高科技企業發展現狀模板(10篇)

導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇高科技企業發展現狀，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

    (一)種子期資金需求及融資路徑分析

    種子期階段,企業資金需求量并不大。資金的主要用途是用于產品的研發,一般依靠企業創業者的初始投入資金即可滿足企業資金的需求量。有些高科技項目如風電等項目可能需要的研發資金會比較多,此時企業投資者的初始投入資金無法滿足資金需求。這個時候企業應當積極爭取國家政策性貸款支持或者爭取政府補助。由于該階段,企業還無法產生現金流入,所以現階段企業要想獲得銀行等金融結構的貸款幾乎是不可能的。然而該階段企業也可以積極尋求天使投資人的投資,天使投資是企業科技積極考慮的一種外部融資渠道。

    (二)初創期資金需求及融資路徑分析

    初創期階段,企業資金需求量很大。企業創業者自己投入的資金已無法滿足發展所需,此階段企業必須尋求外部的幫助。然而此階段企業的管理風險、市場風險、財務風險又比較大,而收益相對比較少,且不確定性很大。從風險與收益的平衡關系來看,商業銀行并不樂意貸款給高科技企業,這主要與現階段我國商業銀行提供的金融產品和金融技術的不足有關。那么現階段企業可供選擇的融資路徑主要是爭取政策性貸款、政府補助以及風險投資。此階段企業的特征更容易吸引風險投資者,企業在選擇相應風險投資人的時候,不可來者不拒,而應該有所選擇。在選擇風險投資人的時候應該考慮在引入風險投資人資金的同時,更要考慮引入的投資者能否改善公司的管理水平,能否有利于公司銷售渠道的拓展等。另外,近年來我國也在大力發展企業集合債。企業集合債是一種非常適合高科技企業發行的債券,企業可以在此階段積極參與集合債的發行。

    二、完善高科技產業發展初期融資環境的政策建議

    (一)種子期階段融資路徑的完善建議

篇2

一、風險投資在發展高技術產業中的作用

風險投資是指把資本投向蘊含較大失敗危險的高新技術開發領域，以期獲得成功后高資本收益的商業。其實質是通過投資一個高風險、高回報的項目群，將其中成功的項目進行出售或者上市，實現所有者權益的變現，這時不僅能彌補失敗項目的損失，而且還可使投資者獲得高回報。”由此可見，風險投資是隨著高技術的發展而發展起來的，在高技術產業發展過程中始終起著“發動機”、“催化劑”和“孵化器”的作用。

首先，風險投資為新創建的高技術企業提供創業資金，加速了新技術、新知識和發明創造轉化為新商品的進程。

其次，推動和促進了全社會的技術創新，為高技術成果的規模生產培植了土壤。

第三，風險投資的擇優投資原則，使有廣泛市場需求的高技術或高技術產品首先投產，引導了高技術產業發展的正確方向。

第四，風險投資家參與高技術企業管理，有利于提高企業的管理水平，減少企業風險，促進高技術企業的順利成長。

第五，風險投資進一步改善了高技術產業的投資環境。

二、高技術企業成長的階段性特點

對于企業成長階段的劃分，一些學者提出了不同的方法。格雷納將企業成長過程劃分為創業、指導、分權、協調、合作五個階段；而美國管理學家伊查克•愛迪思將企業生命周期劃分為產生、成長、成熟、衰退和死亡五個階段，并更進一步地把企業生命周期細化為10個時期：孕育期、嬰兒期、學步期、青春期、盛年期、穩定期、貴族期、官僚化早期、官僚期和死亡期。本文根據典型的企業成長階段理論、我國風險企業的發展現狀和目前對風險企業成長階段的常用劃分方法，將高科技企業的成長過程劃分為五個階段：種子期、導入期、成長期、成熟期。

三、風險投資在高技術企業不同階段的作用

(一)種子期

種子期是高科技企業的產品或服務的醞釀與發明階段。這一時期企業的資金需求量相對較少，企業創立所需要的資金往往來自創業者個人、創業者的親屬、朋友等。如果從這些渠道獲得的資金數量還不夠使企業實現高科技產品的商業化生產，企業往往會尋求風險資本的支持。這一時期的風險投資成為“種子資本”。此時風險投資公司往往會運用自己的經驗、知識、信息和人際關系網絡，幫助高技術企業提高管理水平、開拓市場。

(二)導入期

導入期是高科技企業產品或服務的試銷階段。此階段內，企業需要制造少量產品，解決技術問題、排除技術風險；還要進行市場營銷，贏得市場對產品的接受。因此，企業的經費投入顯著增加。企業資金主要來自原有風險投資機構的增加投入。這一時期投入的風險資本成為“導入資本”。

這一階段，風險投資公司除了提供資金，更要幫助創業者組建一個強勢團隊和組織機構，以有效規避團隊風險和由于關聯經濟性帶來的風險。通過幫助風險企業把需要的技術、管理、財務、營銷專家有機地結合起來，充分發揮資金與管理相結合的催化作用。

(三)成長期

成長期是高科技企業技術發展與生產擴大的階段。這一階段的資本需求又有所增加，資金支持是風險投資在這一階段的重要作用之一。風險資本的注入會促進實現高科技產業規模經濟性和速度經濟性，還能幫助企業解決成長過程中出現的新問題。如果創業者不能有效領導和控制企業，風險投資公司應果斷采取措施，避免創業者能力風險。同時，還應在追加投資時應對風險企業再次評估，避免信息不對稱所產生的道德風險。這一階段，風險投資起到了使資金與管理再次融合，使高科技企業快速成長，實現速度經濟性的催化作用。

(四)成熟期

這一階段是指被投資的高科技企業上市前的階段。這一階段對資金需求不象以前那么迫切，風險投資公司的主要目的是提高企業知名度，美化公司財務報表，為公司上市做準備。嚴格地講，這一階段的資金投入從性質上已不屬于風險投資。

這一階段要實現將高科技企業由風險企業向現代公司制度組織轉變。風險投資公司在此階段的作用主要體現在完善公司治理、包裝企業，實現首次公開發行上市或把企業推向資本市場，尋找風險資金退出的途徑。

綜上所述，本文把決定風險投資成功的關鍵因素分解為品牌、網絡資源、資金、團隊建設、戰略制定、培訓、營銷輔助、治理結構、技術支持等，各因素在不同階段的重要性不同。風險投資的介入不僅解決風險企業發展的資金瓶頸問題，而且用其特殊的運行機制有效結合科技、資本、管理、金融等資源，促進高科技產業按照其所具有的經濟特性快速發展。

篇3

首先，風險投資為新創建的高技術企業提供創業資金，加速了新技術、新知識和發明創造轉化為新商品的進程。

其次，推動和促進了全社會的技術創新，為高技術成果的規模生產培植了土壤。

第三，風險投資的擇優投資原則，使有廣泛市場需求的高技術或高技術產品首先投產，引導了高技術產業發展的正確方向。

第四，風險投資家參與高技術企業管理，有利于提高企業的管理水平，減少企業風險，促進高技術企業的順利成長。

第五，風險投資進一步改善了高技術產業的投資環境。

二、高技術企業成長的階段性特點

對于企業成長階段的劃分，一些學者提出了不同的方法。格雷納將企業成長過程劃分為創業、指導、分權、協調、合作五個階段；而美國管理學家伊查克•愛迪思將企業生命周期劃分為產生、成長、成熟、衰退和死亡五個階段，并更進一步地把企業生命周期細化為10個時期：孕育期、嬰兒期、學步期、青春期、盛年期、穩定期、貴族期、官僚化早期、官僚期和死亡期。本文根據典型的企業成長階段理論、我國風險企業的發展現狀和目前對風險企業成長階段的常用劃分方法，將高科技企業的成長過程劃分為五個階段：種子期、導入期、成長期、成熟期。

三、風險投資在高技術企業不同階段的作用

(一)種子期

種子期是高科技企業的產品或服務的醞釀與發明階段。這一時期企業的資金需求量相對較少，企業創立所需要的資金往往來自創業者個人、創業者的親屬、朋友等。如果從這些渠道獲得的資金數量還不夠使企業實現高科技產品的商業化生產，企業往往會尋求風險資本的支持。這一時期的風險投資成為“種子資本”。此時風險投資公司往往會運用自己的經驗、知識、信息和人際關系網絡，幫助高技術企業提高管理水平、開拓市場。

(二)導入期

導入期是高科技企業產品或服務的試銷階段。此階段內，企業需要制造少量產品，解決技術問題、排除技術風險；還要進行市場營銷，贏得市場對產品的接受。因此，企業的經費投入顯著增加。企業資金主要來自原有風險投資機構的增加投入。這一時期投入的風險資本成為“導入資本”。

這一階段，風險投資公司除了提供資金，更要幫助創業者組建一個強勢團隊和組織機構，以有效規避團隊風險和由于關聯經濟性帶來的風險。通過幫助風險企業把需要的技術、管理、財務、營銷專家有機地結合起來，充分發揮資金與管理相結合的催化作用。

(三)成長期

成長期是高科技企業技術發展與生產擴大的階段。這一階段的資本需求又有所增加，資金支持是風險投資在這一階段的重要作用之一。風險資本的注入會促進實現高科技產業規模經濟性和速度經濟性，還能幫助企業解決成長過程中出現的新問題。如果創業者不能有效領導和控制企業，風險投資公司應果斷采取措施，避免創業者能力風險。同時，還應在追加投資時應對風險企業再次評估，避免信息不對稱所產生的道德風險。這一階段，風險投資起到了使資金與管理再次融合，使高科技企業快速成長，實現速度經濟性的催化作用。

(四)成熟期

這一階段是指被投資的高科技企業上市前的階段。這一階段對資金需求不象以前那么迫切，風險投資公司的主要目的是提高企業知名度，美化公司財務報表，為公司上市做準備。嚴格地講，這一階段的資金投入從性質上已不屬于風險投資。

這一階段要實現將高科技企業由風險企業向現代公司制度組織轉變。風險投資公司在此階段的作用主要體現在完善公司治理、包裝企業，實現首次公開發行上市或把企業推向資本市場，尋找風險資金退出的途徑。

綜上所述，本文把決定風險投資成功的關鍵因素分解為品牌、網絡資源、資金、團隊建設、戰略制定、培訓、營銷輔助、治理結構、技術支持等，各因素在不同階段的重要性不同。風險投資的介入不僅解決風險企業發展的資金瓶頸問題，而且用其特殊的運行機制有效結合科技、資本、管理、金融等資源，促進高科技產業按照其所具有的經濟特性快速發展。

四、結論

在高技術企業每一成長階段均可能存在技術風險、生產風險、市場風險、管理風險、融資風險以及其他風險等.這些潛在風險在不同的投資階段具有不同的分布，其發生變化的規律以及風險損失均存在顯著的差異。因此，風險投資公司應當對處于不同階段的風險企業需要采用不同的支持手段。

風險投資公司的目的是實現資本增值，這與風險企業的成長目標一致。要實現風險企業的高速成長，風險投資公司所投入的資源應與高科技企業所處的成長階段相匹配。因此，風險投資公司在選擇投資機會時，應根據自身能力選擇相應成長階段的高科技企業；高科技企業在進行融資時，要在正確分析自身所處的成長階段基礎，選擇資源與其相符的風險投資公司。風險投資公司應與所投資的風險企業建立起這種獨特的戰略同盟關系，把高科技企業的各種資源與能力有效整臺以實現“雙贏”。

參考文獻：

[1]陳克文.高技術風險投資理論.中國財政經濟出版社，2003.

[2]成思危.積極穩妥地推動我國風險投資事業.

[3]愛迪思.企業生命周期.中國社會科學出版社，1997.237.

[4]王莉.發達國家和地區風險資本與中小企業創新結合模式比較.經濟管理，2002，(21)：73-76.

[5]孟憲昌.風險投資與高技術企業成長.西南財經大學出版社，2003.

[6]任學峰，孫紹瑞.風險投資與高技術企業成長過程研究.科學學與科學技術管理，2001.

篇4

產業集群理論是20世紀90年代美國哈佛商學院的競爭戰略和國際競爭領域研究權威學者邁克爾•波特創立的。高技術產業集群發展模式受經濟發展及投資環境的影響，不同國家具有不同的宏觀環境和微觀環境。從國際來看，美國發達的經濟取決于高科技的發達，高科技的發達取決于硅谷等高科技產業集群的發展。從國內來看，浙江省產業集群在數量和質量上在全國領先，因此浙江省的競爭力和人民富裕程度也在全國名列前茅。由此可見，發展高科技產業集群是提升城市綜合競爭力的必然選擇。

國外高科技產業集群發展現狀

產業集群理論是20世紀20年代出現的一種西方經濟理論。其涵義是：在一個特定區域的一個特別領域，集聚著一組相互關聯的公司、供應商、關聯產業和專門化的制度和協會，通過這種區域集聚形成有效的市場競爭，構建出專業化生產要素優化集聚洼地，使企業共享區域公共設施、市場環境和外部經濟，降低信息交流和物流成本，形成區域集聚效應、規模效應、外部效應和區域競爭力。

（一）美國擁有比較完整的研究與開發體系

美國硅谷已經成為舉世矚目的高科技創新中心，引領著世界科技革命和技術創新潮流。在美國高科技產業發展歷程中，美國硅谷形成了以微電子為主的高科技產業集群，其高技術產業集群以小企業為主。硅谷高科技產業集群各企業雖同在一個行業，但類型多樣、發展重點不同，企業在相互競爭和學習中尋求發展。據統計，在目前全球100家最大電子和軟件公司中，有20%是在硅谷創業成功的；美國100家大科技公司有1/3總部設在硅谷。

從研究與發展（R＆D）的投資來看，盡管美國財政連年出現巨額赤字，但研究經費卻不斷增加。20世紀80年代，美國政府用于基礎研究的開支，按不變價格計算增加了60％，工業部門用于基礎研究的投資增加了70％。1989年美國在研究和開發方面的投資達1292億美元，比英、德、法、日、加的總額還要多。由于在高科技制高點競爭地位的變化，使得美國在27個關鍵技術領域處于世界領先地位。

總之，在美國高科技產業集群發展的歷史上，美國產業集群發展思路對高技術產業快速發展起到了決定性作用。再加上政府的有效扶持，成就了美國世界科技強國的現狀。

（二）歐洲被稱之為“世界科技革命的搖籃”

以蒸汽機為標志的第一次科技革命和以電力為標志的第二次科技革命都發源于歐洲，因此歐洲被稱之為“世界科技革命的搖籃”。借助這兩次產業革命的浪潮，歐洲一度在世界高科技產業中獨占鰲頭。然而，20世紀70年代的第二次世界性石油危機，給歐洲各國經濟造成巨大沖擊，此前20年的經濟繁榮景象猶如曇花一現，歐洲陷入了長達數十年的經濟滯脹。自20世紀80年代以來，歐盟國家為了盡快擺脫石油危機給歐洲經濟發展造成的嚴重影響，普遍重視并加快了在高科技政策領域的一體化進程，通過建立和協調歐洲國家的高科技產業政策，力爭改變歐洲國家在全球經濟競爭中的不利局面。歐洲國家將高新技術視為一個動態概念，不作硬性的統一定義，一般而言，它通常是指那些集知識、技術和資金密集型為一體的現代科學技術產業和科技產品。

歐盟先后了七個科技框架計劃。這一系列科技框架計劃是目前世界上規模最大的官方綜合性科研與開發計劃之一，具有投資規模大、研發領域寬、參與機構和人員多等特點，是近20年來歐盟實施其科技戰略和行動的最主要的政策工具和手段。作為歐盟科研活動的主體，科技框架計劃已經發展為歐盟最重要的發展戰略計劃。隨著科技框架計劃的發展，歐盟的研發投入規模顯著增加，由最初的32.7億歐元上升到第六框架計劃的175億歐元，翻了近6倍。金融危機后孕育的“歐盟2020戰略”，將在未來10年為歐盟國家實現在科技上趕超美國提供了制度性保障和政策基礎。在歐盟看來，如何在全球高能源價格時代保持歐洲國家競爭能力，關鍵在于：迅速從傳統經濟向低碳經濟結構轉變，提高能源使用效率；加快高新、綠色技術的開發和應用，幫助歐盟國家迅速擺脫經濟衰退、創造更多的就業崗位；鞏固歐洲國家高新制造業基地的地位，利用低碳節能技術、清潔能源技術來實現環境保護和應對氣候變化的新目標。這些思路應為我國高科技產業集群的發展提供借鑒。

（三）日本更重視“技術立國”戰略

日本發展高科技產業集群，筑波科學城就是一個典范。筑波科學城的建設與發展受到世人關注，并在1980年名噪全球。科技進步對日本經濟增長的貢獻率由20世紀五六十年代的30%左右提高到60%。20世紀90年代，日本推出新的“科技政策大綱”，其發展重點都是放在高科技產業上。為了實現提出的目標，政府通過信貸、稅收、財政補貼等經濟手段，扶植高技術可獲低息貸款，若開發成功，按低息還本付息，若開發失敗，則免付利息。政府還規定對電子信息、新材料、生物工程等高科技產業實行優惠稅制與折舊制，對企業的高技術研究開發給予補助。由上不難看出，日本高科技產業集群屬于資本與技術結合型的產業集群。研究日本高技術產業集群發展現狀，我國最好能借鑒的是其兼并收購方式。這有利于加快我國高技術產業集群的發展，降低我國高技術產業前期研發風險。

（四）大德科技園是亞洲最大的產、學、研綜合園區及韓國的經濟增長動力

大德科技園是韓國最大也是亞洲最大的產、學、研綜合園區，被稱為韓國科技搖籃和二十一世紀韓國的經濟增長動力。為發展高科技事業，增強國際競爭力，韓國政府采取了一系列政策措施，并仿效美國、日本等國家，建立起一批集科研、教育、生產一體化的高科技園區。韓國大德科技園規劃始建于20世紀70年代初期，現已成為與美國硅谷、日本筑波相媲美的科學城。大德科技園從一開始就重視基礎設施的建設，當首批院所遷入后，特別強調為科研人員提供優厚待遇和配套服務。此外，在引進人才方面，他們也注重從旅外本民族科技人員中吸引人才的引進戰略，這些成功的措施可為我國科技園的發展提供借鑒。除此之外，大德科技園緊密配合韓國骨干產業的發展，從重化工的技術開發，逐漸轉向電子通信等高技術工業，帶有較明顯的階段性，而且在園區規模和產學研聯系方面，也是先由小區起步，然后根據需要向周圍地區擴展，逐漸發展成為目前規模的科學城。而且大德科技園為使產品更快的進入海外市場，還努力加強與國外的科研院所、高科技企業的聯系和協作，開設科技市場，進行科技成果的展示和營銷。在研究新興市場國家—韓國高科技產業集群發展思路的啟發下，我國最好借鑒的是可持續發展理念，即建立科技園區應循序漸進，由小到大、由內而外的規模化發展，繼而成為亞洲乃至世界一流的高科技產業集群基地。

我國高科技產業集群發展現狀

隨著我國改革開放逐步走向深入，產業集群的發展也逐漸從民間層面進入政府視野，從低技術、低成本、勞動密集型的中小企業甚至微型企業的集聚發展到高技術、創新型產業集群嶄露頭角，從東南沿海向內地蔓延滋長。目前，《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006-2020）》明確規定我國未來全社會研發投入的戰略目標是：到2010年，全社會研究開發投入占國內生產總值的比重提高到2.0%；到2020年，全社會研究開發投入占國內生產總值的比重提高到2.5%以上。

（一）我國高科技產業集群發展的成功代表當屬北京中關村

以高新技術企業、高等院校、科研院所為基礎，依托強大的科技基礎設施和豐富的專業服務資源，以及以創新型企業、行業協會、產業技術聯盟為代表的新經濟組織和新社會組織，中關村形成了我國規模最大、實力最強、結構最完善的區域創新體系，實現了從單打獨斗、封閉式創新向開放式協同創新的轉變。中關村擁有以聯想、方正為代表的高新技術企業近2萬家；以北京大學、清華大學為代表的高等院校40多所；以中國科學院、中國工程院、北京生命科學研究所為代表的科研院所130多家；國家級重點實驗室57個，國家工程研究中心26個，國家工程技術研究中心29個；各類孵化器50余家，大學科技園14家；以清華大學國際技術轉移中心、中科院國家技術轉移中心等為代表的技術中介機構上千家；企業自發設立、自主管理、職業化運作的新型協會組織超過30家。

近年來，中關村出現了產學研結合、協同創新的多種模式，一批企業與大學院所成立聯合實驗室；36家國家重點實驗室面向企業開放，提供研發檢測服務，并掛牌為“中關村開放實驗室”；由企業牽頭、圍繞核心技術和標準成立的產業技術聯盟達到22個；形成了中關村軟件園、中關村生命園、國家工程技術創新基地等10多個產業特色明顯、集聚效應突出、創新活躍的國家級專業園和產業基地。

（二）上海張江高科技園區享譽世界

上海張江高科技園區自1992年成立以來，一直被國際同行稱為“TheSiliconandMedicineValleyinChina”而享譽世界。經過近二十年的開發，園區構筑了生物醫藥創新鏈、集成電路產業鏈和軟件產業鏈的框架。在科技創新方面，園區擁有多模式、多類型的孵化器，建有國家火炬創業園、國家留學人員創業園，一批新經濟企業實現了大踏步的飛躍，目前的張江正向著世界級高科技園區的愿景目標闊步前進。2010年園區經營總收入達到1100億元，年總收入增速達15%左右，成為我國高科技產業化的龍頭區域。張江高科技園區管委會透露，“十二五”期間，張江物聯網產業將設立百億元級產業基金，成長為千億元級產業集群。由上海市商務委員會、上海市經濟和信息化委員會主辦，上海浦東軟件園承辦的“2010年上海軟件外包國際峰會—中國軟件園區高峰論壇”于2010年11月在上海張江高科技園區舉行。本次由上海浦東軟件園承辦的“2010年上海軟件外包國際峰會—中國軟件園區高峰論壇”，是首次將全國知名軟件園區管理者聚集起來，共同探討關于我國軟件園區如何建設、經營、發展的大型論壇。各軟件園區代表在論壇上溝通運營經驗，并就“園區發展形勢、軟件產業特點、品牌向外輸出、集成服務體系以及園區與政府關系”等方面展開深入討論，從而探尋軟件園區未來的可持續發展之路。

基于我國是發展中國家這一基本國情和高新技術企業發展的特殊要求，北京、上海在發展高科技產業方面都注重發揮自身的優勢，突出體現在都把挖掘大專院校、科研院所的資源潛力為高科技產業發展的突破口，都努力形成以企業為主體的技術創新體系，都大力扶持科技型中小企業的發展，加強高新技術產業開發區建設，發展社會化科技中介服務，培養及吸引各類創新人才，實行財稅優惠政策，開展科技風險投資服務。在高科技產業發展的環境上都得到了很大的完善，使京滬同時被公認是我國發展高新科技的二大板塊。上海提出在2020年要成為國際金融中心、國際貿易中心、國際經濟中心和國際航運中心，著眼于這樣一個跨世紀宏偉戰略目標，上海市作出了加快高科技產業集群發展進程，發揮高科技產業集群在新一輪經濟發展中的領頭羊作用這一重大戰略抉擇。

結論

綜述國內外高科技產業集群發展現狀，可以發現高科技集群發展的可持續性核心在于企業的技術自主創新力。21世紀，世界經濟增長的熱點在我國，我國應以國情為出發點，以企業為本創新出適合我國高科技產業集群發展新模式。既要學習借鑒又不完全照搬才是我國高科技企業的發展之道。

參考文獻：

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一、民營經濟發展模式

民營經濟是具有中國特色的經濟形態，隨著改革開放和經濟市場化的步伐，其逐步成為我國經濟高速增長的中堅力量。自改革開放以來，隨著民營經濟在我國經濟結構中所占比重越來越大，國內學者也對其發展模式進行了探討與研究，本文僅探討蘇南模式和中關村模式。

（一）蘇南模式

產生于計劃經濟時代的蘇南鄉鎮企業模式是最早形成的民營經濟模式。由于蘇南地區緊鄰我國最大的經濟金融中心上海和蘇州等發達工業化城市，處于經濟、技術輻射范圍內，在1953-1957年間，蘇南農村工業積累了一定經濟基礎，改革開放后，抓住改革紅利，進一步形成了獨具特色的集體所有的鄉鎮企業模式。

蘇南模式的良性發展體現了以下優勢：利用政府信用，發揮政府的權力優勢，把蘇南閑置的生產要素最大化的組織起來，發揮集體優勢；在地方政府的統一領導下，有條不紊的發展三大產業，促使大部分農民逐步富裕起來；在鄉鎮企業的發展過程中，地方政府積累了高質量的政府信用，掌握了積累的支配權，大力發展基礎設施建設，促進了社區的繁榮。

但是，在社會主義市場經濟體制日益完善的今天，蘇南的鄉鎮企業模式顯露了一些弊端，比如產權不明，政企不分，在經濟市場化的今天，集體經濟不利于激勵個人積極性，容易出現“搭便車”的現象，問責機制不健全。長期以來形成的政府包辦意識，使得當地村民自主能力不夠競爭意識不強，投資需求不足，抗風險能力較低。

當地政府看到集體所有的鄉鎮企業不利于經濟的長遠發展，便從1996年開始，蘇南各地區積極采取有效措施，加大力度對民營企業進行改革，如進行股份制改革、全資拍賣、租賣結合、股份合作制、等多種改革方式。改制后，也意味著以鄉鎮企業為代表的蘇南模式走向了終結。

（二）中關村模式

中關村模式的前身是電子一條街，是在80年代中期出現的，由中科院物理所研究員陳春先帶領科技人員組建的“先進技術發展服務部”。之后四通公司、聯想公司等科技公司相繼成立，中關村逐步形成我國高科技民營企業群體。1988年，北京新技術產業開發區成為我國第一個由國務院批準成立的國家級高新技術開發區，標志著“以中關村模式”為代表的民營高科技企業的發展受到了高度的重視。

中關村里的大部分企業都于國家或政府有著千絲萬縷的聯系，導致企業內部產權不清，制約其發展。在科技園區中還設有管委會，且管委會中行政部門林立，使技術開發區的發展趨向于準行政區域式的管理，這種狀況的存在，會使科技園里的企業發展以政府政策為導向，缺乏自利，不利于長遠發展。但中關村的民營高科技企業的創立與發展基本上是自發的，在經營機制上仍然是比較靈活的，并沒有受到政府的很大的干預。產權問題最終成了制約我國高新技術企業“難長大”和“難死亡”的根本性原因。

目前國內關于民營科技企業的研究，主要集中于民營科技企業發展定問題的剖析，如對金融支持、技術創新、科技產業化、風險投資、資本市場、民營科技園發展等方面進行研究，以期創造良好的企業內外部環境。

二、中原經濟區民營經濟發展現狀

自改革開放以來，中國特色的社會主義市場經濟體制逐步完善，中原經濟區的民營企業也從弱到強，逐步成為區內經濟的中堅力量，取得令人矚目的成就。數據顯示，截止2014年11月份，河南省中小企業數量達到42.11萬家，占全省企業總數的98%以上；帶動社會就業1238.26萬人，吸納了80%以上的就業；完成總產出59904.26億元，對全省GDP貢獻達到71%；實現營業收入58443.54億元；實交稅金1515.27億元，稅收貢獻占全省的60.5%；實現資產總額29029.06億元。已成為河南省構建現代產業體系的重要組成部分、擴大就業的主要途徑、促進科技創新最活躍的生力軍。

盡管河南省民營經濟在近幾年里發展突飛猛進，但是，從整體來看，還存在一些不容忽視的問題。首先，民營企業產權安排效率較低。河南省許多民營企業產權結構單一，產權界定不清晰，大部分企業財產所有權高度集中在家族手中，企業主家庭或家庭在企業產權結構中占絕對優勢地位，企業資本的社會化程度很低，制約了民營經濟的迅速發展。第二，民營企業產業集群化程度較低，低水平重復建設嚴重。多數民營企業滿足于小型化、分散化發展，難以實現規模經濟效益。第三，鼓勵民營企業發展的政策不夠健全，貫徹落實不到位。河南省盡管制定了很多相關政策措施，但是還沒做到像江浙地區那樣，及時在不同階段制定出具體較強針對性的扶持民營企業發展的系統配套措施。

三、中原經濟區民營經濟發展對策

為促使中原經濟區的可持續發展，民營企業家應借鑒蘇南模式和中關村模式的經驗和教訓，加強區內民營經濟發展力度。首先，加快相關民營企業政策法規貫徹落實，根據不同發展階段的民營企業制定具有針對性的扶植措施。其次，民營企業應充分利用高新技術，加大技術創新力度，促使產業科技化，創造良好的企業內外部環境。第三，加快股份制改革，促使產權明晰，提高勞動效率和資本運用率，提高民營企業的生命力。

參考文獻

[1]洪銀興，陳寶敏.蘇南模式的新發展―兼與溫州模式的比較[J].改革，2001，（4）.

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高科技園區是科技成果轉化、推動經濟增長的重要載體,是一種新的經濟組織形式,我國自成立高科技園區的這些年,科技園不僅促進了所在地區科技成果到經濟效益的迅速轉化,同時也極大地推動了地區經濟的發展,成為我國經濟增長新的助推器。

一、 我國高科技園區的概況

目前我國經濟基礎相對發達國家來說還是比較薄弱的,市場體制并不算完善,特別需要把有限的人力、物力和財力集中起來,形成局部優化的環境,以適應高新技術產業化發展的需要。從1991年起,國務院先后批準組建了53個國家高新技術產業開發區。十年來,大量高新技術成果在高新區實現了產業化,為所在城市的新興支柱產業和區域經濟發展,做出了重要貢獻。

全球有許多高科技園,他們的參與主體主要包括三方面構成:企業;大學和科研院所;政府。近些年來我國高科技園區專業特點明確,功能專一,各項經濟指標均保持了持續、高速增長,突出比較優勢,通過體制、機制的不斷創新,提供有效的激勵,使高科技園區富有個性特色。目前當務之急是要強化企業技術創新和產業化的主體地位,加快建設產學研相結合的技術創新體系;加強政府在技術創新中的推動協調作用,加大對產業技術進步的財政金融支持;加快重點領域的科技創新,扎扎實實地抓好一批優勢產業和項目。

(1)高科技企業

這類企業是高科技園區孕育、生長的基本細胞,是指那些敢冒獲利與損失不確定性之風險,以開發和生產經營高科技產品為市場導向,富有創新能力和開拓精神的企業,但是保護這些中小企業的相關知識產權法律仍不完善,需要進一步改進。這些企業有以下特征:

1)以科技創新為企業發展方向、技術人員集中;

2)產業環保,生產、銷售科技含量高;

3)高風險行業集中,投入較大;

4)以社會資本為主,進行市場化運作。以社會資本為 主,進行市場化運作。

(2)金融機構

高科技產業需要高投入才能取得高效益,高風險高投入的特點決定了科技園離不開大的資金投入,由此可見資金是影響園區發展的關鍵要素之一。

(3)高校和科研院所

大學是人才聚集的地方,技術人員豐富,也是企業人才的誕生地,新思想、新技術都在大學應運而生。大學和科研院所是技術創新體系的重要組成部分,他們通過進行基礎性的工程科學研究和共性技術開發,為企業開展工程技術創新提供了堅實的科學、技術基礎;同時,他們還開展戰略高技術研究,在原始性重大技術創新中起著十分重要的作用。高等大學在高科技園區建設中,起著舉足輕重的作用,擔負著培養人才和輸送技術的雙重責任。

二、高科技園區發展中的困難

我國高科技園區建立時間較短,只有正視發展中存在的問題和矛盾,采取相應的措施,我國的高科技園區建設才能一步一個臺階,逐步走上正軌。

(1)降低交易費用

高科技產業技術分工比較細致,各產業鏈都是獨立存在的生產組織,同時這些生產組織之間又存在大量的交易關系。如何能夠有效的降低這些交易費用是目前迫在眉睫的主要任務。

(2)建立資源共享體系

高科技企業是研究開發投入高,研究開發人員占企業員工比重大的企業。資金投入風險性極高,并且起始資金需求也很高;企業的從業人員技術要求高,需經高等教育及培訓,工作內容專業性很強。

(3)資源整合

高科技產業發展不僅需要單種資源的充裕供給,各種資源必須快速流動和結合才是高科技企業的靈魂。在目前市場緊縮的情況下,只有各種資源要素的快速組織,才能使高科技成為有效益的投資。這包括資金與技術的結合,供應商與制造商、用戶的快速結合,從產品構思到產品最終使用之間的各個環節要盡可能的講求效率。

(4)增強創新能力

要積極借助外力,為企業提高自主創新能力注入動力、拓展空間。自主創新不排斥開放和集成,要強化集成創新和消化吸收再創新,要堅持把提高自主創新能力、建立相對獨立的技術體系與擴大開放、積極參與國際合作結合起來,建立適應經濟社會發展需要的開放式創新體系。

(5)參與孵化

中小型高科技企業由于缺少融資渠道,往往陷入資金短缺、創業者缺乏經營管理知識和經驗、市場開拓能力有限等問題,不少企業還沒有長大就已經夭折在創業初期,存活率普遍較低。在這方面需要高科技園區內部建立中小企業孵化器,為企業生存與成長提供所需的服務機構與有利環境,幫助企業成長。

(6)跨國公司搶占發展中國家市場

跨國公司搶占發展中國家市場,這一點在我國經濟市場體現十分明顯,跨國公司為搶占發展中國家勞動力、產品等市場,紛紛在發展中國家設立分公司和研發中心。同時,國內企業應當迎難而上,把困難當作機遇,向國外企業學習其先進理念,不斷壯大自身力量。

三、我國高科技園區的建設的措施

政府充分認識,在舉辦科技工業園區的同時,采取降低地價扶持傳統產業發展。并由政府出資,對提升傳統產業搬遷提供服務和人員技術培訓,把傳統產業在調整過程中的風險降到最低限度。

(1)定位要準確

政府在風險投資方面應當起到引導作用,在高科技園區的發展中應當樹立一下原則:積極引導和扶持中小企業創新產品科技含量、制定相關風險投資啟動的政策,營造良好的風險投資氛圍。

(2)完善法律法規

世界各國促進風險投資業的發展的普遍做法是通過制定法律來完善市場機制,另一方面一部分法律法規仍不健全、不規范,應盡快制訂《風險投資法》和與之配套的《投資基金法》等法律法規。要加快科技園的發展,政府必須加快立法的步伐,為其良好運轉提供法律保障,創造有利于風險投資的法律環境,制定完善的風險投資市場和監管法規。

(3)產業的成果轉化為社會生產力

高新技術產業成果要轉化為社會生產力必須經歷三個階段:實驗室成果――中間放大試驗――工業化或產業化,而三個階段中投入資金的比例大致為1:10:100。高新技術產業具有高投入、高風險和高產出的特點,由此決定高新技術產業投資與一般產業投資相比也有其特殊性,主要表現為:

1、高新技術產業投資的是一種新技術、新產品,而一般產業投資的往往是成熟的技術和市場常見的產品;

2、高新技術產業投資成功率不高,風險較大且前期融資較難,資金鏈容易斷;

3、一般產業的投資,是以平均利潤率作為機會成本來衡量其回報率的投資,而風險投資雖然失敗的概率非常大(大約有1/3的風險投資項目都是血本無歸的,其失敗率在68-80%左右),但在排除風險之后一旦獲得成功,就可以取得極高的投資收益,它所追求的是同其高風險相對應的高收益率(十幾倍甚至幾十倍的投資回報);

4、高技術產業的發展,關鍵在于籌集其創業資本,而在高新技術推向工業化或產業化的過程中,商業銀行由于考慮到它的貸款的流動性、安全性和效益性顯然不會給它提供貸款,而起始階段的政府投資或個人投資又極為有限,因此只有發展風險投資機制,才能實現產品的高技術含量、高質量和高附加值,以增強其國際競爭力。

(4)制定相關政策支持風險投資

風險投資基金不象證券投資基金,流動性強,如果監管不嚴,將給股票市場甚至社會帶來很大危害。它是以長期股權形式進行投資,隨著所投資企業的成長取得巨額回報,對社會和經濟發展會起到巨大的推動作用,不會產生泡沫成份。所以政府應給風險投資公司發展創造一個寬松的生存環境。政府在稅收方面要給予優惠政策,實行減免所得稅辦法,對高科技企業實現利潤后二年免稅,從第三年起實行15%的低檔所得稅稅率;政府應在增值稅方面對高新技術企業給與適當優惠,允許將納稅期內購置的固定資產所含稅金全部進行扣除,作為過渡措施可允許對技術轉讓費、研究開發費、新產品試制費等可比照免稅農產品按10%計算進項稅進行抵扣,對專利技術、非專利技術轉讓,按其實際所含的營業稅予以扣除。此外,還可在信用擔保和產品銷售方面給予必要的保護。

(5)選擇科技力量優勢集中的城市進行試點,盡快建立風險投資公司和風險投資基金

高新技術產業成功率不高。沒有相應的風險規避政策,高新技術產業難以成長壯大。從國際上看,建立高新技術產業風險規避政策的一個重要方式,是建立風險投資機制。目前,我國風險投資僅占高新技術產業投資的2-3%,而歐美發達國家都在40%以上。風險投資作為推動科技和經濟發展,特別是高科技產業的基本政策,國家應把發展風險投資納入經濟和社會發展總體規劃之中,給予風險投資基金優于其它基金的優惠稅收政策,向風險投資公司提供低息或無息貸款,鼓勵風險投資基金發展。盡快設立風險投資公司,以幫助擁有技術成果的技術專家,創辦高新技術企業,幫助他們籌集創業基金,特色管理專家,樹立企業形象,占領產品市場,目前可先將一些準風險投資公司進行改組成有限責任和有限合伙等形式,并通過“官民”合辦的模式建立風險投資公司,即國家注入適量資金作為啟動和擔保資金,采用股份制或發行債券,廣泛吸收企事業單位及社會各方面投資,形成國家統一規模指導下,以市場調節為主的風險投資經營公司。

四、總結

2010年,在全球高技術產業出現大幅下滑的背景下,國家高新區的各項主要經濟指標,依然保持較高增長率。國家高新區已經成為我國高新技術產業化發展的主要基地,成為拉動經濟增長和創造就業機會的重要力量。正如同志的精辟論斷所指出的:“本世紀在科技產業化方面最重要的創舉是興辦科技工業園區。這種產業發展與科技活動的結合,解決了科技與經濟脫離的難題,使人類的發現或發明能夠暢通地轉移到產業領域,實現其經濟和社會效益。”

參考文獻:

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20世紀80年代以來，具有高科技含量、以高成長、高風險、高回報為特征的高技術中小企業的發展已成為各國政府和理論界關注的焦點。美國硅谷大量高技術中小企業的成功實踐以及由此帶來的高技術產業的迅速發展，更是引起了人們對高技術中小企業的強烈興趣。然而，長期以來，由于我國市場體系不完善以及經濟轉換時期特有的問題，我國的高技術中小企業面臨著嚴重的融資困難，資金問題已經成為束縛我國高技術中小企業成長的瓶頸。

風險投資的產生既彌補了傳統融資的巨大缺口，又為高技術中小企業的融資活動開辟了新的方式。如果說，高技術中小企業是發展經濟的動力機，那么，風險投資就是動力機的重要能源。

一、風險投資在發展高技術產業中的作用

風險投資是指把資本投向蘊含較大失敗危險的高新技術開發領域，以期獲得成功后高資本收益的商業。其實質是通過投資一個高風險、高回報的項目群，將其中成功的項目進行出售或者上市，實現所有者權益的變現，這時不僅能彌補失敗項目的損失，而且還可使投資者獲得高回報。”由此可見，風險投資是隨著高技術的發展而發展起來的，在高技術產業發展過程中始終起著“發動機”、“催化劑”和“孵化器”的作用。

首先，風險投資為新創建的高技術企業提供創業資金，加速了新技術、新知識和發明創造轉化為新商品的進程。

其次，推動和促進了全社會的技術創新，為高技術成果的規模生產培植了土壤。

第三，風險投資的擇優投資原則，使有廣泛市場需求的高技術或高技術產品首先投產，引導了高技術產業發展的正確方向。

第四，風險投資家參與高技術企業管理，有利于提高企業的管理水平，減少企業風險，促進高技術企業的順利成長。

第五，風險投資進一步改善了高技術產業的投資環境。

二、高技術企業成長的階段性特點

對于企業成長階段的劃分，一些學者提出了不同的方法。格雷納將企業成長過程劃分為創業、指導、分權、協調、合作五個階段；而美國管理學家伊查克•愛迪思將企業生命周期劃分為產生、成長、成熟、衰退和死亡五個階段，并更進一步地把企業生命周期細化為10個時期：孕育期、嬰兒期、學步期、青春期、盛年期、穩定期、貴族期、官僚化早期、官僚期和死亡期。本文根據典型的企業成長階段理論、我國風險企業的發展現狀和目前對風險企業成長階段的常用劃分方法，將高科技企業的成長過程劃分為五個階段：種子期、導入期、成長期、成熟期。

三、風險投資在高技術企業不同階段的作用

(一)種子期

種子期是高科技企業的產品或服務的醞釀與發明階段。這一時期企業的資金需求量相對較少，企業創立所需要的資金往往來自創業者個人、創業者的親屬、朋友等。如果從這些渠道獲得的資金數量還不夠使企業實現高科技產品的商業化生產，企業往往會尋求風險資本的支持。這一時期的風險投資成為“種子資本”。此時風險投資公司往往會運用自己的經驗、知識、信息和人際關系網絡，幫助高技術企業提高管理水平、開拓市場。

(二)導入期

導入期是高科技企業產品或服務的試銷階段。此階段內，企業需要制造少量產品，解決技術問題、排除技術風險；還要進行市場營銷，贏得市場對產品的接受。因此，企業的經費投入顯著增加。企業資金主要來自原有風險投資機構的增加投入。這一時期投入的風險資本成為“導入資本”。

這一階段，風險投資公司除了提供資金，更要幫助創業者組建一個強勢團隊和組織機構，以有效規避團隊風險和由于關聯經濟性帶來的風險。通過幫助風險企業把需要的技術、管理、財務、營銷專家有機地結合起來，充分發揮資金與管理相結合的催化作用。

(三)成長期

成長期是高科技企業技術發展與生產擴大的階段。這一階段的資本需求又有所增加，資金支持是風險投資在這一階段的重要作用之一。風險資本的注入會促進實現高科技產業規模經濟性和速度經濟性，還能幫助企業解決成長過程中出現的新問題。如果創業者不能有效領導和控制企業，風險投資公司應果斷采取措施 ，避免創業者能力風險。同時，還應在追加投資時應對風險企業再次評估，避免信息不對稱所產生的道德風險。這一階段，風險投資起到了使資金與管理再次融合，使高科技企業快速成長，實現速度經濟性的催化作用。

(四)成熟期

這一階段是指被投資的高科技企業上市前的階段。這一階段對資金需求不象以前那么迫切，風險投資公司的主要目的是提高企業知名度，美化公司財務報表，為公司上市做準備。嚴格地講，這一階段的資金投入從性質上已不屬于風險投資。

這一階段要實現將高科技企業由風險企業向現代公司制度組織轉變。風險投資公司在此階段的作用主要體現在完善公司治理、包裝企業，實現首次公開發行 上市或把企業推向資本市場，尋找風險資金退出的途徑。

綜上所述 ，本文把決定風險投資成功的關鍵因素分解為品牌 、網絡資源 、資金、團隊建設、戰略制定、培訓、營銷輔助、治理結構、技術支持等，各因素在不同階段的重要性不同。風險投資的介入不僅解決風險企業發展的資金瓶頸問題，而且用其特殊的運行機制有效結合科技、資本、管理、金融等資源，促進高科技產業按照其所具有的經濟特性快速發展 。

四、結論

在高技術企業每一成長階段均可能存在技術風險、生產風險、市場風險、管理風險、融資風險以及其他風險等.這些潛在風險在不同的投資階段具有不同的分布，其發生變化的規律以及風險損失均存在顯著的差異。因此，風險投資公司應當對處于不同階段的風險企業需要采用不同的支持手段。

風險投資公司的目的是實現資本增值，這與風險企業的成長目標一致。要實現風險企業的高速成長，風險投資公司所投入的資源應與高科技企業所處的成長階段相匹配。因此，風險投資公司在選擇投資機會時，應根據自身能力選擇相應成長階段的高科技企業；高科技企業在進行融資時，要在正確分析自身所處的成長階段基礎，選擇資源與其相符的風險投資公司。風險投資公司應與所投資的風險企業建立起這種獨特的戰略同盟關系，把高科技企業的各種資源與能力有效整臺以實現“雙贏”。

參考文獻：

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[5]孟憲昌.風險投資與高技術企業成長.西南財經大學出版社，2003.

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從上表的統計數據不難看出，在2004—2011年期間中國的高科技產業園發展十分迅速。園區內的企業數量從38 565個增加到了57 033個，平均每個園區的企業數量約為543家。在高科技產業園內從業的人員數也超過了1 000萬人。這些高科技產業園創造的工業總產值已經超過10萬億元人民幣。

在這些高科技產業園快速發展的背后，離不開政府部門各種政策的大力扶持和企業自身的努力。隨著企業的規模日益壯大，對于這些高科技產業園區的企業而言，融資問題和隨之而來的金融服務問題越來越受到企業的重視。本文的研究將從金融服務這一視角，結合國外的先進經驗，分析中國高科技產業園區金融服務的現狀和問題，并提出一些可行性的建議和措施，以期促進我國高科技產業園的更快發展。

二、國外高科技產業園金融服務特征

這里以美國和日本的高科技產業園為研究對象，分析其高科技產業園金融服務的先進經驗。

1.美國高科技產業園金融服務特征

美國高科技產業園的典型代表就是硅谷。硅谷以孕育了微軟、蘋果、GOOGLE等世界知名電子信息企業而聞名于世。硅谷之所以能夠出現如此眾多的成功企業，除了其本身的地理優勢、技術環境優勢之外，其獨特的全方位金融服務也功不可沒。實際上，在美國的高科技園中，金融服務的體系就是以資本市場為主導，創業風險投資基金為推手，商業銀行僅僅作為輔助。在硅谷，由于風險投資資金的大力扶持，其發展速度最快的時期可以實現每個星期新誕生十余家企業。而這些企業未來就可能是納斯達克市場的風云企業。

表1說明了在2000—2011年期間，美國全國和硅谷地區風險投資資金的流向和比重。從中不難看出，硅谷所獲得的風險投資資金在2000年互聯網科技泡沫期間曾經達到一個最高值，隨后回落，但是近幾年來仍然穩步上升，這一點在2008年金融危機發生后仍然不改變其上升趨勢。與此對應的是，硅谷這一地所獲得的風險投資基金占全美國風險投資基金比重始終是逐年穩步上升，到2011年這一比重已經超過40%。我們認為，這也是直到今天，類似于Facebook這樣的互聯網神話仍然層出不窮的主要原因所在。

除了風險投資基金的活躍以外，美國還為高科技產業園企業的融資提供了豐富的資本市場體系。最具有代表性的就是美國納斯達克股票市場（NASDAQ）。NASDAQ市場成立于1971年，其宗旨就是為中小創新型科技企業提供一個上市融資平臺。因此，該交易市場對于那些具有高風險、高成長的高科技企業的上市并沒有提供過多的約束，從而為高科技園企業融資提供了更為便利、豐富的融資渠道。這無疑極大地促進了高科技產業園的快速發展。

除此以外，在美國豐富的高科技產業金融服務體系中，“垃圾債券”作為一種創新品種也扮演了不可或缺的角色。這類債券具有高風險、高收益的特征，主要發行對象是一些高科技產業園中的小型企業，由于其處于事業發展階段，不確定性程度高，其企業債券風險高，因而只能夠獲得較低的風險評級，被稱之為“垃圾債券”。

2.日本高科技產業園金融服務特征

日本的高科技產業園可以分為三種：第一種是東京地區高科技產業園；第二種是筑波科學城高技術產業，這個產業園與美國硅谷地區高科技產業園特征非常類似，對日本高技術產業發展的作用非常大；第三種則是地區性的高科技產業園。筑波科學城從1963年成立至今，已經發展成為日本的科技研發中心，它是日本電子信息、生物醫藥、航空航天等高科技研發、培訓、生產的基地。

日本的經濟發展中帶有非常明顯的銀行主導金融財閥的痕跡，這也使得日本的科技產業園在發展過程中也不例外地主要依靠銀行作為金融服務的主體。因此，在高科技產業園金融服務的特征上與美國呈現完全不相同的軌跡，風險投資基金在日本的高科技產業園發展中并沒有扮演完全主導的角色。而且現有的風險投資機構一般都隸屬于各類銀行，使得其高科技產業園的融資渠道最終仍然是商業銀行。

日本也效仿美國引進了創業板交易市場，即JASDAQ。但是其制定了較NASDAQ更為嚴格的上市門檻制度，因此對于那些中小型的高科技企業而言通過IPO上市融資存在較大的困難。

從美日兩國的高科技產業園融資服務特征看，融資服務環境有賴于各個國家自身的發展狀況和國情特色。美國融資服務中以風險投資基金為主導，而日本卻是以商業銀行為主導，當然日本的商業銀行并不僅僅局限于銀行業務。

三、我國高科技產業園金融服務現狀及問題

1.我國高科技產業園金融服務主體單一

與日本的高科技產業園金融服務主體類似，我國的高科技產業園金融服務主體就是商業銀行。企業在融資過程中有兩個來源：其一是內源融資（主要是如配股、送股）；其二是外源融資。外源融資可以是通過資本市場進行融資，也可以是通過商業銀行進行借貸。從我國高科技產業園金融服務現狀看，起主導作用的融資渠道仍然是商業銀行借貸。

值得指出的是，盡管對于高科技產業園區企業而言，銀行信貸的間接融資渠道是最主要的方式，但是對于商業銀行而言一般對于中小企業的融資需求都提出了非常嚴格的審核流程。這里一方面是中小企業本身的信用不高，另外一方面則是相比中小企業而言，商業銀行與國有大型企業之間的關聯程度更高，更愿意為后者進行融資。這就造成了現在高科技產業園中小企業融資難的悖論，一方面商業銀行有富余資金想提供貸款，另外一方面中小企業又局限于商業銀行單一通道卻苦苦難以融資。

2.金融服務資本市場體系不健全

經過改革開放三十多年，我國已經建立一套符合國情的資本市場體系。但是，從目前的現狀看，對于高科技產業園的中小企業而言，無論是權益類融資還是債權類融資方式都存在很大的困難。從權益類融資方式看，我國的股票交易市場已經形成了主板、中小板和創業板的多層次市場。但是由于股票發行仍然采用核準制，且設置了較高的上市門檻，導致一些未來可能存在高成長的中小企業無法通過資本市場獲得發展所需資金。即使在2010年已經開始運行的創業板市場，盡管其交易機制和對象都是模仿美國NASDAQ市場，但是與后者相比存在更多的障礙。從債權融資方式看，目前企業債券市場規模小，且市場機制并不完善，同時對于可發行企業債的企業設定了很高的門檻，實際上對于高科技產業園區的中小企業而言并不適合。

3.風險投資領域尚不規范

盡管2010開始運行的創業板市場為風險投資基金提供了退出渠道，但是由于該資本市場仍然設置了較為嚴格的準入門檻，因而對于風險投資基金而言退出渠道并不如美國那么順暢。另外，相關的制度和規范缺失也制約了風險投資基金的發展。

四、我國高科技產業園金融服務體系構建

從我國高科技產業金融服務現狀出發，筆者認為應該從科技型企業的生命周期出發，構建一個全方位的綜合金融服務體系。按照企業的生命周期，大致可以劃分為四個階段：種子期、創業期、發展期和成熟期。在不同的時期內，企業經營的風險和收益是完全不一樣的。在種子期，主要面臨技術風險。而到了創業期，同時面臨技術風險和市場風險。在四個時期中，種子期和創業期的風險程度是最高的，當然如果這個時候為企業提供融資服務，如果企業能夠逐漸成長起來獲得投資回報收益也是最高的。企業到了發展期和成熟期之后，將主要面臨市場風險和管理風險，越是到了后期企業越來越成熟，企業面臨的風險程度也就最低，此時介入企業融資需求，盡管風險很低，但是投資回報收益相比之前將會低很多。

結合企業的生命周期，筆者提出了如圖2所示的高科技產業園金融服務體系。

在圖2中，將我國高科技產業園金融服務體系劃分為多個層次：分別來自政府部門、信托機構、商業銀行、VC（Venture Capital，即風險資本）和PE（Private Equity，即私人權益資本）的金融服務。

在這一個體系中將風險資本按照其投資目的和特征不同劃分為兩類，即VC和PE。對于VC而言，其風險承受能力更高，具有更強的逐利特性，因而愿意在高科技產業園中小企業的種子期和創業期這樣的高風險時期進行投資。對于PE而言，其風險承受能力不高，要求投資回報期較短，因而一般在中小企業發展期和成熟期進行投資。

政府部門應該在高科技產業園金融服務體系中扮演引路人和保姆的角色。相比園區企業成熟期而言，種子期和創業期由于風險太高，一般的融資渠道都不順暢，即使VC介入也有一定的門檻。在這種情況上需要政府部門及時補位，比如設立高技術中小企業扶持基金，大力支持產業孵化器的建設，構建中小企業融資合作平臺等工作，為高科技產業園的企業提供更為細致的金融服務。

信托和商業銀行仍然是高科技產業園不可獲缺的金融服務主體。首先，可以通過高科技產業園為園區內企業建立企業信用檔案，形成較為完善的企業征信評價體系。這樣為企業通過信托機構融資就提供了第一手資料。其次，要大力引進商業擔保公司進入園區為中小企業服務。對于商業銀行而言，必須要改變對中小企業在貸款需求上的不平等地位，放寬對高科技園區企業信貸的限制條件，提供全方位的金融服務，包括企業財務管理、融資需求和并購等各方面的服務。

參考文獻：

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【關鍵詞】非高科技中小企業創業板市場融資

一、上市—拓寬中小企業融資渠道

1.融資難的現實

“中小企業融資難”是制約中小企業發展的“瓶頸”，在對上海市資金融通問題的調查中發現：在生產經營上融資“較困難”、“很困難”和“不存在困難”的企業比例分別是68%、14%、18%。在有項目投資的企業中，37%的企業依靠自有資金，29%的企業依靠銀行貸款。調查樣本的平均銀行長期借款額是49萬，平均短期借款額是554萬，兩者之比是11：1。可見貸款在中小企業項目投資中作用不大。《新聞報》1998年4月9日的資料顯示，63%的中小企業近期內沒有投資打算，其主要原因就是資金難以落實，這一比例遠遠高于大企業。

2.創業板市場是推動中小企業發展的助推器

創業板市場又被稱作二板市場、小盤股市場、自動報價系統及可供選擇的投資市場等等。它是經濟發展到一定階段，主板市場門檻太高、無法滿足成長性中小企業特別是高科技企業直接融資需求而產生；是證券場外交易市場的重要組成部分和高級形態。

低門檻的創業板市場的到來，無疑是給處于困境中的中小企業帶來一場及時雨。主要體現在以下幾個方面：首先，民營企業在創業板市場上市，則可通過發行新股或后續配股進行直接融資，從證券市場獲得企業發展所需資金。其次，以擬在創業板市場上市為契機，進行企業的股份制改造，建立起產權明晰、治理結構合理的現代企業制度。并且，在創業板市場上市，由于創業板市場其嚴格的上市條件和監管措施，特別是財務監管措施，有利于企業改善經營管理狀況，提高經營管理水平。而且，企業尋求上市的努力本身就促使企業在各方面提高水平。另外能上市是企業進步和發展的一個標志，可以增強投資者對企業的信心，提高企業的信譽。

二、創業板市場應當向非高科技中小企業敞開大門

目前，全球各主要創業板市場大都成立于20世紀90年代，美國NASDAQ培育出了一大批高科技公司，他們大都定位于支持高科技企業。2000年3月，以美國NASDAQ為代表的創業板市場進入調整期以后，各主要創業板市場紛紛轉向支持更多具有高成長性的中小企業。為了擠掉高科技“泡沫”，不少創業板對高科技公司進行了清理。不少國家與地區甚至通過重新籌建中小企業創業板市場來替代原有的市場。

這體現在：

第一，從準入條件上看：在國際上現有的創業板市場中，并沒有關于企業科技含量的準入條件，以美國NASDAQ小盤股市場的上市標準為例，它所包括的九個指標為：凈有形資產、股票市值（總資產、總收入）、稅前收入、公眾持股數量、公司創立時間、公眾持股市值、最低投標價格、股東數量和做市商數。而即使是以發展地區科技產業、推動創新為本的香港創業市場也沒有關于科技含量的硬性規定。香港創業板市場與主板市場的區別在于：相對較低的上市要求、“買者自負”的原則、資料披露為主的原則和嚴格的保薦人制度。在其市場制度特點中并不存在關于企業科技含量的專門要求。所以，無論是否屬于高新科技行業，中小企業只要達到創業板市場的上市條件就可以申請進入公開上市。

第二，從市場發展現狀上看：創業板市場是高新科技公司，特別是高科技中小企業上市融資的重要場所，但是它絕對不是一個僅僅包括高科技產業的市場。美國的NASDAQ市場是一個新興高科技公司云集的市場，它們的市值增長幅度驚人，但是盡管如此，NASDAQ市場并不是一個只包括高科技產業的市場。有數據表明，1998年底，NASDAQ市場上市公司的產業構成為：制造業占上市公司總數的27.5%，金融保險業占20%，零售與批發占11.2%，計算機編程和數據處理占10.6%，服務行業占10.5%，交通和通訊占7%。可以認為：在當前各國和地區存在的創業板市場都是向非高科技中小企業開放的。高科技類公司占據的顯赫地位是市場自身選擇機制發揮作用的結果，而不是人為設立制度約束的結果。

在我國現存的中小企業中，很大的部分屬于傳統的加工和服務性行業企業。就我國現有的經濟發展水平和行為市場發達程度來，這些企業也具有相當的發展潛力和良好的市場發展前景。但是長久以來，由于受到我國計劃經濟體制和金融體系不健全的影響，我國中小企業的融資渠道十分狹窄，嚴重地影響了這些企業的建立、經營和發展。創業板市場的建立可以為那些優秀的非高科技中小企業提供重要的融資渠道，鼓勵和支持它們的發展。

三、非高科技中小企業在創業板市場的戰略定位和擬上市的策略

創業板市場上的風險投資者們看中高科技企業的是其高成長性，希望能夠通過大量的投資對象中的一家或幾家企業的暴利增長來獲得巨額的回報。但是對于非高科技中小企業來說，期望著一夜暴富是不切實際的，因為傳統產業的特點就是緩慢但是穩步的增長。由于我國產業結構近期內學是以制造業為主，從政策因素和國際貿易因素上考慮對傳統產業都較為有利。非高科技中小企業應當充分發揮我國的比較優勢即勞動力資源豐富的優勢，積極參與國際分工，獲取比較利益。非科技類中小企業在強化自身比較優勢的基礎上謀求發壯大，引進先進技術和管理經驗，逐步完成技術升級換代。這樣的過程雖然成長較慢，但風險也相對低的多，可以吸引到一部分風險弱的投資者。

1.把企業在創業板市場上市的最終取向與企業的長期發展規劃有機結合起來。一個沒有制定長期發展規劃方案的企業，其發展必然遭遇種種。投資者愿意把錢企業，是因為投資者看好企業的發展前景。因此，應把企業上市籌資的目的同發展替有機地結合起來，使企業真正走上可持續發展之路。

2.把企業在創業板市場上市與建立現代化企業制度結合起來。中小企業就從巨人集團、沈陽飛龍、三株集團等企業中吸取企業產權不清、治理結構不合理的教訓。在創業板市場上市，對擬上市企業的要求就是企業產權清晰，企業建立科學的股東會、監事會、董事會、經理層等四個層次的治理結構，使企業真正建立現代化企業制度。

3.把企業在創業板市場上市和改善企業經營管理能力有機結合起來，隨著企業規模的擴大，企業的經營管理日益復雜，企業必須相應建立科學規范的管理體制與變化的經營環境相適應，并使企業融入國際競爭體系中，按國際慣例建立人事、資產、負債等一系列科學化的管理制度，使企業擁有強大綜合的競爭能力。

4.把企業在創業板市場上市的目標與企業的產業經營和資本經營的統一發展戰略有機結合起來。通過產業經營和資本經營的有效結合，增強企業的核心能力，享有成本、研發、市場開發等方面的絕對優勢，由此增大企業的資產，提高企業的抗風險的能力。

擬上市中小企業，在確定企業發展戰略定位后，應針對企業自身目前存在的問題，做好以下幾個方面的準備工作，為企業在創業板市場成功上市打下堅實的基礎。

1.建立產權明晰、治理結構合理的現代企業制度。擬上市企業在進行公司化改造過程中，應嚴格按照創業板市場、現代企業制度的要求規范動作。

2.建立符合現代企業標準的財務管理制度和內部監控制度。擬上市的企業，無論是準備上市前還是上市成功后都有著嚴格的披露要求。因此，擬上市企業可通過聘請財務顧問公司協助建立規范的財務管理制度，規范企業的會計核算、預算管理、責任會計及相關的財務管理制度；并聘任一名全職的合格的會計師，負責企業財務管理工作，同時應成立以獨立非執行董事的審核委員會，監督審查企業年度、半年度和季度的財務報告、財務申報及內部監控程序。

3.運用資產重組措施，擴大企業資產規模。擬上市企業，一方面，可采用兼并手段將專業相同、規模較小的，但行業發展前景和產品市場前景具有吸引力的企業進行重組合并；另一方面，可以參股的方式同高等院校、科研院所聯合，引進技術和價值規律。

4.建立一套良好的激勵和約束機制，引入策略投資，促進企業的持續、快速增長。引入策略投資者能夠為企業帶來兩方面的策略價值：行業和領域價值；金融和財務價值。前者指策略投資者從企業所從事的行業或所處地域對企業的支持；后者指策略投資者將其所持有的風險資本注入企業。擬上市企業若能夠從著名的策略投資者那里獲得風險投資，一方面有利于企業解決上市前的最低規模要求問題，另一方面有助于提高企業上市的可能性，有利于企業上市價格的制定和上市后市場價格的穩定。

5.認真委任保薦人，為上市創造有利條件。擬上市企業應全面了解保薦人的職責和作用，聘請保薦人的意義遠超出協助企業上市，一個好的保薦人對于企業構建一個運作順暢的管理機制、制定長遠的發展規劃、并真正實現其成長和發展，起到事半功倍的作用。

6.全面地了解創業板市場，在企業調整改造的過程中，不斷積累資本運作經驗。擬上市企業對創業板市場，對資本運作的了解和熟悉，關系到企業與風險投資者、上市中介機構、上市審批機構之間的溝通，對企業策略投資者的引入、企業能否成功上市、企業股票發行價位的制定、上市后企業的運作有著極大的影響。

【參考文獻】

1.中小企業金融環境的思考，王琦、章啟宇，商業研究2000年第四期

篇10

中圖分類號：F276.3

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）03-263-02

在我國，高科技中小企業主要指具有國內或國外領先水平，從事技術研發和創新以及高科技產品開發和經營的中小企業，具有高風險、高回報等特點。

一、高科技中小企業的生命周期

高科技中小企業作為一個經濟組織，也會同生物一樣，會經歷一個由生至死不斷發展的生命過程。從出生到死亡盛衰之間，企業會呈現出一個相對穩定的生命周期。研究高科技中小企業的生命周期，能夠發現不同時期的資金來源與融資風險。

（一）種子期

在該階段時，高科技中小企業已初具雛形，但不具有公司或企業的組織形式，創業者僅擁有幾項能夠達到國際或國內同行業先進水平的技術，這項技術可能是幾個創意或發明、新型專利技術、新開發的軟件或著作登記權。這項在實驗室中得到的科學技術是否可以轉化為大眾所接受的具有市場號召力的產品，仍然是個未知數，此時創業者需要投入大量金錢到新技術的開發研究中。此時，高科技中小企業討論的首要問題是，如何將新技術及創新轉化為有市場并被消費者所喜愛的產品或服務。以上特點都決定了企業所面臨的技術風險與融資難度是巨大的，而對于投資者來說，對處于此階段的企業進行投資，其面臨的風險也是最多的，所以此時企業的融資更多不是來自于大型的金融機構，以天使基金、風險投Y和自由投資為主。

（二）初創期

在該階段時，高科技中小企業已經在工商管理部門注冊登記成立企業，采用有限責任公司的形式居多。企業已初步建立起了規范的制度和企業營運方案，有自己的技術研發人員和市場銷售隊伍，具有較高科技技術含量的產品或服務也已經被開發出來和被投入生產，一步步向市場投放，擴大市場份額、提高產品市場占有率和知名度。但企業成立的時間還較短不夠成熟，綜合實力與其他企業比仍然較弱，須縮短與客戶和供應商的磨合時間，拉近距離建立和諧關系，還要注意提防同行業大公司的并購，此時高科技中小企業需要加大對自己核心知識產權的開發與保護，將更多的精力放在市場和經營風險上。

（三）發展期

當企業處于發展期時，高科技中小企業已擁有了高技術含量的科研開發團隊、完整的組織結構、具備完善的生產工藝流程與營銷團隊。通過實體、新聞、廣告、網絡等媒介等，使用各種營銷方式或渠道，使企業的技術、產品、以及服務已經大體上得到了公眾和市場的認可，市場占有率大小、以及在產品消費人群中的客戶滿意程度和知名度更上一層樓。此時的企業進入了快速成長時期。主營業務收入增長率大大提高，這時的企業開始擴大生產規模，引進更多更新的技術和生產工藝，積極地投入到新技術產品的研究開發中，準備好產品升級、更新換代，企業面臨的主要是管理風險以及融資和財務方面問題，此時企業也已具備到IPO上融資的資格，融資渠道更寬融資能力也更強。

（四）成熟期

企業進入成熟期時，服務或產品已擁有較大的市場份額與知名度，在整個行業中也具備了一定的競爭和影響力。此階段企業銷售收入增長率開始慢慢下滑，生產力也大致飽和，產品的開拓空間已達到最大值，不再需要繼續投入和擴大生產規模，此時應側重于維護產品和品牌形象，在維持老客戶的同時，積極投入開發新的市場，保證企業的可持續發展。此時企業面臨的財務風險和市場風險均不大，企業考慮的側重點應是如何成功從這個時期過渡和下一步如何轉型。

二、高科技中小企業的融資特點

通過對高科技中小企業生命周期的融資路徑分析我們可以看出，作為國內經濟發展的中堅力量，其具有明顯的行業特點。

（一）高創新性和高投入性

高科技中小企業生產和銷售的產品都具有高科技含量，這就需要企業具備先進的科技水平和強大的研發能力，技術優勢是保證企業在競爭激烈的市場中立足的根本條件，技術優勢的喪失也就意味著企業市場優勢的喪失。因此，為了穩住和拓寬在市場中的份額，企業需要在研發上不斷投入資金，領先于競爭對手，更好地滿足消費者不斷變化的需求。

（二）高收益性與高風險性

在初創期和成長期，高科技中小企業在技術創新和經營理念上的優勢，使得它們具備較高的成長性和收益潛力，但高成長性、高收益性往往是與高風險性相伴隨的。同時，企業面對的往往是新的產品市場，再加上管理及經營制度上的缺陷，往往面臨著比其他企業更高的產品、技術、經營及市場風險。

（三）外部融資需求大，自有資金少

高科技中小企業為維持其高成長性，就必須加大在產品研發和市場開拓上的資金投入，資金需求量非常大。但在初創期和成長期，企業尚未形成規模，盈利能力相對虛弱，內部融資能力差，這就使得它們的資金主要依靠外部融資獲得。此外，高科技中小企業模糊的產權關系、不完善的治理結構和不科學的組織結構等也會導致企業外部融資的困難。

三、高科技中小企業的融資困境

（一）信息不對稱、交易成本高

信息不對稱，銀行無法全面地了解判斷企業融資項目的真實性，因此而無法正確快速地做出放貸的決策。此外，由于高科技中小企業規模偏小以及高科技企業融資特點的影響，與大規模的企業比較，中小企業的貸款規模與成本不對稱的問題突出，并且交易的成本也過高。導致這個問題出現的原因主要是因為高科技中小企業的交易成本中涵蓋了信息分析成本、項目審核成本、抵押品評估成本、貸款后監督成本等內容，并且這其中還包含了許多固定的成本，無法降低或削減。

（二）我國信用擔保體系的不完善

擔保行業在我國起步于1992年。20多年來，擔保行業得到了快速的發展，但直接專門從事擔保行業的從業者與人才明顯無法滿足擔保行業的發展需要，擔保行業大批量的從業者缺少工作的經驗或是缺少足夠的專業素養，某種角度上看，這會導致我國擔保機構的擔保信譽較低、并且擔保風險較大。

（三）資本市場相關法律制度的限制

在我國，企業通過主板市場進行融資是主要的融資方式，但國內公司和證券法律法規中對企業上市進行交易或者發行企業債券的行為等都進行了嚴格的限制和要求，很多高科技中小企業大都無法達到要求，只能另謀出路。當前，我國的資本市場尚處于初級階段，沒有形成一個完善整體的制度體系。我國的高科技中小企業在缺乏強烈的信用意識的同時信譽還相對較差，無法在約定時間償還貸款或利息的行為時有發生，這些因素都在無形中增加了其發行企業債券的難度；《公司法》中規定，公司進行上市融資的條件之一就是發行企業的債券。在注冊資金的要求上，注冊的股份有限公司其凈資產不能少于3000萬元人民幣，注冊的有限公司其凈資產不能少于6000萬元人民幣。但是，能達到上述硬性要求與規定的高科技中小企業簡直屈指可數，無形中企業進行融資的困難程度增大了。眾所周知，我國的風投行業已經過了數十年的發展，但仍未形成成熟并有效的風投機制。所以風投對高科技中小企業的發展亦未起到其應該起到的作用。例如，風險資本退出機制不完善，風險投資資本無法經過公開的上市方法安全退出，這主要是因為我國風險資本的退出渠道狹窄，致使潛在的投資者持觀望態度。同時，由于風險投資本身專業性強，而我國的風投中介機構服務不到位，在投資者投資的過程中還存在著大量的不對稱信息的影響，必須花費較多的成本去聘請業內專業的中介來提供信息等方面的服務，但我國目前從事該類型工作的個人或中介機構、還有專業性的人才，都遠遠不能夠滿足我國資本市場的需要。

四、高科技中小企業融資路徑

（一）企業自身

當企業無法從其他途徑獲得自我發展需要的資金時，面對融資困境，如何抓住契機、自我提升，通過各種途徑尋求融資助力企業發展，是企業家們必須不斷思考的問題。

1.提高企業管理水平。從自身方面來看，高科技中小企業必須積極自覺地提升自我的管理經營能力，通過不斷提升企業自身的管理水平，以及完善企業制度，夯實企業發展基礎，增強企業的綜合實力。同時企業的財務管理水平必須要重并不斷加強，一個企業只有通過財務數據才能更好地反映出企業的經營實力來，為外部投資者提供客觀的評價，杜絕企業財務作假，保證財務信息的通暢、準確，切實提高企業的生產經營透明度，這樣才能夠更好地從銀行等金融機構處獲得貸款。

2.培養良好誠信意識。在我國，信息的不對稱問題普遍存在于中小企業和銀行之間，一旦銀行不了解企業的整體運營情況，對企業債券的償還和企業自我經營有一個清晰的認識與評價，那銀行就不會輕易放貸。當前，我國對高科技中小企業經營狀況的評價，信用狀況的評價仍然停留在一個較低的起始水平。這時若企業無法做到良好自律，不去樹立起自己本身良好的信用評價，對于企業自身來說將是非常不利的。因此，我國應該以政府為主導，建立起科學公正的信用評價機制，成立權威的信用評價機構，把對高科技中小企業的信用評價納入體系中來。同時，企業經營管理者申請貸款資金時，必須要充分考慮自身的實際償債能力和風險承受能力，自覺而主動地去向金融機構提供風險保證，響應好政府關于信用評價體系的建設號召，并自覺地遵守我國現在已建立的各項法律法規。

（二）外部支持

高科技中小企業的外部資金獲取是支撐其發展的重要部分，尤其是企業一般很難從內部獲得足額發展資金，在這種情況下，外部支持變得非常重要。

1.開發針對高科技中小企業的貸款品種。我國金融機構針對高科技中小企業的貸款需求提供的貸款方面的品種是非常有限的，基本上難以滿足其需求。在國際上為高科技中小企業量身訂制的信貸產品種類多樣，貸款承諾和透支是借貸企業與銀行之間的長期約定中的一種，金融機構與企業會約定，在一段時期內若企業貸款數額達到了雙方事先約定的條件，在信用等級沒有改變的前提條件下，金融機構可以隨時隨地將資金借給需要的企業，這種承諾的貸款以及契約在節約金融機構的費用支出的同時還能夠讓高科技中小企業及時地融到資金。我們還可開發一種類似于供應鏈的融資方式，金融機構從產業的供應鏈視角出發，得出一個行業的綜合評價，評價內容主要包含了該行業的供應鏈情況和基本信息。供應鏈模式是通過流動性較差的資產催生的，它主要是以資產產生的可以確定的未來現金流量作為目前的還款直接來源，通過使用豐富的金融產品，來制定個性化的金融服務方案，并借助中介企業的渠道優勢，為中小企業提供發展必要資金，在提高了供應鏈的協同效應的同時，又降低了融資運作成本。

2.增多抵押品類別。如何擴張企業能夠提供的抵押品范圍呢？站在高科技中小企業角度看，其難以給金融機構提供足夠的抵押品，因為高科技中小企業的核心資產就是知識產權。因此，金融機構可以不僅僅局限于機器設備、建筑物等一些固定資產，適當地擴大貸款抵押品的范圍，例如對于企業的一些人力資本、知識產權可以估值抵押，企業應收賬款也可以作為抵押等。

3.加強與中小信用擔保機構合作。與高科技中小企業信用擔保機構合作，一方面可降低信貸風險，打消銀行方面顧慮，滿足高科技中小企業對于信貸資金的迫切需求。另一方面，有了擔保機構在高科技中小企業和銀行等金融機構間的橋梁作用，就能夠很好地促進信用體系下企業順利拿到擔保信貸。

（三）資本市場

1.建立多層次資本市場體系。多層次資本市場體系是解決中小企業資金缺口的一個重要措施，也是市場經濟發達的經濟體系中所必備的要素。該體系主要包括風險資本市場、二板市場、區域性的小額資本市場三個層面。它們所面向的群體不同，所起的作用也不盡相同。首先，二板市場為高科技中小企業的創業接近成熟期階段解決融資問題，風險市場主要針對創業之初的那些高科技中小企業，而區域性小額資本市場主要針對那些尚未達到二板市場準入要求的高科技中小企業，提供資金的同時，完善的資本市場還可為高科技中小企業提供更多更好的融資和幫助。

2.建立完善的信用體系。我國信用體系需建立與完善，尤其對我國當前的高科技中小企業融資市場來說，它不僅很好地約束了企業的行為，幫助化解金融機構的信貸風險，同時還可以減少金融機構的事前和事后開支，幫助高科技中小企業更好地獲得信貸資金。這個體系的建立涉及了許多的部門，不僅僅是金融機構，還涉及到其他部門，例如水電、交通等部門，一個完整的信用體系一旦建立起來，可讓銀行降低貸款風險和管理成本，讓各個企業能夠遵守市場經濟中的規則制度以及條款。金融機構拿出更多的資金來放貸給高科技中小企業，需要國家相關部門來聯合完成。

參考文獻：

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