股市資金走向模板(10篇)

導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇股市資金走向，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

離秭歸縣城約一公里處，有個屈原沱，岸上有屈原廟。傳說屈原投汩羅江死后，他的姐姐夢見屈原駕龍舟而歸，第二天便在江邊等候弟弟。只見一條頭似艨艟、背鰭如帆的大紅魚溯江而上，游到這個沱灣里，向姐姐點頭三下，巨口一張，將屈原的尸體吐出浮在江面上，容貌如生。屈原的姐姐就和鄉親們一起把屈原埋在沱灣岸邊，筑墳建廟，以供祭祀，并把這個沱灣取名“屈原沱”。

篇2

正常情況下，股票市場的整體走勢是有章可循的，其中存在著一個價值中樞，股票價格應當圍繞著該價值中樞呈現小幅度的上下振蕩，除非宏觀經濟基本面發生根本變化，或是有突發性事件出現，股市的波動性一般不會太劇烈。“平準基金”成為曝光頻率非常高的一個詞，不僅僅因為推出平準基金將深刻影響中國股市，另一方面，各方對中國是否該出平準基金莫衷一是，互相辯論，而平準基金一詞在媒體的曝光率隨之也升高。

一、股市平準基金的內涵

所謂平準基金，又稱干預基金，是指政府通過特定的機構以法定的方式建立的基金。這種基金可以通過對股票市場的逆向操作，比如在股市非理性暴跌、股票投資價值凸顯時買進；在股市泡沫泛濫、市場投機氣氛狂熱時賣出的方式，熨平股市非理性波動，達到穩定證券市場的目的。平準基金是政府通過特定的機構（證監會、財政部、交易所等）以法定的方式建立的基金，通過對股票市場的逆向操作，熨平市場的劇烈波動，以達到穩定證券市場的目的。一般情況下，平準基金的來源有法定的渠道或其基本組成是強制性的，如國家財政撥款、向參與證券市場的相關單位征收等，也不排除向自愿購買的投資者配售。

從平準基金作用的市場來分，目前主要有外匯平準基金、國債平準基金、糧食平準基金、股市平準基金等幾類。股市平準基金不同于其他股票投資基金。它是一種政策性基金，主要目的是服務于股票市場穩定這個目標，因此它有其自身的特點。

目前國際市場上設立了股市平準基金的國家和地區并不多，主要有中國香港、日本和中國臺灣。從運作的情況看，香港特區政府在1998年就利用平準基金成功地阻擊國際熱錢的襲擊，韓國政府1990年設立的4兆億韓元股市安定基金和中國臺灣省的5000億新臺幣安定基金，在當時也不同程度地發揮了功效。應該說上述平準基金在維持投資者信心和穩定股市方面都起到了積極的作用。

二、當前設立股市平準基金的好處

股票市場是為企業發展提供資本，促進企業整合，優化資源配置，提高管理水平，提高企業競爭力的重要場所。經過多年的發展，股票市場已經發展成為中國經濟發展的重要部分，股票市場發展的好壞將極大地影響整體經濟發展的狀況。因此我們必須想方設法搞好股票市場，使之得到健康、穩定的發展。然而，從多年狀況來看，由各種原因造成的股票市場的非理性的大起大落，在股票市場對外開放，融入全球經濟的今天，已經嚴重地抑制著股票市場的正常運行和發展。本來股市的起起落落自有其內在的規律，正常的漲跌是符合市場運行的需要的。但是，超過正常范圍的大起大落不僅不會促進市場的發展，反而會給市場帶來極大的危害。各方面原因造成的暴漲暴跌給投資者帶來重大的損失，社會財富被無情地吞噬，投資者信心消失殆盡。沒有投資者的參與，國家的稅收受影響，股票行業蕭條，企業融資更加困難，社會消費受到抑制等一系列不利后果將嚴重阻礙經濟的發展。特別是最近幾年，市場的非理性暴跌已經帶來一系列問題。在未來的幾年內，各種因素將繼續給市場帶來壓力，股票市場的發展將面臨嚴重的危機。因此，就當前中國股票市場來說，設立平準基金至少有以下好處：

1.豐富政府平抑股市波動性的手段，提高政府針對股票市場的宏觀調控能力。當前設立股市平準基金，能增強中國股市的穩定程度，促進中國股市健康、穩定發展。眾所周知，A股目前仍然存在如國企股權重大、大小非解禁規模巨大、金融衍生工具單一、市場封閉性較強等制度缺陷，同時，也存在著只能做多，無法做空、T＋1制度、漲跌停制度、扭曲的新股發行制度等交易規則硬傷。這些缺陷的存在，特別容易助推A股瘋漲爆跌！具體來說，2007年大牛市時，大盤漲瘋了卻無人顧及市場風險，而2008年的大熊市，股指跌去70%多，很多基金卻不敢貿然入場。盡管市場管理層一再表示同時也在行動旨在健全法制，加強監管，逐步解決市場存在的一系列問題，但這是一個長期的過程。在這些問題得到徹底解決以前，市場的大起大落將仍然伴隨著市場的發展。所以，設立平準基金就顯得很有必要。

2.推出平準基金，實際上是股票市場建設的一部分。從成熟市場的經驗來看，平準基金的存在對于維護股市的穩定，有其不可替代的積極作用。股票市場瞬息萬變，為了股市的長期穩定發展，現在應該抓緊推進平準基金的構建。與成熟市場相比，中國的股票仍是新生兒，市場充滿缺陷，充滿問題。如果我們不及時解決這些問題，我們將無法走向成熟，無法面向世界。只有不斷完善股票市場的建設，中國的證券市場才能走向成熟，走向規范，才能擺脫苦難，重獲新生。比如股權分置改革中，各類利益集團為了保全自身利益，置投資者利益于不顧，紛紛拋出大小非，投資者損失慘重，對市場帶來災難性沖擊。

3.夯實中國股票市場的制度性基礎，增強中國股市整體抗御系統和非系統風險的能力。中國改革開放的進一步深入及中國加入WTO的影響，中國的股票市場已逐步向國外投資者開放，即股票市場逐步走向國際化。眾所周知，國際資本對一國股票市場的影響正日益加大，國際資本是一把雙刃劍，一方面可以活躍股票市場，另一方面也潛伏著巨大的風險，可能導致股票市場供求關系的失衡，導致股市的異常波動。在此情況下，中國證券市場的監管要自覺地以WTO的基本原則為參照體系，以市場機制為基礎，恰當地組合運用經濟、法律、行政等手段對股市進行監管。在美國次貸危機給全球金融市場帶來嚴重災難的國際化背景下，擁有一個強大的平準基金無疑對中國股市的穩定發展有重大的意義。1998年8月香港政府為狙擊國際游資的惡意進攻，毅然動用巨大的外匯基金入市干預，從8月14日至8月28日，共動用了千億元資金，將恒指推高了1100多點，上演了一場“世紀大戰”，極大地打擊了對沖基金，扭轉了股市單邊下挫的危險局面，確保了香港的金融穩定，使香港經濟快速地擺脫亞洲金融風暴的陰影得以穩定發展，就是一個很好的成功案例。綜合以上分析，未來市場可能面臨前所未有的困難，市場的運行仍將出現非理性的局面。所以盡快建立平準基金，控制股市風險，減少或緩沖市場沖擊，已成為目前股票市場的當務之急。

4.通過股市平準基金的運作，體現國家的產業政策，調整市場資金的流向，促進重點產業的發展。雖然近期政府出臺的許多措施，比如說大型國企上市公司的大股東增持上市公司股票，它與平準基金入市操作有異曲同工之處。但是，一方面不是所有股票都具備大股東增持的條件。因此它不可能完全取代平準基金的作用。而“四萬億”的經濟刺激計劃，它所直接針對的是經濟而非股市，事實上股市存在的很多問題也不是“四萬億”可以解決的。因此，雖然現在的市場條件與前一時期是有了很大的改變，但對平準基金的需求并沒有因此而減少。中國股市設立平準基金，通過股市平準基金的投資流向，進一步引導投資者的投資方向，實現國家的產業政策的有效推行。所以，中國股市，需要平準基金。三、當前設立股市平準基金的弊端

1.設立股市平準基金，需要耗費巨額資金。現在，中國股市已經發展，具有較大市值規模，若入市干預資金規模太小，將不足以影響股市，干預政策必然無功而返。據有關估計，要將上證指數上托200點預計要耗費資金2000億元人民幣。然而，要達到足夠入市規模就面臨資金籌集問題。如一次性籌集巨額資金，若臨時籌集，恐難滿足時效性，若預先籌集好，則將承擔高額的資金成本。如分階段籌集則不能保證后續資金及時到位，難以達到預期調控目的。

2.股市平準基金入市時機選擇不當，將適得其反。入市時機是一個很難把握的問題。近來股指不斷創新低，這究竟是股市向投資價值的回歸，還是股市的不合理崩盤，存在著很大的爭議。正確判斷中國股市真實客觀的股指水平是平準基金入市的關鍵問題，而我們對這個關鍵問題卻沒有定論，存在著平準基金入市時機的決策風險。

3.設立股市平準基金會滋生尋租行為。股市平淮基金入市必然影響股價走向，引起股市波動，相關決策人員所擁有的事前信息具有極高含金量，這種信息優勢為尋租腐敗提供了可能性。

4.設立股市平立準基金會造成市場扭曲。不恰當地、過于頻繁的入市干預可能對資本市場正常價格形成功能、資源配置功能等造成人為扭曲。而我們很難判斷什么是恰當的干預，如何實現恰當干預。這是許多學者反對設立平準基金的根本原因。

5.設立股市平準基金，可能面臨虧損。股市平準基金存在著投資虧損的可能，有關資料顯示，臺灣“國安基金”到2004年底按12個月的月均價計算，2004年持有股票價值為543億元新臺幣，當年虧損約138億元新臺幣，2003年度的跌價損失為221億元新臺幣。中國運作平準基金也很難避免被套牢而造成虧損的風險。

6.設立股市平準基金，會背“違反自由經濟原則”的罵名。1998年香港政府干預金融市場的做法在經濟學界引起了激烈的辯論，包括諾貝爾經濟學獎獲得者弗里德曼和默頓米勒在內的反對者對香港政府的行為提出了嚴厲的批評，認為這種政府干預違反了自由經濟原則，破壞了游戲的基本規則，對香港國際金融中心的地位造成了嚴重損害。從當前關于設立股市平準基金的“爭斗”來看，這也是管理層不得不慎重考慮的問題。

參考文獻：

[1]張兵.中國股票市場有效性研究[M].南京：南京大學出版社，2005.

篇3

從2006年開始，中國股市一路高歌猛進，走出了長達5年的熊市。2007年，幾乎所有的紀錄都被改寫。歷史的高點璀璨奪目，狂瀉而下的低位又驚心動魄。股市的指數、交易量、市場總值、換手率等都在一年內有快速飆升，連創新高；也有瘋狂下跌，連走陰線。伴隨著一浪又一浪的動蕩，國內投資者蜂擁而入，又倉皇逃跑。股市之“熱”、股市之“火”已經完全超出了人們的預料。

一、2007年中國股市回顧

根據上海證券交易所、深圳證券交易所公布的數據顯示，截至最后一個交易日，上證綜指報收于5261.56點，全年漲幅為96.66%，年內最高為6124.04點。深證成指收報1770 0.62點，全年漲幅為166.29%，年內最高達19600.03點。在指數上漲的同時，兩市成交量也被一再放大。2007年兩市總成交460556億元。其中，滬市股票總成交305434.29億元，年度增幅達428.28%；深市股票總成交155121.94億元，同比增長378.74%。從開戶情況來看，根據中國證券登記結算公司的統計數據，截至2007年年底深滬兩市賬戶總數達到了1.38億。深滬兩市全年新增A股開戶總數已經達到了3500萬，是2006年全年新增A股開戶數總和308.35萬戶的11倍之多。創下年度新增A股開戶數新紀錄。縱觀2007年的股市，大致可分三個階段。

第一階段（年初到5月30日）：績差低價股走強。這一階段中，2006年度表現較好的大盤藍籌股表現平平，取而代之的是績差股、題材股的全面崛起。這個階段既有超低價題材股的迅速拉升，也有低價重組股大幅度攀高。許多低價績差品種在這個階段股價實現驚人的漲幅，有的漲幅超過300%，甚至有股改重組后當日復牌最高漲幅突破1000%的表現。市場不尋常的表現，使得管理層開始警覺。5月30日消息一出，瘋漲的股票全線大幅度回落。第二階段（6月到10月底）：大盤績優股走強。5月30日后，股市很快進行了調整，第一階段中表現突出的績差低價股重挫回落，連續跌停，元氣大傷。大盤績優股的抗跌優勢大顯身手。金融地產板塊、煤炭板塊、有色金屬中的績優板塊帶動了新一輪的行情。這些績優股不斷拉高，巨大的漲幅使得滬深市場出現了歷史上第一只300元的個股。

第三階段（11月初到年底）中小板股活躍。10月底之后，中小企業板中的個股異軍突起，至少幾十只中小企業板個股創出了歷史新高。金風科技以百元開盤使得中小企業板表現達到最。在第一階段表現顯眼的題材股和績優股表現有限，漲幅不大。而中國石油的上市，成為中國股民2007年的最大傷痛，被稱為“亞洲最掙錢的公司”高開低走后套牢了無數的中小投資者，并連帶影響到地產、金融、有色金屬、煤炭等板塊全線回落。

二、當前股市形勢分析

(1)緊縮政策的壓力更加明顯。一直以來，人們把股票價格稱為經濟的“晴雨表”。認為股票價格的變動與宏觀和微觀經濟運行狀況基本保持一致。在國內CP I連創新高的背景下，2007年年底召開的中央經濟工作會議，一改持續了10年的穩健貨幣政策，轉而確定了2008年貨幣政策為“從緊”。宏觀調控并非針對股市，但對股市的間接影響在于，通過控制固定資產投資規模，會影響相關企業的盈利能力，甚至可能會導致整體經濟回落。20 07年多次提高存款準備金率，使得金融和地產股成為此次回調的重災區。另外，信貸規模的收縮，使得股市資金供應緊張。2004年的宏觀調控對股市的沖擊，就是一個非常典型的例子。

(2)基本面向好，風險仍在積累。首先，股市發展所依托的宏觀經濟環境將依然持續向好。2008年，中國經濟增長的動力仍然強勁，預計全年G D P的實際增長率將保持在11%左右。在良好的宏觀環境下，上市公司的效益有望保持較好的增長態勢，股票市場的動態市盈率有望降低。同時，2008年奧運會無疑為境內外投資者提供了一個良好的基本面，也會增強境內外投資者的信心。盡管基本面向好，但不容忽視的是股市風險正在逐步累積。展望2008年，中國股市潛在的風險因素不可忽略。首先是上市公司業績增幅放緩。以滬市上市公司為例，第三季度滬市上市公司實現營業收入16669億元，相對第二季度實現的營業收入環比為96.47%，低于第二季度的環比179.43%。第三季度實現凈利潤2220億元，環比為125.99%，同樣低于第二季度的環比154.43%。其次，資金分流壓力加大。為了分散流動性過剩的風險，降低對外貿易順差，管理層快速推進對外投資的意愿較強，Q D I I、“港股直通車”及中國投資公司成立，資金分流的趨勢日漸明朗。最后，隨著時間推移，非流通股解禁的規模和再融資的規模都將快速擴大，股票供給大幅增加，資金分流壓力加大。在這些因素作用下，未來市場的震蕩將會加大，風險不斷積累。

(3)人民幣保持升值態勢，本幣投資仍是熱選。從人民幣匯率變動來看，進入2007年以來，人民幣顯示出持續升值的態勢，匯率不斷創出新高。2008年首個交易日，人民幣匯率中間價已突破7.3關口，以7.2996再創匯改以來新高。對于擁有人民幣資產的企業或行業，就意味著資產價值相應程度的提升，也意味著經濟實力的提升。在人民幣升值的預期下，本幣資產逐漸成為投資者的首選，這將導致股市投資者和入市資金的不斷增加，進一步刺激股價的上升。從趨勢上看，由于中國經濟的持續發展，人民幣漸近升值的過程仍將持續，升值預期將對股市的長期走勢構成強力支撐。

(4)流動性過剩的問題仍舊突出，資金推動性特征明顯。據有關統計數據顯示，2008年1月末廣義貨幣M2供應量同比增長18.94% 遠高于市場預期。1月末金融機構人民幣貸款余額同比增長16.74%。1月份金融機構人民幣貸款增加8036億元，同比多增2373億元。資金流動性過剩的問題顯得較為突出，從而為2008年股票市場提供了充分的資金支持。此外，多年來我國貿易順差居高不下，在人民幣加速升值的預期下，大量熱錢通過各種渠道流入境內，放大了國際收支雙順差的格局，帶來外匯儲備的快速增長。在現行的結售匯體制下，外匯儲備的增長，導致基礎貨幣投放量的被動增加。盡管央行進行了對沖操作，但流動性過

剩的格局短期內很難改變，從而使得作為重要人民幣資產的股票市場進一步發展。

三、對未來股市趨勢的認識和判斷

對當前我國股市的現狀及近期趨勢，無論理論界還是市場人士普遍存在著一些憂慮和擔心。從緊的貨幣政策到底有多緊？宏觀經濟格局如何演變？奧運到底如何影響市場？房地產調控究竟如何運行？上市公司業績增長到底能有多少？股指期貨到底何時推出？人民幣匯率還能升多高？面對這么多疑問，大多數投資者正面臨著一個艱難的選擇。

(1)行情肯定有，賺錢越來越難。2008年盡管有“從緊”的經濟政策，但世界矚目的北京奧運，無疑對股民來說是一個值得期待的日子。從各國奧運經濟來看，奧運期間刺激相關經濟提升和股市走牛都是不爭的事實。北京奧運將給中國經濟和相關上市公司帶來巨大的機會性財富，也為中國股民帶來了機會，但股市與國家宏觀經濟的必然聯系，使得通貨膨脹、人民幣升值、上市公司的業績、政府的監管水平等問題將成為投資者賺錢的一道檻。指數可以短期拉升容易，但穩中有漲的股市才是管理層最愿看到的。個人投資者，特別是新股民，相對于機構投資者來說，具有較強的從眾心理和盲目樂觀的心態。在面臨不利的變化或信息時，往往承擔了很大的風險。因此，投資者應慎重考察上市公司經營業績、成長性以及獲利能力。完全放棄以往的投機心理，理性投資。選好股，穩扎穩打。

(2)從短期來看，調整的壓力仍在。分析2007年的股市，股市投機氛圍較濃，基本上由非理性投機行為主導。展望2008年，由于宏觀經濟和國家金融貨幣政策的影響，從短期來看，未來調整的壓力仍在。從市值看，滬深兩市僅次于美國、日本，已成為全球第三大股市，股市市盈率也是全球最高，加大了回調的壓力。假設股指期貨在2008年股市高位時推出，必將推動股指下行。廣大投資者在對我國股市長期發展前景保持樂觀的同時，還應充分考慮到目前股市所蘊涵的各種風險，理性投資。而對一些新股民特別是持有賭博心態的股民來說，在加強風險意識培養的同時，還應合理使用資金，量力而行。

(3)從長期來看，股市的發展步入良性循環。關于股市的運作規律和股票的定價，一直以來都說法不一，實踐中也很難證明哪種說法更科學，但股票價格是由預期決定的，則是多數投資者持有的共同看法，這個預期既有市場參與者對宏觀經濟和宏觀政策的預期，也有對公司發展的預期，因而，預期不同，市場中股票的定價就不同。不可否認的是，宏觀經濟和宏觀政策對股市的影響越來越大，未來的中國經濟的走向和調控政策成為主導股市的主要力量。宏觀經濟保持高速增長，為股市穩定健康的發展提供了最有力的支撐。這個支撐在未來幾年內，還將繼續存在。在未來一段時間里，經濟穩定快速發展的大趨勢還將繼續，股市也將依賴于良好的宏觀經濟的基本面繼續走向利好。未來股市發展會更平穩，國家對股市宏觀調控能力日漸增強，大面積惡炒個股、投機現象將逐漸減少。在未來股市發展中，市場將以價值投資為主線；股市結構性調整中的財富效應將越來越少。

作者單位：蘇州經貿職業技術學院

篇4

沒有人能賺到錢的市場，還是牛市嗎？A股的底在何方？3000點是政策底同時也是市場底嗎？現在是到了抄底的時候了嗎？《旅伴》匯集有關專家，開門見山暢談對于股市的走勢和未來的投資策略。僅代表個人觀點，供廣大讀者參考。

[觀點]

“我判斷現在不應該是熊市，股市缺的不是資金，而是信心。”

――曹鳳岐 北京大學金融與證券研究中心主任

政府要救市

曹鳳岐對于我國股市現在的暴跌態勢痛心疾首，“在我國資本市場里，我還是那句話，是缺少信心而不是缺少資金，所以大家應共同努力恢復信心，這里面政府也是要有作為的。”

“我國股市無論是整體經濟面還是已經的各公司年報業績，都沒有讓大家恐慌的理由。”但為什么市場現在還這么恐慌呢？曹鳳岐說，因為市場的信心都在去年“5?30”提高印花稅時被打壓沒了。

曹鳳岐表示，現在最直接、最有效的辦法就是單邊征收或者降低印花稅。“這個是首先要做的，再采取其他措施。不能讓股市再跌下去了，要為我國資本市場負責，為投資者負責。”

股民們對于去年5月30日財政部將我國證券交易印花稅稅率由1‰上調至3‰還記憶猶新，但半年多過去了，輿論對于降低印花稅的呼聲卻越來越高。

另外，曹鳳岐認為，上證指數3500點是一個心理線。“這個心理線破掉，投資者對股市就沒有什么信心了。”

3月24日，滬深指數跌破3400點大關，已快逼近股改啟動時的2800點大關，如果A股無法守住，我國股市將徹底實現牛熊反轉。2007年一年取得的市場成果，將會毀于一旦。

“管理層對資本市場有偏見，我認為穩定市場的確變得非常的重要，如果還是無動于衷，沒有任何信號，給未來帶來的影響將非常大。”

――吳曉求 中國人民大學財政金融學院副院長、金融與證券研究所所長

管理層對資本市場有偏見

吳曉求說：“在美國市場跌了15%、20%，美聯儲也要說全面‘救市’，全面穩定市場，漲的時候他們根本不吭聲。我們是反著的，一漲大家都開始說，跌的時候都不吭聲，這反映我們對現代金融的心態有問題，還反映我們對資本市場存在嚴重的、深刻的、發自內心的偏見。”吳曉求認為，這樣的偏見不糾正，我國資本市場的發展環境難以好轉。

他說，當前的證券市場正面臨著前所未有的壓力，到底是應該繼續加強制度性建設，來進一步規范市場的中長期發展，還是應該重整政策市威力短期護盤。從市場未來的運行方向看，政策面的變化可能是至關重要的，因為依靠市場自身的力量已經根本無力回天。其實現在拋開政策面談技術面是沒有多大意義的。回顧我國股市歷史上的牛熊轉折點，經常會見到政策面和技術面共振的威力。

[爭論]

“國際市場的熊市，從2008年開始進入了。我國股市可能遲后于國外的股市一年，今年進入振蕩，明年很可能也進入熊市。”

――謝國忠 著名經濟學家

股市進入熊市

謝國忠表示：“A股市場大跌的誘因主要原因是受美國次級債的影響，次債危機的余波影響還遠遠沒有結束。”

謝國忠同時認為，如果美國經濟2009年還不好轉，那時對我國影響就會比較大了，牛市就將結束。他解釋說，牛市的上升，一般3到4年是正常的，然后它就會進入一個熊市。國際市場的熊市，從2008年開始進入了。我國股市可能遲后于國外股市一年，今年進入振蕩，明年很可能也進入熊市。

“崛起的中國需要怎樣的股市？唱空中國股市言論是不負責任的！”

――劉紀鵬 中國政法大學教授

我反對謝國忠唱空中國股市

劉紀鵬對謝國忠關于我國當前股市的看法表示強烈批判，并點名希望與謝國忠進行一場大辯論。

“我希望與他面對面就關于我國資本市場發展的核心問題進行辯論，我希望他能接受我的挑戰，也歡迎謝國忠先生通過各種方式來回應我的批評。”劉紀鵬教授鄭重地向謝國忠先生進行論戰的五個論題：

一、美國經濟的衰退，對我國經濟和股市是機遇還是災難？

二、如何看待4000點的中國股市？

三、經濟衰退中的美國股市及上市公司與經濟高速增長中的中國股市及上市公司的價值評判標準是否同一？

四、如何看待美國政府的救市和我國政府不同于美國政府的作為？

五、如何看待港元與美元掛鉤，而經濟與股市則主要靠內地支撐的香港，緊隨美國經濟衰退被外國投行直接操控且不斷走低的H股拖帶大陸A股不斷下行的走勢？

[趨勢]

“預測股市未來走向的三大要素是：市場加息預期、公司利潤增長率、是否在通脹末期。”

――吳衛東 美國某對沖基金統計套利模型交易的基金經理，哥倫比亞大學物理學博士

投資我國股市未來取決三大要素

從2001年初到2003年6月，我國股市的回報率與債券的收益率差不多，在2%至3.3%之間，股市并無吸引人之處。但到了2004年底，中國經濟的成長終于反映到公司利潤上，公司利潤比上半年大幅上升，很多國際資金因此在2005年進入我國股市。

我們可以看到，在2001年至2006年間，我們國家是經濟先發展，公司贏利跟上，股市最后跟上。而在成熟的市場里通常是，成為經濟晴雨表的股市先行，公司利潤跟上，公司利潤一般與經濟同步增長。

篇5

中國的股市很特別，很難想象一個發展了超過20年的資本市場仍然如此不成熟。它可以持續霹靂走勢(上躥下跳)，它可以在2年內增長6f占，也可以在接下來1年里跌掉75％。股市似乎從來不關心經濟走勢，而只關心兩個字一政策，因此有政策市之說。

中央財經大學證券期貨研究所所長、本刊編委賀強教授認為，影響我國股市最重要的原因，是在股市運行與經濟運行之間存在的政策因素。一方面，經濟決定政策；另一方面，政策決定股市。經濟越低迷，越需要政策放松；政策越放松，股市越上漲。相反，經濟越過熱，越需要政策收緊；政策越收緊，股市越下跌。賀強認為，股市20年來，政策市的特征有逐步減緩的趨勢，用政策手段直接干預股市的行為逐步減少，但政策市的存在基礎并沒有發生根本變化。

天相投顧董事長兼總經理林義相認為，中國的股市是改革開放的產物，其發展也是隨著改革開放的不斷深化而發展的。中國的改革實際上是由中國政府通過政策來掌控和調節，“中國股市20年以來，幾乎所有重大事件和轉折的背后都有重大的政策。這是我們可以看得到的。當然官方不會承認，因為如果一旦承認是政策市，那么股市上賺錢的人不會感謝政府，但是賠錢了就會找政府。”

在中國社會，用政治的眼光看透經濟的人，是可以在資本市場賺大錢的。中國經濟的質變，往往都是用政治的方式來表達。投資者可以抱怨股市圈錢太急，也可以抱怨業績地雷太頻，甚或可以抱怨違規犯法太多，這都因為抱著外國的理念來炒股，中國股市的利潤最主要的是來自政治空間。1997年十五大透露了經濟所有制大改組的信息，國企股份制改造即將推開，領導干部要講政治，股民更要講政治，只有深刻理會十五大精神，才會意識到1999年的大牛市就在眼前了。

信達證券股份有限公司研究發展中心副總經理劉景德說，長期來說，如10年，中國股市主要看基本面，因為價格不能偏離價值太遠。但真正對投資者有指導意義，決定股市短中期走勢的是政策面，依次才是基本面、資金面、技術面、主力面。 “政策是決定股市走向的最重要因素。中國股市的政策決定了股市走向，最終股市走向會服從股市政策。連續出利好政策，總有一天會漲；連續出利空政策，總有一天會跌。時間在6個月到1年。美國此次危機，與格林斯潘當時的政策有關，連續出利好，延遲和加重了危機的發生。”

劉景德指出，政策面決定走勢，基本面決定幅度。這些年每輪行情都是政策引導，每次的行情結束都是政策干預。政策市的特征在逐步減弱，但不可能完全改變和消失。現在市場漲得過高時，用的手段主要是提醒風險，市場化的程度更高了，像原來發表《人民日報》社論這樣的方式就少了。

股市漲幅遠落后于GDP

劉景德認為，中長期來看，股市是經濟的晴雨表。經濟好了，大家對未來預期就好，進入股市資金更多，股市上漲。反之亦然。但是實際上，股市與經濟走勢并不經常一致，甚至完全相反。2001～2005年，GDP一路上漲，企業的效益也非常好，但是股市總體下跌。宏觀經濟或者說企業基本面的情況，不一定在股市中完全地或者當時就能反應出來，可能有一個提前或者滯后，一般會提前反應，而且有時候提前得太多。中國的股市目前還不真正具備經濟發展的晴雨表功能，許多時候與宏觀經濟的發展是相背離的。根本原因就在于政策市。

股市并不在意過去，更多的反映了市場參與者對經濟的預期，這就是股市的前瞻性(股市更多是先行，而不是反映過去經濟的發展成果)。例如，援疆政策剛剮得到落實，而新疆板塊的上漲早已展開，這正是市場預期援疆政策的結果。在政策落實后，新疆板塊的公司發展應該走上良好的軌道，但其股票卻未必能保持前期的升勢。美國股市流傳一句話，Buy on the rumors，sell on the news(傳聞時買人，證實時賣出)，說的正是同樣的道理。地產股亦是如此。

實際上，把經濟增長率曲線作為判斷股市漲跌依據，被證明是最不成功的預測方法。1993～2009年，中國名義GDP上漲了9.5倍左右，而股市漲幅不足4倍，股市遠遠跑輸宏觀經濟。

近期走勢與政策未落地有關

篇6

有市場人士指出，在樓市調控高壓政策下，原本活躍于樓市的大量資金，有望部分流向股市，從而對股市形成利好。有一項網絡調查也顯示，約三成左右有買房意愿的受訪者表示，“會將準備買房的錢投入股市”。

這一觀點不無道理，但是從房市撤退的資金是否能大部分涌向股市，現在還不好判斷。雖然股市與樓市關系緊密，雙方在一定程度上會相互影響。但是，從近期的股市震蕩表現可看出，股市與樓市是兩個完全不同的市場，都有各自的運作模式和運行規律，“蹺蹺板效應”還有待觀察。

我認為，如果沒有進一步調整樓市的政策，大部分資金則不會撤離樓市。

中國投資渠道狹窄，為此進入樓市投資的資金很多，大部分資金是長期投資，資金沉淀了下來。短期投資，即炒房資金會有一部分，但是數量不大。

今年1季度，北京房地產交易規模約2000億元，如果按投資性占比4成來看，涉及資金約800億元。照此類推，從全國范圍來看，選擇從樓市退出的熱錢會有幾千億元左右，但是目前政策影響的資金可能不足千億，而且這些錢并不會立刻投入到其他領域中。

當前樓市調控政策仍然是“頭痛醫頭，腳痛醫腳”，不能從根本上解決高房價。只有從體制與制度上著手解決房地產問題，才能導致大部分資金撤離樓市。而從根本上解決房地產問題的主要手段有三個方面：一是通過物業稅等稅收調控；二是改變開發商囤積土地獲得暴利的盈利模式；三是為國內投資者開拓更多的投資渠道。

投資者關注“小”渠道

不過，除了股市、樓市，投資者也開始關注一些“小”的渠道，如銀行理財產品、債券、黃金、股指期貨。

來自多家商業銀行的信息顯示，在最近一個月內，企業和高端理財客戶在銀行購買理財產品等業務，已經呈現出相當明顯的增長。這意味著，資金從樓市向理財產品市場回流的趨勢已初現端倪。

債市自今年一月份起出現了小牛市行情，最近可能吸納了一部分樓市撤離資金。在貨幣信貸方面，今年兩會報告明確提出新增信貸7.5萬億元，對信貸的嚴控形成“寬貨幣，緊信貸”的格局，對債市構成支撐。不過，對于后市的債市走向如何，現在不好說，畢竟前期漲了不少。

通脹預期的增強也使得投資者開始購買黃金抵御通脹，保證財富不縮水。隨著國際現貨金逼近1160美元，截至4月26日，上海黃金交易所AU9995和AU9999現貨金以及黃金T+D早盤收高至254元。通脹前景則被認為是主導金價走向的重要原因。

從樓市撤退的資金可能有部分進入了期貨市場，但是炒期貨風險高，不是普通投資者參與的。

理財產品是最佳途徑

在我看來，目前樓市調控才剛剛開始，未來可能還有一系列調控措施繼續出臺，因此我對今年樓市后市不太樂觀。股市對政策太敏感，依據當前市場走勢來看，后市情況也不好說。

篇7

宏觀經濟數據憂中有喜

從表面層次來看，當前經濟數據并不理想。無論從國內還是國際經濟形勢看，當前宏觀經濟的內外部環境并不樂觀。特別是在歐美金融危機不斷深化的背景下，國內經濟能否獨善其身，國內股市能否特立獨行，這的確需要進一步觀察。

根據2009年1月公布的經濟數據，1月CPI和PPI增幅雙雙下滑，落至1%和-3.3%的水平，分別連續9個月和連續5個月下跌，因此有人認為，經濟面臨的通縮壓力仍然嚴峻。外貿進出口額雙雙下降，中國在世界經濟下滑的影響下，產品出口需求受到制約。

同時，1月份信貸大幅增加，而M1和M2增速剪刀差則創出歷史最大紀錄。我們認為，盡管信貸速度加快，但貨幣在實體經濟的使用效率并未完全顯現，大量貨幣以居民儲蓄存款及企業定期存款的形式沉淀下來。因此，企業對實體經濟的信心不足導致投資減少，這是M1增速下降的主要原因。由于在春節期間，單位活期存款減少也存在季節性原因。因此，不排除未來M1增速仍有可能掉頭向上。另外在2月份以后，隨著股市行情的走好，證券公司客戶保證金將會導致準貨幣的增加，也可能導致M2的增速繼續加快。因此，有人擔憂，新增信貸的加快是否帶來銀行業資產負債表的惡化？外需不足的情況下，單純通過加大投資能否充分調動內需？這樣的疑慮確實值得重視，經濟運行的不確定性讓我們存在認知的缺陷。而認知的缺陷又會導致我們對經濟的未來走向的迷茫和恐慌。

但市場人士往往愿意從宏觀數據當中挖掘股市上升的內在動力。從1月份采購經理人指標PMI來看，生產指數自08年12月以來的連續兩個月的上升表明工業企業生產能力出現復蘇，而庫存指數的連續大幅下降也表明企業消化庫存已經取得進展，這些信號對于當前仍處于觀望期的市場參與者或許可視作定心丸。

金融市場穩定對實體經濟的反作用

從深層次原因來看，經濟走向的關鍵還是參與者的信心問題。在當前國內外經濟數據不樂觀的情況下，如何調動國內生產者及消費者的信心，如何維持穩定繁榮的宏觀整體局面是各方人士亟需努力的方向。我們重申，在目前情勢下，不應該低估金融市場對實體經濟的反作用力。

作為證券市場參與者，我們應該高屋建瓴的看到目前宏觀經濟的嚴峻形勢，在國外需求不足的情況，通過努力營造虛擬經濟的穩定發展局面有利于大眾參與者的信心恢復、內需的增長和國內經濟的走好。一方面股市的走好，有利于提高證券市場各方參與者的信心，促使人們對實體經濟認知的改善，推動經濟較快較好的復蘇。同時，股市的走好會提高投資者的消費能力，從而刺激內需，推動經濟增長。因此，當前證券市場的主要矛盾就是宏觀經濟不景氣及信心不足與市場資金充裕、人心思漲之間的矛盾。而上述矛盾的解決途徑就是讓股市漲起來，讓更多的人獲得財產性收入實惠。

理性來看，股市需要放慢上漲的步伐，我們當然希望股市走牛，但并不希望走得太猛，福禍相依，欲速則不達。近期板塊的輪炒，說明市場資金很活躍，但過度的活躍往往又會衍生更大的風險。因此，保持市場穩定有序的發展和加強投資者教育也許又將擺上監管層的議事日程，而對于機構投資者而言，獲取較為穩健的投資收益應成為主流投資模式。特別是對于基金等投資機構而言，應該讓大盤藍籌股成為中流砥柱，避免參與概念性的題材炒作。

三月的A股投資策略：把握結構性機會

展望未來一段的行情，春季行情仍可延續，市場經過二月份的充分調整，大盤風險已經有所釋放。且大盤藍籌股存在補漲要求，我們預期兩會期間行情仍可期待，特別是中石油與銀行股的加快上漲，將會帶動指數進入加速拉升階段。同時，從目前熱點看，市場不乏板塊輪炒的機會，特別是房地產板塊仍然存在補漲要求。總體而言，在目前A股市場整體估值沒有達到30倍之前，市場仍存在交易性機會。在資金市波瀾壯闊的推動中，上證綜指或可沖擊3000點。

篇8

短期急漲致使下跌

銀行板塊在9月底至10月初的幾個高開高走之后，十七大前后出現了大幅跳水，有色金屬板塊也不例外，在十七大期間也大幅回落。而地產板塊在9、10月一直都處于震蕩調整階段。權重股板塊的回調帶動了市場的整體走弱。作為流動性良好、同時獲利極為豐厚的板塊，權重股首當其沖成為了獲利盤兌現的最佳選擇，藍籌板塊的走低對大盤構成了沖擊。22日，中國石化、中國銀行、建設銀行等權份較重的個股均出現了較大幅度的下跌。

“5500點有一個跳空缺口，短線獲利資金比較大，需要進行回吐。”昊然分析。“自年初以來，銀行存款準備金率以及存貸款利率的不斷提高，在市場中效用開始顯現。另外9月份紅籌和H股的回歸，使得打新股占有資金量比較大。”

權重股的整體走弱顯示了大盤股的估值分歧在機構資金中開始擴散，連續漲升后機構的獲利籌碼開始松動，出現主動性減持跡象。隨著股價的逐步攀升，主流資金謹慎態度開始占據上風。“530調整之后，在短短幾個月，指數就上升了近2000點。此次藍籌的回調，主要是由于大盤藍籌股的瘋狂上漲，致使市場失控造成的。實際上，藍籌股并不具備成長性，盤子大，成長空間小，收益主要依靠分紅，屬于奶牛股。但是，過去由于國家對大盤藍籌的普遍定價不高，不愿在國內上市。目前，紅籌股和H股的A股上市，吸引了一大批有預期的投資者，迅速拉升了指數，導致市場指數的不理性上漲。”中國社會科學院經濟研究所研究員劉霞輝說。

權重股行情的回落，是機構投資規模擴容和A股權重結構擴容的必然結果。在9月份建行、中國神華等大盤藍籌股回歸后，A股市場的市值權重結構發生較為明顯的變化，擠出效應引起的資產配置調整使得A股股價結構調整現象突出。因此每逢有大盤股發行或上市，基于資產配置調整需求的市場結構性調整也會同時增強。據了解，今年下半年至明年是大盤藍籌股海歸的高峰期，權重股行情會時常顯現調整也屬正常。

因此，目前A股市場中的金融、能源等板塊，受到機構投資者的廣泛青睞，成為決定指數走向的重要力量。因此，權重股行情不僅是目前A股發展過程中的必然現象，也是標志牛市行情的重要旗幟，是投資者觀察市場氣氛的風向標。“目前的高指數并不完全是基金等機構炒起來的，更多的是很多投資者抓住了跟著指數走風險低效益還不錯的規律，拉起了大藍籌。跟著機構炒，比自己花時間和精力選股要省事很多。一方面，花的精力少，另一方面，效益還不錯。”劉霞輝說。

A、H股兩市連動

“我國股市不是全面上漲，而是結構性上漲。本輪行情下，主流藍籌板塊的輪番走強助推了指數的連續攀升，幾大藍籌板塊此起彼伏互相呼應，你方唱罷我登場，所以指數難以出現大幅的調整。”劉霞輝分析，“但是，前段時間，美元次級債風波，導致包括美國在內的全球股市的震蕩，給了大盤藍籌的回落調整一個說話的機會。”

據了解，23日A股市場的當日反轉走勢，與香港市場的銀行股的不俗表現是分不開的。尤其是業績超預期增長的交通銀行H股更是暴漲19.42%，從而推動著A股市場銀行股出現同步的領漲走勢特征，交通銀行大漲6.7%，工商銀行大漲5.50%，中國銀行大漲3.98%。另外，地產股也異軍突起，地產指數暴漲3.6%，而銀行股和地產股又是A股市場當仁不讓的指標股與權重股，因此，銀行股的大漲直接牽引著A股市場出現反彈走勢。

目前，由于神華、建行等H股的A股上市，使得兩市聯系更加緊密。因此，研判A股市場的趨勢，不僅僅要看A股市場內在的股價結構特征，還要看港股的走勢。23日，港股恒生指數暴漲1003.23點，漲幅達3.54%，國企指數更是狂升不已，大漲827.48點，漲幅為4.4%。“由于A股市場與H股的血親關系，香港股市的走勢對A股市場有一定的連動作用。”劉霞輝說。

有分析師認為，銀行股、地產股在H股旋風的倒逼下仍將重心上移，從而迅速化解基金等機構資金在二線藍籌股、私募資金在三線股大幅減倉所形成的壓力。如此看來大盤有望再續“二八格局”，即市場仍將形成銀行股、地產股火爆，但其他個股大多調整的局面，只不過由于銀行股、地產股的權重份額大，所以大盤在23日的走勢仍將相對樂觀。“股市‘二八’現象不消失，指數踏著蹺蹺板上升的形勢就難以改變。”劉霞輝說，“中國經濟長期持續高速增長的形式并沒有結束。”

釋放藍籌泡沫

近期由于資金狂熱追捧大藍籌股，使其在短期內被快速拉高，大藍籌板塊的估值也迅速脫離合理區間。“目前，A股市場上的部分大藍籌市盈率達到了100倍，甚至150倍以上，而在國外，正常的市盈率值超過25倍以上的可能性非常低，基本都在20倍以下。前段時間，國外的調整，以及香港股市的調整，給藍籌進行調整提供了一個說話的機會。目前，H股和A股的指數差達到了50%以上，香港漲一年都不一定能趕得上A股。大藍籌的回歸，調整A股縮減兩市差距是正常的。”劉霞輝說。

實際上，近期不少投資者對藍籌股可能產生的結構性泡沫擔憂日益加重，大藍籌股的結構性泡沫已經形成，如果繼續上漲，其未來的業績增長將難以支持其估值水平。這在一定程度上也意味著，大藍籌板塊低估值和高防御特性在改變，主流資金對大藍籌股開始產生疑慮。

大藍籌泡沫相比題材股泡沫，對市場造成的危害可能更大。從這個角度來看，不但機構投資者甚至連管理層也不可能放任藍籌泡沫的擴大化，從而動搖資本市場的穩定。

篇9

那是一部苦難史。

從1994年11月，他陸續向股市投入了260萬血汗錢，至2005年7月，賠得竟只剩下了6萬元錢。

那又是一部歡樂史。

從2005年7月至2007年4月底，他奇跡般地又從6萬元，賺回到460多萬元。

歷時僅僅只有22個月，他竟狂賺了7000%！資金整整翻了70倍！

這驚人的盈利幅度，在華夏大地近1億的股民中，實屬罕見！

“為何原來賠得那么慘，后來賺得那么多？僅僅是因為行情的走牛？”記者問。

“并非如此。”徐蓓說：“我從1994年入市至今，已經歷了幾輪的牛市和熊市，但過去不論牛市熊市都賠錢，現在理念變了，又掌握了正確的投資方法，才使我走向了今天的成功。股市是個舞臺，演悲劇，也演喜劇。它更是所學校，在交織著激烈搏殺、成與敗的‘沙場’上，有多少慘痛的教訓和走向勝利的感悟，讓我一輩子都忘不了！”

1994年底，20歲的徐蓓在同事指導下，買入了第一只股票――閩閩東。沒幾天，1萬元就賺了幾千元。

股市賺錢的魅力，已攫取了徐蓓的心，讓他欲罷不能。

他回家軟磨硬泡父親和舅舅。最終，讓父親、舅舅把家里多年幾十萬的“老底兒”拿給了他。

徐蓓開始在股市追夢。他以5.80元的價格，全倉買入瓊海德A（現海德股份）。第二天，這只股一下子躥到了8元多，當他查看著自己賬戶上已擁百萬時，心里像打翻了蜜糖罐一樣甜！這一夜，實現了“百萬夢”的徐蓓失眠了。

然而，第二天瓊海德的股價直往下掉，很快從8元多又打回到5元多時，他傻眼了――他不僅吐出了所有的盈利，而且還虧了錢。

進入股市雖然并不順利，但他的事業發展卻是異常火紅。他先后與人合辦過石子廠、開辦了皮鞋連鎖美容院、營銷玉米、黃豆和煤炭的物資經營部、玻璃鋼研究所、玻璃原料有限公司、盈證科技開發有限公司等……幾乎沒有一項失敗過。

事業的成功，使他春風得意，在股市里虧了“窟窿”，他就用生意上賺的錢填進去，但還是賺少賠多，甚至越填虧得越多。但他仍不停手。

厄運終于向這個“雄心萬丈”的年輕人襲來。

2004年3月，一位朋友神秘地告訴他，說蘭陵陳香（600735，現名ST陳香）有大資金介入，消息非常可靠，證券公司的大戶們都在買入。徐蓓立馬在6.70元左右全倉殺入。此后，整整十多個交易日，天天陰跌，徐蓓的賬戶在急劇地縮水。4月22日，蘭陵陳香停牌，公布業績嚴重虧損，并戴上了“ST”帽子。至2004年8月，股價跌得只剩下2元。

此時，徐蓓投資的資金已損失百萬元，他欲哭無淚。

聞此消息，債主紛紛逼上門來，拿著刀架在他的脖子上逼他立馬還錢。他交往多年的女友向他提出了分手。

事業、股市和愛情的多重打擊，將他擊倒。一天夜晚，暴雨如注。他沖向了嘉陵江邊。此時絕望到了極點的他仰望蒼天，淚如雨下，他想抱石沉江，了卻一切痛苦……

但在那一刻，父母關愛他的一幕幕又呈現在眼前，耳畔又聽到體弱多病的媽媽在呼喚著“蓓仔，蓓仔……”

“我不能這么沉默，倒下，消失！我要對家庭負責！”他狠狠地將雙拳砸在江灘上，“哪里倒下哪里爬起來，我要堂堂正正堅強地做人，走出一條成功的人生路！”

在嘉陵江邊，當向記者重提那不堪回首的一幕時，七尺男兒的他竟頓時淚水漣漣……

迷茫中，千里學藝

在經過無數次的苦苦磨礪后，他深知自己缺乏股市博弈的知識和本領。他決心尋找股市高人指點，尋找股市的真諦。

2005年4月，他到外地出差，看到當地一檔“證券之夜”的節目正在熱播，邀請的嘉賓是來自上海的國內證券業知名人士鐘麟先生。

他曾讀過鐘麟先生著的《大操盤手》、《善戰者》、《勝戰者》、《智戰者》和《莊園牧牛》等著作，曾被他博弈股市的智慧和技藝所吸引。

“他就是自己找的股市中有獨到見解和高超技藝的人！”第二天，徐蓓就到電視臺打聽鐘麟，想當面向他求教，連夜乘車趕赴上海。在上海、合肥等地苦苦追尋了1個多月后，徐蓓終于得到向鐘先生當面學習的機會。

面對如此誠懇學習的小徐，鐘麟把自己多年在主力機構當操盤手的感悟和操盤技藝，一點一滴，毫不保留地全倒給了徐蓓。并且對著盤面，幫徐蓓具體分析了他過去在股市中為何屢戰屢敗的原因。

他的言傳身教，使徐蓓感受到在股市十多年迷茫中所從未有過的收獲。不僅操盤的感悟和技藝提高了很多，更主要的是在理念上發生了天翻地覆的變化。

通過恩師的指點，他看清了，眼前的市場將發生一場巨變。隨著股權改革的推進，中國股市將進入一輪超級大牛市！

2005年6月底，重新回到嘉陵江畔的徐蓓，從理念到操作思路上都發生了很大變化。他拋棄了散戶的短視眼光，改掉了盲目進出、追漲殺跌的惡習，他要用全新的理念和正確的操作方法，挑戰自己，迎接和擁抱即將來臨的中國大牛市！

22個月，中國股市從漫漫黑夜中，終于迎來了曙光，迎來了滿天朝霞。他同樣實現了絕地反擊，從低谷走向輝煌，創造出一年多時間資金翻了70倍的奇跡……

操作心得一：

賺身邊熟悉股票的錢

在山城采訪的日子，徐蓓幾乎天天傍晚帶我到嘉陵江邊漫步。那里留有他揮之不去的痛苦記憶，灑有他慘烈失敗的淚水。但是，從2005年7月開始，嘉陵江畔竟成了他的“福地”。

他絕地反擊的戰斗，就在這里打響。

那是他從上海學成歸來之后。市場仍處在低迷之中，躊躇滿志的他正日夜籌劃著如何迎接新的“戰斗”，打一場翻身仗。

一天，他途經江北區嘉陵江畔時，發現有一大片廢墟待開發的土地。隔江相望，就是重慶市的中心地帶――渝中區解放碑。

“這是一塊黃金地啊！”有商業頭腦的徐蓓行駛在這塊拆遷后待開發的土地上，一路感嘆。回來，他一打聽，那塊地有334畝，是屬于上市公司重慶東源公司的，最近，第二大股東重慶鋼鐵集團已對該公司的這塊地進行了置換資產，置換價為每畝70萬元。

徐蓓立即算了一筆賬：股改前該公司總股本為2.5億元，流通盤為7370萬股。當時每股價為1.7元左右，算下來，流通市值約為1.2億元。也就是說，稍大一點的機構就可做莊。再從這塊地的價值來看，隔江的渝中區每畝至少在250萬元，遠遠超過重鋼的置換價。如果保守點，就按200萬元一畝計算，這塊334畝的土地也值6億多元。除以總股本，每股應在2.6元。而眼前該股的價格才1.7元左右。加上股改對價支付，它的真實價格應遠遠高于現在的股價才對。

算清了這筆賬，徐蓓心里有了底，他決定把投資ST東源（000656）作為自己打翻身仗的突破口。

但此時，ST東源正在兇猛地下跌。從2005年7月11日破位后，連續下跌，市場幾乎無人問津。7月14日跌停，7月15日該股又是一個跌停！徐蓓瞅準了戰機，就在這天，他在跌停板1.82元的價格下了第一筆買入單。買入后，雖然該股還在天天下跌，但今日的徐蓓已不是往日追漲殺跌的徐蓓，他感到該股這種無理性的下跌，是主力在刻意打壓股價。于是，他采取越跌越買的策略。

ST東源從7月20日開始上漲，一路強勁拉升，徐蓓一直堅定持有，并進行波段操作，直到9月21日，隨著東源股價創出了新高，徐蓓原本只有不足7萬元的資金賬戶也實現了翻番。

首戰告捷，使多年賠錢的徐蓓信心大增。賣掉ST東源后，徐蓓將第二個出擊目標瞄向了沱牌曲酒，再次獲取了豐厚的利潤。

操盤心語：

1.炒股票要想制勝，切不可盲目。要做自己熟悉的，能算清賬的，看得懂的股票。

2．“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼”。這是股市制勝的又一至理名言。2005年，他能在ST東源和沱牌曲酒這兩只股中獲取暴利，便是遵循了以上兩條制勝法則。當時行情低迷，恐懼心理籠罩著市場。在這時能進場買股票，需要有一種勇氣。他做到了這一點，同時又是做自己熟悉的股票，取勝便是必然的事。

操作心得二：

關注資金動向，摸準莊家脈搏

任何股票的上漲都是靠資金推動的。因此對市場資金流的監控，是窺測主力動向，摸準莊家脈搏極其重要的一環。為此，徐蓓在操作中，十分關注市場資金流的動向，監控著股票資金的進出情況。記者發現，在他的盤面中，有一個“神秘”的指標，專門用來監控主力資金流的動向，一旦發現某只股有大量增量資金入駐，他會從指標的變化，立馬捕捉到這種增量資金介入的股票，擇時介入，其成功率極其高。

他對中材國際（600970）的成功操作，就是一個典型的實戰案例。

那是2006年3月31日。這天開盤不久，他那資金流的動向指標便顯示，有大量增量資金入駐中材國際這只股票。他立即查閱該股資料：次新，小盤。再看盤面，該股自上市以來，長達近一年的時間，基本“臥”在那不動，目前的股價基本在莊家的成本附近。

最近3個月以來，成交量明顯放大，換手率從原來的每天1.5％突然升高到4%左右。在如此長的時間內耐心持續買進，絕非散戶能夠做到，這背后不是主力在連續吃進籌碼又是什么？

3月31日這天，主力一改往日“悄悄地進村，打槍的不要”的隱秘姿態，動用巨額資金“明目張膽”地大筆買進，顯然是完成了前期的準備工作，這一跡象表明，主力馬上就要啟動這只股票。于是，他于當日迅即重倉殺入中材國際，買入價格為16.25元。

他的判斷是正確的。該股在增量資金的推動下，當天強勢封于漲停。第二天，又高開高走。此后，在雄厚資金的推動下，升勢強勁，至2006年5月12日，該股再拉漲停，股價創出了32.33元上市以來的新高。徐蓓見已翻番，便于當日落袋為安，暫先退出該股。這一成功的操作，使他的資金賬戶再拉“大陽”，重上百萬大關。

操盤心語：

在激烈的博弈中，掌握市場的資金流向，是投資取勝的前提和關鍵。只有關注主流資金動向，把握市場的主流脈絡，才能把握市場機會。投資者在實戰中，要善于培養自己良好的盤面感覺，及時發現、追蹤資金異動的潛力股票，做到與莊共舞，方能坐享主力拉升的歡樂。

操作心得三：

緊跟大主力，賺最沒風險的錢

在挖掘徐蓓22個月如何狂賺70倍的絕技時，記者不止一次問他：“在你諸多的經驗中，你能談談最重要的是什么嗎？這22個月，中國股市穩健發展，行情紅紅火火，可為什么有的人卻沒有你獲取那么多的收益呢？”

“要叫我說最重要的原因是我看對了大勢，堅定了心中的信念。”徐蓓回答說。

接著，他向記者講述了奠定他這種正確理念的一件事：

2006年11月5日晚上，徐蓓觀看中央電話臺二套的“對話”節目。嘉賓是原國家財政部部長、現全國社會保障基金理事會理事長項懷誠。當主持人問他：“社保基金將如何介入當前中國股市？”他回答說：“社保基金進入股市，肯定會把安全性放在第一位。其資金量又大，所以，大盤藍籌和防御性板塊，將是重兵布局的首選。”他接著說：“社保基金是老百姓的養命錢，關系到未來社會的團結和穩定，各方都對其關照，中行、工行發行上市，社保基金都是重要的戰略投資者。”聽著項懷誠的一番話，揣摩著“對話”的一字一句，徐蓓心里有一種豁然開朗的感覺：中國的牛市現在不是到頭了，而是剛剛才開始！這是國家大主力公開透出的信息！我們只有緊跟大主力堅決地做多，才能在這波行情中真正獲益。于是，他決定在藍籌板塊上排兵布陣，尋求大的狙擊機會，賺取無風險的錢。不久，他重倉買入了大藍籌股武鋼股份。他說，寶鋼認購權證到期時，由于認購權證成為了一張廢紙，給了持有權證的機構以當前價格輕易收購大量寶鋼股票的籌碼，而在收集籌碼的同時并不引起股價的盤面變化，順利實現坐莊所需籌碼。在大量籌碼完成收集之后，主力在短短兩三個月中即將股價拉出翻番行情。而他瞄準介入的武鋼股份的認購權證，也很快要變為“廢紙”，它的正股肯定會具有寶鋼股份同樣的機會。果然不出所料，伴隨著牛市的強勁腳步，武鋼股份從3元啟動，穩步攀升，一路高歌。徐蓓跟從著國家隊的大主力終獲大勝。

操盤心語：

一只眼看市場，一只眼看政策。炒股要聽黨的話，跟著國家的大主力走，把握好大的方向，是在股市制勝的根本！

……

篇10

這波藍籌股行情的出現是管理層所樂意看到的。因為這種藍籌股行情所體現出來的是價值投資的理念，這正是管理層所倡導的。尤其是在2012年的時候，當時的證監會主要領導同志為了倡導價值投資理念，還親自出馬，鼓勵投資者購買藍籌股，表示“藍籌股具有罕見的投資價值”。

管理層之所以樂意看到藍籌股行情的出現，之所以倡導價值投資的理念，這顯然跟中國股市的發展有關。因為從目前中國股市的現狀來看，基本上還是一個投機盛行的市場。也正因為投機占據了中國股市的主流，從而導致垃圾公司與問題公司在中國股市受到追捧，股市優勝劣汰的資源配置功能因此得不到發揮，概念炒作成為中國股市的最大特色。中國股市也因此始終難以走向成熟，市場的投資風險也因此而大增。要告別這種投機市，要讓股市成熟起來，就必須倡導價值投資理念，讓藍籌股成為投資者的首選。

不過，就當下的藍籌股行情來說，雖然說藍籌股構成了行情的主線，行情的發展受藍籌股影響甚大，但它顯然還不能認為是投資者的自覺選擇，更不是A股市場走向成熟的標志。實際上，這波藍籌股行情仍然烙下了市場投機炒作的烙印。這波藍籌股行情之所以興起，與即將推出的滬港通存在很大關聯。

根據今年4月10日中國證監會與香港證監會的聯合公告，連接滬市與香港股市的互聯互通正式得以批準。A股市場的投資者因此可以憑借港股通投資香港市場上的恒生綜合大盤股指數、恒生綜合中型股指數的成分股以及同時在滬港上市的A+H股。而香港投資者可以通過滬股通投資上證180與上證380的成分股，以及在上交所上市的A+H股。聯合公告給予滬港通正式啟動的準備時間是6個月。