝:在車展里,火辣女郎的修長大腿和美麗眼睛顯然跟汽車的性能沒有關系,推銷員的學歷也與汽車的優劣沾不上邊。同理,我們也完全沒必要把投行的“西裝革履、歐美的高學位等塑造的精英形象”和風險管理方案扯上關系。

2.行銷目的:汽車推銷員的目的只有一個:讓你掏出口袋里的錢。同樣市場里的菜販也想賺你的錢。賺錢并不是壞事,其實在沒有利益沖突的情況下,大部分人都會給你中肯的意見。但是值得仔細思考的是,你的投行營銷人員提供的風險管理產品是不是真正從你的利益出發的,比如他會不會為了完成今年的任務指標而推薦不完全適當的方案。

3.理論與實踐:熟讀熱力學第一和第二定律與內燃機運作原理的人并不一定懂得開車,更不一定開得安全,尤其不代表他開得過北京西直門立交橋。自然而然,企業風險管理的能力跟求解隨機微分方程的速度并不存在“線性的關聯度”。

4.利益一致:家里保姆買菜的時候不一定全挑價廉物美的東西,也很難時時都以你的利益為重。“水至清則無魚”,要想避免你的保姆為了蠅頭小利而去買便宜的假雞蛋、毒奶粉,你可得讓她的生活也過得去。讓保姆跟你同一張桌子吃同樣的東西,可以讓你吃得放心很多,因為她沒有理由為了省錢故意毒害自己。高薪養廉是許多地區,比如香港和新加坡,繁榮發達的重要原因。同甘共苦,利益一致才能換來手下對你忠心負責。但這并不意味著一味地提高待遇就能解決問題。制度明確,獎罰分明,才是長遠之計。怎樣保證員工能在誘惑面前保持清醒,為企業的長遠利益做出最好的決定,特別是在動輒就上百億的風險管理方案中,將是中國企業高端管理的重要課題。

5.第三方獨立顧問:車的外表往往是很多人選車的首要原因。光從外表看,很難知道它在撞車時的安全度。老實說,這也不是普通人有能力去判斷或試驗的。但你絕對不想在一個打瞌睡的貨車司機撞過來時,才知道你車的安全氣囊有問題。汽車安全方面,你需要找獨立的權威機構,例如歐洲新車安全評鑒協會。正如財務由審計師來評核,風險管理方案和衍生工具的應用也應有獨立的人員與機構來評審和提供意見。這些顧問人員的專業水平最少應不低于投行的人員,這樣才能確保信息的對稱性。還有,他們應該像律師和會計師,按照工作量來收費,而不是按照賣出方案的利潤來報酬。所以設定方案的人員和挑選交易對手的員工應該是分開的,以防止利益沖突。長遠來講,處理風管的重要顧問的報酬應與企業在盈利穩定性的表現應該掛鉤。

6.風險管理不是為了盈利:如果你今年沒撞車,沒有拿到任何賠償,是不是買的保險就虧了?或者真讓卡車給撞了,拿到了相當于當初保費幾十倍的賠償,是不是應該開香檳,慶祝在汽車保險交易中大賺呢?通常中國企業在談到風管方案的時候,第一條問題往往是:“這可以省多少利息?”或“能賺多少錢?”

這樣的問題就跟在買汽車保險時,問可以有多大的回報率一樣的不合適。非常少的中國企業會付錢買期權來減少風險,市場上大部分做出來的方案都是凈賣期權,加大風險來賺取收入。說得極端點,這好比卡車司機不單不買汽車保險,還拿上全家的財產跟別人打賭自己撞不死沒什么兩樣。我們真的要修改企業目前營運部跟財務部分開記賬考核的做法,才有可能消除諸如此類的不合理情況。風險管理的目的應是減少企業整體盈利的波動性,使主流業務管理人員在不同的經濟狀況下都能專心本業,謀求長遠的發展。生硬一點的說法是,風管的考核準則應是整家企業盈利的標準差的大小(標準差是個統計學的術語,可以理解成盈利上下波動的幅度大概有多大。標準差越小表示盈利模式越正常,企業財務狀況越穩定)。

7.風險管理不是投機買賣:為了要省保費,我們試圖預測今年撞不撞車,然后再決定買不買保險,這做法對嗎?按照原油、利率或匯率等的走勢預測來制定風管方案,聽上去很專業。但如果預測錯誤就大虧特虧,這樣管理風險豈不貽笑大方?

其實反過來一想就明白了,如果那些預測專家真如傳說的那么厲害,估計得那么準確,他們供職的投資銀行大概也不會虧損那么多了。既然連那些哈佛劍橋的經濟、金融、數學博士的精心推算,都不比瞎猜高明多少,那么再有人宣稱可以對未來做出評估也應該同樣不可信了。所以風管的主要題目是衡量風險對企業的損害和研究相應的規避手段,而不是探討風險發生的可能性,把命運交給了預測報告。

8.全盤考量:要知道,并不是越硬的車就越安全。正面碰撞時,車頭與引擎必須有適量的坍縮,才能抵消撞擊的力量。同樣道理,把所有成本都鎖死,了無回轉余地,遇見市場急速變化,只有坐以待斃。

比方說一個出口商有十年期的浮動利息美元貸款,他應不應該都調成十年固定利息呢?單從成本會計來說,越長變化越小的利息支出,的確是越安全的。但當美國大幅減息,很可能是經濟面臨大蕭條,出口市場崩潰的時候。如果利息成本隨著銷售額下降,那么企業在最艱難時所要承受的沖擊將大為減少,所以全都調成固定利息并不是最優方案。從企業的整體利益來考量風險管理方案,以保證企業在意想不到的情況下還可以保持正常運作,才是在未來頃刻萬變,經濟動蕩不安的市場常勝之道。

篇3

一、國外汽車保險發展現狀

20世紀初期，汽車保險業在歐美得到了迅速發展。自20世紀50年代以來，隨著歐、美、日等地區和國家汽車制造業的迅速擴張，機動車輛保險也得到了廣泛的發展，并成為各國財產保險中最重要的業務險種。到20世紀70年代末期，汽車保險已占整個財產險的50%以上。相對而言，我國汽車保險業起步晚，體制還不成熟，國外汽車保險業的經驗具有不可缺少的借鑒意義。

二、我國汽車保險發展現狀

我國汽車保險自開辦以來，經過30多年的發展，已經發展成為我國財產保險行業的當家險種，屬于保險公司的“支柱產業”。隨著近幾年我國汽車工業的飛速發展，汽車保險業也跟著快速發展已經占據財產保險份額的70%以上。目前，我國主要的保險公司有平安車輛保險、中國人保車輛保險、太平洋車輛保險、中華聯合保險、大地車輛保險、天安車輛保險、永安車輛保險、陽光車輛保險、安邦車輛保險、太平車輛保險等，國外汽車保險公司還有進入國內市場之勢，國內汽車保險市場的現狀是競爭十分激烈，將來將要面對更加嚴酷的競爭形勢。

三、汽車保險理賠主要流程

出現交通事故后首先要做的是及時報案。出了交通事故除了向交通管理部門報案外，還要及時向保險公司報案。一方面讓保險公司知道投保人出了交通事故；另一方面也可以向保險公司咨詢如何處理、保護現場，保險公司會教車友如何向對方索要事故證明等。汽車出事故，理賠工作的基本流程包括有：報案、查勘定損、簽收審核索賠單證、理算復核、審批、賠付結案等步驟。

四、汽車保險查勘定損主要模式

篇4

中圖分類號：F840.32　文獻標識碼：A　文章編號：1008－2972(2007)06－0043－06

一、引言

保險公司償付能力是在保險標的發生風險事故時履行賠付的能力，它是保險公司穩健經營以及保險監管的核心內容。通常，保險公司償付能力的充足度是由實際償付能力和最低償付能力額度標準所決定的。其中，實際償付能力是保險公司認可資產與認可負債之差，是保險公司在財務上實際具有的償付能力。而最低償付能力額度標準則是監管部門針對保險公司面臨的具體風險賠付，利用相應方法和模型度量出來的理論上的償付能力。因此，對保險公司最低償付能力額度的監管又是保險公司償付能力監管的基礎和核心。

長期以來，對保險公司最低償付能力額度監管的研究，都專注于如何更為準確地度量保險公司在經營中所要求的最低償付能力額度標準。其中，一部分學者基于風險理論破產模型，主要關注保險公司承保風險的最低償付能力額度標準。Granddl(1991，1997)研究了風險過程為混合泊松過程、Cox過程和Pglya過程時保險公司的破產概率，并給出了一定破產概率下的最低償付能力額度標準。Amussen，Rubillstein(1995)證明了以理賠次數為刻度的風險過程是一個Marknv過程，并在此基礎上給出了一定破產概率下的最低償付能力額度標準。而另一部分學者則認為，保險公司的償付能力更多地依賴于資金運用和投資組合的績效，因此他們考慮了保險公司風險投資行為的最低償付能力額度標準的研究。如Kahane(1977)運用投資組合理論，通過對單個和多個產品保險公司模型的研究，指出保險公司的最低償付能力額度標準等價于確定其破產可能性上限的市場價值。Fairley(1979)、Derring(1986)和Cummings(1986)進一步提出，根據單個保險產品的風險及其投資風險，可以運用投資組合模型來分析每個保險產品的風險要素，以獲得針對每一種保險產品特定的最低償付能力額度標準。

但實際上，由于存在信息不對稱、對市場變化判斷不準確以及模型本身的度量誤差，外部監管無法得到保險公司真正準確的最低償付能力額度標準，形成的誤差很有可能造成對保險公司償付能力的錯誤判斷。而保險公司內部的風險管理機制的有效運行作為“內因”，對確保償付能力的充足性顯然要比外部監管有效。因此，給出一個相對度量準確的標準并不應該是保險公司最低償付能力額度監管的惟一目的；更為重要的是要能通過合理的監管規定，促進保險公司自身完善內部風險管理機制，使外部對資本的強制監管轉化為其內部對風險的主動控制。這就要求保險公司最低償付能力額度監管不僅要考慮保險公司具體面臨的承保風險和資金投資風險，而且要考慮保險公司內部風險管理機制的完善程度。但各國現行的保險公司最低償付能力額度監管中，無論是NAIC(美國保險者監管協會)實行的RBC(risk-based capital)模型，還是歐盟實行的Solvency Ⅱ償付能力標準準則，都缺乏對保險公司完善內部風險管理機制的激勵(周力生，2005)。

當前，我國已經建立起了以償付能力、公司治理和市場行為監管為“三支柱”的保險監管體系，其核心內容就是對保險公司償付能力的監管。同時，保監會還在頒布的《保險公司償付能力額度及監管指標管理規定》(保監會2003年[1]號令)中，對“最低償付能力額度”做出了明確的規定。但該規定是直接采用歐盟1973年制定的標準，可以固定財務比率來估算保險公司的最低償付能力額度，沒有考慮各保險公司具體的風險管理水平。同樣地，保監會實行的其他償付能力監管指標也都忽視了保險公司內部風險管理機制對償付能力的巨大影響。我國保險公司也因此缺乏完善內部風險管理機制的動力，通常以增加資本金或減少利潤分配的方式來滿足最低償付能力額度監管的要求，這顯然不利于保險公司長期穩定的發展。因此，如何通過改善最低償付能力額度監管來促進我國保險公司進一步完善內部風險管理機制，已經成為了我國保險業急需研究和解決的問題。

在非壽險業務中已經廣泛運用的BMS(Bonus-Malus System)模型又稱為獎懲系統，具有有效區分保險對象風險異質性和激勵保險人防范風險的特點，適用于在最低償付能力額度監管中區分保險公司償付能力風險并激勵其防范該風險。本文在充分考慮最低償付能力額度標準與保險公司內部風險管理之間關系的基礎上，首次對BMS模型在保險公司最低償付能力額度監管中的應用進行研究，并利用我國保險公司的經營數據進行實證分析，為構建對保險公司完善內部風險管理機制具有激勵作用的最低償付能力額度監管提供一個新的視角。

二、最低償付能力額度標準與保險公司內部風險管理之間關系的理論分析

最低償付能力額度標準度量的是一定置信水平下保障保險公司具備履行風險賠付能力所需要的最少風險資本儲備，它不僅取決于保險公司面臨的承保風險和資金投資風險，而且還由保險公司內部風險管理水平所決定。

首先，保險公司的內部風險管理幾乎涉及了經營管理的各個環節和所有內容，包括對保單的核保、對市場運行的評估以及資產負債匹配的管理等。其中，對保單的核保以及對保險標的的準確評估決定了保險公司傳統承保業務的質量，同時也影響了基于一般精算假定下對承保風險的準確度量；對市場運行的評估決定了保險資金余額的投資策略和投資組合，從而影響保險公司資金投資的風險；而資產負債匹配管理則決定了保險公司資產的流動性風險、利率風險和匯率風險等。同時也影響了保險公司可用于風險賠付的資產質量。因此，保險公司的內部風險管理通過管理經營過程中的各種風險，從而控制償付能力風險，進而影響保險公司的最低償付能力額度標準。它決定了不同保險公司償付能力風險的異質性，即不同的保險公司在面臨相同的承保業務和資金投資組合時，其面臨的償付能力風險也會因為內部風險管理水平的差異而不同。

其次，最低償付能力額度標準的度量方法和模型也表明了保險公司內部風險管理是最低償付能力額度標準的決定因素之一。傳統的對保險公司最低償付能力額度標準的度量方法是基于破產模型的VaR(Value-at-Risk)方法(王韌，2004；李健倫、方兆本，2006)，但該方法僅考慮了保險公司的承保風

險，并沒有計算保險資金余額投資運用面臨的風險。因此，為了更清楚地說明問題，本文將Gerber&Shiu(2003)建立的考慮保險公司資金投資收益的風險過程引人一般的VaR模型。

假設保險公司t期的經營盈余Rt為當期資產和負債之差，當期資產是由期初準備金υt和經營投資過程lt組成，而負債僅考慮當期的風險賠付St。其中，經營投資過程lt包括保費收入Pt和投資收益。因此得到模型(lundberg，1926)：

因此，最低償付能力額度標準不僅是對保險公司所需要承擔的風險賠付的度量，而且還含有對保險公司內部風險管理水平的衡量。對具備不同內部風險管理水平的保險公司進行最低償付能力額度標準度量時，應該選擇不同的置信水平，這也體現了各保險公司在償付能力不足風險上的異質性。但當前各國保險監管機構的最低償付能力額度監管普遍采用固定財務比率法或RBC法，都是在一定置信水平下對保險公司風險資本儲備的度量，從而對內部風險管理完善的保險公司形成了過于嚴格的最低償付能力額度監管，大大增加了監管成本；而對內部風險管理不完善或缺失的保險公司又無法形成制度上的激勵，不利于這些保險公司的長期穩健經營。所以，本文通過在最低償付能力額度監管中引入BMS模型，充分考慮保險公司在償付能力風險中的異質性，在合理簡化的環境中優化模型，從而使最低償付能力額度監管能體現出對保險公司內部風險管理水平的衡量，并激勵保險公司進一步完善內部風險管理機制。

三、含有BMS的最低償付能力額度監管模型

BMS模型是根據上一期風險賠付的經驗對次期保費進行調整的精算模型，是汽車保險實務中應用最廣泛的經驗費率定價模式；其目的是使每一種風險(或一類風險)的保費率依賴于同種(同類)風險的經驗賠付水平(謝志剛、韓天雄，2000)。通常在一個汽車保險的BMS模型中，如果被保險人在過去的一個保險年度沒有發生索賠，保險人將降低其續期保費，否則將提高續期保費。表1表示的是我國香港地區在汽車保險中運用的BMS模型。因此，BMS模型的應用可以有效減少各費率組別中的風險異質性，使被保險人繳納的保險費更為真實地反映其實際的風險水平。同時，BMS模型的等級保費體系還有效地避免了小額，賠款的發生，不僅降低了保險產品的基礎保費，而且大大減少了賠付和管理的成本。此外，BMS模型還可以鼓勵被保險人防范風險，從而控制道德風險的產生。

顯然，BMS模型所具備的特點能很好地對保險公司最低償付能力額度監管進行補充和改善。首先，利用BMS模型的原理來構建最低償付能力額度標準等級體系，可以對不同保險公司的償付能力風險進行更好地評價，以區分風險的異質性。其次，BMS模型在保險公司最低償付能力額度監管中的應用能有效避免一些保險公司出現輕微償付能力不足的現象，保險公司會主動限制一部分經營業務的擴展或減少分支機構的增設，以求獲得較低水平的最低償付能力額度標準，從而獲得更多的自有資金用于再投資。相應地，保險監管機構的監管費用和成本也會有效降低。再次，含有BMS的最低償付能力額度監管還具有激勵保險公司防范償付能力不足風險的作用。

基于BMS模型在汽車保險中的成熟應用(蔡亞蓉、邵學清，2007)，我們可以構建這樣一個含有BMS的保險公司最低償付能力監管模型：

1、將現有的保險公司分成若干個有限的獎懲等級，每個等級用Gi表示，其最低償付能力額度標準的

按照以上模型，假定保險公司原來按置信水平96％來計算最低償付能力額度標準，如果在三年內的平均償付能力充足率超過200％，則在下一個三年內以92％的置信水平對最低償付能力額度進行度量，從而放松了對保險公司自有資金的限制。但若在三年內該保險公司的平均償付能力充足率不到70％，則下一個三年內外部監管機構將以99.99％的置信水平來計算其最低償付能力額度，更嚴格地限制其資金的運用。這表明，該模型對保險公司保持穩定的高償付能力充足率有顯著的激勵作用，而對償付能力不足的保險公司會采取更為嚴格的監管。

四、我國采用含有BMS的最低償付能力額度監管模型的實證分析

我國保監會在2003年頒布的《保險公司償付能力額度及監管指標管理規定》第五章第十三條明確規定，“保險公司應于每年4月30日前將注冊會計師審計后的上一會計年度的償付能力和監管指標報告一式兩份送達中國保監會”。因此，根據保監會編報的《保險公司償付能力狀況分析報告》中對我國保險公司近三年平均償付能力充足率的統計(見表3)，我們可以對含有BMS的最低償付能力額度監管模型在我國保險監管中的應用進行實證分析。

由于本文之前的研究顯示，該含有BMS的最低償付能力額度監管模型擁有穩定的概率分布，即從長期來看，償付能力充足率不同的保險公司其內部風險管理水平也相應不同，其屬于各個等級的概率保持穩定。其中，穩定概率分布是特征值為1時轉移矩陣的左特征向量(見表5)。

同時，利用公式(5)以及保監會公布的1999年至2006年我國保險業月度經營情況，對當前保監會實行的最低償付能力額度標準度量所選擇的置信水平估算為96％。以置信水平96％所度量的最低償付能力額度標準為基準，進一步可以估算出含有BMS的最低償付能力額度監管模型中各標準等級系數(見表6)。

計算該監管模型的相對平均標準水平(RSAL)為0.3825，說明我國保險公司總體上償付能力是充足的，相對于當前監管實行的最低償付能力標準能得到不同程度的放松。同時，變異系數為1.87，也較為適中。因此，該含有BMS的保險公司最低償付能力額度監管模型是比較合理的。

顯然，通過在最低償付能力額度監管中引入BMS，對當前我國內部風險管理機制不斷完善的保險公司具有現實的激勵作用。以中國人民財產保險股份有限公司(PICC)為例，按照當前我國保監會實行的最低償付能力額度標準，其相對應的初始等級為4,2006年的償付能力充足率為135％。若按照構建的BMS最低償付能力額度監管模型進行調整，則其2006-2008年的監管等級可調整為3，最低償付能力額度標準就降低為原來的75％。以2006年PICC依照現行監管條例所計算的最低償付能力額度91.43億元計算，新的監管模型可以放松PICC近22.86億元的自有資金。同時，由于相應的置信水平從96％降為94％，根據Top-Down保單定價模型(Kass，MJ.Goovaerts，J.Dhaene，&M.Denuit，2005)，PICC保險產品的保費可以相應降低：

其中，σ(S)表示保險組合的標準差、σ2(Xi)是理賠額的方差、r-rf為資本金年成本率。這意味著內部風險管理機制的完善不僅可以降低償付能力監管的資金限制額度，將放松限制的資金用于市場業務的拓展和投資運用；而且可以通過最低償付能力額度監管標準等級的調整，降低保險產品的保費，提高保險產品在市場上的競爭力。

五、結論與政策建議

我國保險業當前處于規模快速增長的關鍵時期，防范償付能力的風險不僅是外部監管機構進行監管時考慮的關鍵，而且是保險公司經營管理的核心。實質上，只有保險公司不斷完善內部風險管理機制，才能有效地防范償付能力風險，保障持續穩定的發展：也只有合理的外部償付能力監管，才能激勵保險公司提高自身的風險管理水平。本文從最低償付能力額度標準與保險公司經營管理之間關系的角度出發，在對保險公司面臨的償付能力風險性質進行分析的基礎上，構建了含有BMS的最低償付能力額度監管模型；并利用我國保險業的最新數據對模型進行了應用，其結果具有啟發性。

篇5

當今中國的汽車行業正處于一個令世界矚目的發展速度：汽車產銷量以每年15％的速度增長，是世界平均速度的10倍。

另一方面，包括保險在內的下游服務行業的發展也將有力地推動汽車產業上批量、上水平。因此，我國汽車產業的高速發展，需要保險業的有力支持，同時也為保險業創造了巨大的商機。

一、從國外的經驗上看，保險貫穿于汽車生產、銷售和售后服務各環節

1.就制造商而言，產品責任險和產品召回險可為其轉嫁巨大的經營風險。在產品責任上，據JVR（Jury Verdict Research）資料表明2，在1995年4月至2005年4月的10年間，汽車與汽車配件（如：座椅、安全帶、輪胎等）產品責任險的案均賠款高達400萬美元，交通工具類的案均賠款為270萬美元；汽車配件在不同事故中的賠款差異最大，從1.3萬美元到2.85億美元不等；

在汽車召回上，自上個世紀60年代起，美國共召回超過2億輛整車和2400多萬條輪胎；在日本，自1969年至2001年間，也共召回缺陷車輛3483萬輛。而且，當今隨著科技的進步、汽車車型的日益多樣化、復雜的制造工藝以及研發時間較短，汽車召回越來越頻繁，2004年美國汽車召回創紀錄，通用汽車公司當年召回約2500萬輛汽車；在2002年到2004年兩年間，雷諾被迫采取召回行動18次，寶馬10次，尼桑9次，馬自達、奔馳各8次，奧迪、KIA、沃爾沃、大眾各7次；菲亞特、本田、美洲豹和SAAB各5次等，在召回的汽車中，約40%屬電子系統出現故障，60%則是由于汽車存在機械方面的隱患。

可見，汽車整車或配件的潛在缺陷、汽車召回制度是汽車產業發展過程中不可避免的，其產生的損失和費用也是昂貴的，因此，發展汽車產業，建立與之相配套的風險規避機制是必要的。

2.就銷售商而言，汽車金融將有力推動汽車的銷售。國際汽車企業發展的經驗表明，汽車金融公司既是汽車公司推動銷售的利器，也是公司的盈利點。在美國，80%的新車是通過貸款購買的，即便是印度也有60%～70%的貸款購車比率；同時，通過汽車金融公司，汽車企業可以培養用戶的消費忠誠度――當用戶二次購車時，可以通過汽車金融公司直接置換該汽車品牌的新車，從而實現用戶持續購買的功能。

3.就車主而言，機動車強制保險和商業保險可為其自身和公眾的風險損失提供保障。對于車主而言，車輛保險是對自身或第三方提供一種風險保障，不少國家采用了強制保險制度。對于發達國家，如美國，其各州在強制車險的保額設計上，不但依據當地的實際情況設定最低的責任險保額，使得當交通事故發生后，保險公司負責理賠受害者本人的醫療費用，而且還考慮了對受害人治療恢復期間的收入損失進行經濟補償，有些州的責任險甚至將治療期間傷者的護理費用和家庭內未成年子女的看護費用也納入其承保范圍，該車險保險制度最大限度地解除受害人在經濟上的后顧之憂，并保障其家庭經濟來源不受影響。

二、群策群力，發展我國汽車系列保險，共同推動汽車產業發展

1.共同開發和推動汽車系列保險產品發展，推動汽車產業協調發展。積極開發和推動汽車召開保險，為汽車制造商解除后顧之憂。我國于2004年10月1日起正式實施“缺陷汽車產品召回管理規定”，一汽集團則于2004年開創我國首次汽車召回的先河，對馬自達6CA7230AT型轎車進行召回維修；同年11月，上海通用則由于真空軟管問題可能影響制動，首次召回2.7萬輛2.0升型君威轎車；而最大的一次召回當屬重慶長安鈴木，于2004年9月對15.7萬輛電噴奧拓轎車實施召回并免費維修。隨著我國汽車工業的不斷發展，探討開發和推動汽車召回保險產品，為汽車廠商提供風險轉嫁機制，是十分必要的。

同時，應積極開發商業車險新產品，提高其保障程度。2006年7月1日，我國已正式實施了交強險，但在商業車險上，目前仍處于較低水平的保障，主要體現在產品較單一，保險責任限額較低，在間接損失的保障上不足等，隨著人們生活水平的提高，應使商業車險的保障范圍和保障程度與之相對應。

2.風險共擔，恢復和經營好汽車信貸保證保險，促進汽車銷售。我國自1998年10月銀行開展汽車消費信貸業務至今，信貸購車比例不足汽車總銷售量的10%，保險公司也積極開辦汽車消費信貸保證保險予以配合。然而，由于我國個人誠信體系的缺失，加上汽車銷售商在售車商的信用行為不一，銀行和保險公司在風險管理、風險管控上的認識和做法不一，以致在爆發井噴的2001年～2003年里，出現汽車個人消費信貸的大量壞賬。從2003年底起，保險公司退出汽車消費信貸保證保險，銀行退出汽車信貸市場。目前，隨著個人誠信體系的逐漸健全等制約汽車消費信貸的障礙逐漸消除，車貸市場出現復蘇的跡象。但是，汽車銷售商、銀行和保險公司能否形成風險共擔的機制，共同在風險的識別、管理以至最后的風險承擔上，建立起有效的分擔機制，則是汽車消費信貸保證保險重新開辦并取得健康發展的重要因素。

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荊州作為兵家自古必爭之地，具有豐富的歷史文化底蘊，近幾年依托湖北省及荊州市政府的規劃,荊州經濟得到了大力發展，荊州將被打造成長江經濟帶“鋼腰”。經濟的發展需要金融支持，這也為保險機構的發展提供了良好的外部環境。“相信借助這樣一個強勁有力的‘東風’，加上天平保險的創新經營理念、產品特色及先進企業文化管理，相信天平保險在荊州的發展一定會如魚得水。”天平湖北分公司荊州中支總經理李明相信，天平保險在荊州會有著很好的發展。

做專業事

李明的信心離不開天平保險獨特的銷售模式與經營理念。天平保險是第一家實行非核心業務外包模式和第一家提供全面汽車安全服務的保險公司。“非核心業務外包”帶來的直接效應就是降低保險公司的經營成本，在競爭激烈的車險市場獲得成本領先優勢。

如同中國保監會副主席陳文輝在首次“保險銷售聚談會”上強調的：經濟形勢的變化和勞動力成本的提高，要求（保險中介）必須對銷售模式進行專業化變革，特別指出兼業專業化，并提及車險專業化已先行一步。天平的銷售和理賠等非核心業務外包，就契合了這一“專業化”經營的內涵，即讓最專業的人做最專業的事，讓保險公司和公估公司等保險中介機構獲得更大的生存空間，讓天平保險可以集中精力發揮產品研發等核心競爭力。

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汽車保險是財產保險的一種，在財產保險領域中，汽車保險屬于一個相對年輕的險種，這是由于汽車保險是伴隨著汽車的出現和普及而產生和發展的。我國汽車保險市場雖然起步較晚，但是發展非常迅猛，隨著我國各個城市汽車保有量的逐漸增加，車險也成為了朝陽行業，很多車險公司如雨后春筍般紛紛崛起，競爭越來越激烈，我國汽車保險市場現在已然是全球最大的汽車保險市場，同時也是最具發展潛力的車險市場。

一、我國汽車保險的發展現狀

（一）電話車險大眾化

電話車險，方便快捷，不受時間地點的限制，因此受到廣大車主的喜愛。不過，購買電話車險不僅要看哪個明星代言，是否是值得信賴的大企業，更要看在出險后其能否真正落實服務承諾和提供及時周到的優質服務。作為新興的車險銷售渠道，電話車險目前已經成為車險行業發展最快的業務板塊，目前在國內開展電話車險業務的公司成逐年上升的趨勢。然而，大多數車險公司在價格、內容上差距較小，有些條款內容幾乎絕大部分相同。而保險產品的組合也大同小異，產品同質化現象已經成了行業內一個不得不面對的問題。因此，通過服務能力的加強，將有助于增加客戶的忠誠度，穩定市場份額，而這也是目前各電話車險公司正在積極加強的薄弱環節。例如國內某保險公司電話車險率先啟動的服務升級行動，推出了基于七項服務承諾為基礎的電話車險行業首個品牌化服務--"零距離"服務，相比以往電話銷售車險給人留下的只是一個新購買渠道的印象不同，該公司電話車險"零距離"服務宗旨全面提升了服務內涵，不僅強調電話車險服務"關注車"，更進一步強調"關懷人"，強調其為車主提供的是"零距離"貼近式的一體化完善周到的服務，彌補了傳統電話車險對客戶關懷缺失的不足。車險已經由早年僅僅是希望通過保險對自己的汽車提供一種維修費用方面的保障，向更加全面和有特色的增值服務需求進行轉變。該公司電話車險"零距離"服務的推出將成為人保財險電話車險的差異化優勢，有助其吸引客戶促進銷售，對于整個電話車險行業服務標準化發展起到了積極的示范作用。

（二）網上車險市場新趨勢

除了實體經濟的發展，車險網絡市場也在不斷發展。如今很多車主已經把網上投保車險當作主要的投保方式。這種車險投保的新形式是憑借網絡技術的力量而產生的，車主可以使用網上支付功能在十幾分鐘時間內完成車險投保，這是過往信息技術不發達時期不敢想象的，如今投保車險確實是如此省時。而且由于投保過程中省去了許多的中間環節，所以在網銷平臺投保的車主可以節省一筆不少的投保車險支出。中國汽車保險市場在發展，車主的價格意識也在不斷加強，車主在投保前對于價格也越來越敏感，想要清楚的了解車險的準確報價。在網銷平臺車主可以使用車險計算器，只需一分鐘時間就可以查詢詳細而且準確的車險報價，避免了因費用不明確而造成的擔憂。在新時代的背景下，網上車險投保將會越發的壯大和發展，今后將會發揮著重要的作用。

（三）車險監管體系日趨完善

保險監管法律體系為汽車保險行業的健康發展查找了良好的外部環境。針對消費者反映較多"投保容易理賠難"的這一保險業現狀，監管部門和行業協會今年連出重拳規范車險市場。例如中國保監會的《關于加強機動車輛商業保險條款費率管理的通知》，車險爭議中最多的"高保低賠"、"無責不賠"等霸王條款將被取消；中國保險行業協會的《機動車輛商業保險示范條款》，為保險公司提供了商業車險條款行業范本；保監會研究制訂的《中國保監會關于綜合治理車險理賠難的工作方案》，通過建立長效機制治理車險理賠難問題。使我國的保險監管真正做到有法可依、違法必究，保障保險信譽機制發揮作用。

二、我國汽車保險的發展前景

我國汽車保險業目前是全球增長最快的市場，過去十年中，中國汽車保險業年復合增長率達到了27.3%，遠高于GDP的增長，受益于近年新車銷量大幅上升和行業監管政策趨嚴影響，保險行業也迎來了高速發展，保費增速和盈利能力均達歷史高點，綜合成本率亦逐漸下降。中國汽車保險現狀表面上形態各異，百花齊放，非常活躍，但實質良莠不齊，形成品牌的屈指可數。雖然行業里也不乏有實力和資金的"潛龍"，但受我國經濟增速的放緩、國外企業的介入、隨著市場競爭的加劇等眾多因素的影響，我國汽車銷量大幅下滑和車險費率自由化的推進，市場預計未來兩年汽車保險行業將進入平穩發展期。

品牌化規范服務將成行業趨勢。服務基本保障能力基礎上的創新和提升，將是價格產品同質化后吸引客戶促進銷售的最佳途徑，而服務創新也是目前形成企業自身差異化優勢的一個最好突破口。服務創新不僅僅可以實現差異化，如果將其進行系統規范的梳理包裝打造，還可以變成企業的一個標志性識別符號，成為企業品牌體系中的一個亮點，可以有助于在市場競爭層面樹立自己的領先地位。不僅如此，監管部門對于電話車險行業的服務規范化也提出了較高的要求。今年以來，保監會就先后對車險服務做了明確規定，其中，針對車險理賠難問題提出多項提高措施，如要求保險公司縮短工作時限、簡化理賠手續、建立小額車險快賠快處機制，同時定細定實權利義務，從源頭上減少爭議的產生等，對車險理賠服務和流程進行規范。

三、對我國汽車保險行業的幾點建議

（一）完善我國汽車保險制度

強化保險的補償和保障功能。各大車險公司應把更多的人力物力投入到防災防損上，通過降低事故發生率來實現自己的利潤。而當客戶出險時，車險公司以各種方式給客戶提供方便，比如在定損前預先賠付，還有在客戶修車時提供替代車服務，這不僅給受害者以賠償，更能體現保險公司的人性關懷，從而提高車險公司的市場競爭力。厘定合理的車險費率。我國應根據具體情況健全費率體系，將"從車"因素和"從人"因素結合起來，各大車險公司應實行信息共享，根據風險狀況的不同制定較為科學和合理的價格機制。將產品設計和服務相結合，確實體現產品的創新。

（二） 進一步加大車險行業監管力度

從中國汽車保險的現狀來看，銷售誤導、理賠難等侵害消費者利益行為，通過虛假費用、虛掛中介進行變相貼費等非理性競爭行為，虛假賠案、虛假保單等違法違規行為仍然存在；個別公司在發展網絡銷售的同時，網絡運營管理沒有完全跟上，為網絡犯罪提供了可乘之機；一些公司的電話營銷涉嫌侵犯公民隱私，嚴重損害行業形象；這些違法違規行為在監管高壓態勢下手段更加隱蔽，規范市場秩序的任務仍然比較艱巨。當前，中國汽車保險的現狀雖保持相對平穩，但是隨著車險業務全面向外資車險企業放開，國內產險公司的競爭能力和可持續發展能力，直接關系到全行業的可持續發展。對此，監管機構要高度重視，從政策和制度上加強引導，推動產險公司走差異化和專業化發展道路，不斷提升自身可持續發展能力。

（三） 改進免賠制度，提高服務水平

對被保險人來說，保險費率的科學合理就意味著公平，車險公司加強風險管理表面上是那些賠付額低于賠償限額的被保險人得不到賠償，實際上卻是因有效遏制了道德風險減少了賠付，免賠制度的改進最終使被保險人受益。產品、價格是基礎，服務是關鍵。各車險公司需要形成自己獨具特色、內涵豐富的公司服務文化，更多的考慮為用戶在各環節提供的后續服務，如銷售、維修、保養以及發生事故后的索賠、自修復等一整套的服務系統，為客戶提供高質量的專業化服務。

參考文獻：

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中圖分類號：F83文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）04-0133-02

1 商業銀行信用風險及其防范方法的概述

由于商業銀行經營對象和經營過程的特殊性，自其產生之初，風險就與之相伴而生、形影不離。 根據《新巴塞爾資本協議》，現代銀行業所面臨的風險主要包括信用風險、市場風險和操作風險。其中信用風險又稱違約風險，主要是指商業銀行貸款過程中由于借款者違約而給銀行造成損失的可能性。信用風險不但在計量、管理等方面均比操作風險、市場風險更復雜，而且長期以來一直是商業銀行所面臨的最大風險。

2 利用期權防范商業銀行信用風險的原理

期權是20世紀70年代國際金融創新中發展起來的一種金融衍生工具。在金融風險管理中，期權是進行套期保值、回避價格風險的理想工具。所謂期權實質是一種選擇權，是指一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數量的某種特定資產的權利。期權購買者在支付一定費用的基礎上便獲得這種選擇權。如果未來價格向不利于期權購買者的方向變動，期權購買者則可選擇執行期權，從而在一定程度上通過對沖彌補這種不利的價格走勢給其帶來的損失。相反，如果未來價格向有利于期權購買者的方向變動，則期權購買者會選擇放棄執行期權，他所損失的僅僅是當初為了獲得這種選擇權而支付的費用。因此，雖然期權購買者為了獲得這一權力額外支付了一定費用，但卻有效規避了價格不確定性帶來的風險。從這個角度上看，期權十分類似于汽車保險。車主為了在車輛出險時獲得一定的經濟補償，向保險公司支付一定的保險費購買保險。如果車輛出險使車主遭受損失，由于購買了汽車保險，車主可以從保險公司獲得賠償以彌補其所遭受的損失。相反，如果在此期間車輛沒有出險，則車主的最大損失也不過是保險費。

商業銀行同樣可以利用期權的這種風險對沖機制進行信用風險防范。商業銀行在發放貸款的同時購買期權，這就相當于為其貸款購買了一份保險。一旦貸款違約事件發生，商業銀行就可以從期權出售者那里獲得一定的補償，以彌補借款者信用水平向不利于銀行的方向變化而給銀行帶來的損失，將信用風險轉移給期權出售者。銀行最大損失就是從期權出售者那里購買期權所支付的費用。商業銀行利用期權對沖信用風險的方法大致可以分為兩類，一類對貸款利率進行保值，另一類對貸款金額進行保值。

第一類方法利用期權對貸款利率進行保值，以達到防范信用風險。它的主要原理是要求商業銀行在發放貸款的同時，買進一個利率看漲期權。根據投資學的基本原理，任何金融資產的收益率都可以看成是無風險利率和風險溢價之和。因此，貸款利率水平作為貸款人的發放貸款的收益率也是由這兩個因素決定的。其中，風險溢價是對貸款人承擔信用風險的補償。當借款人信用等級下降時，作為貸款人的商業銀行所承擔的信用風險相應擴大，相應應提高風險溢價水平以及貸款利率水平。固定利率貸款由于在貸款存續期間內利率固定不變，銀行無法通過對貸款利率的調整，獲得相應的補償。因此，固定利率貸款既無法規避無風險利率的不利變化可能給其造成的損失，也無法規避借款人信用風險擴大，進而風險溢價水平擴大可能造成的損失。當前為了防范利率風險，商業貸款特別是國際長期貸款往往被設計成浮動利率貸款，使得在貸款存續期間內，貸款利率能夠隨基準利率的變化而變化，可在一定程度上規避無風險利率變化帶來的損失，但貸款合約簽定后，信用風險溢價則仍然是固定的，無法回避。

第二類方法利用期權對貸款金額進行保值，從而達到防范信用風險。其主要原理是要求商業銀行在發放貸款的同時，買進與該筆貸款金額相對應的貸款合約價格看跌期權。當借款者違約事件發生時，商業銀行作為期權的購買者可以一個事先已經約定價格出售這筆貸款，從而彌補由于借款者違約而給其帶來的損失。

3 利用期權防范商業銀行信用風險的意義

3.1 有利于提高信用風險管理水平

商業銀行作為信用創造和信用中介的主體，不可避免地成為整個社會信用風險的集散地。因此，妥善地管理和控制信用風險是商業銀行生存所必須掌握的一門技術。在商業銀行的信用風險管理方法中十分重要的一條就是對包括貸款和各類投資在內的資產實現多樣化、分散化，通過減小資產組合內各類資產的相關性，使組合內信用風險相互對沖抵消。然而，實踐中的貸款分散化并非無懈可擊。商業銀行往往都有比較穩定的客戶信用關系、經營領域、區域優勢、行業優勢、信息優勢以及貸款規模經濟效應等，這使得銀行信用風險很難分散化。我國四大國有商業銀行脫胎于國有專業銀行，歷史上有明顯的業務分工，這在一定程度也限制了貸款分散化。此外，貸款分散化還有可能對銀行效益產生負面影響。而期權克服了貸款分散化的缺陷，在允許貸款相對集中的同時，通過期權的非對稱性風險收益機制將商業銀行面對的信用不確定性進行拆分，對沖并轉移對其不利的信用不確定性，而保留對其有利的信用不確定性。從而使商業銀行對信用風險管理由消極被動轉為積極主動，有利于提高信用風險管理的水平。

3.2 有利于降低商業銀行的不良貸款率

在我國社會主義改革過程中，由于產權制度的不合理及體制改革的嚴重滯后，使得社會信用風險逐漸集聚到了銀行體系。長期以來一直困擾著我國商業銀行的大量不良貸款正是這一問題的集中體現。為解決這一問題，我國采取了一系列措施，如資產管理公司進行債轉股、資本重置和貸款出售等，取得了一定效果，但仍不足以使銀行徹底擺脫信用風險。使用期權來防范信用風險無疑為我國商業銀行降低不良貸款開拓了思路，提供了新工具。

3.3 有利于提高資本充足率及回報率

為了促進國際銀行業的穩健經營，巴塞爾協議規定，銀行資本充足率要達到8%，也就是要求銀行的總資本不能低于加權風險資產總額的8%，其中加權風險資產總額是由銀行各項資產與風險權重的乘積來確定。因此，風險權重越高，對銀行資本金數量的要求也就越高。由于利用期權等衍生工具做套期保值可以達到規避風險的目的，因此《新巴塞爾資本協議》對銀行已經采用期權等衍生工具進行套期保值的交易頭寸的資本要求相對較低。如果能實現完全套期保值，則銀行可以不必提取專項資本；如果無法實現完全套期保值，銀行可以僅對其敞口頭寸提取20%的專項資本。由此可見，通過期權來防范信用風險后，同樣數量的貸款資產所要求的作為貸款保證金的資本金數量下降，意味著同樣數量的資本金可以支持更多的貸款資產，從而使得資本充足率得到提高，并有效地利用了財務杠桿，提高資本回報率，這對于資本充足率普遍比較低的我國商業銀行是非常有利的。

3.4 有利于推進金融業混業經營

由于我國直接和間接融資市場發展不平衡，企業融資長期倚重以銀行貸款為主的間接融資方式。而非銀行類金融機構往往被通過立法排斥在存放款業務之外。商業銀行利用期權來防范信用風險，為非銀行類金融機構間接涉足貸款市場提供了可能性。非銀行類金融機構參與期權交易在分散化解銀行所承受的信用風險的同時，也有利于非銀行類金融機構自身投資組合的分散化，有助于其取得更好的經濟效益。根據國外經驗，保險公司通常是此類期權的出售者。一方面，保險公司尤其人壽保險公司擁有穩定的長期性資金來源，另一方面，保險公司可運用其在風險管理上的優勢，進一步在不同領域進行信用風險的再分散化。可見，期權的應用有助于推進金融業的混業經營，實現不同金融機構間的業務融合和優勢互補，改善其資產組合結構，擴展了金融市場的廣度和深度，有利于提高金融體系的整體運行效率。

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關鍵詞：商業銀行；信用風險；期權；防范

1商業銀行信用風險及其防范方法的概述

由于商業銀行經營對象和經營過程的特殊性，自其產生之初，風險就與之相伴而生、形影不離。根據《新巴塞爾資本協議》，現代銀行業所面臨的風險主要包括信用風險、市場風險和操作風險。其中信用風險又稱違約風險，主要是指商業銀行貸款過程中由于借款者違約而給銀行造成損失的可能性。信用風險不但在計量、管理等方面均比操作風險、市場風險更復雜，而且長期以來一直是商業銀行所面臨的最大風險。

2利用期權防范商業銀行信用風險的原理

期權是20世紀70年代國際金融創新中發展起來的一種金融衍生工具。在金融風險管理中，期權是進行套期保值、回避價格風險的理想工具。所謂期權實質是一種選擇權，是指一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數量的某種特定資產的權利。期權購買者在支付一定費用的基礎上便獲得這種選擇權。如果未來價格向不利于期權購買者的方向變動，期權購買者則可選擇執行期權，從而在一定程度上通過對沖彌補這種不利的價格走勢給其帶來的損失。相反，如果未來價格向有利于期權購買者的方向變動，則期權購買者會選擇放棄執行期權，他所損失的僅僅是當初為了獲得這種選擇權而支付的費用。因此，雖然期權購買者為了獲得這一權力額外支付了一定費用，但卻有效規避了價格不確定性帶來的風險。從這個角度上看，期權十分類似于汽車保險。車主為了在車輛出險時獲得一定的經濟補償，向保險公司支付一定的保險費購買保險。如果車輛出險使車主遭受損失，由于購買了汽車保險，車主可以從保險公司獲得賠償以彌補其所遭受的損失。相反，如果在此期間車輛沒有出險，則車主的最大損失也不過是保險費。

商業銀行同樣可以利用期權的這種風險對沖機制進行信用風險防范。商業銀行在發放貸款的同時購買期權，這就相當于為其貸款購買了一份保險。一旦貸款違約事件發生，商業銀行就可以從期權出售者那里獲得一定的補償，以彌補借款者信用水平向不利于銀行的方向變化而給銀行帶來的損失，將信用風險轉移給期權出售者。銀行最大損失就是從期權出售者那里購買期權所支付的費用。商業銀行利用期權對沖信用風險的方法大致可以分為兩類，一類對貸款利率進行保值，另一類對貸款金額進行保值。

第一類方法利用期權對貸款利率進行保值，以達到防范信用風險。它的主要原理是要求商業銀行在發放貸款的同時，買進一個利率看漲期權。根據投資學的基本原理，任何金融資產的收益率都可以看成是無風險利率和風險溢價之和。因此，貸款利率水平作為貸款人的發放貸款的收益率也是由這兩個因素決定的。其中，風險溢價是對貸款人承擔信用風險的補償。當借款人信用等級下降時，作為貸款人的商業銀行所承擔的信用風險相應擴大，相應應提高風險溢價水平以及貸款利率水平。固定利率貸款由于在貸款存續期間內利率固定不變，銀行無法通過對貸款利率的調整，獲得相應的補償。因此，固定利率貸款既無法規避無風險利率的不利變化可能給其造成的損失，也無法規避借款人信用風險擴大，進而風險溢價水平擴大可能造成的損失。當前為了防范利率風險，商業貸款特別是國際長期貸款往往被設計成浮動利率貸款，使得在貸款存續期間內，貸款利率能夠隨基準利率的變化而變化，可在一定程度上規避無風險利率變化帶來的損失，但貸款合約簽定后，信用風險溢價則仍然是固定的，無法回避。

第二類方法利用期權對貸款金額進行保值，從而達到防范信用風險。其主要原理是要求商業銀行在發放貸款的同時，買進與該筆貸款金額相對應的貸款合約價格看跌期權。當借款者違約事件發生時，商業銀行作為期權的購買者可以一個事先已經約定價格出售這筆貸款，從而彌補由于借款者違約而給其帶來的損失。

3利用期權防范商業銀行信用風險的意義

3.1有利于提高信用風險管理水平

商業銀行作為信用創造和信用中介的主體，不可避免地成為整個社會信用風險的集散地。因此，妥善地管理和控制信用風險是商業銀行生存所必須掌握的一門技術。在商業銀行的信用風險管理方法中十分重要的一條就是對包括貸款和各類投資在內的資產實現多樣化、分散化，通過減小資產組合內各類資產的相關性，使組合內信用風險相互對沖抵消。然而，實踐中的貸款分散化并非無懈可擊。商業銀行往往都有比較穩定的客戶信用關系、經營領域、區域優勢、行業優勢、信息優勢以及貸款規模經濟效應等，這使得銀行信用風險很難分散化。我國四大國有商業銀行脫胎于國有專業銀行，歷史上有明顯的業務分工，這在一定程度也限制了貸款分散化。此外，貸款分散化還有可能對銀行效益產生負面影響。而期權克服了貸款分散化的缺陷，在允許貸款相對集中的同時，通過期權的非對稱性風險收益機制將商業銀行面對的信用不確定性進行拆分，對沖并轉移對其不利的信用不確定性，而保留對其有利的信用不確定性。從而使商業銀行對信用風險管理由消極被動轉為積極主動，有利于提高信用風險管理的水平。

3.2有利于降低商業銀行的不良貸款率

在我國社會主義改革過程中，由于產權制度的不合理及體制改革的嚴重滯后，使得社會信用風險逐漸集聚到了銀行體系。長期以來一直困擾著我國商業銀行的大量不良貸款正是這一問題的集中體現。為解決這一問題，我國采取了一系列措施，如資產管理公司進行債轉股、資本重置和貸款出售等，取得了一定效果，但仍不足以使銀行徹底擺脫信用風險。使用期權來防范信用風險無疑為我國商業銀行降低不良貸款開拓了思路，提供了新工具。

3.3有利于提高資本充足率及回報率

為了促進國際銀行業的穩健經營，巴塞爾協議規定，銀行資本充足率要達到8%，也就是要求銀行的總資本不能低于加權風險資產總額的8%，其中加權風險資產總額是由銀行各項資產與風險權重的乘積來確定。因此，風險權重越高，對銀行資本金數量的要求也就越高。由于利用期權等衍生工具做套期保值可以達到規避風險的目的，因此《新巴塞爾資本協議》對銀行已經采用期權等衍生工具進行套期保值的交易頭寸的資本要求相對較低。如果能實現完全套期保值，則銀行可以不必提取專項資本；如果無法實現完全套期保值，銀行可以僅對其敞口頭寸提取20%的專項資本。由此可見，通過期權來防范信用風險后，同樣數量的貸款資產所要求的作為貸款保證金的資本金數量下降，意味著同樣數量的資本金可以支持更多的貸款資產，從而使得資本充足率得到提高，并有效地利用了財務杠桿，提高資本回報率，這對于資本充足率普遍比較低的我國商業銀行是非常有利的。

3.4有利于推進金融業混業經營

由于我國直接和間接融資市場發展不平衡，企業融資長期倚重以銀行貸款為主的間接融資方式。而非銀行類金融機構往往被通過立法排斥在存放款業務之外。商業銀行利用期權來防范信用風險，為非銀行類金融機構間接涉足貸款市場提供了可能性。非銀行類金融機構參與期權交易在分散化解銀行所承受的信用風險的同時，也有利于非銀行類金融機構自身投資組合的分散化，有助于其取得更好的經濟效益。根據國外經驗，保險公司通常是此類期權的出售者。一方面，保險公司尤其人壽保險公司擁有穩定的長期性資金來源，另一方面，保險公司可運用其在風險管理上的優勢，進一步在不同領域進行信用風險的再分散化。可見，期權的應用有助于推進金融業的混業經營，實現不同金融機構間的業務融合和優勢互補，改善其資產組合結構，擴展了金融市場的廣度和深度，有利于提高金融體系的整體運行效率。

篇10

索羅斯：中國會迅速擺脫國際金融危機

被稱為“國際金融大鱷”的索羅斯近日在倫敦經濟政治學院演講時指出，中國的體制更有利于抵抗國際金融危機的影響，預計中國能更快地從這場影響到全球的危機中解脫出來，并會更加強大。

他認為，從國際金融市場蔓延到實體經濟的這場危機，同樣給中國帶來沖擊，尤其是在出口方面。但中國的現行體制、特別是政府對銀行的有效監控，使中國更能抵御此類金融危機的侵害。

索羅斯還積極評價了中國政府出臺的經濟刺激措施，認為銀行放貸大幅增加，股市也有了起色。他甚至預測說，中國將成為此次國際金融危機的“大贏家”。(新華)

花旗今年首季實現盈利

近日花旗集團宣布18個月來首次實現盈利。第一財季實現凈利潤15.9億美元，而上年同期凈虧損51.1億美元。因包括投行在內的業務業績飆升，此外該公司還在繼續提高貸款損失準備金，并表示今年到目前為止裁減了1.3萬名員工。該集團表示，要在政府完成全行業壓力測試之后才可能進行優先股轉換。(中新網)

大都會人壽拒絕TARP計劃

在美國財政部宣布擴大問題資產救助計劃(WARP)覆蓋范圍，將人壽保險業指定為第三個直接受政府救助的行業后不到一周，全美最大的壽險--企業――大都會人壽保險公司(MetLife)拒絕了白宮“好意”，表示將不會從政府手里領取這筆“救助金”。大都會人壽表示公司目前資本充足，將不會接受美國政府TARP計劃注資。公司董事長羅伯特?亨里克森指出，大都會人壽擁有約50億美元的充裕資本，其核心集團與個人保險業務的收入亦“穩健”。

分析人士表示，雖然總額超過7000億美元的TARP計劃自去年10月推出以來成為了部分機構的“救命稻草”，但某些受助機構卻將其視為沉重的負擔。(楊博)

巴菲特執掌公司

保險業務遭降級

美國信用評級機構穆迪氏投資服務公司表示，鑒于美國億萬富翁、“股神”沃倫?巴菲特執掌的伯克希爾?哈撒韋公司保險業務面臨危機，公司評級由“AAA”級降至“Aa2”級。

穆迪氏投資服務公司同時下調伯克希爾?哈撒韋公司旗下國家保險公司和其他主要保險業子公司評級，級別均由“AAA”級降至“Aal”級。穆迪氏負責伯克希爾?哈撒韋公司的首席分析師布魯斯?巴倫坦說：“降級行動反映出過去幾年股票市場萎縮和經濟衰退延長對伯克希爾?哈撒韋公司主要業務造成影響。”(朱瑤)

北美壽險商財政壓力急升

評級機構標準普爾表示，北美大型人壽保險商持有的債券及商業按揭資產價值下降，因而在未來18個月，這些壽險公司將面對“前所未有”的財政壓力。標普的聲明指出，美國正值處衰退中期，相信此刻美國經濟僅未進入最艱難時期。

過去12個月，人壽保險股市值急跌逾一半，壽險業虧損和盈利下跌消息不絕，投資者對保險類股份避之則吉，令壽險公司難于債市籌集資金，只好寄望政府提供資金援助。大都會人壽是美國是大壽險公司，過去12個月股價重挫53％。第二大的保德信壽險，股價勁跌64％。同期，包含11家壽險商的標普Supercomposite壽險及醫療保險指數亦跌60％。(大公網)

AIG擬售汽車保險

美國AIG集團打算以20億美元，把旗下汽車保險業務賣給蘇黎世金融，雙方將達成交易協議。此為AIG獲華府援助以來，最大規模的出售資產行動。上月AIG表示，計劃把旗下兩大非美國市場的壽險部門，交予政府信托。盛傳AIG出售的21世紀保險業務，主要是透過電話和網絡銷售汽車保險，蘇黎世則依重經紀銷售保單。AIG美國汽車保險部門僅為透過私人客戶部門來銷售其產品，日前AIG執行長Edward Liddy宣稱并不出售私人客戶部門，然而，AIG有償還政府援困金的壓力，迫于償還壓力，AIG不得不出售旗下資產。(巫彩蓮)

AIU獲評“全球最佳保險提供商”

4月10日，由金融界權威雜志《歐洲貨幣》舉辦的“2008第二屆全球保險業年度調查”結果揭曉，美亞保險所屬的全球財產保險服務機構AIU榮獲“全球最佳保險提供商”稱號。

據悉，調查日期為2008年10月27日至2008年12月19日，來自全球59個國家的企業、400多個風險管理經理、財務主管、首席財務官和直接保險購買者參加了這項調查。參與調查者按要求對最佳保險公司、最佳經紀公司和最佳替代風險轉移機制服務商進行了投票。參加調查者分別在以下四個項目中將“全球第一名”投票給了AIU：產品類別、產品創新、產品定價和理賠服務。(楊洋)

五大央行宣布2870億美元貨幣互換協議

美國聯邦儲備委員會、歐洲央行、英國央行、日本央行和瑞士央行等西方五大央行近日宣布總額近3000億美元的貨幣互換協議，以改善金融市場的信貸狀況。

五大央行當天的聯合聲明指出，如果需求增加，將通過這一新貨幣互換協議，向美聯儲提供相應的歐元、日元、英鎊和瑞士法郎。聲明還強調，西方央行將繼續合作采取必要步驟促使全球金融市場穩定。(陳立新)

日澳降息

在對二十國集團倫敦峰會的狂熱過后，全球投資者繼續忖度全球經濟的前景。

澳大利亞央行和日本央行均宣布了各自的利率決定：澳大利亞央行降息25個基點至3.00％，利率創下49年以來的最低水平；而日本央行則是意料之中的維持0.1％的利率不變，但為緩解信貸緊張局面，日本央行擴大了合格質押品的范圍。(東方)

美將壽險公司納入救助范圍

據華爾街日報報道，繼將銀行、汽車兩大支柱產業劃入問題資產救助計劃(TARP)后，美國政府已決定將人壽保險公司也納入該項計劃。分析人士稱，根據數據顯示，美國壽險股今年跌幅已經超過40％，而壽險公司本身也持有大量證券，一旦現金告急，這些公司很可能大量出售持有的證券，這可能進一步引發市場下跌，因此政府此舉對穩定美股意義非同尋常。(高健)

今年美國已倒閉23家銀行

4月10日美國聯邦存款保險公司(FDIC)關閉了位于北卡羅來納州的Cape Fear銀行和科羅拉多州的New Frontier銀行，這使得2009年以來美國銀行的倒閉數量增加到23家。其中，前者是北卡羅來納州16年以來第一家破產的銀行，而后者則是今年以來科羅拉多州第二家破產的銀行。